著者: Thejaswini M A

編集: Luffy、Foresight News

何ヶ月も前からFRBの会合を見守ってきて、彼らが金利調整に踏み切るだろうと分かっているでしょう。経済指標はそれを雄弁に予言し、インフレ率もそれを裏付け、パウエル議長の発言の微妙な変化さえも、まさにその瞬間を示唆しています。

しかし、その判断をどう取引につなげればいいのでしょうか？

もちろん、債券を購入して金利低下時に債券価格が上昇することを期待したり、ドルを空売りして相関関係が維持されることを祈ったり、金利に敏感なハイテク株を大量に保有して、市場が自分の予想通りにニュースを解釈してくれることを期待したりすることもできます。

しかし、もしFRBの決定を直接取引できたらどうでしょうか？こうした間接的な「デリバティブ取引」をする代わりに、「FRBは次回の会合で金利を引き下げるだろうか？」に直接賭けることができたらどうでしょうか？予想が当たれば1契約につき1ドルの利益を得られるでしょうか？

スポーツベッティングについてお話しましょう。ココ・ガウフの全豪オープン優勝がスポーツウェアの売上を伸ばすことを期待して、ニューバランスの株を買うことができます。スポンサー契約を結んでいる選手が早期敗退したため、ナイキの株を空売りすることもできます。テニスの視聴率上昇がベッティングの増加につながると期待して、ドラフトキングスに投資することもできます。しかし、もしガウフが全豪オープンで優勝するかどうかだけに賭けることができたらどうでしょうか？企業の財務報告書を読むことなく、100ドルを投資して、予想が当たれば200ドルの報酬を得ることができます。

レッスルマニアが記録的な観客動員数を記録することを期待して、TKOグループの株を買うことができます。ライバルのエンターテイメント会社の株を空売りすることもできます。あるいは、グッズ販売の急増に賭けることもできます。しかし、もしローマン・レインズが王座を防衛できるかどうかだけをトレードできたらどうでしょうか？メディア企業の分析を一切無視して、ニュースの結末に直接賭けることができます。

まさにそれがKalshiなら実現できます。

Kalshiは、CFTC規制下の初の予測市場です。現実世界の出来事の結果を直接取引できます。取引できるのは、出来事の影響を受ける株式や、ニュースによって変動する可能性のある通貨ではなく、出来事そのものなのです。

あなたの予測を価値あるものに

連邦準備制度理事会（FRB）の決定、選挙結果、最高裁判所の判決、ビットコインが15万ドルまで上昇するかどうか、インフレ率が4%を超えるかどうか、応援しているチームが優勝できるかどうか…あなたが意見を形成でき、その結果に客観的な測定基準がある限り、Kalshiにはそれに対応する市場が存在する可能性があります。

Polymarketは現代の予測市場の概念の先駆者であり、米国大統領選挙で数十億ドル規模の取引量を処理したことで、市場の巨大な需要を証明しました。 Kalshiは20億ドルの評価額で1億8500万ドルを調達したばかりです。Susquehannaなどの大手トレーディング会社が流動性を提供し、RobinhoodはKalshi市場を自社のプラットフォームに直接統合することで、数百万人の個人投資家が参加できるようにしています。取引インターフェースには、イーロン・マスク氏の人工知能「Grok」も組み込まれています。

これは、規制された機関投資家レベルの「トレーディング・リアリティ」インフラです。Polymarketの世界的なプレゼンスを基盤として、Kalshiは予測市場を規制された米国の金融システムに組み込みます。

これが何を意味するか考えてみてください。初めて、従来の金融市場の摩擦なしに、現実世界の出来事を予測することのメリットを直接享受できるのです。複雑なデリバティブ取引も、カウンターパーティリスクも、イベント発生時にヘッジツールが実際に機能するかどうかの心配もありません。

次の非農業部門経済指標が予想外の結果になると思うなら、それを求める市場があります。トランプ氏が2028年の選挙に勝利すると考えているなら、今すぐ契約を取引できます。AI企業が次の10年間を席巻すると確信しているなら、彼らの運命を決定づける特定のマイルストーンや規制結果に賭けることができます。

このプラットフォームは、あらゆる非公開情報、あらゆる分析上の優位性、そしてあらゆる情報に基づいた予測を、潜在的な利益機会に変えます。複雑な戦略を通じて情報上の優位性を裁定取引する従来の市場とは異なり、予測市場は知識に直接報酬を与えます。

Kalshiの仕組み

イベント契約はこれまで取引してきたどの金融商品とも異なるため、Kalshiの仕組みを理解することは非常に重要です。実際の例を用いて、手順を追って説明しましょう。

ステップ1：アカウントの設定と入金

kalshi.comでアカウントを作成し、必要な本人確認（KYC）を完了してください。 KalshiはCFTC（米国商品先物取引委員会）の規制を受けているため、身分証明書や住所証明書などの標準的な書類をご提出いただく必要があります。

Kalshiでは、入金に関して、金額と入金までの時間が異なる様々なオプションをご用意しています。銀行振込は無料ですが、1～2営業日かかります。デビットカードは即時入金ですが、2%の手数料がかかり、1日あたりの上限額は2,500ドルです。暗号通貨ユーザーは、USDCを入金できます。1日あたりの上限額は50万ドルで、入金は30分以内です。電信送金は多額の資金に適していますが、最低入金額の要件があります。

ステップ2：市場価格を理解する

任意の市場に参入し、現在の価格体系を確認してください。 「ビットコインは2026年までに15万ドルまで上昇するか」という市場を例に挙げてみましょう。現在、「上昇する」と回答した契約は44セント、「上昇しない」と回答した契約は59セントです。これは、市場がビットコインが2026年までに15万ドルまで上昇する確率を44%と考えていることを意味します。

インターフェースには、潜在的な利益が明確に表示されます。「Yes」契約を44セントで購入し、ビットコインが実際に15万ドルまで上昇した場合、契約1件につき1ドルの利益が得られ、契約1件につき56セントの利益が得られます。もし価格がその水準まで上昇しない場合、契約は期限切れとなり、無効になります。

取引プロセスは以下のとおりです。ビットコインが15万ドルまで上昇すると予想し、「Yes」契約を100件、1件あたり44セントで購入し、合計44ドルで購入するとします。ビットコインが2026年までに目標価格に到達した場合、各契約に1ドルが支払われ、合計100ドル（56ドルの利益）が支払われます。目標価格に到達しなかった場合、契約は無効となり、44ドルの損失が発生します。

ステップ3：注文を出す

「Yes」または「No」契約の購入を選択し、金額（最低1ドル）を入力すると、プラットフォームが購入可能な契約数と最大利益を自動的に計算します。

ビットコインの例で説明します。1ドルの「Yes」契約を44セントで購入すると、約2.27契約を購入できます。予想が当たれば、2.27ドル（1.27ドル）の利益が得られます。計算プロセスは、取引が確定するまで透明です。

このモデルの優れた点は、そのシンプルさにあります。最大損失は購入価格、最大利益は1株あたり1ドルから購入価格を差し引いた金額です。マージンコール、複雑なギリシャ文字、オーバーナイトファイナンスコストは発生しません。

ステップ4：複数の時間枠

多くの市場では、同じイベントについて異なる時間枠で契約を提供しています。ビットコインが15万ドルに達する市場では、「8ヶ月前」（現在の確率<1%）、「10ヶ月前」（確率18%）、「2026年前」（確率43%）といった選択肢があります。

それぞれの時間枠は独立して取引されます。ビットコインが来年15万ドルに達すると予想する場合、2026年満期の「Yes」契約を購入し、8月満期の「Yes」契約を売却することができます。

ステップ5：ポジションを監視して決済する

満期まで保有する必要はありません。契約価格はニュースや市場センチメントに応じてリアルタイムで変動します。プラットフォームはリアルタイムの価格チャートを表示し、確率の変化を追跡できます。

重要な速報ニュースがポジションに影響を与えた場合は、すぐに売却できます。例えば、ビットコインの「Yes」契約を44セントで購入し、好材料によって価格が60セントまで上昇した場合、最終結果を待たずにすぐに売却して契約1件あたり16セントの利益を得ることができます。

ポジションのクローズはスムーズです。成行注文（現在の価格で即時取引）または指値注文（目標価格を待つ）を出せ、取引を確定する前に潜在的な損益が表示されます。決済は事前に設定されたデータソースを通じて自動的に行われるため、議論や解釈の余地はなく、データを見るだけで済みます。

ポジション制限により、1人のトレーダーによる市場操作を防止できます。ほとんどの個人トレーダーは1契約あたり最大25,000ドルまで取引できますが、機関投資家はより高い制限額を設定しています。手数料は契約額の0.7%～3.5%で、市場の確率に応じて課金されます。オッズが50/50に近い契約は、極端に低い契約よりも高い報酬が支払われます。

市場の分類と発見

Kalshiは市場を政治、スポーツ、経済、暗号通貨、気候など、複数のカテゴリに分類しています。人気のセクションでは、活発な取引や最近の価格変動が見られる市場がハイライト表示されます。

このプラットフォームには、ユーザーが市場分析について議論し、取引ロジックを共有する「インサイト」セクションもあります。このコミュニティ機能は、新しい市場を発見したり、イベントの確率に関する様々な見解を理解したりするのに役立ちます。

アクティブなトレーダー向けに、Kalshiはアルゴリズム取引とデータ分析をサポートするAPIインターフェースを提供しています。過去の価格データを取得し、自動的に注文を出し、Kalshi市場をより幅広い取引戦略に統合することができます。

このプラットフォームは、各契約の詳細な取引量と未決済建玉データも提供し、大規模な取引を行う前に流動性を評価するのに役立ちます。

Kalshiの優れた点は、そのシンプルさにあります。複雑なデリバティブやレバレッジは不要で、カウンターパーティリスクは取引所自体に限定され、純粋な情報市場のみで取引され、決済は明確かつ規制されています。

投資マネージャーは、従来のツールでは効率的にカバーすることが難しい特定のイベントリスクをヘッジするためにKalshiを使用しています。例えば、規制変更を懸念するクリーンエネルギーファンドは、政策結果契約を直接取引してヘッジすることができます。テクノロジー株に多額の投資をしているポートフォリオは、関連する法的市場で取引することで、独占禁止法違反のリスクをヘッジすることができます。

100万ドルの資産を保有していて、特定の政策変更によって資産が20%減少する可能性がある場合、5万ドルを投じて25%の確率のヘッジ契約を購入しましょう。イベントが発生した場合、20万ドルの利益が得られ、ポートフォリオの損失を相殺することができます。

専門知識を持つトレーダーは、その専門知識を直接収益化することができます。政治インサイダーは選挙市場を、経済アナリストはFRBの決定契約を、業界専門家は規制結果市場を取引しています。情報優位性が複雑なデリバティブ戦略によって迅速に裁定取引される株式市場とは異なり、イベント市場では優れた予測を直接利益に変換できます。FDAの承認や最高裁判所の判決を予測する優位性は、即座に取引利益に転換できます。

Grokとの統合

xAIとの最近の提携は、情報取引の未来を垣間見せてくれます。

Grokとの統合により、Kalshiインターフェース内でオンチェーンデータ、過去のオッズ、最新ニュースをリアルタイムで分析できます。ユーザーは注文を出す前に、Grokにイベントのコンテキスト、確率評価、関連データの傾向を問い合わせることができます。

これによりフィードバックループが形成されます。AIはトレーダーの予測精度向上を支援し、市場動向の予測はAIシステムを現実世界での予測能力へと訓練します。Grokはリアルタイムの確率評価でテストされ、トレーダーはAIによって強化された情報分析を活用できます。

その影響は個々の取引判断にとどまりません。AIシステムが大量の情報処理と確率パターンの識別能力を向上させるにつれて、予測市場の効率性は向上します。これは、スプレッドの縮小、価格発見の精度向上、そしてより実用的なヘッジアプリケーションを意味します。

Kalshi vs. Polymarket

予測市場分野には、互いに補完し合うアイデアを持つ2つのリーダーが存在します。Polymarketは仮想通貨ネイティブのイノベーションで予測市場業界を切り開き、Kalshiはウォール街向けに生まれました。

主な違い

KalshiはCFTC（米国商品先物取引委員会）によって完全に規制されており、資金は連邦政府が保証する口座に保管され、紛争は明確なプロセスを通じて解決されます。すべてが従来の金融システムと同じように機能します。銀行振込で資金をチャージし、米ドルで取引し、当座預金口座に引き出します。

PolymarketはUSDCを基盤とし、分散型オラクルを通じて紛争を解決します。これにより、このモデルの実現可能性が世界的に証明され、最近、規制市場への進出に必要な米国のライセンスを取得しました。

オーディエンスの違い

機関投資家の資金がKalshiに流入するのは、規制が確実性をもたらすためです。Susquehannaのような大手マーケットメーカーが流動性を提供し、月間取引量が10億米ドルを超えていることは、主流市場が規制に準拠したプラットフォームを好んでいることを証明しています。

Polymarketの革新性とグローバル展開は、仮想通貨ネイティブユーザーや、分散化とパーミッションレスアクセスを重視する国際的なトレーダーを魅了しています。その早期の成功は、予測市場カテゴリー全体の価値を証明しています。

結論

Kalshiは、規制による保護と従来の金融統合を重視する米国のユーザーにとって明確な利点があります。また、仮想通貨インフラに適応し、Polymarketの革新性を認識している世界中のユーザーにとっても、独自の価値を持っています。両プラットフォームはそれぞれ異なる角度から予測市場を主流へと押し上げており、両プラットフォームの成長は、機関投資家と個人投資家の両方からのこの新しい資産クラスへの需要を反映しています。

あなたの戦略にとっての意味

ポートフォリオの運用、取引戦略の構築、あるいは金融トレンドの把握など、どのような目的であっても、カルシ氏の上昇は注目に値します。

ポートフォリオマネージャーにとって：イベント契約は、従来のツールでは対応が難しいリスクをカバーするための精密なヘッジツールを提供します。政治リスク、規制リスク、マクロイベントリスクを、不完全な相関関係に頼ることなく直接ヘッジできるようになりました。

アクティブトレーダーにとって：現実世界の出来事を予測することによる情報優位性は直接的に収益化でき、特定分野における専門知識は明確な利益の道筋となります。

長期投資家にとって：予測市場の進化を理解することは、「測定可能なあらゆる不確実性の金融化」を理解するのに役立ちます。このようなインフラを早期に構築した企業は、大きな利益を得られる可能性があります。

規制された予測市場は、2019年のDeFiのようなものです。まだ初期段階ですが、明確な製品市場適合性を備えており、インフラの改善と導入拡大に伴い、大きな成長の可能性を秘めています。

Kalshiの20億ドルの評価額と機関投資家による導入の増加は、私たちが実験段階を過ぎ、イベント契約が正当な資産クラスになりつつあることを示しています。そして、急速に拡大するこの市場において、迅速に適応するトレーダーが先行者利益を獲得するでしょう。

Kalshiは「トレーディングリアリティ」のためのインフラ層であり、情報と市場の境界が曖昧になるにつれて、このインフラの価値はますます高まっていくでしょう。