暗号通貨市場の隠れたリスク：Telegramがダウンしたらどうなるのか？

チ・アン、ライアン・ユン

Tiger Researchが執筆したこのレポートでは、仮想通貨市場がTelegramに大きく依存していることで生じる隠れたリスクを分析し、ベトナムのTelegram禁止によって露呈した構造的な脆弱性を検証しています。

要点の要約

プラットフォーム依存リスクの顕在化： 2025年6月、ベトナムによるTelegramの禁止措置により、主要な暗号通貨コミュニティのユーザーアクティビティは数日間で45%減少しました。この事件は、暗号通貨業界が単一の、かけがえのないコミュニケーションプラットフォームに大きく依存しているという、重要な構造的脆弱性を浮き彫りにしました。
実行可能な代替手段の欠如： Discord、Signal、ネイティブメッセージングアプリなどの代替手段を検討しましたが、Telegramのグローバルリーチ、プライバシー機能、そしてネイティブな暗号通貨ユーザーエクスペリエンスの組み合わせを再現できるものはありませんでした。現在、この規模の機能の組み合わせに匹敵するプラットフォームは他にありません。
世界的な規制圧力が高まっています。世界各国政府は、「デジタル主権」の名の下、データ共有と監視に反対するTelegramの姿勢を巡り、監視を強化しています。しかし、Telegramは最近、特定の法域の当局と協力を開始し、一部の主要市場における懸念は一時的に緩和されています。

1. 仮想通貨市場におけるテレグラムの役割

Telegramは、強力なプライバシー保護、スケーラブルなグループチャット、そしてロボット統合機能により、世界中の仮想通貨コミュニティの主要なコミュニケーションプラットフォームとなっています。これらの機能により、KOLや新規プロジェクトがコミュニティを構築する際にTelegramが第一選択肢となっています。市場参加者は、Telegramを主要なコミュニケーションチャネルとして積極的に利用しています。

Telegramは今日の暗号通貨市場の構造において中心的な役割を果たしています。その存在はしばしば当然のこととみなされますが、Token2049のような大規模イベントをTelegramなしで想像すると、その深い統合の深さが明らかになります。参加者はLinkedInのプロフィールを交換するでしょう。このようなシナリオは明らかに場違いです。現段階では、Telegramのない暗号通貨エコシステムは想像できません。

2. ベトナムがTelegramを全面禁止

テレグラムの公式禁止命令は5月21日に発令された。出典：thuvienphapluat

2025年5月21日、公安省の要請を受け、ベトナム情報通信省は命令第2312/CVT-CS号を発行し、6月2日までに国内のTelegramサービスをブロックするようすべての通信事業者に指示した。

この措置は、ベトナムの仮想通貨エコシステム全体に即座に混乱を引き起こしました。ベトナムは世界最大級のTelegramユーザーベースを擁しており、他の多くの市場と同様に、国内の仮想通貨シーンは主要なコミュニケーションチャネルとしてTelegramに大きく依存しています。この禁止措置により、ベトナムの仮想通貨プロジェクトとユーザーは現実的な代替手段を失いました。多くの人がアクセスを維持するためにVPN（仮想プライベートネットワーク）を利用しましたが、この回避策はせいぜい一時的なもので、不完全な解決策に過ぎませんでした。

仮想通貨にそれほど興味がない一般ユーザーにとって、VPN経由でTelegramにアクセスするのは非常に不便であることが判明しました。その結果、多くの人が参加を完全にやめてしまいました。わずか数日間で、ベトナムの主要仮想通貨コミュニティ上位10位の平均ページビューは45%以上減少しました。

コミュニティは代替プラットフォームとしてDiscordに殺到している。出典：Telegram

これを受けて、コミュニティ主催者は代替プラットフォームの模索と推進を始めました。Discordのベトナム語サーバーではアクティビティが急増し、一部のコミュニティでは、より軽量でシンプルなインターフェースを求めるユーザーのニーズに応えるZaloなどのローカルメッセージングアプリを試用しました。

しかし、これらの代替手段はどれも、Telegramの使いやすさ、プライバシー、そしてネイティブ暗号化のユニークなバランスを再現することはできません。禁止措置にもかかわらず、多くのユーザーは依然としてVPN経由でTelegramを利用しています。これは代替手段ではなく、回避策です。

3. Telegram に代わる実用的なものはありますか?

テレグラムに対する規制圧力は、暗号通貨業界の構造的な脆弱性、つまり単一のメッセージングプラットフォームへの過度の依存を明らかにした。

ベトナムの事例が示すように、禁止措置に対する即時の反応はVPNの広範な使用でした。これは短期的な回避策となりましたが、一般ユーザーにとっては大きな障壁となりました。仮想通貨への機関投資家の参加は増加しているものの、個人投資家は依然として市場活動の大部分を占めています。市場が初期のユーザーベースから脱却しようとしている過渡期において、Telegramへの依存はより広範な普及の障壁となっています。

このため、業界は代替プラットフォームを積極的に模索するようになりました。多くのベトナム人コミュニティでは、リアルタイムコミュニケーションと開発者フレンドリーな環境を提供するDiscordが好まれる選択肢となっています。しかし、Telegramのようなモバイルファーストのシンプルさは欠けています。もう一つの候補であるSignalは、強力なセキュリティ機能を謳っていますが、ネイティブ暗号資産のユースケース向けのツールが限られているため、代替手段としては不完全です。

出典: シミラーウェブ

ZaloやWhatsAppといった他のメッセージングアプリは、ユーザーベースが特定の地域に限定されている傾向にあります。そのため、仮想通貨エコシステムのグローバルな性質、つまり国境を越えたコミュニケーションをデフォルトで必要とする性質とは、そもそも相容れません。

結局のところ、暗号資産業界はTelegramに代わる現実的な選択肢をまだ見つけていません。匿名性、プライバシー、ボット統合といった技術的な優位性がTelegramの継続的な優位性に貢献している一方で、根本的な問題は構造的なものです。

現在、国境を越えてシームレスに運用できる、普遍的に採用されているメッセージングプラットフォームは存在しません。メッセージングの好みは国によって異なるため、暗号資産エコシステムのグローバルなニーズを満たす単一の代替手段を見つけることは依然として大きな課題です。

Telegramはコミュニケーション業界において稀有な地位を占めています。特定の国で市場を独占しているわけではなく、多くのユーザーにとって主要なアプリケーションではありません。しかしながら、幅広い地域で2番目に多く利用されているメッセージングツールであることは珍しくありません。この普遍的なセカンダリプラットフォームとしての独自の地位により、Telegramは事実上、国境を越えた中立性を獲得しています。地域に依存しないこの地位こそが、Telegramの代替を非常に困難にしているのです。

4. Telegramを取り巻く規制リスクの高まり

実行可能な代替手段がないにもかかわらず、ベトナムを含む世界各国の政府は「デジタル主権」の名の下にTelegramへの監視を強化している。

これは主に、Telegramの厳格なプライバシーポリシーと、ユーザーデータの共有を原則的に拒否していること（一部の主要法域のみ）によるものです。多くの政府にとって、プラットフォーム上で暗号化された通信を監視できないことは依然として大きな懸念事項です。

こうした懸念は、規制措置へと転化しつつあり、その傾向はますます強まっている。Telegramに対して措置を講じた国々は、一般的に3つの戦略のいずれかを採用している。1つ目は完全な禁止であり、多くの場合、国内の代替サービスを促進する動きを伴う。2つ目は、法令違反や選挙関連の緊張など、特定の事象に対応して一時的なブロックを行う。3つ目は選択的フィルタリングであり、政府はアプリへのアクセスを許可しつつ、特定のチャンネルをブロックしたり、速度を制限したりする。

これらの事例によって確立された前例は、将来的にさらなる規制が課される可能性を示唆しています。現在、いくつかの国がTelegramの全面的または部分的な禁止を検討しています。政治的な理由は国によって異なりますが、規制の傾向はより一貫性を帯びてきています。政府は、国家安全保障、現地法の不遵守、または公共秩序へのリスクを規制の理由として挙げることが多いです。

この状況において、Telegramの対応が重要な変数となりつつあります。発端となる点は管轄区域によって異なりますが、根本的な問題は同じです。Telegramは現地のコンプライアンス要件を満たす意思、あるいは能力がないのです。規制環境が厳しい国では、非協力的なプラットフォームに対する寛容度は著しく低下します。

しかし、Telegramの戦略に変化の兆しが見られる。CEOのパベル・デュロフ氏の逮捕後、同社はコンプライアンス強化に向けた取り組みを開始した。注目すべき例として、違反者のIPアドレスと電話番号を開示する透明性レポートの公開が挙げられるが、これは民主主義体制が確立された法域に限定されている。

範囲は限定されているものの、テレグラムはこれまでよりも政府の要請に協力する意欲を示しており、この変化により米国などの主要市場で即時の制裁を受けるリスクが軽減されると期待される。

5. Telegram が完全に禁止されたらどうなるでしょうか?

Telegramが世界中で禁止される可能性は依然として低いものの、各国政府の懸念は現実のものであり、高まっています。もし禁止された場合、ユーザーの最初の反応はベトナムのケースと同様、VPNの利用が増加する可能性が高いでしょう。しかし、前述のように、このアプローチは短期的な回避策に過ぎません。

出典: X

全面禁止が実施されれば、ユーザーは代替サービスへの移行を開始するでしょう。前述の通り、最も現実的な代替手段はTelegramのクローンやネイティブメッセージングアプリではありません。Telegramのような地域中立性を備えたプラットフォームの方が、普及する可能性は高いでしょう。

最近導入が急増しているSignalは有力な候補の一つです。しかし、より強力な候補は、Xが近々リリースするメッセージングサービス「XChat」かもしれません。Xは暗号通貨コミュニティと深く結びついており、既存のユーザー基盤を活用して強力な市場参入を果たす可能性があります。

しかし、より差し迫ったリスクは、TON Foundationへの影響です。TON Foundationは公式にはTelegramとは別組織ですが、両者は密接に関連しています。TelegramのネイティブT2E（Telegram to Earn）ゲームは、TONエコシステムの成長の中心となっています。TONウォレットをTelegramインターフェース内で直接使用できる利便性も、重要な利点です。

禁止措置の拡大は、この統合をリスク要因へと転換させます。Telegramへのアクセスが遮断されれば、TONを統合したアプリケーションのユーザー獲得と取引フローは直ちに影響を受けます。ブロックチェーンが正常に稼働し続けても、影響は残ります。市場はTelegramとTONを統合プラットフォームと見なしているため、TONを基盤とするプロジェクトは、直接的な風評リスクと運用リスクに直面します。

Telegramが世界的に禁止される可能性は低いものの、業界は現実を直視しなければなりません。それは、実行可能な代替手段が限られているということです。より広い視点で見ると、暗号資産エコシステムはTelegramだけでなく、そのインフラにおける複数の単一サービスポイントに依存しています。これらの構造的な脆弱性に対処しなければ、業界は今後も突然の外的ショックに晒され続けるでしょう。

進むべき道は明確です。過度な依存を減らし、プラットフォームを多様化することはもはや選択肢ではなく、生き残るために必要な戦略です。