Bitget 研究院：BTC 现货 ETF 净流出量逐日降低，TON 生态 TVL 突破 8000 万美元

过去 24 小时，市场出现了不少新的热门币种和话题，很可能它们就是下一个造富机会。

摘要

随着 BTC Spot ETF 净流出的逐日放缓，大盘出现明显反弹。本周将重点关注 BTC Spot ETF 能否反转为净流入以及周五的核心 PCE 数据的发布，若无新的不利政策或经济数据出现，本次大盘回调行情或已接近尾声，将开启新的上涨行情。

造富效应强的板块是：TON 生态、香港概念板块，后续可关注 ERC404 板块能否焕发新生；
用户热搜代币＆话题为：ZK、NGL、Base 生态 (DEGEN、BRETT)、RWA 概念 (ONDO、CFG)；
潜在的空投机会有：Espresso、Fuel Network；

数据统计时间：2024 年 3 月 25 日 4:00(UTC+0)

一、市场环境

宏观上，上周的美联储 FOMC 会议中，多数美联储成员认为 24 年将维持 3 次降息，属偏鸽派信号。本周将重点关注周五的核心 PCE 数据，若无新的不利政策或经济数据出现，宏观上对加密货币大盘暂无利空，本次大盘回调行情或已接近尾声。

BTC Spot ETF 方面：从 3 月 18 日至 3 月 22 日，BTC Spot ETF 在上周的 5 个工作日内出现了连续的净流出，5 日净流出量分别为：$154M、$326M、$262M 、$94M 、$52M。可以发现净流出量从 3 月 19 日起逐日降低，如果本周净流出量继续收窄或者反转为净流入，BTC 或带动大盘继续反弹。

二、造富板块

1）板块异动：TON 生态（TON、UP、FISH）

主要原因：

基本面数据的大幅提升：DefiLlama 显示，TON 生态的 TVL 已突破 8000 万美金，已是 3 月初 TVL 数值的 4 倍。
TON 基金会拟于 4 月 1 日启动首季公开联赛并提供 1.15 亿美元的 Toncoin 社区奖励，刺激生态建设和用户活跃。

上涨情况：TON 代币过去一个月涨幅 +160%，TON 生态上的 IDO 平台、Bitget Launchpad 项目 TopUp（代币是 UP）过去一个月上涨 +313%，TON 生态 meme coin FISH 过去一个月上涨 +1321%。

影响后市因素：

（1）TON 生态的 TVL 涨势及基础设施建设情况：即使 TON 的 TVL 已经超过 8000 万美金，相较于其接近 190 亿美金的市值依然很小。TON 生态中尚无较为出彩的原生 DeFi 产品来吸引资金进入，官方推出的钱包也存在很多问题被社区吐槽。在下一发展阶段，TON 基金会的 1.15 亿美元社区奖励能产生多大的促活效果、能帮助生态原生项目有多大的提高，将直接影响 TON 生态的发展速度和发展上限。如果 TON 生态能有持续的资金流入，可重点关注 TON 上市值还较低、流动性还不错的 meme coin，寻找小资金参与博取高回报的机会。

（2）TON 对 Telegram 的价值捕获和盈利模式的验证：市场对 TON 的高预期，核心还是围绕对于 Telegram 的平台价值捕获，未来 TON 能和 Telegram 形成什么样的联动，是否能使「背靠 10 亿互联网用户」的概念转化为真实可靠的盈利模式，将是 TON 能否有大突破的关键。

2）板块异动：香港概念板块（CFX、ACH）

主要原因：2024 香港 Web3 嘉年华将于 4 月 6 日举行，CFX 作为香港概念板块的代表 Token，在市场回调过程中币价表现相对稳定、率先反弹，在香港的 Web3 会议开始之前仍有一定炒作空间。

上涨情况：Conflux （CFX）过去一个月币价上涨 +113%，Alchemy Pay（ACH）过去一个月上涨 +60%。

影响后市因素：

香港概念板块代币的走势与政策的出台息息相关，每当香港出台有利于 Web3 产业的提案或者落地的政策，都很可能引起该板块的炒作。同时需要注意该板块的炒作周期较短，应注意在会议期间币价可能出现预期出尽、币价迅速下跌的风险。

3）后续需要重点关注板块：ERC404（PANDORA）

主要原因：

曾经爆火过的印度小哥 NFT「Ghozali」开启 presale 预售发币，与 Pandora 合作打造 Ghozali 404。募资开始后迅速达到了 400ETH 的硬顶，相关推文发出 12 小时内收到了高达 120 万 views 的浏览量。表明了 Pandora 项目方开始迎合市场热点向外拓展合作的姿态。
PANDORA 代币过去一个月已下跌 50%，距离历史高点已跌去 65%，对看好该创新板块焕发新生的投资者来说，是不错的入手机会。

具体币种清单：PANDORA

三、用户热搜

1）热门 Dapp

Polyhedra Network：

Polyhedra Network 是 ZK 全栈项目，通过零知识证明 (ZKP) 技术为 Web3 互操作性、可扩展性和隐私构建下一代基础设施。该项目具有划时代意义，将真正实现基于 ZK 的多链互操作性，尤其是其愿景构建全球最大的比特币互操作生态。该项目上线后目前流通市值 2.4 亿美金，目前 CMC 市值排名 2400 名，投资者可以对该项目后续的发展情况保持关注，耐心等待项目逐步发展推进生态建设并被市场进行价值发现。

2）Twitter

Entangle Protocol：

Entangle Protocol 是首个利用合成衍生品对流动性进行协同，并在通用的 Layer1 和 Layer2 生态系统中为流动性赋予价值的跨链协议。简单来说，该协议可让用户与流动性池进行无缝的跨链交互。随着区块链行业的发展，公链和 Layer2 越来越多，对于多链流动性的打通是非常必要的，Entangle 作为该领域内优秀项目，价值会在牛市中大大放大，建议投资者对该项目代币 NGL 保持持续关注，尤其关注项目接入更多高 TVL 生态的动态。

3）Google Search & 地区

从全球范围来看：

（1）整体热搜排名中热门板块 RWA 赛道表现较为突出：

主要原因：近期贝莱德向美国证监会提交文件，拟与美国资产代币化公司 Securitize 合作推出贝莱德美元机构数字流动性基金 (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund)，这标志着贝莱德首个资产代币化基金即将推出，持续利好 RWA 项目，未来 RWA 赛道的 TVL 仍会持续提高。

具体项目：受以上消息面的影响，生态内的头部项目将持续受益，可以重点关注以下项目：ONDO、MPL、GFI 等 RWA 赛道龙头项目，过去 24h 内，ONDO 涨幅 28.8%、MPL 涨幅 8.2%、GFI 涨幅 26.9%，交易较为活跃，赛道热搜热度持续不减。

从各区域热搜来看：

（1）欧洲区和 CIS 区域热搜主要集中在 MEME：

随着 Solana 链上掀起 MEME 狂潮之后，近期 Base 链上 MEME 进行行情接力，不断涌现出价格表现优秀的 MEME 资产。同样在 Base 链上出现这样的 MEME 狂潮时，受益者不但是 Base 公链，早期发掘优秀项目的投资者，还有 Base 链上最大的 DEX Aerodrome。投资者可以从以上几个角度关注 Base 公链个项目行情，包括 AERO、BRETT、DEGEN 等。

（2）RWA 频繁出现在其他国家和区域热搜：

RWA 被普遍认为是规模资金进入加密行业的路径之一，同样也是可以让全球用户享受到跨越国家的现实资产投资收益，包括房地产、能源、国债等。随着贝莱德进一步布局该行业，行业内部分标的近期受到资金炒作，用户关注度较高。投资者可以关注该领域内头部项目：ONDO、CFG、PENDLE、POLYX 等。

四、潜在空投机会

Espresso

Espresso 是一个使用 ZK-Rollups 的共享排序器市场项目。该项目主要解决各个 Layer2 之间的共识和互操作性。Espresso 战略的核心是关注隐私和去中心化，项目核心成员有斯坦福大学应用密码学研究小组成员构成。

该项目近期公布完成 B 轮 2800 万美金的融资，由 A16Z 领投，Polychain、Coinbase VentruesSequioia、Sequioia 等均有参投，融资阵容豪华。

具体参与方式：该项目目前处于较早期阶段，用户可以通过参与验证节点的方式参与到早期项目当中，有可能会获得早期空投资质。具体执行可以参考官方文档：https://docs.espressosys.com/sequencer/guides/running-a-sequencer-node

Fuel Network

Fuel Network 是以太坊的模块化执行层。Fuel v1 最初是作为以太坊的扩展解决方案，使用 Optimistic Rollup 模型进行支付的缩放解决方案，于 2020 年底部署。Fuel v1 使用 UTXO 模型，该模型允许更快的事务处理，因为事务是在用户的硬件上并行验证的。目前，Fuel 开始 v2 高速模块化执行层计划，真正实现扩容。

2022 年 9 月 7 日，Fuel Labs 宣布完成 8000 万美元融资，Blockchain Capital 和 Stratos Technologies 领投，Alameda Research、CoinFund 等参投。

具体参与方式：在 Fuel Network 官网下载 Fule Wallet，通过官方 Discord 社区领取测试代币，在 Fuel 测试网中进行代币 Swap，参与交互部分 Dapp，保持一定的地址活跃程度即可。

原文链接：https://www.bitget.com/zh-CN/research/articles/12560603807107

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