チャーリー・マンガー氏はインタビューで自身の投資哲学について語り、長期的には50%の市場変動を経験するのは当然だと述べた。真の試練は、1世紀か2世紀に一度必ず起こる大規模なショックの中で、冷静な心構えを維持できるかどうかにある。

マンガー氏は、時価総額が半減した時に冷静さを保てない者は真の株主にはふさわしくなく、平凡なリターンしか得られない運命にあると率直に述べた。これは投資規律であるだけでなく、精神を鍛えることでもある。市場の変動は自然の法則のようなものだが、真に優れた長期保有者は、嵐の中でも哲学者のような平静さを保つ術を知っているのだ。

結局のところ、人々を区別するのはテクニカル分析ではなく、むしろボラティリティに直面しても根底にある冷静さと平静さを保つことです。これこそが、サイクルをうまく乗り切り、驚異的なリターンを達成するための真の基盤なのです。