ACの新作「フライング・チューリップ」：DeFi国債の収入を使って取引所大手を「育成」したい

ティム（PANews）編集

Flying Tulipによる2億ドルのシードラウンドへの参加を発表できることを大変嬉しく思います。Flying TulipはAC氏と彼のチームによる新しいプロジェクトで、スポット、パーペチュアルスワップ、オプション取引、レンディング、そして構造化イールドファーミングを網羅するフルスタック取引所の構築を目指しています。まさに野心的な取り組みであり、ゼロから構築されています。このプロジェクトは幅広い分野を網羅していますが、この記事ではその画期的な資金調達モデルに焦点を当てます。

フライングチューリップはなぜ作られたのですか？

DeFiの巨人との正面からの競争は困難を極める。彼らは潤沢な資金、堅調な継続収益、そして確立されたチームを誇り、小規模で機敏なスタートアップ企業とは比べものにならない規模で事業を展開している。巨大なネットワーク効果、深く統合されたエコシステム、そして忠実なユーザー基盤を享受している。さらに、政治的な側面もある。業界標準やパートナーシップに影響を与える力は、製品自体の品質と同じくらい重要になることが多いのだ。

そのため、真に革新的な技術を持つ小規模なスタートアップでさえ、市場参入を成功させるには全く異なる課題に直面します。これは技術的な課題だけでなく、財務的および社会的な課題も伴います。Flying Tulipは、暗号資産業界の資本形成モデルを再構築することで、この課題に対処します。短期的な利益追求のための流動性やトークンメカニズムに依存するのではなく、事業開発を持続的にサポートできる資金調達モデルの確立を目指し、製品パイプラインが自立的に成長し成熟するための十分な時間と余裕を確保します。

現在のトークン資金調達モデルの限界

これまで、暗号通貨の最も成功した応用モデルはクラウドファンディングです。これは、プロジェクトの立ち上げを支援するためにトークンを発行することで資金を調達するものです。しかし、初期段階が終了すると、多くのトークンは徐々に消滅し、プロジェクトオーナーが持続的な需要を維持するのに苦労する中で、その価値はゼロに近づいていきます。

トークンの使用は依然として実験が活発に行われている領域ですが、多くの場合、トークンは主に資金調達ツールとして機能し、プロジェクトが自立した企業に発展する前の、初期段階で最も意味を成す役割となります。

Flying Tulip はこの現実に直面し、それに基づいて対応するモデルを構築しようとします。

フライングチューリップの独自の資金調達モデル

核となるアイデアはシンプルです。トークン販売を通じて多額の資金を調達し、その資金を低リスクの DeFi 戦略に投資し、生み出された利益を使って製品ラインが自立収益性を達成するまで事業を維持するというものです。

投資家は、永久プットオプションに裏付けられたFlying Tulip（FT）トークンを受け取ります。これらのトークンを保有している限り、いつでも元の投資価値で償還することができ、プットオプションには期限がありません。合理的な観点から言えば、投資家はトークン価格が購入価格を下回った場合にのみオプションを行使し、その時点でトークンは消滅します。

実質的に、投資家は機会費用を負担することになります。もしこの資金を特定のDeFi戦略に直接投資していたら、約4%の利回りを得ることができたはずです。その代わりに、投資家はFTトークンの上昇ポテンシャルを獲得しながら、構造設計によって下落リスクを最小限に抑えています。

Flying Tulipは最終的に10億ドルの調達を目指しています。トークンにはロックアップ期間がなく、発行後すぐにすべてのトークンが投資家に分配されます。プロジェクトの資金の4%の利回りに基づくと、年間約4,000万ドルの収益を生み出す可能性があり、これは運営費と商品ポートフォリオの開発に充てられ、手数料収入が主な収入源となるまで使用されます。

買い戻しと破壊：モデルの核心

DeFi国債の発行による収益は、運用コストの充当とFTトークンの買い戻しに充てられます。将来的には、コアプロダクトポートフォリオから発生する手数料が、買い戻し需要の新たな源泉となるでしょう。

投資家がFTトークンを二次市場で売却した場合、プットオプションは直ちに失効することに注意することが重要です。この初期資本は、トークンの買い戻しと破棄のために財団に移管されます。つまり、売却は投資家の保護を奪うだけでなく、トークンのデフレメカニズムを直接的に強化することになります。

まとめると、これらの設計により、FTトークンの需要側では継続的に新たな購入が行われる一方で、供給側は減少し続けることが保証されます。このデフレの好循環は今後も強化され続けるでしょう。

トークン経済の影響

FTは上場時に全供給量を投資家が保有するため、市場価格は初期段階で大きな変動を経験する可能性があります。発行部数が限られていることと継続的な自社株買いが、強い反射性を生み出す基盤を形成しています。

従来のトークン発行では、チームと投資家の間で供給量が分配されますが、Flying Tulipプロジェクトでは、当初はトークンの100%を投資家に割り当てます。その後、供給量は徐々に財団に移行し、最終的にはデフレによる破壊へと繋がります。理論的には、このトークンが歴史的使命を終えると、流通から完全に撤退する可能性があります。

私たちの考え

「空飛ぶチューリップ」は必ずしも成功が保証されているわけではありませんが、他に類を見ない革新的なベンチャーです。このモデルの成功は、チームの資金を効果的に管理し、安定した収益を維持し、競争力のある製品エコシステムを構築する能力にかかっています。その代償は、投資家が直接投資によって得られたはずの収益を放棄することになるため、資本の非効率性です。この機会費用を相殺できるのは、プロジェクトの成功だけです。

大規模な資金調達ラウンドを成功させるには、以下の要素が重要です。

多額の資本を調達できるかどうかは、通常、信用、影響力、信頼を通じて資本を引き付ける中核人物またはチームに依存します。
十分に成熟した製品ラインは、大規模な資金調達と拡張に確かに値します。

私たちの意見では、Flying Tulip はこれら 2 つの要素の珍しい組み合わせを提供します。

ACは、暗号資産業界において最も鋭い洞察力を持つ構築者の一人であり、影響力と物議を醸す存在です。暗号資産のプリミティブを開拓してきた彼の実績は紛れもなく、この「Flying Tulip」プロジェクトもその伝統を受け継いでいます。前例のないメカニズムを用いてトークン資金調達モデルを根本的に再構築すると同時に、業界の巨人を直接ターゲットとする製品ポートフォリオを立ち上げています。

Flying Tulipチームを支持するのは、彼らが暗号通貨ムーブメントの中核となるトークン資金調達モデルの再構築を体現しているからです。この取り組みが成功すれば、野心的なプロジェクトの立ち上げを加速させ、エコシステムの競争力を高め、最終的にはエンドユーザーに利益をもたらすでしょう。

これは未解決の疑問に満ちた実験ですが、まさにこのような探求こそが暗号通貨業界を前進させる原動力なのです。