今週の市場ホットスポットレビュー：ビットコインが11万ドルを突破、1ドル熱が席巻、ステーブルコイン法案が暗号通貨熱を高める

今週、ビットコインは機関投資家の牽引により力強い上昇を見せ、5月22日のピザデーには11万を突破し、史上最高値を更新した。 Ethereum や、AI、Meme などの強力なトラックはすべて全体的に増加しました。政策監督の面では、香港と米国のGENIUS法がステーブルコイン軌道の計画を打ち出しており、関連するDeFi資産は異例の動きを見せている。テキサス州上院はビットコイン準備法案を可決し、アボット知事が署名する予定で、同州は公式ビットコイン準備金を設立する3番目の州となる。さらに、Cetusからの2億2,300万ドルの盗難は、短期間でSuiエコシステムにフラッシュクラッシュを引き起こし、トランプ大統領の夕食会は政治腐敗の疑いを引き起こしました。

トランプ一家の1ドルステーブルコインが注目を集めている。 BinanceはUSD1/USDT取引ペアを開始しました。 GENIUS法の進展に伴い、ステーブルコインのコンプライアンスに関する議論が白熱している。 USD1がBSCとTronのエコシステムに統合されたことで、ListaやStakeStoneなどの関連プロジェクトの価格が上昇しました。市場取引量は2.42%増加し、投資家の信頼感は高く、1ドルを中心とした投機が短期的な市場動向を支配する可能性があります。 BSC および Tron エコシステムにおける DeFi および RWA プロジェクトは注目に値します。

1. USD1の物語

5月22日、トランプ家のプロジェクトWLFIは、BUILDonチームが基本取引ペアとして$USD1を選択するよう奨励するために、25,000ドルを費やして636,961Bドルを購入すると発表した。ニュースが報じられるとすぐに、$Bトークンは急速に市場の注目を集め、1日で7倍に増加しました。 ListaやStoなど、これまでWLFIと提携していた他のプロジェクトのトークンの価格も全体的に上昇した。その後、バイナンスは直ちにWorld Liberty Financial UsD（UsD1）を立ち上げ、USD1/USDTスポット取引ペアを開設しました。これにより、関連資産の投機がUSD1に集中する中、今後の中期および短期の市場トーンも決定づけられました。

1. Binanceエコシステムに注目する

バイナンスとトランプ一家との深いつながり

トランプ一家は3月にはすでにBinance.USの株式取得について交渉しており、今年5月にはトランプ氏の次男であるエリック・トランプ氏が、MGXがBinanceへの20億ドルの投資を完了するためにWLFIステーブルコインUSD1を使用すると述べた。
Binanceの創設者CZは、かつて米国のマネーロンダリングおよび制裁法違反で有罪判決を受けたことがある。 CZは最新のポッドキャストで、自身の弁護団が彼に代わってトランプ米大統領に恩赦申請書を提出したことを確認した。両当事者がそれぞれの利益と引き換えに関連協定に署名する可能性が非常に高い。

安定した通貨レイアウト

5月20日、米国上院による手続き上の動議の可決により、GENIUSステーブルコイン法案は正式な審査段階に入り、規制に準拠したステーブルコインに向けた重要な一歩となった。トランプ大統領にとって、新たなステーブルコインの出現は、準備資産として使用されることが多い米国債の需要を押し上げる可能性がある。米国の財政赤字が続く中、米国債は重要な資金調達手段となっているため、この法案が可決されるのは時間の問題だ。この法案が可決されれば、暗号通貨市場のパブリックチェーンとDeFi製品に大きな恩恵をもたらすことになるだろう。
ステーブルコイン大手テザーの2024年第4四半期の年間純利益は130億ドルを超え、グループの株価は200億ドル以上に急騰し、ステーブルコイン分野には莫大な利益率があることを証明した。さらに、多くの RWA およびオンチェーンアクティビティは、ステーブルコインを基本通貨として利用しています。上記を踏まえると、BinanceがサポートするFDUSDは再び衰退しており、Binance自身の戦略的発展にはステーブルコインの物語が必要となっています。したがって、1ドルは現時点では適切な選択であり、トランプ氏の支持にもつながります。

統計によると、現在のUSD1の市場価値は21億3,900万で、基本的にはBSCチェーン上で発行されており、これはUSD1がBinanceと提携しているという推測を裏付けています。 Lista DAO の貸付商品 Lista Lending によって開始された USD1 Vault は、BNB チェーンにおける USD1 の最初のアプリケーションとなりました。

StakeStone (STO): 5月22日、LiquidityPadでまもなくUSD1が利用可能になることが発表されました。これにより、新たな収入機会がもたらされ、DeFiとのより深い統合が実現します。
ロレンゾプロトコル (BANK): 5月22日にPancakeSwapで$BANK-SUSD1取引ペアを開始しました。
Thena(THE): 流動性インフラストラクチャのインセンティブプールがオンラインになりました: 5 月 22 日に、新しい流動性インフラストラクチャに基づく最初のインセンティブプール (USDT/USD1) が開始されました。
Aster（トークン未発行）：5月15日にUSD1を統合し、USD1を担保としてサポートする初の永久契約型分散型取引所（DEX）となった。

上記の Binance エコシステムプロジェクトはすべて、1 ドルの誇大宣伝の下で市場で好成績を上げました。

2. トロンのエコシステムに注目する

ジャスティン・サンはトランプ一家に降伏することを自ら選択した

ジャスティン・サンは暗号通貨プロジェクト「ワールド・リバティ・ファイナンシャル（WLFI）」を通じて7,500万ドルを投資し、最大の個人投資家およびWLFIの顧問となった。興味深いことに、ジャスティン・サンは米国証券取引委員会（SEC）から未登録証券の販売と詐欺の罪で訴えられたが、2025年2月にSECは彼に対する訴訟を一時停止した。
ジャスティン・サンは1,860万ドル相当のトランプトークンを保有しており、5月22日のトランプ晩餐会にはトランプの最大保有者として出席した。
ワールド・リバティ・ファイナンシャルの共同創設者であるザック・ウィトコフ氏は、 WLFIが発行する米ドル建てステーブルコインUSD1もトロンチェーン上でネイティブに発行されると語った。

資産

TRON (TRX): Justin Sun によって設立された TRON プロジェクト。ネイティブトークン TRX は TRON ネットワークの中核資産であり、分散型コンテンツエンターテイメントエコシステムに使用されます。
GENIUS ステーブルコイン法が正式な検討段階に入るにつれ、ステーブルコインのコンプライアンスに関する議論はますます主流の注目を集めるようになっています。注目すべきは、Tether が Tron 上で 754 億ドル相当のステーブルコインを発行しており、Ethereum が 621 億ドルで 2 位となっていることです。 USDCはイーサリアムで361億ドル、ソラナチェーンで86億ドルを発行した。この観点から見ると、ステーブルコインをめぐる争いはイーサリアムとトロンに集中しているが、ジャスティン・サンがWLFIの顧問であり、トランプ一家と利害関係があることを考えると、トロンがステーブルコインをめぐる争いの勝者の1つになる可能性も否定できない。

JustLend(JST): JustLend は、TRON 資産の需要と供給に基づいたアルゴリズムによって決定される金利で資金プールを確立することを目的とした、TRON ベースのトークン市場プロトコルです。 USD1は発行のための主要なパブリックチェーンの1つとしてTRONを選択する可能性が高いため、貸付プロトコルであるJustLendは、USD1によってもたらされる取引量の増加、流動性の向上、ユーザーの増加、収益機会の増加の恩恵を受け、それに応じてJSTの価格が上昇するでしょう。
SUN (SUN): SUN は、TRON エコシステムのコミュニティガバナンスおよび DeFi トークンであり、流動性マイニングと分散型取引所 (SunSwap など) をサポートしています。 SUN は JustLend や USDD と連携しており、TRON エコシステムの成長からも恩恵を受けていますが、時価総額は低く、ボラティリティは高くなっています。

2. GENIUSステーブルコイン法

1. 法案の中核となる内容

発行者と監督

銀行子会社や連邦または州認定の非銀行発行者など、承認された発行者のみが米国のユーザーに決済ステーブルコインを発行できる（州レベルの発行は100億米ドルに制限されている）。
発行者は連邦規制または州規制を選択し、関係機関による監督を受けることができます。大規模発行者（Tether や Circle など、時価総額が 100 億ドルを超えるもの）は連邦準備制度または OCC によって直接規制される必要がありますが、小規模発行者は州によって規制されます。

準備金と開示

米ドルや流動資産などの準備資産は1:1の比率で保有する必要があり、ステーブルコインの発行者は同等の金額の現金または短期米国債を準備金として保有する必要があります。
償還ポリシーは公表する必要があり、準備金の詳細は毎月開示されなければなりません。

その他の規定

外国の発行者は、米国でステーブルコインを提供する前に、一定の条件を満たす必要がある。
決済ステーブルコインは証券とはみなされず、発行者はマネーロンダリング防止規制を遵守する必要がある。

さらに、現在公開されているバージョンでは、大手テクノロジー企業によるステーブルコインの発行が制限されていることが明記されています。非金融上場企業は、金融リスク、消費者データのプライバシー、公正なビジネス慣行の厳格な基準を満たさない限り、ステーブルコインの発行を禁止されており、Meta、Amazon、Google、Microsoftなどの企業がステーブルコインを発行することを阻止し、銀行とビジネスの分離を維持しています。ブラックロックが、4年以内に競合する米ドル決済ステーブルコインを発行しないと約束し、ある程度厳しい監督を回避するのに役立つサークルとの協力協定の締結を選択した理由は理解に難くない。

2. ステーブルコイントラック

この法案によって最初に影響を受けるのは、ステーブルコイン全体です。現在のステーブルコインの時価総額は2,450億米ドルで、2024年末の2,000億米ドルから大幅に増加しています。2025年には4,000億米ドルに達する可能性があると予測されています。この市場規模は間違いなく今後ますます大きくなるでしょう。そのうち、テザー（USDT）は現在時価総額が約1,430億ドルで、取引量が75%以上を占めています。準備金の約60％は米国短期国債であり、基本的には法案の要件を満たしている。しかし、テザーは米国で厳しい規制上の制約に直面しており、将来的には米国市場専用のステーブルコインを立ち上げる可能性がある。 USDCの時価総額はわずか600億ドルだが、欧米の同様の規制に準拠し、IPOプロセスを進めており、Coinbaseと緊密に連携しているため、トップの座をめぐる戦いは依然として続いている。そして、さまざまな準拠ステーブルコインの流入により、市場競争はますます激しくなるでしょう。

ステーブルコイン/債券

エセナラボ

Ethena Labs が開発した USDtb は、現在の市場価値が約 14 億ドルの完全担保型ステーブルコインです。 USDtbは、ブラックロックのBUIDL（トークン化された資産）などの流動性の高い資産によって裏付けられており、Aave（主流のDeFi融資プラットフォーム）に統合されているため、USD融資の流動性が向上しています。

GENIUS 法は、担保付きステーブルコインは十分な準備資産を保持する必要があることを強調しており、 USDtb の完全担保モデルはこの要件に非常に適合しています。純粋にアルゴリズム的なステーブルコイン（初期のUSTなど）と比較すると、USDtbの担保属性により、規制の枠組みの下での準拠性と安定性が向上します。

ペンドル

Pendle Finance のステーブルコイン事業は、主に利回りのトークン化、債券商品、ステーブルコイン流動性プールの利回りの最適化に重点を置いています。 Curve、Aave、Ethena Labs などのプロトコルとの統合により、ユーザーに柔軟な利回り管理と固定収入ソリューションを提供します。 GENIUSステーブルコイン法の成立により、ステーブルコインの市場信頼と採用が強化され、特に債券セクターにおいてPendleの事業成長に直接的な利益をもたらすことになります。 $PENDLE トークンは、プラットフォームにおける中核的な位置付けにより、短期的な投機的可能性と長期的な成長の可能性の両方を備えています。

フラックスファイナンス

Frax Finance は、ステーブルコイン発行者 (FRAX) として、この法律によってもたらされる規制の明確化から直接利益を得ています。この法案は、決済ステーブルコインの定義と要件を明確にする。 FRAX は部分アルゴリズムステーブルコインですが、その担保機能の一部 (15% の米国債など) により、法案の準備金要件を満たす可能性があります。しかし、この法案では合成ステーブルコインは除外されており、FRAXのアルゴリズム部分に制約を課す可能性がある。 Frax Finance は規制要件を満たすためにモデルを調整する必要があり、そうしないと市場シェアを失う可能性があります。

3.レイヤー1

高頻度ステーブルコイン使用シナリオを備えたパブリックチェーンも、恩恵を受ける者の1つです。現在、有力候補となっているのはイーサリアム、ソラナ、トロンであり、これらはステーブルコイン市場で最大のパブリックチェーンの3つでもある。しかし、政治的な背景を持つUSD1はBSCと密接な関係にあるため、BSCも潜在的なパブリックチェーンの一つとなる可能性があります。さまざまなチェーン上のRWA、PayFi、DeFi製品も特別な注目に値します。

特別な感謝

創造は簡単ではありません。転載・引用する場合は、事前に著者に連絡して許可を得るか、出典を明記してください。改めましてご支援ありがとうございます。

著者: Nora / WolfDAO

編集者レビュー：マット/ノラ

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