韓国の政策支援を受けて、Kaiaパブリックチェーンは「ステーブルコインの夏」に突入できるか？

著者: Zen、PANews

今週、Kaiaパブリックチェーンは、トークンの力強い成長により、暗号資産市場の注目の的の一つとなりました。2024年8月にKlaytnおよびFinschiaと合併して以来、Kaiaは技術性能とエコシステム構築に尽力し続けており、ステーブルコインと決済シナリオにおける最近の動きは、業界投資家の間で大きな話題となっています。財団のCEOは「Kaiaのステーブルコインの夏が来る」と公言し、法定通貨をアンカーとしたトークン計画が着地期に突入しようとしていることを示唆しました。

李在明新大統領の就任以来、韓国ウォン建てステーブルコインの発行支援は最新の政策トレンドとなっています。Kaiaチームもこの機会を捉え、Kakao PayやLINE NEXTといった人気アプリと提携し、韓国ウォン建てステーブルコインの発行を計画していることを発表しました。このニュースが報じられると、Kakao Payの株価は30%近く急騰し、Kaiaトークンも約0.10ドルから最高0.17ドルまで急騰しました。これは、韓国のローカルステーブルコインプロジェクトの将来性に対する市場の期待の高さを示しています。

カイア・ステーブルコインプロジェクトが政策支援を受けて開始

韓国の李在明新大統領が2025年に現地通貨ステーブルコインを支援する方針を打ち出したことを受け、KAIAは迅速に対応し、韓国ウォン建てステーブルコインの発行計画を発表しました。発表後、KakaoPayなどの関連コンセプト銘柄の株価は30%近く上昇し、市場は韓国ウォン建てステーブルコインへの期待で溢れました。

Kaiaが提案する韓国ウォン建てステーブルコインプロジェクトは、KakaoとLINE（KakaoPay、LINE NEXTなどと提携）が共同で推進しており、まだ計画段階にあり、具体的なリリーススケジュールは未定です。Kakao Payは、デジタルウォレットインフラとQRコード決済システムを備えているため、この韓国ウォン建てステーブルコインの潜在的な受益者としても広く注目されています。

韓国政府は現在、デジタル資産基本法の草案作成を進めており、民間機関によるステーブルコインの発行を可能にする規制枠組みについて活発に議論している。この法案草案は、非銀行機関や決済サービスプロバイダーによるステーブルコインの発行を可能にするとともに、仮想通貨取引所の規制を緩和し、仮想通貨取引所がレンディングに参加したり、上場するトークンを選択したりできるようにすることを狙っている。この提案された枠組みの下では、ステーブルコイン発行者の承認権限は韓国銀行（BOK）ではなく、金融委員会に移管される。また、この法案は規制上の基準を大幅に引き下げ、発行者の資本要件を従来の50億ウォンから5億ウォン（36万5000米ドル）に引き下げる。

しかし、韓国憲法では法定通貨の発行権は中央銀行に属しており、民間機関が法定通貨にペッグされたトークンを発行する際には法的障壁が存在します。韓国銀行もこれらの提案に反発し、聯合ニュースは韓国銀行が「パニック」的な反応を示したと報じました。同ニュースによると、韓国銀行はステーブルコインに関する会合を開催し、ウォン建てステーブルコインの無差別発行は「通貨取り付け騒ぎ」につながり、ウォンの競争力に影響を与える可能性があるという主張を訴える予定でした。

政策方針の面では、韓国与党のデジタル資産委員会委員長が民間による発行を支持し、基本法においてステーブルコインの合法化を明確にする方針を示した。Kaiaが依存するカカオグループは大規模な決済・金融インフラを有しており、将来的にステーブルコインを実際に利用するための便利なチャネルを提供している。

しかし、市場からの熱狂的な反応にもかかわらず、Kaiaステーブルコインプロジェクトの見通しは不透明です。一方では、通貨主権やマネーロンダリング対策といったコンプライアンス上の課題を克服するのは依然として困難であり、他方では、ステーブルコイン自体の発行・償還メカニズムが未検証であり、この有望なプロジェクトに既に多くの潜在的な反対勢力が狙いを定めています。韓国銀行が最近、トークン化預金とホールセール中央銀行デジタル通貨（CBDC）の実験を行っている際、韓国の複数の大手銀行が共同でステーブルコインを発行する計画を公表しました。

そのため、政策チャンスの中で、Kaiaのステーブルコイン計画の立ち上げと推進は人々に多くの想像力を与えるが、それが将来的に規制当局の承認を得て成功裏に実施されるかどうかは、依然として多くの不確実性に直面している。

ソーシャル大手が協力し、2億5000万人の「潜在的ユーザー」を獲得

Kaiaパブリックチェーンは、主にアジア向けの大規模ブロックチェーンネットワークです。韓国KakaoのKlaytnチェーンと日本のLINEのFinschiaチェーンを統合して構築され、2024年8月に正式リリース予定です。Kakao TalkとLINEとのシームレスな統合を通じて、数億人のアジアユーザーにWeb3サービスを提供することを目標としています。

カカオトークは韓国で最も人気のあるインスタントメッセージングアプリケーションの一つで、韓国での普及率は約95%、月間アクティブユーザー数は約5,000万人です。一方、日本で最も人気のあるコミュニケーションプラットフォームであるLINEは、日本の人口の70%をカバーし、タイや台湾などの市場で優位な地位を築いています。2億5,000万人以上のユーザーを抱える二大ソーシャルプラットフォームの配信能力を基盤に、高性能で使いやすいパブリックチェーンとして位置づけられるKaiaは、暗号化アプリケーションの普及を促進する「潜在的銘柄」の一つと常に位置付けられてきました。Kaia財団は今年、Blockchain Capitalや1kxなどの投資金融機関から外部資金を調達し、エコシステムのインキュベーションと市場促進を支援しました。

両社がKaiaに合併する以前、KlaytnはKakaoのブロックチェーン子会社であるGround Xによって開発され、2019年に正式リリースされました。リリース後は韓国ブロックチェーンネットワークの重要な代表的存在となり、2023年にはユーザーベースが驚異的な1,100%成長を遂げ、87万3000人に達しました。一方、Finschia（旧称LINE Chain）は2022年にオンラインになり、LINE内でNFTプラットフォームDOSIを提供し、累計ユーザー数は560万人を超え、約56万件のNFT取引を完了しました。両チェーンの合併後、KaiaはKlaytnのDeFi、ゲームなどのエコシステムと、FinschiaのNFT、決済などのアプリケーションシナリオを継承し、技術とユーザーの相互補完を実現しました。公式ビジョンでは、Kaia が「アジアの何億人ものユーザーが Web3 を簡単に利用できるようにし」、大規模な分散型アプリケーションの開発をサポートする効率的なプラットフォームを構築することを強調しています。

Kaiaは、イーサリアムと互換性のあるレイヤー1パブリックチェーンとして、KlaytnのIBFTコンセンサスフレームワークを技術的に継承し、最適化しています。コンセンサスアルゴリズムは最適化されたIstanbul BFTに基づいており、ブロックの最終承認を高速化し、マルチノードの参加をサポートします。公式文書によると、Kaiaネットワークは1秒あたり最大4,000件のトランザクションを処理でき、ブロック生成時間はわずか1秒で、トランザクションの確実性は瞬時に得られます。従来のPoW/PoSとは異なり、KaiaはエンタープライズおよびサービスシナリオにBFTコンセンサスを採用し、ブロック生成後に確実にファイナライズされるため、従来の意味でのブロックロールバックのリスクはありません。Kaiaネットワークノードは、コンセンサスノード（CN）、プロキシノード（PN）、エンドポイントノード（EN）に分かれています。コンセンサスノードはコアオペレーター（CCO）によって管理され、ブロック生成と検証を担当します。ネットワーク設計は、スループットと分散化を考慮し、50以上のノードがコンセンサスに参加できるようにしています。

技術的な特徴としては、Kaiaはアカウントの抽象化や手数料の代理支払いなどの機能をサポートしており、ユーザーエクスペリエンスを大幅に簡素化しています。同時に、LINEやKakaoTalkのIDおよび決済チャネルを統合し、一般ユーザーが追加登録なしでオンチェーンサービスを利用できるようにしています。KaiaはEthereumなどのEVMチェーンと同等の互換性を維持しており、CosmWasmスマートコントラクトのサポートも計画しています。業界をリードするクロスチェーンブリッジとの統合機能は、開発者に柔軟なマルチチェーン相互運用性を提供します。Kaiaメインネットは、実際には元のKlaytnメインネットのハードフォークであり、合併後、Klaytnのすべての状態は自動的にKaiaチェーンに継承されます。

ゲームから金融サービスへの拡大

Kaiaのローンチ当初は、ユーザー数と資金指標はまだ初期段階にありました。2025年半ば現在、KaiaはDeFi TVLランキングで世界トップ50前後にランクインしており、初期段階におけるエコシステムの規模を反映しています。オンチェーン活動に関しては、Kaiaの関係者は4,000万人以上のユーザーがMini DAppポータルにアクセスしたことを公表しています。ウォレット数と取引量はローンチ初期に急速に増加しましたが、全体的なレベルは、Ethereum、Solana、BNBなどの成熟した主流のパブリックチェーンと比べると依然としてはるかに低いです。

エコロジーの面では、KaiaはKlaytnとFinschiaのアプリケーションエコロジーを統合し、DeFi、NFT、ゲームファイナンス（GameFi）、物理資産（RWA）などを網羅する包括的なエコロジーを形成しました。公式統計によると、合併後、420以上の分散型アプリケーションとゲームサービスがKaiaネットワーク上でリリースされているか、リリースされる予定です。

さらに、Kaiaメインネットのリリースと同時に、LINE NEXTとKaia Foundationは共同でビルダー支援プログラム「Kaia Wave」を立ち上げました。このプログラムは、潜在的なDappsにマルチパーティサポートを提供することで、Web2およびWeb3の消費者ユーザーへのリーチを実現するとともに、LINE Messenger、Web3 Marketing Alliance、クリエイター、そしてKaiaとLINE NEXTの垂直サービスといったソースからのさらなるメリットを享受することを目指しています。公式文書によると、Kaia Waveはユーザー獲得と報酬に充てられる総額1,000万米ドル相当のKAIAトークンを提供する予定です。

DeFi分野において、KaiaはKlaySwapやDragonSwapといった複数の分散型取引所やステーキング・レンディングプロジェクトを立ち上げており、プラットフォームはステーブルコインやクロスチェーンブリッジといったインフラもサポートしています。NFT分野では、KaiaはFinschia DOSIプラットフォームのユーザー基盤を継承し、GameFiエコシステムは二大ソーシャルプラットフォームのユーザー基盤とパートナーリソースの恩恵を受けています。一部のゲームメーカーは、Kaia上でモバイルゲーム、NFTプロップなどのコンテンツをリリースし始めています。

TelegramやTonブロックチェーンに倣い、Dapp Portalは、Mini DAppの普及とユーザーリーチの面でKaiaエコシステム発展の主要な原動力の一つとなっています。Dapp PortalはKaiaチェーンを基盤とし、LINE Messenger公式アカウントを通じてユーザーに公開されています。ユーザーは、新しいアプリケーションをダウンロード・インストールすることなく、ゲーム、ソーシャルネットワーキング、チャットインターフェースでの取引といったMini DAppにアクセスできます。今年1月、LINE NEXTとKaiaは共同で最初の32個のMini DAppをリリースしました。ユーザーは、別途クライアントをインストールすることなく、ワンクリックでウォレットの作成、ゲームのプレイ、報酬の受け取り、NFTの取引などを行うことができます。

公式戦略としては、Kaiaはゲーム分野から金融サービスや一般アプリケーションへと徐々に拡大しており、2025年初頭にはLINE側で米ドル建てステーブルコイン収入商品が発売された。その後の計画には、貸付、永久契約、決済、資産トークン化などのDeFiプロトコルの導入や、韓国ウォンとステーブルコイン間のシームレスな交換機能の実現などが含まれている。

今年5月、TetherはKaiaにUSDTステーブルコインを正式に導入し、LINEの1億9,600万人のユーザーにステーブルコイン決済とクロスボーダー送金サービスを提供しました。これは、Kaiaの国際ステーブルコインエコシステムにおける展開をさらに拡大するものです。Kaiaはプラットフォームレベルのエコシステム構築を加速させ、業界パートナーと協力して「メッセージをエントリー、チェーンを決済」という利用シナリオを推進しています。