Hyperliquid のクジラ保有株を分析すると、長期的には強気、短期的には弱気、主流派には従うが模倣者には弱気？

著者：Frank、PANews

変動の激しい仮想通貨市場において、クジラの動向は常に市場トレンドを示す重要な指標となっています。「スマートマネー」の真の流れを把握するため、PANewsは分散型デリバティブ取引所Hyperliquidのリーダーボードの最新データを詳細に分析しました。7月30日時点で、Hyperliquidのリーダーボード上のクジラは総額46億ドル相当のポジションを保有しており、そのうちロングポジションが30億ドルと大半を占めています。しかし、この一見楽観的なデータの下には、戦略の明確な乖離が存在します。トレーダーはBTCやETHといった主流資産に対して強気の姿勢を崩さず、同時に多数のアルトコインやMEMEコインを積極的に空売りしています。この大きな乖離は市場にとって何を意味するのでしょうか？

全体的な傾向：強気派が依然として優勢だが、熱狂は冷めつつある模様

マクロ経済データは、現在強気派が優勢であることを示唆しています。7月30日現在、Hyperliquidのトップトレーダーの未決済建玉総額は約46億ドルで、内訳はロングポジションが約30億ドル、ショートポジションが約15億7000万ドルで、ロングショート比率は約66%です。

しかし、楽観的なデータの裏には警戒すべき兆候が潜んでいます。まず、強気トレンドは下降傾向を示しており、ロング・ショート比率は7月27日の高値76%から低下しています。次に、収益性という点では、ショートポジションのパフォーマンスがさらに良好です。クジラがショートしていたトークンのうち、なんと79%が利益を生んだのに対し、ロングポジションではわずか53.5%でした。これは、クジラは一般的に強気であるものの、短期的には弱気な判断の方が利益を生み出す可能性が高いことを示唆しています。

さらに、Coinglassのデータによると、Hyperliquidの上位125のウォレットアドレスでは、ショートポジションが小規模なウォレットとは対照的に支配的になっていることが示されています。小規模なアドレスが保有するポジションは、概ね強気な見通しを示しています。

クジラのビッグデータ：主流派に固執し、アルトコインを空売り

クジラ間の戦略的な相違点は、トークン選択に反映されており、「主流派に固執し、アルトコインを空売りする」という明確な傾向が見られます。

主流資産に関しては、クジラは断固とした強気姿勢を示しています。例えば、最大のポジションを保有するBTCとETHのロング・ショート比率は66%を超えています。特にBTCに関しては、ロングポジションの総額は12億ドルに達しているのに対し、ショートポジションはわずか4億7,900万ドルです。興味深いことに、ショートポジションの平均清算幅は驚異的な48.3%であり、ロングポジションの14%を大幅に上回っています。これは、多くのショートポジションが純粋な弱気ではなく、リスク軽減のためのヘッジ注文である可能性を示唆しています。さらに、TON（ポジション総額1,983万ドル）やAAVE（ポジション総額2,518万ドル）といったトークンもロング・ショート比率が高く、クジラに好まれる数少ないアルトコインの一つとなっています。しかし、クジラはアルトコインやMEMEコインに対しては全く異なる姿勢を示しています。FARTCOIN、PUMP、DOGE、SUI、BONK、PEPE、さらにはBNBなど、多くのトークンのロング・ショート比率は50%を下回っており、ショートポジションが優勢であることを示しています。 MOODENG、SYRUP、S、JUPなどのトークンでは、ロング・ショート比率が10%未満であり、極度の弱気相場を示しています。これらのショートポジションは概ね利益を生み、クジラの空売り戦略の有効性をさらに裏付けています。

全体的には、すべてのトークンで強気トレンドが依然として優勢ですが、7月27日以降は下落傾向にあります。 7月28日、ロング・ショート比率は前日の76%から66%に低下しました。クジラが強気の見方をしているトークンのうち、53.5%が概ね利益を上げています。全体的に弱気な見通しの29トークンのうち、79%が利益を上げています。特にBTCについては、上位トレーダーの71.7%がロングポジションを保有しており、その総額は12億ドルに達しています。平均エントリー価格は約11万4000ドル、平均清算幅は14%です。全体の利益は現在2782万ドルです。ショートポジションについては、総額は約4億7900万ドルと大幅に減少し、平均エントリー価格は11万5000ドルです。しかし、平均清算幅は依然として48.3%であり、クジラのショートポジションはヘッジに大きく偏っていることが示唆されています。ポジション規模で見ると、BTCクジラの平均ロングポジションは1,000万ドル、平均ショートポジションは約798万ドルです。

トップトレーダー：長期強気、短期様子見、短期

全体的なデータに加え、トップトレーダーの姿勢からも市場に対する感情が伺えます。

Hyperliquidで最も利益を上げているトレーダー、0x8af700ba841f30e0a3fcb0ee4c4a9d223e1efa05は現在、約5,486万ドルの利益を上げています。このトレーダーの利益曲線は2024年12月以降、概ね上昇傾向にあり、相対的な安定性と持続性を示しています。

彼の現在のポジションは、総額で見ると比較的均衡しており、ロングポジションとショートポジションは合わせて約6,300万ドルです。彼が選択したトークンについては、ほとんどがショートですが、少数がロングです。未実現利益が最も大きいポジションはFARTCOINで、1.44ドルでショートしたため、現在の未実現損益は112万ドルとなっています。彼が保有する16の利益ポジションのうち、未実現利益のあるロングポジションはわずか2つです。AAVEの浮動利益は97万6000ドルです。彼のポジションはデータとほぼ一致しており、BTCとETHのロングポジションを維持しつつ、短期的にはアルトコインをショートしています。 2位のトレーダー、0x15b325660a1c4a9582a7d834c31119c0cb9e3a42は現在約3500万ドルの利益を上げています。このトレーダーは明らかに長期的な強気の見通しを維持しており、すべてのポジションをロングポジションで保有しています。また、全体のレバレッジはわずか3.6倍です。循環的な視点から見ると、このトレーダーは明らかに長期投資家であり、ETHのロングポジションはわずか2812ドル、BTCのロングポジションは11万ドル、SOLのロングポジションは142ドルでオープンしており、ほぼすべてが長期ポジションとなっています。しかし、彼のロングポジションの全てが利益を上げたわけではなく、FARTCOIN、BIGTIME、STRKの未実現損失はそれぞれ23万5000ドル、4万5000ドル、1万8000ドルとなっている。残りの注文は全て利益を生み、ETHのロングポジションだけでも721万ドルの利益を生み出した。

第3位のトレーダーは0x2ba553d9f990a3b66b03b2dc0d030dfc1c061036で、彼の利益は4,000万ドルに達しました（実際には、彼は第2位の高収入トレーダーであるべきです）。このトレーダーのポジションの78%はショートです。このトレーダーは短期トレーダーのようで、ポジションを平均2時間未満しか保有していません。現在、彼のポジションは比較的小規模であり、市場に対して様子見の姿勢をとっていることを示唆しています。これらのトレーダーが保有するポジションから判断すると、長期トレーダーは概して将来に対して楽観的な見方を維持している一方、短期トレーダーは弱気になったり、ポジションを減らしたりする傾向があります。まとめると、Hyperliquidのクジラデータは、主流コインが優勢で、アルトコインがショートされている市場を描いています。全体的なポジショニングはロングポジションに有利ですが、この強気なセンチメントは主に、ドミナンスが低下しているBTCやETHなどの少数のコア資産に集中しています。さらに、クジラはアルトコインのショートポジションを大量に保有しているだけでなく、利益を生むポジションの割合も高く、高リスク資産に対する彼らの広範な弱気姿勢と効果的なハーベスティング（買い集め）を示しています。トップトレーダーの個人戦略から判断すると、長期投資家は楽観的で忍耐強い姿勢を維持しているのに対し、短期トレーダーはショートや保有資産の維持に慎重な傾向があります。一般投資家にとって、クジラの「両面」戦略を理解することは、単にロングポジションとショートポジションを追跡するよりも重要かもしれません。

リスク警告：この記事は公開データ分析に基づいており、情報提供のみを目的としています。投資に関するアドバイスや意見を構成するものではありません。暗号通貨市場は非常にリスクが高く、価格は大幅に変動します。投資は慎重に行ってください。ご自身の判断ですべてのリスクを負ってください。