編集者ウーがブロックチェーンについて語る

この会話の中で、Wushuo 創設者 Colin と「Memecoin の新しい王」Murad Mahmudov が、暗号通貨分野における Memecoin (Doge、Pepe など) のユニークな役割と展望について話し合いました。 Murad 氏は、ビットコイン信者からミームコイン投資家になるまでの道のりを共有し、ミームコインの成功の背後にあるコミュニティの原動力について説明しました。同氏は、ミームコインは短期的な投機の対象であるだけでなく、従来のVCトークンよりも「大衆から富を生み出す」潜在力が強い社会イノベーションであると信じている。 Murad氏は、Memecoinコミュニティとリーダーシップを評価することの重要性を強調し、アジア市場の参加が世界的なMemecoinブームを促進すると予測しました。さらに、同氏は AI ミームコインについては、そのコミュニティの活力を評価するにはさらなる時間が必要であると考えており、様子見の姿勢をとっている。

ムラドは自己紹介をします

コリン: こんにちは、ムラド。あなたを新世代の「キング・オブ・ミームコイン」と呼ぶ人もいますが、シンガポールでの2049サミット後、さらに有名になりました。まず最初に、あなたの経歴と経験について少し教えていただけますか?

ムラド: わかりました。私の名前はムラドです。アゼルバイジャン出身で、アメリカの大学に通っていました。その間、私は中国、特に北京で1年間を過ごしました。今年は特別です。なぜなら、ビットコインがバブルを経験し、価格が初めて 1,000 ドルに達した 2013 年末だったからです。幸運なことに、北京で中国人と西洋人の友人に会うことができました。彼らは全員、ビットコインコミュニティの初期のメンバーであり、それが私に初めて仮想通貨に触れさせました。

途中お休みをいただきましたが、2016年から2017年にかけて仮想通貨の分野にさらに深く関わるようになりました。私は香港では伝統的な金融で働き、シンガポールでは商品トレーダーとして働いていました。しかし、2017年から、私は暗号通貨分野にフルタイムで専念し始め、執筆、読書、投資、取引、業界のさまざまなパターンやトレンドの分析を行ってきました。今回、私は DeFi プロトコルを構築していますが、個人的には Memecoin の投資、取引、分析にも非常に重点を置いています。このサイクルでは、Memecoin が私の中核的な焦点です。

プリンストン大学で東アジア研究と金融を専攻

コリン：あなたのインタビューを読んだのですが、あなたが米国のトップ大学の一つであるプリンストン大学を卒業したと言う人もいました。これはコミュニティでのあなたの評判の一部でもあります。人々は、あなたが Memecoin を分析する際に、単に「誇大広告」テクニックに焦点を当てるのではなく、データとグラフに重点を置いていると言いますよね？どのようにしてプリンストン大学に入学したのか、そしてそこで何を学んだのか教えていただけますか?

ムラド：留学生として応募しました。私はアゼルバイジャン出身なので、中国からの国際的な友人たちに比べて競争が若干少ないので、自分は多少幸運だと思っています。プリンストン大学での主な研究分野は東アジア研究と金融であり、私の中心的な焦点でした。そこでの時間を本当に楽しみ、多くの素晴らしいクラスメートや教授に会い、その経験ができて本当に幸せでした。

初期の暗号通貨キャリアと OKX についての洞察

コリン：卒業後は何をしていたのですか？仮想通貨業界に正式に加わったのはいつですか?あなたのインタビューで、あなたが北京でOKXの従業員数人と会ったことを見ました。これはあなたの暗号通貨業界への参入と何か関係がありますか？また、以前のファンドが 2020 年頃に挫折したともおっしゃっていました。これについて話してもらえますか？

ムラド氏: 2013 年当時、OKX はまだ OKCoin と呼ばれていましたが、従業員は 4 人だけでした (中国人 3 人、外国人 1 人)。その外国人はたまたま北京にいる私の友人で、「BTCに入門する必要がある、BTCを勉強する必要がある」と私を励ましてくれました。これがまさに私にとってビットコインとの初めての出会いでした。しかし、その後 2 ～ 3 年間、私は暗号通貨分野ではあまり活動しませんでした。 2016年から2017年頃から、私は暗号通貨分野に戻り、フルタイムで専念しました。

従来の取引からMemecoinに切り替える

コリン：仮想通貨業界に初めて参加したときは、ミームコインに注目していませんでしたよね？当時は伝統的な取引のほうに興味がありましたか?

ムラド：その通りです。実際、私は 2017 年にドージコインを少し保有していましたが、当時は完全に信じていたわけではなく、ICO、アルトコイン、その他の取引機会を時々試す程度でした。私は 2016 年と 2017 年にこの分野を模索していましたが、2018 年までに私はビットコインマキシマリスト、つまり筋金入りのビットコイン愛好家になりました。

多くの人が理解していないのは、ビットコインの哲学や文学の多くは、今日のミームコイン空間を理解するための優れた準備品であるということです。なぜ？なぜなら、今日のミームコインの流行はコミュニティの構築に関するものであり、ほとんど「信仰」や新しいテクノロジーの「宗教」を構築するのと同じだからです。この意味で、ビットコインは、この種のコミュニティの「信仰」としては最大かつ最も成功したものです。したがって、成功するミームコインは、コミュニティと信念の追求という点でBTCに似たプロジェクトであるというのが私の見解です。 Doge は初期に成功した Memecoins の 1 つであったため、重要な影響力もありました。

あなたの質問に答えると、私は 2017 年にドージコインをいくつか持っていましたが、2018 年に売却しました。当時はどちらかというとカジュアルな保有でした。しかし、2023年から2024年までに、私はMemecoinの可能性を理解し始め、Memecoinの分野をより強く信じるようになりました。

ビットコインにはミームの性質もありますが、主に価値の保存です

コリン：ということは、ビットコインにもミームの性質があると思いますよね？あなたはまだビットコインマキシマリストですか?

Murad: 通貨に関して言えば、はい、私はまだビットコインマキシマリストです。ビットコインは基軸通貨であり、ミームコインは実際には「通貨」ではなく、異なる資産クラスだと思います。では、BTCはミームコインなのでしょうか？ BTC にはいくつかのミームの性質がありますが、私は次のように分けます。ビットコインの約 80% は価値の保存、10% は交換媒体、そして 10% はミームです。 Memecoin はその逆です。約 90% がミームで、通貨や価値の保存、その他の機能として機能するのはおそらく 10% だけです。暗号通貨内のさまざまな資産クラスにはこれらのコンポーネントが含まれていますが、その割合は異なります。

ミームコインの成功は公平な分配とコミュニティによるものだが、VCトークンは過大評価に悩まされている

Colin: さて、過去 1 年を振り返って、Memecoin の人気や成功は何が原動力になったと思いますか?これはVC支援トークンの失敗も反映しているのでしょうか？

Murad: この傾向の背後にはいくつかの理由がありますので、いくつか説明します。まず、アルトコインが最初に人気を博し始めた2017年には、初期評価額の多くは妥当なものでした。たとえば、バイナンスコイン (BNB) は初期評価額約 3,000 万ドルで購入できます。 Chainlink (LINK) の価格は約 2,500 万ドルで、イーサリアムの立ち上げ評価額でさえ 3,500 万ドル近くです。これらの出発点は持続可能な成長にとって非常に重要です。

現在、多くの VC トークンは一般に公開される前に、数回の民間資金調達ラウンドを経ています。これらのトークンがオンラインで公開され、公開取引が可能になると、ユーザーベース、収益、さらには完全なソフトウェアさえないにもかかわらず、非常に高い評価額で開始されることが多く、場合によっては 100 億ドル、さらには 150 億ドルに達することもあります。物質的な裏付けがほとんどない状態でコインがこれほど高い評価で発売されると、その価格はほぼ確実に下落します。

過去 5 ～ 6 年間、私はこの行為を「グローバル IQ アービトラージ」と呼んできました。実際、VCは世界中の知識のない投資家を利用しています。問題は、多くの個人投資家がトークンを株式または株式として扱っていることですが、これは誤解です。実際、これらのトークンと基盤となるソフトウェアの間の接続は、多くの場合非常に緩いか、実質的な接続が欠けていることさえあります。

私たちが現在直面しているのは、トークンの供給過剰と人為的に高い評価額です。新たに発売されたトークンの多くは、主要な集中取引所に上場された後も価格が下落し続けており、今後 4 年間でさらに 1,600 億ドルのトークンが解放される予定です。この状況は一般投資家にとっては悪い投資環境です。

ますます多くの人々、特に若い投資家が、これらのいわゆる「テクノロジー」アルトコインが本質的には「テクノロジー」ラベルが付いた単なるミームコインであることに気づいていると思います。結局のところ、それらがすべて単なるミームコインである場合、なぜChainlinkやBNBのような初期のICOトークンに参加せずに、VCが支援するトークンを200億ドルで購入するのでしょうか?初期段階からプロジェクトを立ち上げ、徐々にコミュニティを成長させ、公平で草の根主導の開発アプローチを育むと、一般の人々に利益をもたらす真の取り組みが形成されます。

一般の人々が Memecoin を通じて富を蓄積できるようになると、情熱的で忠実なコミュニティが形成されます。 Memecoin の成功で利益を得た人々は、コミュニティの促進、成長、強化にフルタイムで専念するために仕事を辞めることがよくありました。これが、Memecoin が強力な支持者を築くことができた理由です。この公平なチャンスは、アルトコインが失速しつつあり、現在ミームコインが急成長していることを意味します。

厳選された高品質のミームコインを長期保有することをお勧めします

コリン：あなたはMemecoinの保有についてよく話していますが、Memecoinは短期取引資産にすぎないと考える人もいます。なぜMemecoinは長期保有できると思いますか？売るのに適した時期はいつですか？

ムラド：私の全体的な哲学は、取引をやめて保有、つまり「保有」に集中することです。ミームコインの 99.999% が単なる誇大広告プロジェクトであることはわかっています。それらは非常に不安定で、誇大広告のせいでほぼ毎日上がったり下がったりします。しかし、私が言いたいのは、このサイクルで発展し続けることができるミームコインは 10 ～ 20 程度あるだろうということです。

これらのミームコインには、複数のサイクルにわたって成功を収めてきたドージコインと同様、強力で「信仰」に近いコミュニティが存在します。 Doge は 3 つのサイクルで良好なパフォーマンスを示しており、このサイクルでは複数のサイクルにわたってパフォーマンスを継続できる 3 ～ 5 つの Memecoins が存在すると考えられます。これらのミームコインは、複数のサイクルで新たな高値を更新し、その後、2027年以降もさらに高い安値を形成し、おそらく2028年から2029年に再びピークに達するでしょう。

したがって、私の目標は、Memecoin での短期取引やギャンブルに焦点を当てるのではなく、1 年以上の長期保有できるプロジェクトを特定することです。いつ売却するかについては、2025 年第 4 四半期または 2026 年第 1 四半期、つまり今からおよそ 1 年後に部分利益確定することをお勧めします。だからこそ私は皆さんに、強固なコミュニティを持つ高品質のミームコインを探し、長期投資として保有することをお勧めします。

Memecoinへの投資の鍵はコミュニティの力と「ダイヤモンドハンド」です

コリン: あなたが最高だと思うコインをいくつか選んだのは知っています。しかし、コミュニティやその他の人々にとって、Memecoin を選択するのに役立つ戦略は何ですか?

Murad: 重要なのは、Memecoin に投資するとき、ミーム自体に投資しているだけではなく、ミームの背後にいる人々に投資していることを理解することです。コミュニティの調査と分析は非常に重要です。コミュニティの平均的な投資家、最大の保有者、リーダーシップチーム、彼らがソーシャルメディア上でどれだけアクティブであるか、そして彼らが推進するコンセプトを見てください。

私の見解では、選ばれた少数のミームコインは「ダイヤモンドハンド」文化を持つ、つまり長期保有者になるだろうと考えています。主観的な印象だけに頼るのではなく、オンチェーンのデータや分析ツールを通じてこれらの行動を実際に追跡できます。投資する価値のある強力なホドリング文化とダイヤモンドハンドを持つコミュニティを探してください。

一般に、現実的に時価総額が 100 億ドル、200 億ドル、さらには 500 億ドルに達する可能性のある Memecoin プロジェクトを探してください。コミュニティがこれらのレベルに到達できると本当に信じているなら、多くの人は売却ではなく保有することを選択するでしょう。こうすることで、単なる取引ではなく投資として考えることができます。

米国選挙の影響は限定的であり、世界経済要因が主な原動力となっている

コリン：米国選挙の結果はミームコインに影響すると思いますか？

ムラド: そうは思わない。トランプ氏は仮想通貨に対してやや友好的かもしれないが、仮想通貨、特にミームコインの人気と成功は4年の選挙サイクルに依存しない。むしろ、政治的な出来事ではなく、人々を仮想通貨やミームコインに向かわせているのは、インフレや世界的なマネーサプライなどの長期的な経済問題だと私は考えています。

公開ウォレットアドレスはほとんど影響を与えず、保有戦略も公開されます。

コリン: ウォレットアドレスを公開すると影響が出ますか?あなたの住所はすでに公開されていると誰かが言いましたよね？

ムラド: はい、多くの人が私の住所をすでに知っています。しばらく前から公開されています。誰でも私のウォレットをチェックして、私が販売ではなく購入だけをしていることがわかるので、これについては何の問題もありません。私は多くのポッドキャストやさまざまな機会で、2025 年の第 4 四半期に部分的に収益化する予定であると述べてきました。私が言ったことを正確に実行したことを確認できます。

ミームプロジェクトにはマーケットメーカーが必要だが、「クリーンな」パートナーを選ぶ

コリン: ミームコイン分野におけるマーケットメーカーの役割についてはどう思いますか?たとえば、Wintermute や DWF のような会社ですか?また、別の大手マーケットメーカーである GSR が最近米国政府と問題に直面していることもわかりましたが、彼らはまだ多くの Memecoin プロジェクトに関わっていますよね。

ムラド氏: 私の意見は、マーケットメーカーの中には、明確かつ透明性を持って運営しているところもあれば、そうでないところもあるということです。名前は挙げませんが、もしあなたが Memecoin プロジェクトに参加しているのであれば、特に主要な取引所に上場する場合には、最終的には必然的にマーケットメーカーが必要になります。私のアドバイスは、プロジェクトがスムーズに進行し、良いイメージを維持できるように、評判が良く透明性のあるクリーンなマーケットメーカーを選ぶことです。

集中型取引所は依然として Memecoin の主要な流動性源である

コリン：Binanceへの上場など、Memecoinの集中型取引所の重要性についてはどう思いますか？

Murad: 多くのユーザーはチェーン上で取引せず、集中型プラットフォームに焦点を当てているため、集中型取引所は依然として重要だと思います。何億人もの人々がこれらの取引所を利用しています。その重要性はサイクルごとに薄れる可能性がありますが、このサイクル中の流動性とアクセスにおいて重要な役割を果たし続けます。

Solana は Memecoin の優先プラットフォームですが、マルチチェーンが将来のトレンドです

Colin: アジアのコミュニティでは、Solana とイーサリアムについていくつかの議論がありました - 特に今サイクルで Solana の価格が好調だったためです。ほとんどのミームコインがソラナで発行されているのはなぜですか、イーサリアムにはまだチャンスがあるのでしょうか?

Murad: ほとんどのミームコインは、より安くて速いという理由で Solana を選択します。若者たちはスピードを追求し、TikTokやTwitterなどのプラットフォームで一日中活動しており、それがソラナの魅力をさらに高めています。はい、現在、Memecoin の約 99% が Solana 上にあります。

しかし、最高のミームコインは最終的には Solana と Ethereum の両方でリリースされるか、クロスチェーンブリッジ (ワームホールなど) や他のクロスチェーンソリューションを通じてさらに多くのチェーンに拡張されることになると思います。今後、最強のミームコインがマルチチェーン展開に向かうと予想します。私は個人的にどのチェーンかにはあまり重点を置いていませんが、できるだけ多くのチェーンにアクセスすることに重点を置いています。各チェーンは、さまざまなユーザーグループにアクセスチャネルを提供する集中型の交換局と考えることができます。したがって、Memecoin が関与するチェーンが多ければ多いほど、その流通とコミュニティの成長はより良くなります。

イーサリアムとソラナに焦点を当て、ビットコインエコシステムにはあまり注目しない

コリン：では、Bitcoin Ordinals や他のオンチェーンプロジェクトのようなゲームプロジェクトにも注目しますか? Memecoin は、ビットコインのレイヤー 1 エコシステムや TON のようなプラットフォームにも登場すると思いますか?

ムラド: 正直に言うと、私はビットコインのエコシステムにはあまり注目していません。私はビットコイン序数と特定のプロジェクト (ビットコインの「パンク」など) にある程度の興味を持っていますが、私の焦点のほとんどは依然としてイーサリアムとソラナにあります。これら 2 つのプラットフォームは歴史的により活発な Memecoin 文化を持っており、小売ユーザーに近く、新しいユーザーをよりよく引き付けることができ、新しいアプリケーションやインフラストラクチャを実験する余地がより多くあります。 TONも興味深いですが、今サイクルのミームコインの主な資金とイノベーションはイーサリアムとソラナに行くと思います。

アジア市場からのMemecoinへの参加増加が期待される

コリン：また、現在よく知られているミームコインの多くは依然として西側諸国に集中していますよね？アジアまたは東の市場に有名な Memecoin はありますか?

ムラド: はい、アジアへの関心が高まっているのは確かです。たとえば、Pepe コミュニティには中国で多くのファンがいますが、Pop Cat などの小規模なコインもアジア全域で人気があります。私のこれまでの観察から、今後数か月間、特に 2025 年の第 1 四半期から、より多くの中国人、韓国人、日本のコミュニティがミームコインスペースに参加すると信じています。現在、西側諸国がより関与しているのは事実ですが、来年にはミームコインが真に世界的な現象になると私は予想しています。

AI Memecoin には可能性があるが、成熟するには時間が必要

コリン：あと、a16zを裏付けとしたAIトークンは最近とても人気がありますが、あなたがサポートしているAIをテーマにしたMemecoinはないようですよね？ AIをテーマにしたMemecoinについてどう思いますか?あなたの投資ポートフォリオにそれらを追加することを検討してみませんか?

ムラド氏: 私はまだ AI トークンを研究中です。 AIをテーマにしたミームコインは、犬や猫をテーマにしたトークンと同じように、別のカテゴリを形成すると思います。ミームコイン界隈でもユニークなカテゴリーになると思います。

しかし、最終的には、ミームコインは技術革新ではなく、社会革新です。私が言いたいのは、Memecoin の中核は人々とコミュニティだということです。 AI トークンは比較的新しいため、コミュニティの開発にはさらに時間が必要です。コミュニティが成長して強固になるためには、さらなる価格変動と横方向の動きが必要です。したがって、これらの AI トークンの安定性を観察し、どのトークンが強力な価格サポートとコミュニティの成長を持っているかを確認するには、さらに 1 ～ 2 か月かかるかもしれません。通常、これが私が探している要素です。

コリン：分かりました。おっしゃるとおり、VCトークンの評価額は非常に高く、一般の人が利益を上げるのは難しいため、Memecoinをメインにトレードしている友人がたくさんいます。多くの人にとって、VC トークンは紛失しやすいのに対し、Memecoin は簡単にエントリーできる機会を提供します。主要な取引所に上場されているコインは、期待外れの価格下落を経験することがよくあります。

ムラド: はい、その通りです。

コリン: わかりました、お時間をいただきありがとうございます。

ムラド: ありがとう、感謝しています!

Wintermute は昨日 120 万ドル相当の SLERF を受け取り、そのマーケットメーカーとなる可能性があります

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