ビットコインは史上最高値まであと一歩のところにあります。周辺の株式市場や機関投資家の参入が続く中、アルトコインのパフォーマンスは比較的弱いものの、ビットコインが史上最高値を突破するのは時間の問題です。

暗号通貨市場は最近、短期的だが劇的な急騰を見せており、イーサリアムは1,400ドル未満の安値から2,700ドルまで急騰し、アルトコインやミームセクターの急騰を牽引している。しかし、この大きな市場トレンドの裏では、市場心理はやや冷え込んでいます。

StarEx Exchangeのアナリストは、この上昇には根本的な支えが欠けていると考えている。市場の資金調達率にはほとんど目立った上昇がなく、オンチェーン活動は低迷し、ガス料金は氷点下にあり、イーサリアムETFからは資金流出さえ見られる。ソーシャルネットワークやメディアでの議論も異例なほど静かであり、多くの投資家が依然として深刻な問題に陥っている。この上昇過程は、代償的上昇に近い。2024年末の市場状況に似ており、ビットコインが最初に上昇して史上最高値を更新し、その後イーサリアムとアルトコインが急いで追随し、最終的にほとんどのアルトコインは「下落→半減→安値更新」のサイクルから抜け出せなかった。

トランプ大統領の関税問題に関する姿勢の変化からスイスにおける中国と米国の暫定合意に至るまで、市場心理は一時的に和らぎ、ビットコインが初めて10万ドルの水準を突破し、その後資金はイーサリアムへと流れた。しかし、今回の「追い上げ上昇」は、大口投資家が利益を上げるための裁定取引ゲームに近い。データによると、イーサリアムの急騰後、取引所の未決済建玉は急速に増加し、2021年にはETHの4,000ドルのレベルに近づきました。しかし、オンチェーンのエコシステムは依然として静かであり、これは実際の需要による増加ではなく、レバレッジと取引相手との間のゲームであることを示しています。

急騰後は、ビットコインのわずかな乱れでもアルトコインは大きく変動するでしょう。過去と比べて、今日のアルトコイン市場は高度に「巻き込まれ」ており、プロジェクトの数は氾濫し、エコシステムの構築は弱く、資金調達とロック解除の圧力は続いており、実際の技術蓄積とエコシステムの堀を備えたプロジェクトは不足しています。基礎的なサポートがない中で、多くのVCプロジェクトは評価額を押し上げるために「ストーリーテリング」に頼り、現金化の制限を継続的に解除し、資本の「収穫ショー」となっている。

StarEx Exchangeのアナリストは、この市場動向の波のもう一つの注目すべき特徴は個人投資家の不在と機関投資家の優位性であると考えている。現在、市場資金の集中が進み、団結して温かく見守ることが主なテーマとなっている。機関投資家や大規模投資家はビットコインを長期保有し、アルトコインを短期的な投機手段として利用する傾向があります。これは米国の株式市場と非常によく似ています。2022年から2024年にかけて、S&P 500は31%上昇しましたが、小型株を代表するラッセル2000は6.8%下落しました。 2025年から現在までに、S&P 500は1.3%上昇しましたが、ラッセル2000は5.2%下落しました。マイクロソフト、アップル、エヌビディア、メタ、アマゾンなどの巨大企業を除外すると、米国株全体のパフォーマンスはさらに弱くなるでしょう。

つまり、米国株式市場の強気相場は一部の巨大企業だけのものであり、暗号資産市場の市況はますます「スーパー資産」であるビットコインに集中しつつあるのだ。ビットコインは新時代の「金＋テクノロジー株」の組み合わせとなり、地政学的リスクや通貨下落に対するヘッジという文脈でより多くの資金の支持を獲得している。

昔のコテージシーズンは今日では永遠に消えてしまったようです。過去には、アルトコインは数が限られており、流通量が多く、時価総額が小さく、基本的な製品ドライバーしかありませんでした。現在、多数のアルトコインが存在し、その評価額は高騰し、継続的にリリースされていますが、そのほとんどには実用的な製品や実際のユーザーがいません。つまり、早期に計画を立てる能力と製品のロジックを深く理解していない限り、アルトコインへの投資は「ギャンブラーのゲーム」のようなものだということです。

アーサー・ヘイズ氏のような業界リーダーですら、ビットコインが15万ドルを突破し、強気相場がさらに確証されるまでは、まともな「アルトコインシーズン」は到来しないと考えている。同氏は、これが2025年の夏か第3四半期の初めに起こるかもしれないと予測したが、資金のローテーションは選択的であり、すべての模倣者が成功するわけではないことも強調した。

StarEx Exchangeのアナリストは、現実はさらに残酷だと考えている。機関投資家はもはやアルトコインを長期間保有することを望んでおらず、個人投資家は長年の収穫を経てより慎重になっている。実際に製品、エコシステム、ユーザーを備えたプロジェクトだけが、短期的に注目を集めるチャンスがあります。これはまた、将来、アルトコインはもはや誰もが平等に扱われるお祭りではなく、誰もが慎重に選ばれるゴールドラッシュになることを意味します。

金やビットコインなどの「ハード資産」だけがサイクルを越える能力を持っています。アルトコインとミームコインは短期取引や感情的なゲームに適しており、アルトコインの構造的な市場は長期間続くでしょう。

中核資産を保持し、ゆっくりと蓄積し、構造的な市場を掌握し、あまり長く戦わないでください。