著者: ユエ・シャオユウ
コンプライアンス型ステーブルコインの先駆者であるCircleの上場によりベンチマーク効果が生まれ、国内投資家もステーブルコインに注目し始めている。
ステーブルコイン決済に関する様々なカンファレンスが次々と開催され、企業も様々な学習活動を企画しています。もちろん、暗号通貨コミュニティも活発に議論しており、著名な学者たちが議論を交わしています。
この興奮の裏で、今実際に儲けているのは誰でしょうか？
実際、全体的なプロセスに応じて、ステーブルコインの開発は3つの段階に分けられ、これらの3つの段階でさまざまな役割が収益を上げることができます。
最初の段階はライセンスを申請することです。
コンプライアンスが最優先であり、現在、誰もが香港でライセンスを申請しています。
香港の規制の最大の問題は、規制が厳しすぎることと、要件が多すぎることです。多くの企業は、規制要件をどのように満たせばいいのか分かりません。
この時、法律事務所がライセンスを申請する企業に法的コンサルティングサービスを提供し、資料の提出や規制当局とのやり取りの支援を行うようになりました。
つまり、この段階で、法律事務所はまず利益を上げました。
第二段階はテクノロジーを構築することです。
コンプライアンスとテクノロジーは密接に関連しています。多くの企業は、技術システムを構築しながらライセンスを申請しています。ライセンスが承認されれば、すぐに独自のステーブルコインを立ち上げ、主導権を握ることができます。
ライセンスが発行されるまで待ってからプロジェクトを開始すると、時間的な余裕がなくなり、手遅れになってしまいます。
ステーブルコイン決済は非常に複雑で、コンプライアンス サービス、資産管理サービス、トークン発行サービス、流動性管理サービス、セキュリティ サービスなどが必要です。
具体的には、KYB、KYT、AML、注文管理、アドレス管理、清算と決済、入出金、契約監査、オンチェーンセキュリティなどが含まれます。
しかし、従来のWeb2企業は実際にはブロックチェーン開発に関する関連経験と人材が不足しているため、Web3技術サービス企業と協力する必要があります。
そのため、この段階では多くの暗号技術サービスプロバイダーも顧客を引き付け、直接収入を得始めました。
3番目の段階はチャンネルのプロモーションです。
ライセンスがあり、テクノロジーが整っている場合は、すぐにビジネスを開始できます。
しかし、現状では、ほとんどの企業はまだ第1段階、第2段階にあり、第3段階はせいぜい交渉段階です。
しかし、事業が立ち上がれば、それは「百枚戦争」となるだろう。
ステーブルコインにとって、流動性が核となります。
さまざまなステーブルコインは、独自のビジネスシナリオを見つけ、利用規模を拡大する必要があります。
次にチャンネルのプロモーションが非常に重要になり、協力できる大規模なチャンネルを見つける必要があります。
典型的な例はCircleです。USDCの急速な上昇は、主にCoinbaseの強力なサポートによる流動性とブランドへの支持によるものです。
これは明確な発展の道筋です。香港のステーブルコイン事業者は、市場を掌握するために様々なチャネルを結集する必要があります。
さて、百貨戦争のこの段階では、最も収益性の高いチャネルは当然、取引所、電子商取引プラットフォーム、国境を越えた貿易会社など、さまざまなチャネルです。
上記の3つの段階を経て、最終的に誕生するステーブルコインは本当に儲かる可能性があるのです。
最終的には、ステーブルコインが登場し、香港あるいは中国本土でリーダーとなるでしょう。それは他の競合の市場シェアを圧迫し、サイフォン効果によって市場シェアの大部分を獲得するでしょう。
確固たる市場シェアを獲得した後の次のステップは当然利益を増やすことであり、これがステーブルコイン発行者が利益を上げる段階です。
国内のタクシー戦争、シェアサイクル戦争、フードデリバリー戦争を見てみると、すべてこの道をたどっています。
最初は混戦状態ですが、最後に勝利したプレイヤーが全てを手にします。しかも、補助金戦争の後は、利益を上げるために回復し、補助金を削減し、単価を上げる必要があります。
現時点では利益も非常に恐ろしく、ステーブルコイン発行者自身も莫大な資産に頼って利益を上げることしかできません。
さまざまなプロジェクト関係者に加え、一般ユーザーにとってより直接的なメリットは、新しいステーブルコイン勢力が補助金を通じて市場と流動性を獲得すると、私たち個人投資家もそこから裁定取引を行うことができるようになることです。
つまり、ステーブルコインの流行は「大海原の大魚」と言え、私たちは自らそのパイの一部を掴まなければならないのです。
