世界の金融の舞台において、ビットコインはもはや投資家にとっての単なる「おもちゃ」ではなく、徐々に国家戦略の一部になりつつある。 2025年5月、「ビットコインを保有する国」と題された表がインターネット上で広まり、ビットコインの世界保有量が明らかになった。米国が207,189ビットコインでトップとなり、その価値は22億ドル近くに上った。中国は194,000ビットコインを保有して僅差で続いた。ブータンやエルサルバドルなどの小国もリストに載っており、それぞれ13,029ビットコインと6,089ビットコインを保有している。合計529,705ビットコインが世界中の政府によって保有されており、これはビットコインの総供給量の2.522%を占めています。しかし、この表に名前が載っていないある国が最近、激しい議論を巻き起こしている。パキスタンだ。この南アジアの国は、国家戦略としてビットコインを準備することを発表し、「決して売却しない」と誓った。この動きはパキスタンを暗号通貨トレンドの最前線に立たせるだけでなく、人々に疑問を抱かせます。なぜますます多くの小国がビットコインの導入に熱心になっているのでしょうか？
パキスタンのビットコインへの野望：エネルギーから国家準備金へ
パキスタンのビットコイン戦略が華々しくスタート。 2025年5月、米国ラスベガスで開催された「ビットコイン2025」カンファレンスにおいて、パキスタン政府の特別補佐官であり、ブロックチェーンおよび暗号通貨問題顧問であるビラル・ビン・サキブ氏は、パキスタンが国家戦略ビットコイン準備金を設立し、米国の例に倣ってこれらの資産を長期保有すると発表した。この計画の着想は明白だ。米国政府が保有する207,189ビットコインは、およそ21億9,600万ドル相当で、ビットコイン総数の0.987%を占め、多くの国にとって「ベンチマーク」となっている。パキスタンの保有量の正確な規模は公表されていないが、その野心は明らかである。
パキスタンのビットコイン戦略は準備金だけに留まらない。政府はまた、2,000メガワットの余剰電力をビットコインマイニングと人工知能データセンターに割り当てると発表した。この動きは、国のエネルギー問題の悩みに直結している。サヒワルやポート・カシムなどの石炭火力発電プロジェクトは現在、稼働能力のわずか15%でしか稼働しておらず、膨大な量の電力が無駄になっている。パキスタンは、採掘を通じて、この「遊休エネルギー」を経済的価値に変換したいと考えている。現在のビットコインの価格（1コインあたり約106,000米ドル）に基づくと、採掘されるビットコイン1枚ごとに国に相当な収入をもたらす可能性があります。さらに重要なのは、この計画が外国投資家の注目も集めており、政府は税制優遇措置を提供することで複数の鉱山会社の代表団を誘致していることだ。
同時に、パキスタンのデジタル資産管理フレームワークも改善を加速しています。 2025年5月22日、暗号通貨取引、DeFiアプリケーション、資産のトークン化を規制し、政府業務、土地記録、金融におけるブロックチェーン技術の応用を促進するために、パキスタンデジタル資産局（PDAA）が正式に設立されました。 PDAAの設立はパキスタン暗号通貨評議会によって提案された。評議会の顧問にはバイナンスの元CEOであるチャンポン・ジャオ氏も含まれており、政策立案に国際的な経験を注入している。 PDAA はまた、国家債務のトークン化を促進し、Web3 スタートアップ企業をサポートし、パキスタンを南アジアの暗号通貨ハブにすることを目指しています。
パキスタンの暗号通貨ユーザーベースも同様に印象的です。同国の暗号通貨ユーザーは2025年までに2,700万人を超え、総人口（2億4,700万人）の10％を超えると予想されている。この数字は、デジタル資産に対する若年層の熱意を反映しているだけでなく、政府が暗号経済を推進することに対する国民の支持も示している。エネルギーから政策、ユーザーベースまで、パキスタンのビットコイン戦略は多面的に進歩しています。
小国のビットコインブーム：ブータンからエルサルバドルまで
パキスタンだけではない。世界を見渡すと、小国によるビットコイン分野への取り組みはすでに本格化している。ヒマラヤ山脈の麓にある小国ブータンは、豊富な水力資源を活かしてビットコイン採掘の「見えざるプレイヤー」となっている。最新データによると、ブータンは13,029ビットコインを保有しており、その価値は約1億3,800万ドル、総額の0.062%に相当します。これらのビットコインは国営企業であるドゥルク・ホールディングスによるマイニングを通じて蓄積されており、水道と電気のコストが低いため、ブータンはマイニング競争で有利になっている。
エルサルバドルは小国ビットコイン戦略の最前線に立っています。 2021年、この中米の国はビットコインを法定通貨として指定した世界初の国となり、準備金を増やし続けています。 2025年5月現在、エルサルバドルは6,089ビットコインを保有しており、その価値は約6,453万ドル、総額の0.029%に相当します。ビットコイン準備金の未実現利益は3億5,700万ドルに達し、価格上昇の恩恵を示している。しかし、エルサルバドルのビットコインへの道のりは平坦なものではなかった。国際通貨基金（IMF）は2024年12月に14億ドルの融資契約を締結したが、既存の準備金規模は変更なく維持し、民間部門にビットコインの受け入れを義務付ける規制を撤廃するためにビットコイン法を改正することを要求した。 IMFの慎重な姿勢はビットコインの別の側面を反映している。それは、ビットコインがチャンスであると同時に潜在的な金融リスクでもあるということだ。
ウクライナのビットコイン保有量は戦争の痕跡を残している。ロシアとウクライナの紛争中、ウクライナは暗号通貨の寄付を通じて1億ドル以上を集め、それが46,351ビットコイン（約4億9,100万ドル相当）の大きな資金源となった。ウクライナの暗号通貨政策は比較的オープンであり、多数のWeb3スタートアップ企業を誘致しています。ビットコイン保有量は全体の0.221％を占め、小国の中ではトップクラスだ。
これに比べればジョージアの66ビットコイン（約699万ドル相当）は微々たるもので、おそらく、明確な国家戦略にはまだ発展していない、初期段階の押収資産を象徴的に保有しているものと思われる。
なぜ小国はビットコインに熱心なのでしょうか?経済と地理の織り交ぜ
小国がビットコインを受け入れる背景には、経済的、地政学的、技術的要因など、複数の要因が絡み合っている。まず、ビットコインは経済的苦境に対するヘッジとして見られています。多くの小国は、外貨準備の不足、インフレ、あるいは多額の債務による圧力に直面しています。例えば、エルサルバドルの公的債務はGDPの90％以上を占めており、パキスタンも多額の負債を抱えている。株価の下落や債券金利の低下など、従来の金融市場の不安定さにより、これらの国々は代替資産としてビットコインに目を向けるようになった。分散型の性質により、単一国の金融政策の制約から解放されます。特に米ドルが支配する金融システムにおいて、ビットコインは小国に経済的自立性を高める可能性を提供します。
第二に、エネルギー利用は小国のビットコイン戦略の直接的な推進力です。ブータンの水力発電はパキスタンの2,000MWの電力配電計画に似ています。多くの小国では再生可能エネルギーや余剰電力が十分に活用されていないため、ビットコインマイニングはこれらの資源を収益化できるだけでなく、国際的なマイニング企業やテクノロジー企業を引き付けることもできます。パキスタンの石炭火力プロジェクトが採掘を通じてフル稼働すれば、電力の無駄が減るだけでなく、同国に多大な外貨収入をもたらす可能性もある。
さらに、ビットコイン政策は外国投資を引き付ける「磁石」となっている。 Web3とブロックチェーンが世界的に流行する中、小国は緩和された暗号通貨政策を通じてスタートアップ企業や資本流入を誘致している。ウクライナの暗号通貨エコシステムは数多くのWeb3系スタートアップ企業を生み出しており、パキスタンのPDAAもスタートアップ企業の支援を目指している。この戦略は直接投資をもたらすだけでなく、技術移転と雇用創出も促進します。
最後に、地政学的な考慮は小国のビットコイン戦略に影響を与えます。米ドルが支配する国際金融システムでは、小国は受動的な立場に立つことが多い。ビットコインの分散型の性質により、ビットコインは、小国が世界的なゲームでより大きな発言力を獲得するのに役立つ潜在的な「金融武器」となる可能性がある。パキスタンは、自国のビットコイン戦略は米国の準備金計画に触発されたものだと明言しており、トランプ米政権が2025年までにビットコイン準備金政策を推進したことで、他の国々も追随する動きがさらに活発化している。
大国と小国の比較：接収から戦略的保有へ
小国とは異なり、大国が保有するビットコインのほとんどは法執行機関による押収品です。米国が保有する207,189ビットコインは主にシルクロード事件でFBIが押収した資産からのものである。中国が保有する194,000ビットコインも違法資産の押収によるものである。英国が保有する61,000ビットコインも、ほとんどが法執行機関の行動の結果である。これらの大国のビットコイン保有量は、積極的な戦略というよりは「思いがけない利益」に近い。
小国は、マイニングや政策に基づく購入を通じてビットコインを蓄積する傾向があります。ブータンの13,029ビットコインは水力発電による採掘から生まれたもので、エルサルバドルの6,089ビットコインは国家戦略の産物だ。ウクライナの46,351ビットコインの一部は寄付によるものだが、これは暗号通貨を積極的に取り入れるという政策方針も反映している。小国によるビットコイン保有割合は低い（計2522％）ものの、ビットコインを通じた経済の多様化やリスクヘッジを目指すなど、その戦略的意義は大きい。
注目すべきは、ドイツが債務返済のために2024年にビットコイン準備金（約5万）を使い果たしたことだ。この動きは小国の長期保有戦略とは著しく対照的であり、主要国間のビットコイン政策の相違を反映している。
IMFの監視と小国の粘り強さ
小国がビットコインを受け入れる道は平坦ではなく、国際通貨基金（IMF）による監視が常に続く。エルサルバドルの事例が最も代表的だ。 2024年12月、IMFはエルサルバドルと14億ドルの融資契約を締結したが、ビットコイン準備金の既存規模を維持し、ビットコイン法を改正して民間部門によるビットコインの強制的な受け入れを中止することを要求した。 IMFはビットコインの準備金がエルサルバドルの債務リスクを悪化させる可能性があると警告。それでも、エルサルバドルは経済改革に力強さを示し、IMFの1億2000万ドルの融資の次のトランシェを受け取った。
パキスタンの事例はより前向きです。中国のデジタル資産管理局（PDAA）は、その設計当初からFATF（マネーロンダリングに関する金融活動作業部会）の規制基準への準拠を重視し、IMFの監視下で政策の余地を獲得しようと努めてきた。パキスタンの暗号政策はビットコインの準備金に限定されず、政府業務や財政におけるブロックチェーン技術の広範な応用も含まれる。この「包括的なレイアウト」により、IMFとの交渉においてより柔軟性が得られる可能性がある。
IMFの慎重な姿勢はビットコインの二面性を反映している。ビットコインは小国の経済変革の機会であると同時に、金融の安定に対する潜在的な脅威でもあるのだ。小国はビットコインを導入する際に、イノベーションとコンプライアンスのバランスを見つける必要があります。
パキスタン独自の利点と課題
パキスタンのビットコイン戦略は他の小国と比べて独特です。まず、人口動態上の利点と暗号通貨ユーザー基盤が、幅広い市場の可能性をもたらします。 2,700 万人の暗号通貨ユーザーは単なる消費者グループではなく、ブロックチェーン技術の革新の原動力でもあります。第二に、パキスタンのエネルギー資源と地理的位置により、同国は南アジアにおける潜在的な暗号通貨ハブとなる可能性があります。 2,000メガワットの電力配給計画は余剰エネルギーを吸収するだけでなく、中東や中国の鉱山会社からの投資を引き付ける可能性もある。
しかし、課題も同様に重大です。パキスタンの電力インフラは老朽化しており、石炭火力発電プロジェクトは環境圧力に直面する可能性がある。さらに、暗号通貨市場の変動により、準備金の価値が脅かされる可能性もあります。エルサルバドルのビットコイン準備金は3億5,700万ドルの利益を上げているものの、急激な価格変動の試練も経験している。さらに重要なのは、パキスタンは融資条件の制約を回避するために、IMFの規制枠組み内で慎重に政策を進める必要があることだ。
結論：小国におけるビットコインギャンブル
パキスタンのビットコイン戦略は、小国がデジタル経済をいかに取り入れているかを示す縮図だ。ブータンの水力発電採掘からエルサルバドルの法定通貨実験、ウクライナの戦時中の寄付まで、これらの国々はビットコインの波に経済復興の希望を見出している。ビットコインは資産であるだけでなく、エネルギー、テクノロジー、地政学の交差点でもあります。小国はビットコインを通じて世界金融システムの中で自らの立場を見つけようとしています。
しかし、この賭けにはリスクがないわけではない。ビットコインのボラティリティ、IMFからの規制圧力、インフラの制限は小国の野望を挫く可能性がある。しかし、ビラル・ビン・サキブ氏が「ビットコイン2025」カンファレンスで述べたように、「かつては誤解されていたが、今では止められない」。パキスタンや無数の小国にとって、ビットコインは資産であるだけでなく、信念でもある。彼らはデジタル経済の未来からビットコインが消え去ることを望んでいないのだ。
