編集：Deep Tide TechFlow

2025年は前例のない混乱と変化に満ちていました。仮想通貨と人工知能（AI）を支持すると言われた米国大統領の誕生も迎えました。しかし、予想されていた強気相場とは裏腹に、2025年は業界全体にとって「大虐殺」の年となりました。

ほとんどのアルトコインは2025年に80%～99%の暴落を経験しました。
ビットコインの時価総額シェアは2019～2020年の水準（60％以上）に戻り、ほとんどの暗号通貨を上回っています。
イーサリアム（ETH）は2022年と同様の価格で取引されています。
アルトコイン市場は非常に細分化されています（市場には 4,000 万から 5,000 万の異なるコインが存在します）。
業界内では、規制の枠組みの明確化、 ETFの承認、企業によるブロックチェーン技術の採用、BTC、ETH、アルトコインへの機関投資など、前向きなニュースが絶えず流れているにもかかわらず、2025年の株式市場のパフォーマンスは暗号通貨市場を完全に上回りました。

痛みと混乱にもかかわらず、2025年は依然として多くの人から業界の「成熟の年」とみなされていますが、多くの実務家と投資家が去ったのもこの年でした。

したがって、暗号通貨業界に引き続き注力する人にとって、2026 年が来る前に知っておくべき重要な点は次のとおりです。

さらに詳しく見てみましょう↓

予測市場：多機能な取引ツール

予測市場は 2025 年までに最も急速に成長する業種の 1 つになると予測されており、週の名目取引量は初めて 38 億ドルに達し、Polymarket、Kalshi、Opinion がこの分野の主要なプラットフォームとして台頭しています。

予測市場がギャンブルに該当するかどうかについては議論が続いているものの、米国商品先物取引委員会（CFTC）は、予測市場を現実世界の出来事の結果に基づくイベント契約またはバイナリーオプションに分類しています。CFTCのイノベーション重視の姿勢と、賭け／予測に対する市場需要の高まりが相まって、2025年には予測市場の取引量が急速に増加しました。

取引ツールの観点から見ると、予測市場は非常に柔軟性が高いと言えます。よりユーザーフレンドリーなオプション取引ツールと捉えることもできます（ただし、流動性は依然として低い）。

レバレッジ取引はどの市場でも使用でき、ヘッジツールとして「はい/いいえ」の方向性の賭けを選択したり（他の場所でスポットポジションを保持することにより）、デルタ中立戦略（市場に「はい/いいえ」の株式を均等に分配する）を実行して利益と潜在的なエアドロップ報酬を獲得したりできます。

キャッシュバック・プット・オプションとカバード・コール・オプション

これら 2 つのオプション戦略は、より保守的な方法で投資を管理したい投資家に最適です。

価格が下落したときにアルトコインを買ったりすぐに売ったりするよりも、コールオプションやプットオプションを売ってキャッシュフローを生み出す方が賢明です。価格が特定の目標価格に達した場合、より低い価格でアルトコインを買ったり売ったりすることができます。価格が目標価格に達しなかった場合は、元本を回収できます。

この戦略は、アルトコインまたはステーブルコインで高い年利回り (APR) を生み出す最良の方法の 1 つです。

注意すべき唯一の点は、元本は一定期間（通常 3 ～ 5 週間）ロックされますが、コールオプションまたはプットオプションを売却すると、オプションプレミアムをすぐに受け取ることができることです。

物語疲労 + 株式対トークン = ファンダメンタルズへの回帰

市場の物語が変化するペースは著しく加速しており、かつては数週間、あるいは数か月続いたホットな話題も、今ではせいぜい数日しか続かなくなっています。

暗号通貨コミュニティ（CT）は、物語を追いかけることから、ユーザー数、収益、成長指標といった真のファンダメンタルズに焦点を当てる方向にシフトしています。市場は、実際のビジネスの指標を評価し、ビジネスとトークン間の価値移転関係を明確にすることを求めています。

しかし、今年は株式とトークンの戦い、特に合併と買収（M&A）の分野で混乱が多すぎました。

Pumpfunは、Padre（取引商品）トークン保有者に通知することなく、Padreを買収しました。買収発表後、PADREトークンは50%～80%急落し、コミュニティから強い反発を引き起こしました。Padreコミュニティの不満を鎮めるため、Pumpfunは買収前のPADRE保有額に基づいてPUMPトークンをエアドロップすることを約束しました。
CircleはAxelarを買収しましたが、Axelarトークン保有者も同様に無視しました。買収後、AXLトークンは急落しました。これは最近のニュースであり、今後何が起こるかは不明ですが、コミュニティはすでに激怒しています（当然のことです）。

株式保有者とトークン保有者の間の議論は激化しており、より深刻な問題へと発展しています...

市場ガバナンス組織と所有権トークン

MetaDAOは、高い流動性、比較的低い完全希薄化後評価額（FDV）構造、ベンチャーキャピタル（VC）や私募債への割り当てがないことを特徴とする、公正で透明性が高く、操作可能なICOローンチプラットフォームを立ち上げました。さらに、パフォーマンスに基づくチームロック解除や潜在的な資金回収機能などのメカニズムも導入しています。

この構造により、トークン所有者は真の所有権、管理権、利益の調整が可能になり、プロジェクトチームによる資金の持ち逃げ、トークンのダンピング、不透明な運用、不適切な買収などの問題が効果的に解決されます。

Colosseum（Solanaエコシステムを加速する独立組織）は最近、「STAMP」（シンプルトークンプロトコル、市場保護メカニズム）を開始しました。これは、民間ベンチャーキャピタルの資金調達をパブリックMetaDAO ICOに統合し、投資家の権利を確保し、MetaDAOのオンチェーンガバナンスに準拠するように設計されたまったく新しい投資契約です。

MetaDAOモデルは、「オーナーシップトークン」という新たなカテゴリーを生み出しました。これは、MetaDAO ICOを通じて立ち上げられたプロジェクトです。Umbra、Omnipair、Aviciなど、立ち上げられたプロジェクトの多くは、資金調達期間中の強い需要に支えられ、好調なパフォーマンスを示しました。これらのトークンは2025年に市場を大きく上回るパフォーマンスを達成しました。

MetaDAOモデルを通じて、トークン保有者の重要性が高まりました。彼らは実質的な発言権を持ち、プロジェクトを実質的に所有するようになりました。プロジェクトの収益と手数料はもはや株主に還元されるのではなく、トークン保有者に直接利益をもたらします。

市場ガバナンス組織と所有権トークンのトレンドは 2026 年まで続くと予想され、その後のトレンドと絡み合うことになるでしょう...

セキュリティトークン化の台頭

オンチェーン流動性が制約される中、市場参加者はファンダメンタルズ、収益、自社株買い、その他の本質的価値にますます注目しています。一方、企業はステーブルコインを採用し、より多くの機関投資家が暗号資産分野に資本を投資しており、最近ではトークン化された証券は、特に規制対象の機関にとって、かつてないほどシンプルで実現可能になっています。

2025年12月11日、セキュリティトークン化の分野において、規制上の重要な進展がありました。米国証券取引委員会（SEC）はノーアクションレターを発行し、DTCC（米国預託信託決済機構）の子会社であるDTCのセキュリティトークン化パイロットプログラムに対して執行措置を取らないことを明確に表明しました。このパイロットプログラムには、ラッセル1000指数の構成銘柄、米国債、主要ETFのトークン化が含まれていました。

パイロットフェーズ（2026 年後半から 3 年間）では、このメカニズムにより、DTC を介した準拠した集中型トークン化が可能になり、完全に分散化された代替手段ではなく、規制されたインフラストラクチャにアクティビティが誘導されます。

これは、2026年以降、セキュリティトークン化プロジェクトがさらに増えることを意味し、トークン化された株式の需要が増加し、従来の金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）の統合が加速することを意味します。

消費者向け暗号通貨製品と永久契約が暗号通貨の中核になります。

2025年には、消費者向け暗号製品と永久契約（Perps）が暗号業界の中心的なホットトピックになるでしょう。

Pumpfunは2024年から2025年にピークを迎えるでしょう。
Virtuals は同様のモデルを採用していますが、完全に新しい AI 搭載のインテリジェントエージェントナラティブを組み込んでいます。
Zora もコンテンツトークン分野で同様の試みを行っており、Jesse からのサポートを受けています。
2025 年には、コレクターズアイテム、ファンタジーフットボール、予測市場が大きな人気を集めることが予想されます。

これらはすべて消費者向けの製品であり、暗号通貨のネイティブが楽しみながら、暗号通貨以外のユーザー（予測市場の参加者など）も引き付けて、楽しみながら報酬を獲得できるようにします。

暗号技術はゲームのようなもので、取引は一種の娯楽です。そのため、両者を効果的に組み合わせた革新的な消費者向け製品は、しばしば注目を集めます。

永久契約（Perps）も同様の魅力があり、ユーザーは資産価格の上昇と下降に対して正確な賭けをすることができます。

予測市場と永久契約の主な指標を見ると、どちらも2025年に史上最高値（ATH）に達したことがわかります。これらの数字は、暗号通貨分野で製品市場適合（PMF）が出現したことを物語っているようです。予測市場の週間名目取引量は38億ドルで、永久契約の週間取引量は驚異的な3,400億ドル（月間取引量では過去最高の1.3兆ドル）でした。

だからこそ、人々はHyperliquid、Lighter、Aster、Polymarket、Opinionといったプラットフォームへの参加に熱狂するのです。活発な取引、膨大な需要、そして莫大な資金流入は、評価額の上昇とエアドロップによる利益の増加に直接つながります。

消費者向け暗号資産製品も大きな可能性を秘めていますが、2025年までに真に持続可能なものはまだ見当たりません。Sportsdotfun（SDF）は初期段階の成長モメンタムを示しており、現在LegionとKrakenでコミュニティファンドを募っています。この分野の将来は依然として不透明ですが、現時点では見通しは明るいと言えるでしょう。

このことから、この市場でニッチを見つけたい場合は、プラットフォーム（予測市場、永久契約、消費者向け暗号製品など）に投資するか、次のカテゴリに積極的に参加する必要があることがわかります。

永久契約の取引方法を学ぶ
予測市場で予測を行う
消費者向け暗号化製品を使用する

これらの実践を通して、市場をより深く理解し、自社の競争優位性を見出すことができます。そうでなければ…

あなたも「ナレーター」になれる

実際、ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）、シリコンバレー、そしてテクノロジー業界のプロフェッショナルたちは今、「ストーリーテラー」の役割を重視しています。多くのスタートアップ企業が「ストーリーテラー」の求人広告を出しています。

暗号通貨の世界では、これは実はよくある現象です。「ヤッパー」と呼ばれるキーオピニオンリーダー（KOL）、そしてストーリーテラーと呼ばれる人々がいて、彼らは長年にわたり（Kaitoが「ヤッパー」という言葉を生み出す前から）プロジェクトについて議論し、暗号通貨コミュニティの構築に貢献してきました。

しかし今、正しい物語を持ち、ブランド、製品、ポジショニングを正しい方法で伝えることの重要性を全世界が認識し始めているようです。

しかし、ナレーターの役割は「おしゃべり」をはるかに超えています。現在、暗号通貨の世界では、多くの「おしゃべり」は、議論の内容を真に理解しようと努めるのではなく、単にコンテンツをコピー＆ペーストして「自分の存在をアピールする」ことに終始しています。

これは、暗号通貨コミュニティ (CT) 内であろうと、より広い分野であろうと、業界を真に理解し、専門知識を持ち、あるいは単に目立つ方法を学びたいと思っている人々に機会を提供します。

ストーリーテリングに優れた人は、最終的にはブランドの影響力を拡大することで選択の自由を得ることができます。つまり、独立して開発するか、ブランドと一致するスタートアップやプロジェクトに「買収」されるかを選択できます。

2025年には、このダイナミクスの成功例が既に見られました。例えば、Kalshiは暗号通貨コミュニティの著名人を起用し、一部の暗号通貨プロジェクトは緊密なパートナーシップやバッジ共有などのアンバサダープログラムを通じてブランドイメージを構築し、より多くのユーザーを獲得することに成功しました。

物語を語るのが得意なら、この時代はあなたの舞台です！

コアサマリー

2024～2025 年の暗号通貨市場はモノポリーゲームをプレイするようなものです。

2026 年は、モノポリースタイルのゲームプレイが減り、簡単にお金を稼ぐ機会が減り、「数字の成長」だけに頼る物語が減り、企業、スタートアップ企業、そして金融の専門家にとっての舞台となるでしょう。

今後は、ファンダメンタルズ、利益の一致、価値の蓄積、そして複利の活用にさらに重点を置いていきます。真の競争優位性を築くことができなければ、たとえOG（オリジナルゲーマー）であっても、最終的には誰かの「バッグホルダー」になってしまう可能性があります。

競争上の優位性は次のいずれかになります。

心を明晰に保ち、妄想に惑わされないでください。
良い物語を語るのがとても上手い。
人々が本当に必要とする高品質の製品を作ること。
トレンドの洞察。
合理的に取引し、感情に支配されないようにしてください。

粘り強く努力して自分の強みを見つければ、報われるでしょう。

読んでいただきありがとうございました！プロジェクトについての私の考えや、もっと率直なアイデアを知りたい方は、Substackの「The After Hour」コラムをご覧ください。

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