過去2年間、伝統的な金融市場と暗号資産市場は共に構造変化を経験しました。マクロ経済環境は不安定で、政策の駆け引きが頻発し、ブラックスワンが渦巻いています。暗号資産市場もこのマクロ経済の潮流の中で徐々に乖離しつつあります。StarEx Exchangeのアナリスト、ジェイソン氏は、私たちは「新時代」の到来を目の当たりにしていると考えています。それは、株価がもはや連動して上昇・下落するのではなく、それぞれ異なる運命を辿る時代です。このような岐路に立たされている今、すべての投資家は自らのポジショニングを見直し、自身に最適な運用方法を見つける必要があるのです。

1. マクロ経済的背景：表面的には、引き締めは実際にはインフレであり、市場は歪んでいる

2022年以降、連邦準備制度理事会（FRB）は利上げとバランスシート縮小を継続しており、金融政策は引き締めサイクルにあります。しかし、驚くべきことに、米国財務省は「逆風」に逆らって資金調達のために大量の債券を発行し、最終的に米国のマネーサプライ（M2）とマネーファンドの規模を過去最高水準に押し上げました。StarEx Exchangeのアナリスト、ジェイソン氏は、この複雑なパンチの組み合わせが大きな差別化をもたらしたと考えています。

機関投資家は流動性を獲得し、金、米国主要株、ビットコインなどの資産を押し上げた。一方、一般国民や中小企業は流動性を奪われ、小型株、アルトコイン、さらにはスタートアップ企業までもがシステム的な下落を経験した。米国債務の規模は急増し、将来の元本と利息の返済圧力は高まり続け、米国債務危機の隠れた危険性を悪化させた。経済不況の予想は常に宙に浮いており、決して遠い未来のことではない。

この構造的な歪みは、暗号化市場の進化の論理にも直接影響を及ぼします。

2. 「あらゆる場所で火を消す」という金融操作は長期的な幻想を生み出している

近年、市場はあまりにも多くの「危機解決」を経験している。2023年にシリコンバレー銀行が破綻し、連邦準備制度理事会が緊急支援を提供し、銀行システムは一時的に安全になった。米国債が満期を迎え、財務省が金利を引き上げることで資金の引き継ぎを促した。株式市場と債券市場が崩壊寸前だったが、トランプ大統領の「優しい口調」が一時的に感情を安定させた。

空が崩れ落ちそうになるたびに、政府は必ず「救済」できる。時が経つにつれ、市場はそれに慣れてしまった。価格が下がりすぎたら底値で買え。必ず上昇するからだ。しかし、狼少年の物語が繰り返されるなら、必ず真実となる時が来る。StarEx Exchangeのアナリスト、ジェイソン氏は、現在のアメリカの政治・金融エコロジーは既に疲弊していると考えている。「絶え間ない消火活動」モデルはしばらくは続くかもしれないが、いずれは維持できなくなるだろう。そして、ラクダの背骨を折る最後の藁となるのは、おそらく経済不況だろう。

3. 暗号市場の構造：差別化の強化と論理的再構築

このような状況下で、暗号資産市場の構造は再構築されつつあります。現状を一言でまとめると、アルトコインはA株、ビットコインは金、SOLはカジノ、イーサリアムはテクノロジーへと変貌を遂げつつあると言えるでしょう。

アルトコインが誇大広告に頼ることはもはや現実的ではありません。ここ数年、アルトコインは雨後の筍のように出現しましたが、ほとんどのプロジェクトは高値で発行された後、すぐに「解禁→発行→暴落」という道を辿りました。まるで、A株の疑似成長株が、噂を広めた後に「暴落」する様相を呈しつつあります。StarEx Exchangeのアナリスト、ジェイソン氏は、今後のアルトコインにとって唯一の道は「製品化」だと考えています。例えば、HypeはDEX契約分野のリーダーとなり、市場の低迷にもかかわらず、トレンドに逆らって数十倍に成長しました。VirtualはAIエージェント製品を開発し、実際にローンチされてから数百倍に成長しました。実用的な価値、製品の進歩、そしてユーザーの増加が、アルトコインの未来を決定づけるでしょう。

ビットコインは「デジタルゴールド」となりつつあり、伝統的な機関投資家の資産配分に徐々に組み込まれつつあります。その変動は、マクロ環境の影響を受けやすくなっています。例えば、インフレ期待の高まり、ヘッジ目的での機関投資家によるビットコイン保有の増加、金利上昇、ビットコインの短期的な調整、そして政府の通貨発行／財政リスクの高まりなどが挙げられます。これらがビットコインの安全資産としての価値を高めています。

強力な中長期の資産配分のアイデアと鋭いマクロ視点を持つ投資家に適しています。

SOL：カジノのように、ギャンブラーの楽園にはいつも人がいます。Solanaのエコシステムは、激しい変動はあるものの、依然として活力に満ちています。PVP（プレイヤー対プレイヤー）市場は常に活気に満ちており、市場が低迷している場合でも、Solanaチェーン上のプロジェクトや投機家は依然として活発です。

プロジェクトに賭けるのではなく、「ツール型資産」に焦点を当てる方が良いでしょう。たとえば、Raydium (RAY): 老舗の DEX、Jupiter (JUP): 優れた取引経験を持つ最大のアグリゲーター、Jito (JTO): 再ステーキング トラックの中核などです。

Ethereum: 技術的に進歩し、RWA に向かって進み、機関と統合している Ethereum は、徐々に「暗号通貨チェーン」というラベルを取り除き、RWA (チェーン上の実際の資産) と Web3 インフラストラクチャに向かって進んでいます。

ETF には資金流入が見られ始めており、大手機関投資家 (ブラックロックや JP モルガン・チェースなど) は RWA を導入し、イーサリアム上のステーブルコインやトークン化された国債商品は徐々に実装され、Uniswap や Aave などの主流の DeFi プロトコルは直接的な恩恵を受けるでしょう。

これは、ブロックチェーンと実体経済の統合について忍耐強く楽観的な投資家に適した、ゆっくりではあるが潜在的に大きな長期的な技術軌道です。

StarEx Exchangeのアナリスト、ジェイソン氏は、仮想通貨の強気相場は「目を閉じて買い、一緒に飛ぶ」時代を脱したと考えています。現在の市場では、異なる資産は異なるロジックに従い、異なる人に適したコースが存在します。

投機が苦手ですか？ビットコインへの投資を検討してみてはいかがでしょうか。トレンド商品を研究するのがお好きですか？商品化されたアルトコインを厳選してみませんか？市場のリズムをじっくりと観察して理解する時間はありますか？SOLエコシステムに参加してみませんか？ブロックチェーンと伝統的資産の長期的な融合に楽観的な見方をお持ちですか？イーサリアムとRWAに賭けてみてはいかがでしょうか。

変わったのは市場ではなく、ゲームのルールです。私たちがすべきことは、市場の気性に逆らうのではなく、自分たちに合ったやり方を見つけることです。