저자: 코인W 연구소

요약

Aztec은 이더리움 기반의 개인정보 보호를 최우선으로 하는 zkRollup입니다. 확장성에만 집중하는 대신, "기본적인 개인정보 보호 및 검증 가능한 실행"을 특징으로 하는 스마트 계약 시스템 구축을 목표로 합니다. 프라이빗 실행과 온체인 검증을 결합한 아키텍처, 그리고 영지식 개발에 최적화된 Noir 언어를 통해 개인정보 보호에 특화된 애플리케이션 생태계를 구축하고자 합니다. Aztec 프로젝트는 여러 차례에 걸쳐 유수의 기관으로부터 투자를 유치했으며, 토큰 경제 모델에서 네트워크 인센티브와 커뮤니티 참여 메커니즘을 명확하게 정의하고 있습니다. 기존 L2 암호화폐의 성능 중심 접근 방식과 달리, Aztec의 차별화된 개인정보 보호 실행 방향은 이더리움 생태계 내에서 강력한 독창성을 제공합니다. 그러나 장기적인 가치는 개인정보 보호 요구 사항이 주류로 자리 잡는지 여부, 그리고 규제, 기술적 성능, 생태계 확장과 같은 주요 변수들의 변화에 ​​달려 있습니다.

1. 아즈텍이 최근 시장의 주목을 받는 이유는 무엇입니까?

향후 전망: 개인정보 보호 담론의 구조적 재부상

지난 몇 년간, 강화된 규제와 거래소들이 익명성 프로토콜에 대해 신중한 태도를 보이면서 프라이버시 분야는 크게 위축되었습니다. 많은 프라이버시 관련 프로젝트들이 소외되었고, '프라이버시'는 한때 위험 부담이 큰 주제로 여겨졌습니다. 그러나 이러한 환경은 변화하고 있습니다. 온체인 애플리케이션의 발전과 함께 프라이버시는 새로운 방식으로 다시금 논의의 중심에 서고 있습니다. AI 에이전트는 자동화된 전략을 가능하게 하고, 자동화된 실행은 거래 로직과 데이터가 완전히 공개될 수 없음을 의미합니다. RWA( 실물자산가치)와 기관 투자자의 등장은 '검증 가능하지만 지나치게 투명하지 않은' 모델을 요구합니다. 자산은 실체여야 하지만, 사업 세부 정보는 완전히 공개될 필요가 없습니다. 동시에 zkEVM과 같은 기술이 성숙해짐에 따라 검증 가능하지만 보이지 않는 연산이 더욱 실현 가능해지고 있습니다. 프라이버시는 더 이상 익명 전송을 위한 도구가 아니라 새로운 인프라 기능으로 자리 잡고 있습니다. Aztec의 부상은 이러한 구조적 변화를 보여주는 사례입니다.

팀 배경 및 신뢰도

Aztec은 처음에는 개인정보 보호에 초점을 맞춘 DeFi를 탐구하기 위해 Aztec Connect를 출시했지만, 이후 서비스를 종료하고 "개인정보 보호에 최적화된 롤업" 구축에 집중했습니다. 이러한 변화는 당시 논란을 불러일으켰지만, 단기적인 관심보다는 장기적인 기술 개발을 우선시하는 팀의 의지를 보여주는 것이기도 했습니다. 그 후 Aztec은 기본적으로 개인정보 보호에 초점을 맞춘 zkRollup 아키텍처에 집중하고, 영지식 개발을 위한 프로그래밍 언어인 Noir를 출시하여 점진적으로 완전한 개인정보 보호 스마트 계약 시스템을 구축해 왔습니다.

팀 창립자인 잭 윌리엄슨은 오랫동안 영지식 증명 및 암호학 연구에 매진해 왔으며, PLONK 범용 증명 시스템 개발에 초기부터 기여한 인물 중 한 명입니다. 아즈텍 팀은 수년간 개인정보 보호 자산 프로토콜부터 롤업 아키텍처, 느와르 언어 개발에 이르기까지 영지식 증명 기술에 깊이 관여해 왔으며, 검증 가능한 개인정보 보호 컴퓨팅에 지속적으로 집중해 왔습니다. 개인정보 보호 분야의 불황기에도 연구 개발을 멈추지 않고, 제품 방향을 적극적으로 전환하고 재구성했습니다. 이러한 지속적인 투자와 기술적 배경 덕분에 아즈텍은 시장 변동에 따라 단기적으로 주목받는 프로젝트가 아니라 장기적인 인프라 프로젝트에 가깝습니다.

자본력

2021년 12월, Aztec은 Paradigm이 주도하고 a_capital, Variant, Nascent, Vitalik Buterin 등 업계 유수의 투자자들이 참여한 약 1,700만 달러 규모의 시리즈 A 투자 유치를 완료했습니다. 2022년 12월, 전반적인 시장 침체 속에서도 Aztec은 a16z crypto가 주도하고 A Capital, King River 및 기타 기관들이 참여한 1억 달러 규모의 시리즈 B 투자 유치를 성공적으로 마무리하며 총 투자액이 1억 1,900만 달러를 넘어섰습니다. a16z와 Paradigm은 암호화폐 인프라에 장기 투자하는 최고 수준의 기관으로, 단기적인 전망보다는 기술과 기반 아키텍처에 대한 장기적인 투자를 선호합니다. 2022년 말 약세장 속에서 이처럼 대규모 투자 유치를 완료했다는 사실 자체가 Aztec의 기술적 발전 방향과 장기적인 잠재력을 높이 평가하는 자본의 판단을 보여주는 중요한 신호입니다.

Aztec의 현재 인기는 여러 요인에 의해 좌우됩니다. ZK 분야에서 오랜 경험을 보유한 팀, 명확한 제품 구조 개편 로드맵, 그리고 주요 투자자들의 지속적인 지원이 그 예입니다. 자본과 시장의 관심이 우선이었지만, Aztec 생태계의 진정한 규모는 아직 구축 단계에 있습니다.

2. 아즈텍의 핵심 포지셔닝: 정확히 무엇을 구축하고 있는가?

단순히 레이어 2뿐만 아니라, 개인정보를 보호하는 실행 계층까지 포함합니다.

Aztec은 독립적인 레이어 1 퍼블릭 블록체인 이 아니라, 이더리움 위에 구축된 zkRollup 레이어 2 네트워크입니다. 모든 거래 결과와 영지식 증명은 최종적으로 검증을 위해 이더리움 메인넷에 제출되므로 보안은 여전히 ​​이더리움에 의존합니다. 하지만 Aztec을 단순히 또 다른 레이어 2 블록체인으로 보는 것은 정확하지 않습니다. 대부분의 레이어 2 네트워크는 가스 비용 절감 및 거래 속도 향상과 같은 성능 문제를 해결하는 데 중점을 둡니다. 반면 Aztec은 블록체인의 본질적으로 투명한 구조가 갖는 문제점을 해결하고자 합니다.

이더리움에서는 계좌 잔액, 거래 기록, 컨트랙트 호출 로직이 모두 공개되어 있습니다. 이러한 투명성은 검증 가능성을 보장하지만, 실제 비즈니스 시나리오 구현에는 제약을 가합니다. 기관 투자 전략은 숨길 수 없고, 온체인 입찰은 비밀로 유지하기 어려우며, 미래의 AI 기반 자동화 알고리즘 또한 세부 정보를 노출할 것입니다. 실제 비즈니스 활동은 완전히 공개된 환경에서 이루어지지 않습니다. 아즈텍은 블록체인이 합리적인 개인정보 보호 경계를 유지하면서도 검증 가능성을 확보할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다.

핵심 기술: 비공개 실행, 온체인 검증

Aztec의 기본 논리는 비공개 실행과 공개 검증으로 요약할 수 있습니다. 사용자는 로컬에서 트랜잭션이나 컨트랙트 호출을 완료하고 영지식 증명을 생성합니다. 온체인 검증은 "이 작업이 규칙을 준수하는지"를 확인하는 것이지 "정확히 어떤 작업이 수행되었는지"를 확인하는 것이 아닙니다. 네트워크는 계산이 정확하다는 것을 확인하지만 금액, 데이터 또는 실행 세부 정보는 볼 필요가 없습니다. 이는 기존의 롤업 방식과 다릅니다. 일반적인 L2 계층은 트랜잭션을 압축하여 제출하므로 데이터가 사실상 공개된 상태로 유지됩니다. Aztec은 실행 모델 자체를 변경하여 신뢰할 수 있는 실행을 유지하면서 상태를 비공개로 유지할 수 있도록 합니다. 이러한 구조를 "검증 가능하지만 보이지 않는" 구조라고 합니다. 이는 투명성을 완전히 없애는 것이 아니라 데이터 계층에서 증명 계층으로 투명성을 이동시키는 것입니다.

개인정보 보호 스마트 계약과 느와르 생태계

Aztec의 목표는 단순한 비공개 거래를 넘어 "프라이버시 스마트 계약"을 지원하는 데 있습니다. 기존의 퍼블릭 블록체인에서는 계약 상태가 기본적으로 공개됩니다. 하지만 Aztec에서는 계약이 비공개 상태와 로직을 가지면서 필요에 따라 공개 네트워크와 상호 작용할 수 있습니다. 개발자는 어떤 정보를 공개하고 어떤 정보를 비공개로 유지할지 결정하여 "제어된 투명성"을 갖춘 애플리케이션 구조를 만들 수 있습니다. 이러한 모델을 실제로 개발 가능하게 만들기 위해 Aztec은 영지식 애플리케이션용 프로그래밍 언어인 Noir를 출시했습니다. 영지식 개발은 본질적으로 매우 복잡한데, Noir는 이러한 복잡성을 해결하여 개발자가 기존 프로그래밍 방식에 가까운 방식으로 프라이버시 애플리케이션을 구축할 수 있도록 지원합니다. Aztec은 단순히 네트워크를 구축하는 것이 아니라 실행 환경, 증명 메커니즘, 개발 툴체인을 포함한 완벽한 프라이버시 네이티브 실행 시스템을 구축하고 있습니다.

3. 경제 모델과 장기적 가치

현재 토큰 정보: 총 공급량, 할당량 및 발행 메커니즘

Aztec 백서에 따르면, AZTEC의 총 초기 공급량은 103억 5천만 토큰이며, 다양한 역할과 용도에 따라 배분됩니다. 전체 토큰은 투자자, 핵심 개발팀, 재단, 생태계 구축, 커뮤니티 참여자 등 여러 그룹에 할당될 예정입니다. 약 21.96%(약 22억 7천3백만 토큰)는 공개 경매 및 제네시스 노드 판매를 포함한 토큰 판매에 사용됩니다. 이 부분은 주로 네트워크 출시 초기 단계에서 가격 발견 및 참여 인센티브 제공을 위해 사용됩니다.

구조적으로 AZTEC의 분배 논리는 몇 가지 핵심 영역을 중심으로 전개됩니다. 일부는 초기 투자자와 지지자에게 보상으로 지급되고, 또 다른 일부는 장기적인 팀 인센티브에 사용됩니다. 재단은 프로토콜 개발 및 거버넌스 지원을 담당하며, 생태계 보조금은 개발자 유치 및 애플리케이션 배포에 사용됩니다. 또한, 전용 네트워크 보상 메커니즘(Y1 네트워크 보상)과 유동성 및 미래 인센티브를 위한 적립금이 있습니다. 이러한 토큰 경제는 초기 자본 지원을 고려하는 동시에 향후 네트워크 운영 및 생태계 확장을 위해 상당한 비중을 확보하여 장기적인 인프라 프로젝트를 위한 분배 구조와 유사합니다.

프라이버시 L2의 가치 포착 로직: 토큰은 어떤 역할을 할까요?

AZTEC의 기능적 설계는 주로 다음과 같은 범주를 포함합니다.

(1) 네트워크 보안 및 스테이킹 인센티브. AZTEC 토큰은 네트워크 참여자(시퀀서 또는 오더링 노드라고 함)가 네트워크 안정성과 분산 보안을 유지하기 위해 스테이킹에 사용할 것으로 예상됩니다. 토큰 보유자는 노드를 실행하거나 토큰을 위임하여 보상을 받을 수 있으며, 이는 다른 PoS/스테이킹 시스템과 유사한 메커니즘입니다.

(2) 거버넌스 권한: AZTEC 보유자는 프로토콜 업그레이드, 매개변수 조정 및 생태계 자원 할당을 포함한 네트워크 거버넌스에 참여할 수 있습니다. 이는 토큰이 가치의 전달자일 뿐만 아니라 커뮤니티 의사 결정 도구이기도 함을 의미합니다.

(3) 수수료 지불 및 실행 인센티브: 향후 Aztec의 스마트 계약 실행 환경이 활성화되면 토큰을 사용하여 거래 또는 실행 수수료를 지불하고 증명 및 정렬 서비스를 제공하는 참여자에게 인센티브를 제공할 수 있습니다.

이러한 설계는 개인정보 보호 기능이 가치 창출 능력의 핵심 요소임을 보여줍니다. 확장성에 주로 의존하는 일반적인 L2 네트워크와 달리, Aztec은 "개인정보 보호", "선택적 정보 공개", "통제된 투명성" 모델을 통해 실제 금융, 기관 애플리케이션 또는 높은 개인정보 보호 요구 사항이 있는 시나리오를 위한 기술적 기반을 제공합니다. 이론적으로, 이는 네트워크 수수료 및 토큰 수요 구조를 고부가가치 체인 활동과 더욱 밀접하게 연계시킵니다.

4. 토큰 판매 및 TGE: 공정한 경매 및 커뮤니티 투표

CCA 메커니즘을 활용한 토큰 공개 발행

Aztec 토큰 공개 판매는 Uniswap Labs와 공동 개발한 Uniswap v4 연속 청산 경매(CCA) 메커니즘을 활용했습니다. 이는 CCA를 완벽하게 활용한 최초의 온체인 토큰 발행 시도입니다. CCA 메커니즘은 시장 참여자들이 온체인에서 투명하고 공정하게 가격을 책정하고 입찰할 수 있도록 설계되어, 기존 토큰 판매 방식에서 흔히 발생하는 선행매매, 가스 전쟁, 소수의 대량 보유자에 의한 독점적 할당을 방지합니다. 전체 경매 과정은 온체인에서 검증 가능하고, 중립적이며 투명하여 실제 시장에서의 가격 발견을 촉진합니다.

2025년 12월 2일부터 6일까지 진행된 공개 경매에는 16,700명 이상의 참가자가 참여하여 약 19,476 ETH (약 6,100만 달러) 상당의 토큰을 판매했으며, 최종적으로 전체 AZTEC 공급량의 약 14.95%가 배정되었습니다. 참가자에는 일반 커뮤니티 사용자뿐만 아니라 테스트넷 노드 운영자, 초기 생태계 기여자, ETH 스테이커 등이 포함되었습니다. 프로젝트 팀은 대규모 보유자에 의한 과도한 집중을 방지하고 일반 사용자의 참여 기회를 확대하기 위해 각 참가자에게 최대 입찰 한도를 설정했습니다. 경매 후, 초기 유동성은 Uniswap v4 유동성 풀에 자동으로 매칭되었으며, 여기에는 거래쌍 출시를 위한 약 2억 7,300만 개의 AZTEC 토큰(공급량의 약 2.6%)이 포함되어 향후 2차 시장 거래를 위한 기반을 마련했습니다.

지역사회 투표가 TGE에서 시작됩니다

경매 이후, 입찰, 노드 판매 및 보상을 통해 획득한 상당량의 AZTEC 토큰은 토큰 생성 이벤트(TGE)가 시작될 때까지 잠겨 있게 됩니다. 공식 발표에 따르면, TGE는 커뮤니티 거버넌스 투표에서 승인되었으며 2026년 2월 12일(베이징 시간)로 예정되어 있습니다. 해당 시점이 되면 토큰 판매에 참여한 사용자들은 AZTEC 토큰을 자유롭게 전송하고 거래할 수 있게 됩니다.

이러한 방식은 아즈텍의 거버넌스 논리를 반영합니다. 토큰의 최종 자유 유통은 팀이 일방적으로 결정하는 것이 아니라, 온체인 거버넌스 투표를 통해 판매에 참여하는 사용자들이 공동으로 결정합니다. TGE의 성공적인 발동은 아즈텍이 토큰 경제의 새로운 단계로 진입했음을 의미하며, 커뮤니티가 네트워크 거버넌스와 미래 권력 분배에 진정으로 참여하기 시작했음을 뜻하기도 합니다.

Aztec의 토큰 발행 및 잠금 해제 메커니즘은 공정한 가격 발견 방법론, 폭넓은 커뮤니티 참여, 온체인 거버넌스를 결합하여 장기적인 가치 형성을 위한 보다 개방적이고 분산된 기반을 마련합니다.

5. 경쟁 환경

일반적인 L2 인증과의 차이점은 성능이 아니라 개인정보 보호에 있습니다.

현재 주류 이더리움 레이어 2 네트워크인 스타크넷(Starknet), zkSync, 스크롤(Scroll) 등은 주로 처리량 증가, 비용 절감, EVM 호환성 향상 등 확장성에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 네트워크들은 느린 체인 속도와 높은 거래 수수료와 같은 문제를 해결하지만, 개인정보 보호는 핵심 강점이 아닙니다. zkRollup 아키텍처를 기반으로 하는 아즈텍(Aztec)은 다른 출발점을 가지고 있습니다. 공식적으로 개인정보 보호를 최우선으로 하는 zkRollup으로 자리매김한 아즈텍은 개인정보 보호를 기본 기능으로 제공하며, 추가 기능이 아닙니다. 아즈텍은 개인 상태와 개인정보 보호 스마트 계약을 지원하며, 검증 가능하지만 보이지 않는 실행 방식을 강조합니다. 따라서 아즈텍은 주류 레이어 2 네트워크와의 성능 경쟁이 아닌 차별화를 통한 경쟁 구도를 형성하고 있습니다. 다른 프로젝트들이 확장성 시장을 놓고 경쟁하는 동안, 아즈텍은 개인정보 보호 실행 레이어 구축에 주력하고 있습니다.

다른 개인정보보호 프로젝트와의 비교: 기술적 접근 방식 및 생태계 통합

개인정보보호 분야에서 아즈텍(Aztec)은 독보적인 위치를 차지하고 있습니다. 지캐시(Zcash)는 결제 수준의 개인정보보호를 제공하며, 핵심은 거래 금액과 주소를 숨기는 것이지만 복잡한 스마트 계약을 지원하지는 않습니다. 시크릿 네트워크(Secret Network)는 TEE 기술을 통해 개인정보보호 계약을 구현하지만, 독립적인 레이어 1 계층 구조이기 때문에 이더리움 생태계와의 통합을 위해서는 크로스체인 브리지가 필요합니다. 한편, 자마(Zama)와 같은 FHE 프로젝트들은 더욱 최첨단의 완전 동형 암호화 연산을 탐구하고 있으며 아직 초기 단계에 있습니다. 이와 대조적으로 아즈텍의 강점은 다음과 같습니다. 이더리움 메인넷의 보안을 계승하여 이더리움 위에 직접 구축되었고, 단순한 개인정보 전송뿐 아니라 프로그래밍 가능한 개인정보보호 계약을 지원하며, 느와르(Noir) 언어를 활용하여 완벽한 개인정보보호 개발 툴킷을 제공합니다. 현재 이더리움 생태계에서 아즈텍은 개인정보보호 스마트 계약 개발을 가장 체계적으로 추진하는 프로젝트 중 하나입니다.

6. 잠재적 위험 및 향후 변수

규제 위험: 개인정보 보호가 제한될 것인가?

개인정보 보호 프로토콜은 암호화폐 업계에서 항상 민감한 문제였습니다. 최근 몇 년 동안 일부 개인정보 보호 도구는 추적 불가능한 기술에 대해 다소 부정적인 정책으로 인해 규제 압력을 받아왔습니다. Aztec은 기본 개인정보 보호를 강조합니다. 검증이 가능하고 완전히 익명화된 블랙박스는 아니지만, 개인정보 보호 인프라 자체가 규제 당국의 면밀한 검토 대상이 될 수 있습니다. 불확실성은 규제 당국이 이러한 "통제된 개인정보 보호"를 허용할지, 그리고 거래소와 금융 기관들이 개인정보 보호에 초점을 맞춘 L2 보안을 지원할 의향이 있는지에 있습니다. 이는 Aztec의 성장 잠재력에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.

기술적 및 생태적 위험

영지식 증명은 상당한 계산 자원을 요구합니다. 일반 L2 암호화 방식과 비교했을 때, 영지식 증명은 개인정보 보호를 강화하는 데 더 많은 복잡성을 가지며, 사용자가 로컬에서 증명을 생성해야 하는데, 이 과정에 비용이 발생합니다. 또한, 개인 정보 보호 상태를 설계하고 개발하는 데에는 진입 장벽이 높습니다. Noir는 ZooKeeper의 프로그래밍 난이도를 낮추지만, 아직 새로운 언어이며 생태계가 성숙하기까지는 시간이 필요합니다. 성능과 사용자 경험을 지속적으로 최적화하지 못한다면 대규모 도입에 걸림돌이 될 수 있습니다. 게다가 Aztec은 개인정보 보호에 초점을 맞춘 접근 방식을 취하는 반면, 주류 L2 암호화 방식은 이미 성숙한 EVM 생태계와 대규모 사용자 기반을 갖추고 있습니다. 개발자들이 개인정보 보호를 위해 애플리케이션을 재설계할 의향이 있는지는 중요한 문제입니다. 한편, 기술 경쟁은 가속화되고 있습니다. 고성능 zkVM, 모듈형 솔루션, 심지어 FHE 기술까지 등장하면서 기존 기술을 대체할 가능성이 높아지고 있습니다.

고찰: RWA는 "제어 가능한 개인정보 보호"에 대한 수요를 증가시킬 것인가?

규제 및 기술적 위험 외에도 온체인 금융에서 "통제 가능한 투명성"에 대한 필요성은 Aztec의 장기적인 전망에 영향을 미칠 수 있습니다. RWA(실물가연동자산)는 차세대 성장 동력으로 여겨집니다. 그러나 소매 DeFi와 달리 RWA의 핵심 참여자는 대개 기관 투자자입니다. 실제 거래에서 기관 투자자는 일반적으로 거래 상대방, 가격 조건, 포트폴리오 구조, 전략적 계약 등 많은 양의 민감한 정보를 다룹니다. 이러한 정보가 완전히 공개될 경우 기관 투자자의 협상력이 약화되고 시장 자체의 움직임에도 영향을 미칠 수 있습니다.

따라서 RWA는 "완전한 익명성"을 추구하는 것이 아니라, 규정 준수 조건 하에서 선별적인 정보 공개를 지향합니다. 자산은 실체가 있고 검증 가능해야 하며, 규칙은 감사 가능해야 하지만, 사업 세부 정보를 모든 사람에게 공개할 필요는 없습니다. 이러한 관점에서 아즈텍이 강조하는 "검증 가능하지만 보이지 않는" 모델은 이러한 요구와 논리적으로 부합합니다. 이는 블랙박스식 익명성을 제공하는 것이 아니라, 통제된 투명성을 제공하는 것입니다. 즉, 검증 결과는 공개하되 민감한 데이터는 숨기는 방식입니다.

하지만 현실은 면밀한 관찰이 필요합니다. 현재 많은 RWA 프로젝트는 퍼블릭 블록체인의 개인정보 보호 계층을 직접 도입하기보다는 허가형 블록체인, 컨소시엄 블록체인 또는 오프체인 커스터디를 선택하고 있습니다. 이는 RWA에도 개인정보 보호에 대한 필요성이 있지만, 퍼블릭 블록체인 개인정보 보호 아키텍처에 대한 수용은 아직 탐색 단계에 있음을 시사합니다. 만약 미래의 추세가 개인정보 보호 규정을 준수하는 개방형 퍼블릭 블록체인으로 향한다면, Aztec과 같은 아키텍처는 구조적인 기회를 얻을 수 있을 것입니다. 반대로 기관들이 지속적으로 폐쇄형 시스템을 선호한다면, 퍼블릭 블록체인 개인정보 보호의 여지는 제한적일 수 있습니다.