제인 스트리트는 정확히 누구일까요?

작성자: CoolFish

직원 3,000명을 둔 한 회사는 씨티은행과 뱅크오브아메리카보다 더 많은 수익을 올립니다. 광고도 하지 않고, CEO도 없으며, 경쟁 금지 계약도 없습니다. 그 회사의 이름은 법정에 서기 전까지는 거의 뉴스에 등장하지 않습니다.

2월 24일, 테라폼 청산인들은 토드 스나이더를 상대로 소송을 제기했습니다. 스나이더는 고빈도 거래 업체 제인 스트리트를 상대로도 소송을 진행 중입니다. 소송 내용은 스나이더가 내부 정보를 이용해 불법 거래를 하고, 궁극적으로 도권의 암호화폐 제국 붕괴를 가속화했다는 것입니다.

제인 스트리트 측은 혐의를 부인하며 근거 없는 주장이라고 일축했지만, 시장의 관심은 이미 이 회사에 쏠리기 시작했습니다. 동시에 제인 스트리트의 인턴 모집 광고가 트위터에 등장했습니다.

스크린샷을 보면 해당 회사가 4개월 계약에 기본 연봉 30만 달러로 양적 거래 인턴을 모집하고 있음을 알 수 있습니다. 중요한 점은 금융 관련 배경이나 프로그래밍 경험이 필요 없다는 것입니다. 그들이 요구하는 것은 단 하나, "문제를 해결할 수 있습니까?"입니다.

연봉과 자격 요건을 보고 정말 깜짝 놀랐습니다. 이 회사는 도대체 어떤 회사인가요? 양적 분석 인턴 연봉이 정말 이렇게 높은 건가요? 어떻게 그렇게 많은 돈을 버는 거죠? 그리고 세계 금융 시장에서 어떤 역할을 하는 회사인가요?

이 질문들은 진지한 답변을 필요로 합니다.

비밀의 장막을 걷어내고 이 회사를 진정으로 이해하게 되면 한 가지 사실을 깨닫게 될 것입니다. 제인 스트리트의 존재 자체가 정보, 속도, 그리고 규칙의 경계에 대한 극단적인 실험이라는 것입니다.

그 이름은 법정에 서기 전까지는 뉴스에 거의 등장하지 않았다 .

작고 창문 없는 오두막과 네 명의 도박꾼

뉴욕, 1999년.

서스퀘하나 인터내셔널 그룹(SIG)을 떠난 세 명의 트레이더와 IBM에서 이직한 프로그래머 한 명이 작고 창문 없는 사무실을 빌려 대부분의 사람들이 경멸할 만한 사업, 즉 ADR 차익거래를 시작했습니다.

ADR, 즉 미국 예탁증권은 미국 증시에서 거래되는 외국 기업의 주식 증서입니다. 이론적으로 ADR 가격은 해당 기업의 본국에 상장된 주식 가격과 동일해야 합니다. 그러나 시차, 환율 변동, 정보 전달 지연 등으로 인해 두 가격 사이에 미세한 차이가 발생할 수 있습니다. 제인 스트리트(Jane Street)의 네 명의 창립자, 팀 레이놀즈, 로버트 그라니에리, 마이클 젠킨스, 마크 거스타인은 이러한 가격 차이에 주목하여 거래 알고리즘과 속도를 활용해 수익을 창출했습니다.

이 사업은 거의 색채가 없다. 거창한 서사도 없고, 업계를 뒤흔들려는 야망도 없으며, 오직 숫자에 대한 극도의 민감성과 병적인 실행 추구만이 있을 뿐이다.

시장조사기관 알파큐션에 따르면, 이 회사는 처음에는 "헨리 캐피털"이라는 이름으로 등록했다가 2000년 8월에 제인 스트리트로 사명을 변경했을 가능성이 있다. 이들은 극도로 신중한 태도로 사업을 운영해 왔다.

이러한 집착은 회사 설립 초기부터 DNA의 일부였던 것 같습니다.

네 명의 창업자 중 세 명은 같은 회사 출신으로, 회사를 떠나 창업했습니다. 서스퀘하나는 제인 스트리트를 상대로 "기밀 정보를 훔치고 핵심 인재를 빼돌렸다"며 소송을 제기하기도 했지만, 결국 소송은 흐지부지되었습니다. 이러한 민감성은 제인 스트리트가 이후 전략적 비밀을 다루는 방식에 큰 영향을 미쳤을 가능성이 큽니다. 언론 인터뷰도, 업계 컨퍼런스 연설도, 불필요한 노출도 일절 자제했습니다.

그들은 창문도 없는 작은 방에서 조용히 숙제를 했다.

ETF: 모든 것을 바꾼 투자

21세기 초, 제인 스트리트는 훗날 모든 것을 바꿔놓을 결정을 내렸습니다. 바로 당시에는 틈새시장이었던 ETF에 주력하기로 한 것입니다.

2000년대 초반, 상장지수펀드(ETF)는 비교적 틈새시장 상품이었습니다. 유동성이 낮고 참여자도 적었으며, 대형 기관 투자자들은 진입과 청산이 불편하다고 여겨 일반적으로 ETF 투자를 꺼렸습니다. 하지만 바로 이러한 "기피" 상황이 제인 스트리트에게는 이상적인 투자처가 되었습니다.

시장 조성자는 이 게임의 핵심 논리입니다. 시장 조성자는 매수호가와 매도호가를 동시에 제시하여 모든 거래 상대방과 거래를 체결하고 매수-매도 스프레드를 통해 수익을 창출할 준비를 합니다. 간단해 보이지만, 밀리초 단위의 정확한 자산 가격 책정, 막대한 재고 위험 관리, 그리고 글로벌 시장에서의 지속적인 운영 유지가 필수적입니다.

제인 스트리트는 알고리즘을 사용하여 이 작업을 빠르고 정확하게 수행했습니다.

그 후 벌어진 일은 역사상 가장 대표적인 "올바른 길을 선택한" 이야기 중 하나가 되었습니다.

ETF는 이후 20년 동안 폭발적인 성장을 경험하며 수천억 달러에서 수십조 달러로 규모가 확대되었고, 기관 투자자, 개인 투자자, 연기금들이 대거 유입되었습니다. 제인 스트리트는 이러한 시장에서 가장 필수적인 인프라 중 하나로 자리매김했습니다.

3,000명의 사람들이 시티은행과 뱅크오브아메리카를 무너뜨렸다.

제인 스트리트의 수익 창출 능력을 직접적으로 가늠할 수 있는 몇 가지 수치가 있습니다.

제인 스트리트의 2024년 순 거래 수익은 205억 달러였습니다.

같은 해에 씨티그룹의 트레이딩 부문 순수익은 198억 달러였고, 뱅크오브아메리카의 트레이딩 부문 순수익은 188억 달러였다.

제인 스트리트는 시티그룹을 7억 달러, 뱅크 오브 아메리카를 17억 달러 차이로 제치고 승리했습니다.

온라인 자료에 따르면 씨티은행은 전 세계적으로 약 22만 명의 직원을 보유하고 있습니다. 뱅크오브아메리카는 약 21만 명의 직원을, 제인 스트리트는 3천 명 이상의 직원을 보유하고 있습니다.

이는 거의 비정상적일 정도로 높은 효율성입니다.

출처: MSTIMES

2025년에는 더욱 놀라운 수치가 나올 것입니다. 블룸버그를 비롯한 여러 보고서에 따르면, 제인 스트리트의 2025년 2분기 순 거래 수익은 101억 달러에 달해 월가 주요 은행들을 모두 제칠 것으로 예상됩니다 . 또한 2025년 첫 3분기 총 수익은 240억 달러에 이르러 2024년 한 해 총 수익을 넘어설 것입니다 .

이러한 수치를 업계 벤치마크와 비교해 보세요. 시타델 증권은 2024년에 약 97억 달러, 버추 파이낸셜은 약 29억 달러, 플로우 트레이더스는 약 5억 달러의 거래 수익을 올렸습니다. 제인 스트리트는 경쟁사들에 비해 최소 두 배 이상 뒤처져 있습니다.

규모 수치 외에도 시장 점유율 지표를 통해 해당 기업이 시장에 얼마나 깊이 침투했는지 파악할 수 있습니다.

2024년 제인 스트리트는 미국 상장 ETF 1차 시장의 24%, 채권 ETF 거래량의 41%, 유럽 ETF 2차 시장의 17%를 점유했습니다. 월평균 주식 거래량은 2조 달러에 달했으며, 미국 옵션 시장 전체 거래량의 약 8%, 북미 주식 거래량의 10% 이상을 차지했습니다.

다시 말해, 당신이나 당신의 펀드, 또는 연기금이 ETF를 매수 또는 매도할 때마다 거래 상대방이 제인 스트리트일 가능성이 매우 높으며, 당신은 그 존재조차 인지하지 못할 수도 있습니다.

OCaml, 퍼즐, 그리고 진짜 전쟁 기계

제인 스트리트 본사는 맨해튼 금융 지구의 베시 스트리트 250번지에 위치해 있습니다. 사무실 내부에는 제2차 세계 대전 당시 나치 독일이 통신 암호화에 사용했던 것과 같은 에니그마 암호기가 실제로 전시되어 있습니다.

이 기계는 단순한 장식품이 아니라, 하나의 선언입니다.

이 회사는 암호화, 퍼즐, 그리고 소수만이 해독할 수 있는 언어를 사용하여 자신만의 세계를 구축하는 것을 좋아합니다.

제인 스트리트의 핵심 거래 시스템에 사용된 프로그래밍 언어는 OCaml입니다.

OCaml은 강력한 타입 시스템과 논리적 엄밀성으로 유명한 함수형 프로그래밍 언어이지만, 금융 업계에서는 거의 사용되지 않습니다. 파이낸셜 타임스에 따르면, 2023년 기준으로 제인 스트리트(Jane Street)의 OCaml 코드베이스는 2,500만 줄을 넘어섰는데, 이는 대형 강입자 가속기(LHC) 코드베이스의 절반 수준에 불과합니다.

이러한 선택은 다소 특이해 보일 수 있지만, 심오한 공학적 논리가 담겨 있습니다. 금융 거래 시스템에서는 단 한 줄의 코드 오류로 수억 달러의 손실이 발생할 수 있습니다. OCaml의 타입 시스템은 컴파일 단계에서 수많은 잠재적 오류를 제거하도록 강제하여, C++보다 런타임에 오류가 발생하는 코드를 작성하기가 훨씬 어렵게 만듭니다.

한 가지 부작용은 제인 스트리트에서 일했던 엔지니어들이 OCaml에 대한 숙련도 때문에 다른 회사에서 채용하기 어려운 경우가 많다는 것입니다. 한 헤드헌터는 이렇게 표현했습니다. "사람들이 제인 스트리트에 남는 이유는 그곳을 좋아해서이기도 하지만, OCaml 기술을 가진 사람을 다른 회사에서 빼앗아 갈 수 없기 때문이기도 합니다."

이로 인해 예상치 못한 장벽이 생깁니다. 기술 스택이 인재를 묶어버리는 것입니다 .

제인 스트리트에는 CEO가 없다는 점을 주목할 필요가 있습니다.

계층적인 관료주의도 없고, 관리 직급도 없으며, "부사장"이나 "전무이사"와 같은 금융 업계에서 흔히 볼 수 있는 직함도 없습니다.

파이낸셜 타임스는 이를 "극도로 수익성이 좋은 무정부주의 공동체"라고 묘사했습니다.

이 회사는 30~40명의 고위 임원들로 구성되어 있으며, 이들은 경영위원회와 리스크 위원회를 통해 집단적으로 의사결정을 내리고 운영됩니다. 이 40명은 약 240억 달러의 지분을 보유하고 있으며 다양한 트레이딩 부서와 사업부를 운영하지만, "사장"이라는 직함을 사용하지 않고 단순히 "주주"라고 불립니다.

모든 직원의 보상은 개별 거래 실적이 아닌 회사 전체 이익과 연동됩니다. 이는 손실과 이익을 모두가 공유하기 때문에 누구도 개인적인 보너스를 위해 과도한 위험을 감수하지 않는다는 것을 의미합니다.

2024년에 제인 스트리트는 약 3,000명의 직원에게 140만 달러의 보상금을 지급했습니다.

제인 스트리트 인턴십 모집 광고 스크린샷은 마케팅 전략이 아니라, 제인 스트리트가 스스로에 대해 일관되게 가지고 있던 인식을 보여주는 것이었습니다. 즉, 그들은 금융 전문가를 찾는 것이 아니라 "흥미로운 문제를 해결하는 것을 즐기는 사람들"을 찾고 있었던 것입니다.

"면접 과정은 악명이 높습니다." 지원자들은 압박감 속에서 확률 문제, 게임 이론 문제, 기대값 계산 등을 풀어야 하는데, 이는 업계 지식보다는 기본적인 논리적 사고 능력을 평가하는 것입니다. 회사에 따르면 지원자 중 "극히 일부"만이 면접 단계에 초대됩니다.

제인 스트리트는 경쟁 금지 계약을 사용하지 않는데, 이는 퇴사하는 직원과 경쟁 금지 계약을 체결하는 것이 거의 관례인 금융 업계에서 매우 드문 예외입니다. 제인 스트리트는 자사의 경쟁 우위가 특정 알고리즘에 있는 것이 아니라, 쉽게 모방할 수 없는 회사 전체 시스템의 문화와 역량 밀도에 있다고 믿습니다.

한 베테랑 헤지펀드 양적 분석가는 제인 스트리트가 트레이더들의 천국인 반면, 시타델 증권은 양적 분석가와 개발자에게 더 적합하다고 지적했습니다. 그는 "제인 스트리트는 트레이더 중심적인 반면, 시타델 증권은 시스템적인 접근 방식이 더 강하다"며, "트레이더들은 사교적인 경향이 있어 제인 스트리트는 편안한 분위기와 활발한 포커 문화를 가지고 있다"고 설명했습니다.

SBF 전기 *Going Infinite*의 저자인 마이클 루이스는 SBF가 제인 스트리트에 있었을 당시 거래소에 "사운드 시스템"이 있었다고 회상했습니다. 거래 상황에 따라 다른 소리가 나왔는데, *심슨 가족*의 호머 심슨의 "D'oh!" 소리, *마리오*의 1UP 효과음, 심지어 1998년 전략 게임 *스타크래프트*의 유명한 대사 "추가 파일론을 건설해야 합니다."까지 있었습니다.

사방이 소음으로 가득했다. 어떤 사람들은 소음이 너무 심해서 자기가 이야기하고 있는 상인이 비디오 게임을 하고 있는 줄 착각하기도 했다.

이처럼 편안하면서도 의도적으로 독특한 분위기는 그들이 최대 역량으로 운영하면서도 의도적으로 유지하는 문화적 특징입니다.

SBF와 2016년 대선 개표일: 역사상 가장 수익성이 높았던 날부터 가장 손실이 컸던 날까지

2014년, MIT를 졸업한 한 젊은 남성이 30만 달러의 초봉으로 제인 스트리트에 입사했습니다.

그의 이름은 샘 뱅크먼-프라이드이며, SBF로 알려져 있습니다.

그는 나중에 FTX를 건설했다가 스스로 파괴했고, 그 죄로 25년형을 선고받았다. 하지만 그 전에 제인 스트리트에서 보낸 3년은 회사 역사상 가장 극적인 밤 중 하나를 남겼다.

SBF는 첫 면접에서 "여름 방학 동안 무엇을 했나요?"와 같은 일반적인 질문을 받지 않았습니다. 대신, 그는 일련의 게임 과제, 사실상 도박 게임에 직면했습니다. "주사위 두 개를 굴렸을 때 적어도 하나가 3이 나올 확률은 얼마입니까?" 또는 "주사위 두 개를 굴렸을 때 두 개 모두 3이 나올 확률은 얼마입니까?"와 같은 수학 문제나 확률 문제를 빠르게 풀어야 했습니다. 이러한 유형의 문제는 SBF에게는 식은 죽 먹기였고, 그는 뛰어난 능력을 발휘했습니다.

문제가 점점 더 복잡해지고 속도가 빨라짐에 따라 그의 활약은 더욱 두드러졌다. 그는 "게임의 핵심은 기이한 상황의 기대값을 신속하게 평가하고 행동하는 것"이라는 점을 즉시 깨달았다. 그는 상대방이 "답할 수 없는 질문에 얽매이는 대신, 혼란스러운 상황에 대처하는 자신의 판단력과 실행력을 시험하고 있다"는 것을 이해했다.

이 게임 이론 모델은 미래 트레이더들의 잠재력을 시험하는 도구입니다. 하지만 진정한 보상은 이러한 기술을 실제 거래에 적용하는 데 있습니다. 그리고 그 실제 경험은 2년 후에 찾아왔습니다.

2016년 대선 당시, 제인 스트리트의 트레이더들은 도널드 트럼프가 당선될 경우 세계 증시가 폭락할 것이라고 예측했습니다. 루이스에 따르면, 경쟁 우위를 확보하기 위해 제인 스트리트는 SBF에 선거 결과를 예측하는 프로젝트 개발을 의뢰했습니다.

그들의 목표는 CNN보다 먼저 선거 결과를 파악하고, 누구보다 빠르게 거래하는 것이다.

SBF는 각 주의 투표 데이터를 분석하기 위해 서로 다른 트레이더들을 배정했습니다. 이 시스템은 놀라울 정도로 효과적이었으며, 제인 스트리트는 여러 주요 주에서 CNN보다 몇 분 또는 몇 시간 더 일찍 결과를 예측했습니다.

선거 당일 밤, 자정 직전에 시스템에서 신호가 전송되었습니다. 플로리다주 투표 데이터가 트럼프에게 크게 유리하게 나타났으며, 그의 승리 확률이 5%에서 60%로 급상승했다는 내용이었습니다.

"전화가 잘못 온 줄 알고 당황하기도 했지만, 확인해 보니 아니었어요. 결국 '에라 모르겠다, 팔자'라고 했죠." —SBF는 훗날 전기 작가 마이클 루이스에게 이렇게 말했다.

루이스의 저서에 따르면, 제인 스트리트는 수십억 달러에 달하는 자금을 투입하여 S&P 500 지수를 공매도했을 뿐만 아니라, 트럼프 당선 이후 시장 폭락에 베팅하여 전 세계 여러 국가의 주식 시장도 공매도했습니다.

그들이 SBF에 가서 잠을 잘 때, 장부상 이익은 3억 달러에 달했습니다. 이는 회사 역사상 단일 거래로는 최대 규모의 이익이었습니다.

세 시간 후, 그는 거래소로 돌아왔고 세상이 변해 있는 것을 발견했다.

시장은 트럼프의 승리를 이미 반영했고, 그 후 주가가 상승하기 시작했습니다.

미국 증시는 하락하는 대신 상승했는데, 이는 많은 사람들이 트럼프를 친기업적인 후보로 보기 때문이다.

제인 스트리트의 공매도 포지션은 이번 상승장에서 청산되었습니다.

"한때 제인 스트리트 역사상 가장 큰 수익을 낸 거래였던 것이 사상 최대의 손실, 즉 3억 달러의 손실로 바뀌었습니다." —SBF

3억 달러에서 3억 달러로, 하룻밤 사이에 6억 달러의 순변동이 발생했습니다.

제인 스트리트는 SBF를 처벌하지 않았습니다. 그들은 다른 평가 방식을 택했습니다. SBF의 예측 시스템 자체는 정확했고, 그의 모델 자체는 틀리지 않았다는 것입니다. 문제는 시장 반응 방향에 대한 그의 판단이었는데, 이는 순전히 수학적인 문제가 아니었습니다. 심지어 그는 예측 시스템 자체의 정확성에 대해 내부적으로 칭찬을 받았다는 이야기도 있습니다.

제인 스트리트는 SBF의 뛰어난 거래 실적을 바탕으로 첫 해 연봉 30만 달러를 지급했고, 둘째 해에는 60만 달러로 인상했으며, 셋째 해에는 100만 달러의 보너스를 지급했습니다. 만약 그가 이러한 실적을 계속 유지한다면 10년 후에는 연봉이 7,500만 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

하지만 그는 알라메다 리서치와 FTX를 설립하기 위해 회사를 떠나기로 결정했습니다.

그렇게 또 다른 방식으로 역사가 다시 만들어졌습니다.

제인 스트리트 탈출 명단

FTX 사태 이후, 제인 스트리트 동문 네트워크가 이번 사건의 주요 인물 목록을 거의 장악하고 있었다는 사실은 놀라웠습니다.

SBF 본인(제인 스트리트 트레이더, 2014-2017). 캐롤라인 엘리슨(알라메다 CEO, SBF의 전 여자친구, 전 제인 스트리트 트레이더). 게이브 뱅크먼-프리드(SBF의 형, 전 제인 스트리트 트레이더, 단 짧은 기간 동안 다소 어색한 위치에서 근무). 릴리 장과 던컨 라인간스-유(전 SBF 동료, 이후 모듈로 캐피털 설립, 알라메다로부터 약 4억 달러 투자 유치, SBF의 바하마 거주지와 같은 건물에 본사 위치).

이 원의 밀도는 무시할 수 없을 정도입니다.

제인 스트리트는 우리 시대 암호화폐 업계에서 가장 중요한 인물들을 배출해냈습니다. 여기서 '중요하다'는 것은 여러 가지 의미를 내포하고 있습니다.

*부분적인 이유는 그의 형이 막 직장을 그만두고 제인 스트리트의 다른 회사 사람들을 빼내 자신의 경쟁 무역 회사에 영입하기 시작했기 때문입니다. 소식통에 따르면 두 형제는 오랫동안 서로 말도 하지 않았다고 합니다.

10억 달러짜리 비밀

이 이야기는 소송으로 시작되는데, 이 소송은 예상치 못하게 훨씬 더 큰 위기를 불러일으킵니다.

2024년 2월, 제인 스트리트의 트레이더 두 명, 더글러스 샤데발트와 다니엘 스포티스우드는 갑작스럽게 사임하고 헤지펀드 업계의 거물인 밀레니엄 매니지먼트로 이직했다.

제인 스트리트는 지난 4월, 두 사람과 밀레니엄을 상대로 소송을 제기하며 "매우 가치 있는" 독점 거래 전략을 훔쳤다고 주장했습니다.

이 전략의 핵심은 무엇일까요? 법정에서 드러난 사소해 보이는 한 가지 사실이 모두가 이 전략이 인도 옵션 시장을 구체적으로 겨냥한 단기 지수 옵션 전략이라는 것을 깨닫게 해주었습니다. 이 전략으로 제인 스트리트는 2023년 한 해에만 10억 달러 이상의 수익을 올렸습니다.

더 구체적으로 말하자면, 두 명의 트레이더가 이 전략을 밀레니엄에 적용한 후, 제인 스트리트의 인도 시장 수익은 2024년 3월에 50%나 급락했습니다. 반면, 밀레니엄의 인도 사업은 급속도로 확장되기 시작했습니다.

2024년 12월, 해당 사건은 비밀유지 합의로 해결되었으며, 구체적인 합의 조건은 공개되지 않았습니다.

하지만 제인 스트리트가 소송 과정에서 "10억 달러 규모의 인도 옵션 전략"을 공개한 사실이 인도 증권거래위원회(SEBI)의 주목을 끌었습니다. 많은 인도 개인 투자자들이 옵션 거래에서 큰 손실을 입었는데, 외국 기업이 어떻게 그토록 막대한 이익을 얻을 수 있었을까요?

2025년 7월 3일, SEBI는 105페이지 분량의 임시 금지 명령을 발표하며 조사 결과를 공개했습니다.

SEBI의 설명은 다음과 같은 상황을 묘사합니다.

제인 스트리트의 알고리즘은 각 뱅크 니프티 옵션의 만기일에 시장 개장 직후(9:15~11:46)에 뱅크 니프티 구성 종목과 주가지수 선물을 대량으로 매수합니다. 때로는 코탁 은행, SBI, 액시스 은행과 같은 핵심 대형주를 포함하여 전체 시장 거래량의 20% 이상을 차지하기도 합니다. 동시에 제인 스트리트는 옵션 시장에서 대규모 공매도 포지션을 구축합니다. 즉, 콜옵션을 매도하고 풋옵션을 매수하는 것입니다.

오후(오전 11시 49분부터 장 마감까지)에 제인 스트리트는 정반대 방향으로 움직이기 시작했습니다. 오전에 매수했던 대량의 주식과 선물 계약을 매도하여 지수에 인위적인 하락 압력을 가했습니다. 만기일 종가는 하락했고, 앞서 구축했던 숏 옵션 포지션은 상당한 수익을 창출했습니다.

SEBI가 조사에 집중한 특정일에 제인 스트리트는 현물 및 선물 거래에서 약 750만 달러의 손실을 입었지만, 옵션 거래에서는 약 8900만 달러의 이익을 얻었습니다. 순이익은 8150만 달러였습니다.

SEBI 통계에 따르면, 제인 스트리트(Jane Street)는 2023년 1월부터 2025년 3월까지 모든 거래 부문에서 총 3,650억 2,120만 루피(약 40억 달러)의 수익을 올렸습니다. 특히, 지수 옵션 및 주식 옵션 거래에서 4,328억 9,330만 루피의 수익을 기록했지만, 주식 선물 거래에서는 720억 8천만 루피의 순손실을 냈습니다.

SEBI의 원래 성명: "2025년 2월 NSE가 분명히 경고한 내용을 노골적으로 무시하는 이러한 터무니없는 행태는 Jane Street가 대다수 외국 기관과 같은 진정한 시장 참여자가 아니며 신뢰할 만한 대상이 아님을 명백히 보여줍니다."

인도 증권거래위원회(SEBI)는 불안감을 조성하는 맥락을 덧붙였습니다. SEBI는 이전에 인도 파생상품 시장의 개인 옵션 거래자 중 93%가 손실을 입었으며, 연간 손실액이 1조 루피를 초과한다고 추산한 바 있습니다. 반면, 제인 스트리트(Jane Street)로 대표되는 전문 거래 회사들은 같은 기간 동안 막대한 이익을 거두었습니다.

2025년 7월 4일, 제인 스트리트는 인도 증권거래위원회(SEBI)에 의해 인도 내 모든 거래 권한이 정지되었고, 은행 계좌는 동결되어 무단 인출이 금지되었습니다.

제인 스트리트는 7월 14일, 거래 권한 복원을 신청하며 요구 사항에 따라 약 48억 4천만 루피(약 5억 6천만 달러)를 에스크로 계좌에 예치했습니다. 7월 21일, 인도 증권거래위원회(SEBI)는 제인 스트리트가 조사를 계속 받는다는 조건 하에 거래 재개를 허가했습니다.

제인 스트리트는 내부 메모를 통해 모든 혐의를 부인하며 인도 증권거래위원회(SEC)의 기소를 "매우 선동적"이라고 비판하고, 자사의 활동은 기초 지수의 차익거래에 국한된 것이며 이는 "금융 시장에서 가격 안정성을 유지하는 핵심적이고 광범위한 메커니즘"이라고 주장하며 항소를 제기했습니다. 2026년 2월 현재, 해당 사건은 아직 계류 중입니다.

루나호 붕괴에 대한 새로운 각주

2022년 5월, TerraUSD와 Luna가 폭락했습니다. 미국 달러화(UST) 기반의 알고리즘 스테이블코인인 TerraUSD는 1달러에서 무가치한 가치로 떨어졌고, Luna는 116달러에서 거의 0달러까지 하락하며 400억 달러가 순식간에 증발했습니다.

당시에는 붕괴의 근본 원인을 생각하지 못했을지 모르지만, 4년이 지난 지금, 이 붕괴는 새로운 해석을 낳고 있다.

2026년 2월 23일, 테라폼 랩스의 청산인인 토드 스나이더는 맨해튼 연방 법원에 제인 스트리트를 상대로 소송을 제기했습니다.

소송의 핵심은 "브라이스의 비밀"이라는 비공개 채팅 그룹입니다.

이 그룹은 제인 스트리트의 직원인 브라이스 프랫이 만들었습니다. 그는 제인 스트리트로 이직하기 전 테라폼에서 인턴으로 근무했지만, 예전 인맥은 그대로 유지되었습니다. 그룹의 다른 두 멤버는 테라폼의 소프트웨어 엔지니어와 사업 개발 매니저입니다.

소송 내용에 따르면, 해당 단체 채팅방은 2022년 2월에 개설되었으며, 테라폼의 내부 운영과 제인 스트리트를 연결하는 정보 통로 역할을 했습니다.

2022년 5월 7일 오후 5시 44분.

Terraform Labs는 Curve 탈중앙화 유동성 풀에서 1억 5천만 달러 상당의 미국 달러(UST)를 조용히 인출했습니다. 이 작업은 공개적으로 발표되지 않았으며 외부인에게는 알려지지 않았습니다.

10분 후, 제인 스트리트와 관련된 지갑에서 동일한 유동성 풀에서 8,500만 달러 상당의 미국 국채(UST)를 인출했습니다.

테라폼과 제인 스트리트는 함께 이 유동성 풀에서 총 2억 3,500만 달러 상당의 미국 국채(UST)를 인출하여 UST의 유동성 지지선을 직접적으로 무너뜨렸습니다. 이로 인해 UST 가격이 디커플링되기 시작했고, 패닉이 확산되기 시작했습니다.

블룸버그는 소송의 핵심 내용을 인용하며, 제인 스트리트의 행위로 인해 "테라폼 생태계가 붕괴되기 몇 시간 전에 수억 달러에 달하는 잠재적 손실 위험을 은폐할 수 있었다"고 보도했습니다.

이틀 후인 5월 9일, 미국 달러화는 이미 0.80달러까지 떨어졌고, 이 폭락은 되돌릴 수 없었다. 브라이스 프랫은 단체 채팅방을 통해 도 권과 테라폼 팀에게 제인 스트리트가 "루나를 상당한 할인된 가격에 매입하는 것을 고려해 볼 수 있다"고 제안했다.

먼저 화재 발생 시 귀중품을 집 밖으로 옮긴 다음, 다시 돌아와 집주인에게 손해를 감수하고라도 팔 의향이 있는지 물어보세요.

소송의 피고에는 프랫 외에도 제인 스트리트 공동 창업자인 로버트 그라니에리(네 명의 창업자 중 유일하게 현재까지 재직 중인 인물)와 직원인 마이클 황이 포함되어 있다.

제인 스트리트 측의 반응은 간결했다. "절박한 소송이며, 명백한 갈취 행위입니다."

그들은 테라와 루나 투자자들이 입은 손실은 도권과 테라폼 경영진이 저지른 "수십억 달러 규모의 사기"에서 비롯된 것이며, 강력한 반격에 나설 것이라고 덧붙였다.

맞습니다. 도권은 유죄를 인정하고 15년형을 선고받았으며, 테라폼은 44억 7천만 달러의 벌금을 냈습니다.

그러나 "도권은 유죄다"라는 진술과 "다른 사람들은 무죄다"라는 진술은 서로를 확증하지 않는다.

건물에 치명적인 구조적 결함이 있었다는 것은 사실입니다. 하지만 누군가가 건물 붕괴 직전에 가장 값비싼 물건들을 미리 빼돌린 것은 별개의 법적 문제입니다.

이 회사는 정확히 어떤 회사인가요?

제인 스트리트의 이야기는 한 단어로 요약하기 어렵습니다.

이 회사는 "월스트리트에서 가장 수익성이 높은 회사 중 하나"로 알려져 있으며, 2024년 순이익 205억 달러는 이를 입증하기에 충분합니다.

극히 낮은 합격률, 외부 시장에서 인정받지 못하는 OCaml 기술 역량, 그리고 고위 임원들의 매우 높은 연봉은 모두 이러한 결론을 뒷받침합니다.

SEBI의 105페이지에 달하는 결정문, 테라폼의 소송, 그리고 밀레니엄의 비밀 합의 또한 해당 기업이 "규정의 회색지대에서 깊숙이 관여하는 기업"이라는 결론을 뒷받침합니다.

위의 모든 상황이 동시에 발생할 수도 있습니다.

금융 시장에는 항상 정보 비대칭성이 존재합니다. 제인 스트리트가 특별한 이유는 이러한 비대칭성을 시스템적인 차원에서 활용한다는 점입니다.

"제인 스트리트에서, 훌륭한 트레이더는 자신이 왜 훌륭한 트레이더인지 명확하게 설명할 수 있어야 진정으로 훌륭한 트레이더로 인정받는다." — 마이클 루이스, 《고잉 인피니트》

특정 시점의 진정한 시장 가격은 얼마일까요? 가격 차이는 어디에서 발생할까요? 어떻게 하면 다른 사람들보다 더 빠르게 상품을 찾고 거래할 수 있을까요? 제인 스트리트는 이러한 질문들에 대한 답을 끊임없이 찾으려 노력하는 듯합니다.

면접에서 나오는 수학 문제는 수수께끼일 수 있고, 테라(Terra)의 폭락도 수수께끼이며, 소송 이후 비트코인의 "오전 10시 폭락" 현상이 사라진 것 또한 수수께끼입니다 .

제인 스트리트는 자신을 "퍼즐 해결사들의 집합체"라고 묘사합니다.

하지만 시장의 관심이 제인 스트리트 자체에 쏠리기 시작하면서, 그곳 역시 미스터리가 되었다.