저자: 데이비드 , 딥 타이드 테크플로우

오늘 브렌트유는 110달러를 돌파했고, 서부 텍사스산 원유(WTI)는 100달러를 돌파했습니다.

유가가 배럴당 100달러를 기록했던 마지막 시기는 러시아-우크라이나 전쟁 중이던 2022년 3월이었다는 사실을 알아두셔야 합니다.

이번에는 이란입니다. 미국과 이스라엘의 공습, 하메네이 최고지도자의 암살, 그리고 호르무즈 해협의 사실상 폐쇄. 전 세계 해상 석유 수송량의 5분의 1이 이 해협을 통과하는데, 이제 일일 통행량이 100척 이상에서 한 자릿수로 급감했습니다.

이미지 출처: TradingView

석유 수송이 불가능해지고 저장 탱크가 가득 차면서 이라크, 쿠웨이트, 아랍에미리트는 잇따라 유정을 폐쇄하고 생산량을 줄이기 시작했습니다. 카타르의 세계 최대 액화천연가스(LNG) 수출 시설 또한 가동을 중단했습니다.

미국 서부텍사스산원유(WTI) 가격이 일주일 만에 35% 상승하며 1983년 선물 거래 시작 이후 최대 주간 상승폭을 기록했습니다. 카타르 에너지 장관은 이러한 추세가 지속될 경우 유가가 배럴당 150달러까지 오를 수 있다고 밝혔습니다.

일반인들에게는 이러한 수치들이 아직 멀게 느껴질지도 모릅니다. 하지만 오늘 자정부터 국내 정제유 가격 조정이 시작됩니다. 92옥탄 휘발유 ​​가격은 리터당 0.39위안 인상되어, 주유 시 20위안이 더 들게 됩니다. 이는 올해 들어 4회 연속 인상입니다.

주유소는 여러분이 알아차리게 되는 그 연결 고리의 첫 번째 부분일 뿐입니다.

중동 해협의 선박 정체, 장무터우와 둥관의 교통 체증

호르무즈 해협은 300척의 유조선으로 막혔고, 8,000km 떨어진 둥관시 장무터우에서는 대형 트럭들이 교통 체증에 갇혔다.

석유는 단순히 휘발유 그 이상입니다. 석유는 전체 산업 시스템의 생명줄과 같습니다. 플라스틱, 합성 섬유, 고무, 비료는 모두 석유의 부산물입니다.

해협이 봉쇄되면 유가가 상승하고, 그 영향은 중동에서 남중국까지 단 며칠 만에 전달될 수 있다.

남방금융에 따르면 지난주 중국 남부 최대 플라스틱 원자재 유통 중심지인 둥관시 장무터우에서 구매 열풍이 불었다. 둥관시 장무터우 플라스틱 거래 시장의 극심한 교통 체증 사진은 온라인에서 널리 찾아볼 수 있다.

연간 거래량이 거의 1,000억 위안에 달하는 이 시장에서, 가격 인상을 우려한 구매자들이 물가 상승에 대비해 몰려들었다. 대형 트럭들이 원자재를 싣고 시장 주변 도로에 줄지어 늘어서면서 교통 체증이 발생했다. 최대 규모의 플라스틱 전자상거래 플랫폼은 한때 마비되기도 했고, 9만 제곱미터 규모의 공설 창고는 거의 가득 차서 직원들이 며칠 동안 야근하며 공간을 확보해야 했다.

이미지 출처: Southern Finance Network

한편, 플라스틱 시장의 규칙이 바뀌었습니다. 가격은 당일 가격만 표시되고, 배송 전에 결제가 필수이며, 사전 주문은 받지 않습니다. 가격은 매시간 변동됩니다.

증가폭은 얼마나 컸습니까?

휴대전화 케이스와 자동차 헤드라이트 커버 제작에 사용되는 폴리프로필렌(PC) 가격이 지난해 최저치인 톤당 1만 위안에서 1만 4천 위안으로 일주일 만에 40% 상승했다. 세계 최대 화학 기업 중 하나인 배스앤드-아세트(BASF)는 플라스틱 첨가제 가격을 최대 20% 인상한다고 발표했다.

상류 석유화학 기업들은 공급과 판매량을 제한하고 있습니다. 하류 공장들은 이 가격을 받아들이고 싶어 하지 않지만, 내일 가격이 오를까 봐 더욱 두려워하고 있습니다.

그 이유는 사실 복잡하지 않습니다.

유가가 오르면 화학 원료 가격이 오르고, 플라스틱 입자 가격이 오르고, 결국 그 가격 인상은 휴대폰 케이스, 운동화, 물병에까지 영향을 미칩니다. 유전에서 매장 진열대까지, 그 연결 고리는 대부분의 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 짧습니다. 주유소는 단지 눈에 띄는 첫 번째 연결 고리일 뿐, 결코 마지막이 아닙니다.

이와 같은 가격 급등은 2022년 러시아-우크라이나 전쟁 당시 이후 처음입니다.

그해 유가는 100위안을 돌파했고, 물가는 연중 내내 상승했으며, 세계 증시는 연초부터 연말까지 폭락했습니다. 많은 사람들이 주유소에서 옥탄가 92의 휘발유가 9위안이었던 것을 아직도 기억합니다.

어떤 사람들은 불에 기름을 붓고 있는 반면, 어떤 사람들은 보유 자산을 늘리고 있습니다.

국내 정제유 가격 조정 기간이 오늘 자정부터 시작됩니다. 92옥탄 휘발유는 리터당 0.39위안, 95옥탄은 리터당 0.41위안 인상될 것으로 예상됩니다. 50리터 탱크에 92옥탄 휘발유를 가득 채우면 20위안이 더 들게 됩니다. 이는 올해 들어 4회 연속 가격 인상입니다.

내일 아침 주유소에서 기름값을 더 내야 할 겁니다. 하지만 오늘 시장이 열리면서 이미 돈을 버는 사람들도 있습니다.

3월 2일과 3일, 페트로차이나, 시노펙, CNOOC는 모두 창사 이래 처음으로 일일 하한가를 기록했으며, 석유 및 가스 관련 48개 종목 중 28개 종목이 일일 하한가에 도달하면서 해당 업종 전체가 폭락세를 보였습니다.

페트로차이나의 시가총액이 2조 4천억 위안을 돌파하며, 시가총액 기준 A주 상장기업 1위 자리를 되찾았다.

실제로 중국 3대 석유 회사는 3년 동안 조용히 가격을 인상해 왔습니다. 페트로차이나의 주가는 2023년 초 이후 210% 상승했고, 중국 국영 석유회사(CNOOC)의 주가는 232% 상승했습니다.

하지만 지난 3년간 가격 상승은 느리고 조용하게 진행되어 대부분의 사람들은 알아채지도 못했습니다. 2007년 페트로차이나가 주당 48위안에 상장될 당시 투자에 나섰던 개인 투자자들은 거의 20년 동안 주식을 보유해 왔으며, 이 3년간의 완만한 성장세 속에서 서서히 다시 투자금을 늘려가고 있습니다.

전쟁이란 3년 된, 천천히 타는 도화선을 화약통에 던져 넣는 것과 같다.

화학 분야에도 동일한 상황이 적용됩니다.

지난해부터 자금 유입이 시작되면서 화학 ETF 규모는 1년 만에 25억 위안에서 257억 위안으로 10배 증가했습니다. 경쟁이 시작된 후 유입 속도는 급격히 빨라져 주요 펀드에는 5거래일 만에 313억 위안의 순유입이 발생했고, 화학 ETF의 하루 순매입 건수는 3억 건을 넘어섰습니다.

석유 및 가스 ETF 부문에는 올해 80억 위안 이상이 유입되었으며, 많은 펀드 운용사들이 새로운 석유 및 가스 테마 상품 출시를 위한 신청서를 제출했습니다.

불길은 일 년 동안 천천히 번졌지만, 전쟁이 발발하자 시간과의 싸움으로 변했습니다.

더 하류로 내려가 보면, 금융 시장도 장무터우 플라스틱 시장과 같은 상황을 고려하고 있습니다. 3월 3일, 주요 플라스틱 선물 계약은 6% 급등했고, PP 폴리프로필렌은 거래 중 일일 상한가를 기록했습니다.

선물 가격도 오르고, 현물 가격도 오르고, 거래업자들은 재고를 쌓아두고 있으며, 일부 투자자들은 조용히 플라스틱 관련 주식에 투자하기 시작했습니다.

그 결과, 어떤 사람들은 가격 차이를 이용해 이익을 얻기 위해 플라스틱 원자재를 사재기하고, 어떤 사람들은 가격 변동성을 이용해 이익을 얻으려 플라스틱 선물 계약을 맺고, 또 어떤 사람들은 화학 관련 주식을 주시하며 ETF를 매수하는 등, 공급망의 모든 단계에서 투기하는 사람들이 존재합니다.

지난 3년간 3대 석유회사의 가격 인상으로 이익을 얻은 사람들은 중국의 에너지 구조 변화가 장기적으로 지속될 것이라는 점에 주목하여 확실성을 바탕으로 점진적인 이익을 추구했을 가능성이 높습니다. 반면 전쟁 발발 직후 뛰어든 사람들은 전혀 다른 것에 베팅했습니다. 예를 들어, 전쟁이 빨리 끝나지 않을 것이고 유가가 계속 상승할 것이라는 예상 같은 것입니다.

공황과 투기는 종종 같은 행동에서 비롯됩니다. 똑같은 석유 한 배럴이 당신에게는 비용이지만, 다른 누군가에게는 이익이 됩니다. 그 차이는 당신이 거래 과정에서 어디에 있느냐에 달려 있습니다.

주식을 더 매수한 사람들은 상승세가 빨리 끝나기를 바랐고, 반대로 주식을 더 매수한 사람들은 상승세가 천천히 끝나기를 바랐다.

새로운 기회는 옛 해협에 있지 않습니다.

역사를 되돌아보면, 모든 유가 위기는 산업 공급망 내 이익 분배 방식을 바꿔놓았습니다.

2022년은 대표적인 사례입니다. 유가가 배럴당 100달러를 돌파했을 때, 오늘날과 마찬가지로 가장 직접적인 수혜자는 석유 탐사 및 생산 부문 기업들이었습니다. 그러나 당시에는 거의 주목받지 못했던 분야에서 진정한 구조적 승자가 나타났습니다.

신에너지 자동차.

옥탄가 92의 휘발유를 리터당 9위안이라는 높은 가격에 판매하면서 휘발유 차량의 운영 비용이 직접적으로 증가했고, 이로 인해 많은 소비자들이 휘발유 차량과 전기차의 경제성을 재평가하게 되었다.

신에너지 자동차의 보급률은 정책 보조금, 기술 발전, 충전 인프라 구축에 힘입어 이미 증가 추세였습니다. 그러나 2022년의 고유가는 더욱 직접적인 원동력으로 작용하여, 관망하던 사람들을 주문하는 사람들로 전환시켰습니다.

오늘날의 상황도 사실 상당히 비슷합니다.

유가가 다시 배럴당 100달러를 돌파하면서 가장 본능적인 반응은 자금이 석유 및 화학 부문으로 몰리는 것입니다. 그러나 기간을 2~3년으로 넓혀보면, 이번 유가 상승으로 누가 돈을 벌었는지보다 이번 충격이 어떤 대체 수요를 가속화할지에 주목하는 것이 진정으로 중요한 문제일 수 있습니다.

지난 30년간 글로벌 제조 및 무역 시스템의 운영은 풍부한 에너지 공급, 안전한 해상 운송로, 고도로 세계화된 공급망과 같은 몇 가지 암묵적인 전제에 기반해 왔습니다.

호르무즈 해협은 전쟁으로 인해 생겨났을지 모르지만, 에너지에 전적으로 의존하게 만드는 지리적 요인은 변하지 않았으며, 이는 모든 에너지 관련 주체들이 위험 노출 정도를 재평가하도록 강요하고 있습니다.

재계산된 모든 계정 뒤에는 새로운 사업이 숨어 있습니다. 대체 에너지, 대체 소재, 대체 운송 경로, 지역화된 공급망… "석유에 의존하지 않는다"는 개념 자체가 점점 더 큰 산업으로 성장하고 있습니다.

유가가 다시 떨어질까요? 저는 그럴 가능성이 매우 높다고 생각합니다. 이란 석유 수출량의 90%가 호르무즈 해협을 통과하는데, 해협이 오랫동안 봉쇄되면 이란 자체의 석유 공급에도 차질이 생길 것입니다.

하지만 물가 급등 이후에도 남은 비용은 유가 하락과 함께 줄어들지 않을 것입니다. 이번 사태에서 얻은 교훈은 잊히지 않을 것이며, 재건된 공급망도 해체되지 않을 것입니다.

휘발유 가격이 100달러를 넘어서면 연료비뿐만 아니라 모든 사람이 지출을 계산하는 방식 자체에도 변화가 생길 것입니다.