저자: 137Labs
2026년 3월 10일, 오라클은 2026 회계연도 3분기 재무 실적을 발표했습니다. 보고서 발표 후, 오라클의 주가는 시간외 거래와 다음 날까지 거의 10% 상승하며 최근 기술 업계에서 가장 주목받는 실적 발표 중 하나가 되었습니다.
표면적으로는 시장 기대치를 뛰어넘는 분기 실적일 뿐입니다. 하지만 장기적인 산업 관점에서 보면, 이 재무 보고서는 단순한 매출 성장 이상의 의미를 지닙니다. 수십 년간 데이터베이스 소프트웨어 기업으로 자리매김해 온 이 회사가 인공지능 시대에 발맞춰 기존의 기업용 소프트웨어 공급업체에서 인공지능 컴퓨팅 인프라 제공업체로 변모하려는 전략적 변화를 보여주고 있기 때문입니다.
이 재무 보고서를 이해하려면 재무 데이터, 산업 동향 및 기업 전략이라는 세 가지 관점에서 살펴보아야 합니다.
I. 재무 개요: AI 수요 증가로 예상보다 좋은 실적 달성
공개된 자료에 따르면 오라클은 2026 회계연도 3분기에 약 172억 달러의 매출을 달성하여 전년 동기 대비 약 22% 증가했으며, 이는 시장 예상치를 크게 웃도는 수치입니다. 조정 주당 순이익은 1.79달러로 전년 동기 대비 약 21% 증가했습니다.
수익 구조 측면에서 클라우드 서비스는 회사의 가장 중요한 성장 동력이 되었습니다. 오라클 클라우드 서비스 매출은 약 89억 달러에 달해 전년 대비 44% 증가했으며, 이는 회사 전체 매출의 절반 이상을 차지합니다.
가장 두드러진 성장은 오라클 클라우드 인프라(OCI) 사업에서 나타났습니다. OCI 매출은 전년 대비 84% 증가한 약 49억 달러를 기록하며 회사에서 가장 빠르게 성장하는 부문이 되었습니다.
동시에, 회사의 향후 수주 잔고는 폭발적인 성장을 보였습니다. 오라클은 잔여 이행 의무(RPO)가 5,530억 달러에 달했으며 이는 전년 대비 325% 증가한 수치라고 밝혔습니다. 이는 회사가 향후 몇 년간 상당한 규모의 장기 계약 수익을 확보했음을 의미합니다.
실적 보고서에서 경영진은 장기 성장 전망치를 상향 조정하여 2027 회계연도까지 회사 매출이 약 900억 달러에 이를 것으로 예상했습니다.
이러한 수치는 오라클이 단기적으로 강력한 실적을 보이고 있을 뿐만 아니라 향후 몇 년 동안 사업 성장에 대한 높은 확실성을 확보했음을 시사합니다.
II. 클라우드 서비스가 새로운 성장 동력으로 부상
지난 10년간 오라클의 사업 구조를 되돌아보면, 회사의 수익 구조에 상당한 변화가 있었음을 알 수 있습니다.
오랫동안 오라클의 핵심 사업은 데이터베이스 소프트웨어와 기업용 애플리케이션 소프트웨어였습니다. 은행, 통신 회사, 정부 기관 및 대기업들은 데이터 시스템에 오라클 데이터베이스를 광범위하게 사용하고 있으며, 이로 인해 오라클은 글로벌 기업용 소프트웨어 시장에서 가장 안정적인 공급업체 중 하나로 자리매김했습니다.
하지만 클라우드 컴퓨팅의 등장으로 기존의 소프트웨어 라이선스 모델은 점차 구독 기반 클라우드 서비스로 대체되었습니다. 오라클 또한 2010년대 중반부터 자체 클라우드 플랫폼인 오라클 클라우드 인프라스트럭처(OCI) 구축에 착수했습니다.
초기에 오라클의 클라우드 사업은 아마존 AWS, 마이크로소프트 애저, 구글 클라우드와 같은 플랫폼들이 이미 시장을 장악하고 있었기 때문에 상대적으로 느리게 성장했습니다.
하지만 최근 몇 년 동안 상황이 바뀌기 시작했습니다. 기업들이 데이터베이스를 클라우드로 이전하는 추세가 증가함에 따라 오라클은 데이터베이스 시장에서의 고객 기반을 활용하여 클라우드 비즈니스 성장을 견인하기 시작했습니다. 이미 오라클 데이터베이스를 사용하고 있는 기업의 경우, 시스템을 오라클 클라우드로 이전하는 것이 훨씬 편리한 경우가 많습니다.
동시에 인공지능 산업의 폭발적인 성장은 클라우드 컴퓨팅 수요 구조에도 변화를 가져왔습니다. 클라우드 플랫폼은 더 이상 웹사이트나 기업 애플리케이션을 실행하는 소프트웨어 인프라에 그치지 않고, GPU 컴퓨팅 성능, 데이터 센터, 고성능 네트워크를 제공하는 인공지능 컴퓨팅 플랫폼으로 점차 진화하고 있습니다.
오라클은 이러한 추세에서 새로운 성장 기회를 발견했습니다.
III. 인공지능 컴퓨팅 성능 수요의 폭발적인 증가는 클라우드 컴퓨팅 환경을 재편하고 있습니다.
인공지능 산업의 급속한 발전은 전례 없는 컴퓨팅 자원 수요를 창출했습니다.
대규모 언어 모델, 자율 주행 모델, 다양한 생성형 AI 애플리케이션은 모두 학습 및 추론을 위해 막대한 컴퓨팅 성능을 필요로 합니다. 대규모 모델을 학습시키려면 일반적으로 수천 개, 심지어 수만 개의 GPU가 함께 작동해야 하며, 이러한 리소스는 주로 클라우드 데이터 센터에서 제공됩니다.
따라서 클라우드 컴퓨팅 산업에서는 구조적 변화가 일어나고 있습니다. 클라우드 플랫폼은 단순히 소프트웨어 운영 환경일 뿐만 아니라 인공지능 컴퓨팅 인프라이기도 합니다.
오라클의 OCI 사업은 이 분야에서 빠르게 성장해 왔습니다. OCI는 기존 클라우드 서비스뿐만 아니라 GPU 컴퓨팅 클러스터, 고성능 네트워크, AI 학습 플랫폼까지 제공하여 AI 기업들이 모델을 학습시키는 데 필수적인 인프라를 구축하고 있습니다.
일부 AI 기업들은 오라클 클라우드의 풍부한 GPU 리소스 가용성, 강력한 네트워크 성능, 그리고 경쟁력 있는 가격 때문에 오라클 클라우드를 선택합니다. 이러한 점들을 통해 오라클은 AI 컴퓨팅 파워 시장에서 점차 입지를 다져왔습니다.
재무 보고서에서도 이러한 추세가 반영되어 있습니다. OCI 사업은 84%의 성장률을 기록하며 기존 소프트웨어 사업의 성장률과 글로벌 클라우드 시장의 평균 성장률을 훨씬 뛰어넘었습니다.
IV. 데이터베이스 기업의 AI 인프라 기업으로의 전환
장기적인 관점에서 볼 때, 오라클은 기업 이미지에 있어 변화를 겪고 있습니다.
수십 년 동안 오라클의 가장 중요한 제품은 데이터베이스였습니다. 기업 데이터 저장, 거래 시스템 및 ERP 시스템은 오라클 데이터베이스 기술에 크게 의존합니다.
하지만 인공지능 시대에는 데이터와 컴퓨팅 파워가 점점 더 통합되고 있습니다. 기업은 데이터를 저장하는 것뿐만 아니라, 이 데이터를 활용하여 모델을 학습시키고 지능형 애플리케이션을 구축해야 합니다.
오라클은 자사의 강점을 활용하여 데이터베이스, 클라우드 인프라 및 AI 컴퓨팅 성능을 결합한 새로운 기술 시스템을 구축하려고 시도하고 있습니다.
이 전략의 논리는 매우 명확합니다. 회사의 데이터가 이미 오라클 데이터베이스에 저장되어 있으므로, 이 데이터를 오라클 클라우드에서 AI 학습 및 분석에 직접 사용하면 데이터 관리, 모델 학습 및 애플리케이션 배포를 동일한 플랫폼에서 완료할 수 있습니다.
기술적인 관점에서 보면, 이는 실제로 "데이터베이스 소프트웨어 회사"에서 "데이터 및 AI 인프라 플랫폼"으로의 전환입니다.
V. 막대한 투자 뒤에 숨겨진 전략적 결정
하지만 이러한 변화에는 대가가 따랐습니다.
오라클은 AI 컴퓨팅 성능에 대한 수요를 충족하기 위해 대규모 데이터 센터를 구축하고 GPU 장비를 도입하고 있습니다. 오라클은 AI 데이터 센터 및 컴퓨팅 인프라 확장을 위해 2026 회계연도에 약 500억 달러를 투자할 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 투자는 오라클 역사상 전례 없는 규모입니다. 자금 조달을 위해 오라클은 채권 발행과 주식 발행을 통해 약 450억 달러에서 500억 달러를 추가로 조달할 계획입니다.
이처럼 막대한 투자에 수반되는 위험성 또한 시장의 관심을 끌고 있습니다. 일부 투자자들은 인공지능 수요 증가율이 예상보다 낮을 경우, 이러한 데이터 센터들이 단기간에 충분한 수익을 창출하지 못할 수도 있다고 우려하고 있습니다.
실제로 재무 보고서 발표에 앞서 오라클의 주가는 대규모 투자 계획에 대한 시장의 우려를 반영하여 급락했습니다.
따라서 오라클의 현재 전략은 "높은 투자와 높은 수익"이라는 장기적인 도박에 더 가깝습니다.
VI. 클라우드 컴퓨팅 경쟁 환경의 변화
글로벌 클라우드 컴퓨팅 시장에서 오라클은 여전히 후발 주자입니다.
오랫동안 클라우드 시장은 아마존 AWS, 마이크로소프트 애저, 구글 클라우드라는 세 거대 기업이 장악해 왔습니다. 이 세 회사는 전 세계 클라우드 인프라 시장의 60% 이상을 차지하고 있습니다.
오라클은 클라우드 시장에 비교적 늦게 진출했기 때문에 전체 시장 점유율은 여전히 상대적으로 낮습니다.
하지만 AI 컴퓨팅 파워에 대한 수요 증가는 산업 지형에 새로운 변화를 가져올 수 있습니다. 기존 클라우드 서비스는 소프트웨어 생태계와 개발자 도구에 중점을 두는 반면, AI 컴퓨팅 파워는 GPU 리소스, 데이터 센터 규모 및 고성능 네트워크에 더 많이 의존합니다.
이 분야에서는 신규 업체들이 시장 점유율을 확보할 기회가 여전히 존재합니다.
오라클은 이러한 기회를 활용하여 클라우드 인프라 사업을 확장하려고 시도하고 있습니다.
VII. 미래 전망: 오라클은 AI 컴퓨팅 파워의 거대 기업으로 거듭날 수 있을까?
오라클의 2026년 재무 보고서를 살펴보면, 회사의 혁신 노력이 결실을 맺기 시작했음을 알 수 있습니다. 클라우드 사업은 빠르게 성장하고 있으며, 수주 잔고는 사상 최고치를 기록했고, 인공지능(AI)에 대한 수요는 회사의 실적 성장을 이끄는 중요한 동력이 되었습니다.
하지만 이 전략은 아직 초기 단계에 있습니다.
향후 오라클은 세 가지를 입증해야 합니다. 첫째, AI 컴퓨팅 파워에 대한 수요가 지속적으로 증가할 수 있음을, 둘째, 클라우드 시장에서 안정적인 고객 기반을 확보할 수 있음을, 셋째, 막대한 자본 투자가 궁극적으로 장기적인 수익성으로 이어질 수 있음을 보여줘야 합니다.
이러한 조건이 충족된다면 오라클은 전통적인 기업용 소프트웨어 공급업체에서 글로벌 AI 인프라의 주요 업체로 변모할 수 있을 것이다.
인공지능 시대에 데이터, 컴퓨팅 파워, 클라우드 플랫폼은 새로운 기술 인프라로 자리 잡고 있습니다. 오라클은 이러한 추세를 활용하여 비즈니스 모델을 재편하고자 합니다.
2026년 재무 보고서는 이러한 변화의 시작일 뿐일지도 모릅니다.
