PANews는 4월 9일 진시(Jinshi)의 말을 인용해, 연준의 대변인으로 자주 언급되는 닉 티미라오스가 미국과 이란의 휴전이 현재 세계 경제에 심각한 위협을 완화할 기회를 제공한다고 썼다고 보도했습니다. 그러나 연준에게 이는 단순히 환경 변화에 불과할 수 있습니다. 지속적인 에너지 가격 변동성은 높은 인플레이션을 유지하기에는 충분하지만, 수요를 심각하게 위축시킬 정도는 아니므로 금리 동결 기간이 연장될 수 있다는 것입니다. 연준의 3월 회의록은 전쟁이 연준의 금리 인하 주저의 주된 이유가 아니라, 이미 신중한 연준의 입장을 더욱 복잡하게 만들었다는 점을 강조했습니다. 전쟁 발발 이전에도 금리 인하 가능성은 이미 좁아졌습니다. 노동 시장이 안정되면서 경기 침체 우려가 완화되었고, 연준의 2% 인플레이션 목표 달성도 정체되었습니다. 연준은 장기화될 수 있는 전쟁의 위험성을 우려하여 3월 회의에서 금리를 조정하지 않았습니다. 분쟁이 확대될 경우 경제 성장을 둔화시키고 경기 침체를 초래할 수 있다는 위험성은 금리 인하를 재개해야 할 가장 강력하고도 결정적인 이유였습니다. 그러나 역설적이게도 전쟁 종식으로 인해 연준이 단기적으로 완화 정책을 시행하는 것이 오히려 더 어려워질 수 있습니다. 휴전 협정으로 최악의 경제 시나리오, 즉 공급망을 교란하고 수요를 파괴할 수 있는 심각한 물가 상승 사태가 사라졌기 때문입니다. 이는 새로운 인플레이션 압력의 위험을 제거하는 것보다 훨씬 더 중요한 문제라고 볼 수 있습니다.

닉 티미라오스는 연준 회의록을 보면 대다수의 관계자들이 인플레이션 완화 속도가 예상보다 느릴 수 있다고 생각했는데, 이는 주로 세 가지 상호 연관된 우려 때문이라고 강조했습니다. 그 우려에는 관세가 상품 가격에 미치는 영향이 완화되는 데 더 오랜 시간이 걸릴 수 있다는 점, 유가 변동이 근원 인플레이션에 미치는 파급 효과, 그리고 수년간 목표 수준을 웃도는 인플레이션으로 인해 인플레이션 기대치가 새로운 충격에 더욱 취약해졌다는 점이 포함됩니다.