저자: Omnitools

2026년 5월, 다크 사이드 오브 더 문(Dark Side of the Moon)이 B2B에서 B2C로 조직을 재편했으며, 대표는 과도한 업무 강도와 비용 압박으로 입원했다는 사실이 밝혀졌습니다. 같은 시기에 회사는 약 20억 달러 규모의 추가 투자 유치를 완료하여 기업 가치가 200억 달러를 넘어섰습니다. 한편으로는 현금이 감당할 수 없을 정도로 빠르게 소진되고 있었지만, 다른 한편으로는 투자 자본이 몰려들고 있었습니다.

이는 단지 한 가지 사례에 그치는 것이 아닙니다. CCTV 파이낸스 데이터에 따르면 2026년 1분기 중국 AI 부문에서 약 600건의 투자가 이루어졌으며, 총 투자액은 1,100억 위안을 넘어 전년 동기 대비 185.4% 급증했습니다. 특히 5월 한 달 동안 루나 다크 사이드(Lunar Dark Side)와 리프 스타(Leap Star)라는 두 주요 기업이 300억 위안 이상을 유치했습니다. 지능형 기기(Embodied Intelligence) 분야 역시 뜨거운 관심을 보이며, 1분기에 50건 이상의 투자가 이루어졌고, 총 투자액은 약 200억 위안에 달했습니다.

한 분기 투자액이 1,000억 위안을 넘어서고, 주요 기업들의 투자액이 연간 매출액의 수십 배에 달하는 상황에서, 이 막대한 자금은 중국 AI 경쟁을 어떤 방향으로 이끌고 있는 것일까요? 옴니툴즈는 공개된 투자 데이터를 바탕으로 2026년 1분기에 가장 많은 투자를 유치한 국내 AI 프로젝트 목록을 작성하고, 누가 투자금을 받았는지, 어떤 사업을 하고 있는지, 그리고 이러한 추세가 의미하는 바는 무엇인지에 대한 세 가지 질문에 답을 찾고자 했습니다.

그 돈은 어디로 갔을까요? 거의 600건의 투자 유치 과정에서 그중 30%에서 50%가 컴퓨팅 파워에 소모되었습니다.

먼저 거시적인 관점에서 살펴보겠습니다. CCTV 파이낸스는 벤처 캐피털 회사들의 자료를 인용하여 2026년 1분기 중국 AI 부문 투자 총액이 1,100억 위안을 넘어섰고, 투자 건수는 약 600건에 달했다고 보도했습니다. 1,100억 위안은 얼마나 큰 규모일까요? 이는 2025년 같은 기간 투자액의 거의 세 배에 달하는 수치입니다. 세계 기술 투자 역사상 기록적인 규모라고 할 수 있습니다.

투자금은 주로 두 분야에 집중되었습니다. 대형 모델 개발 회사들이 가장 큰 비중을 차지했는데, 5월 한 달 동안에만 루나 다크 사이드와 립 스타가 300억 위안 이상을 유치했습니다. 엠보디드 인텔리전스도 그 뒤를 이어 1분기에 50건 이상의 투자 유치를 발표했으며, 30개 이상의 기업이 총 200억 위안에 달하는 투자를 받아 전년 동기 대비 약 60% 증가했습니다.

더욱 주목해야 할 점은 자금이 어디로 흘러가는가 하는 것입니다. CCTV 금융 보고서는 자금의 주요 흐름을 연구 개발(R&D), 컴퓨팅 파워, 인재라는 세 가지로 명확히 지적했습니다. 선도적인 대형 모델 기업들은 일반적으로 2025년까지 R&D에 수십억 위안을 투자하며, GPU 구매와 클라우드 서비스 임대가 전체 투자액의 30~50%를 차지하고, 세계 최고 인재 유치가 세 번째로 큰 지출 항목입니다.

이번 투자 유치의 핵심은 전체 투자금의 30~50%가 컴퓨팅 파워에 투입된다는 점입니다. 이는 유치된 10억 위안 중 3억~5억 위안이 하드웨어 및 클라우드 서비스 비용으로 직접 지출된다는 의미입니다. 이는 낭비가 아니라, 현재 기술 수준에서 필수적인 진입 장벽을 낮추는 자금입니다. 대규모 모델을 학습시키려면 수만 개의 GPU로 구성된 클러스터가 필요하고, 추론 서비스에는 광범위한 컴퓨팅 노드 네트워크가 요구됩니다. 이러한 요구 사항은 소규모 투자로는 해결할 수 없습니다. 투자 유치의 본질은 자본을 신속하게 하드웨어 구매에 활용하는 데 있습니다.

동시에 수십억 위안에 달하는 연구개발 투자액은 맥락 속에서 이해해야 합니다. 대부분의 대기업은 2025년까지 매출액이 이 수준보다 훨씬 낮아질 것이기 때문입니다. 연간 매출액이 수억 위안에 불과한 기업에 수십억 위안의 연구개발 투자를 요구하는 모델은 자금 조달만이 경쟁력 유지의 유일한 생명줄이라는 것을 의미합니다.

대규모 레이싱 트랙: 수십억 달러의 자산을 보유한 세 명의 플레이어가 각기 다른 전략을 펼칩니다.

이번 투자 유치에서 가장 눈에 띄는 대규모 모델 기업은 다크 사이드 오브 더 문(Dark Side of the Moon), 립스타(LeapStar), 그리고 딥시크(DeepSeek)입니다. 이들 모두 수백억 달러에 달하거나 그에 근접하는 기업 가치를 보유하고 있지만, 전략은 완전히 다릅니다.

달의 어두운 면: 오픈 소스 접근 방식이 상용화를 가속화합니다

다크사이드 오브 더 문(Dark Side of the Moon)은 지난 6개월 동안 가장 활발한 자금 조달을 진행한 회사입니다. 증권시보(Securities Times)와 투자 서클(Investment Circle)의 보도에 따르면, 다크사이드 오브 더 문은 2025년 12월부터 2026년 5월까지 여러 차례의 투자 유치를 통해 총 39억 달러(약 376억 위안) 이상을 확보했으며, 기업 가치는 43억 달러에서 200억 달러로 급등했습니다. 단 6개월 만에 기업 가치가 거의 5배 가까이 증가한 것입니다.

이러한 평가를 뒷받침하는 근거는 Kimi K2.5 출시 후의 상업적 성과입니다. 투자 업계에서 인용한 자료에 따르면, K2.5는 출시 20일 만에 2025년 한 해 총매출을 넘어섰고, 글로벌 결제 순위에서 100위권 밖이었던 순위가 9위로 급상승했습니다. 이는 Kimi K2.5의 상용화가 단순히 "개선"된 것이 아니라, 획기적인 도약을 이루었음을 의미합니다.

K2.5의 오픈소스 전략은 이러한 전환점을 이끈 핵심 변수였습니다. 이 모델은 Cursor에 통합된 유일한 중국 오픈소스 모델이자 OpenClaw의 공식 메인 모델이 되어 해외 개발자 생태계에 직접적으로 진출했습니다. 실리콘밸리 벤처캐피털 회사 a16z의 공동 창립자인 마크 앤드리슨은 "기본적으로 GPT-5 수준의 추론 능력을 재현한다"고 평했고, 투자자 차마트 팔리하피티야는 이를 "키미 K2.5의 순간"이라고 부르며 오픈소스 모델이 폐쇄적인 소스 시스템을 진정으로 뒤흔든 최초의 사례라고 언급했습니다.

별을 향한 도약: 1조 달러 규모의 기반, 최종 배치에 대한 투자

지에위에 싱천(Jieyue Xingchen)은 남다른 행보를 보이고 있습니다. 2026년 1월, 이 회사는 50억 위안이 넘는 B+ 투자 유치를 성공적으로 마무리하며 당시 대규모 모델 투자 부문에서 12개월 내 단일 투자 유치로는 최대 규모라는 기록을 세웠습니다. 그리고 5월에는 약 25억 달러 규모의 추가 투자 유치를 완료할 예정입니다.

Lunar Dark Side의 오픈 소스 접근 방식과 달리, Step-2 Star는 기반 모델의 파라미터 규모와 최종 배포를 강조합니다. 수조 개의 파라미터를 가진 Step-2 모델은 시각적 이해 및 비디오 생성과 같은 시나리오를 포괄하는 멀티모달 기능을 갖춘 엔터프라이즈급 기반으로 자리매김하고 있습니다. 제품 측면에서 Step 3.5 Flash는 출시 첫날 OpenRouter에서 가장 빠른 모델 목록에서 1위를 차지했습니다.

더욱 주목할 만한 점은 제위에싱천(Jieyue Xingchen)에 투자한 기업들입니다. 지난 5월 투자 유치 라운드에는 화친(Huaqin), 롱치어(Longcheer), 옴니비전(OmniVision), ZTE 등 휴대폰 공급망 전반의 기업들이 참여했습니다. 이는 우연이 아닙니다. 메그비(Megvii)의 공동 창업자인 인치(Yin Qi)가 제위에싱천의 회장직을 맡았고, 회사는 기존의 레드칩 기업 구조를 해체하고 홍콩 상장을 목표로 하고 있습니다. 휴대폰 공급망 기업들의 투자 유입은 제위에싱천이 순수 소프트웨어 기업이 아닌, AI 기능을 단말기에 내장하여 "모델 + 하드웨어" 융합을 추구하는 전략을 갖고 있음을 시사합니다.

DeepSeek: 자금 조달 없이 시작하여 450억 달러의 기업 가치를 달성하다

딥시크의 첫 번째 투자 유치는 2026년 가장 중요한 사건 중 하나로 꼽힙니다. 증권시보와 차이징닷컴의 보도에 따르면, 딥시크는 기업 가치를 450억 달러로 추산하고 투자 유치 규모를 500억 위안 이상으로 끌어올리는 첫 번째 투자 유치 라운드를 시작했습니다. 국가집적회로산업투자펀드(대형펀드)가 이번 투자의 주도권을 놓고 논의 중입니다.

딥시크는 이전까지 외부 자금 조달을 받은 적이 없었습니다. 창업자 량원펑은 회사 운영을 지원하기 위해 개인적으로 200억 위안을 투자했습니다. 딥시크는 오픈소스 모델과 뛰어난 비용 효율성으로 잘 알려져 있습니다. 딥시크의 기술 로드맵은 업계 전반의 API 가격을 크게 낮추는 효과를 가져왔고, 주류 상용 모델을 '1센트 수준 시대'로 이끌었습니다.

"자금이 필요 없는 기업들조차 자금 조달에 나서고 있다"는 신호는 그 어떤 투자 규모보다 더 중요한 의미를 지닙니다. 이는 현재 인공지능 경쟁의 치열함이 임계점에 도달했음을 시사합니다. 기술적, 비용적 우위를 확보했더라도 자금 조달에 실패하면 컴퓨팅 파워와 인재 확보를 위한 업계 전반의 경쟁에서 뒤처질 수밖에 없습니다. 국가집적회로산업투자펀드(빅펀드)가 투자를 주도하기 위한 협상을 진행 중이라는 점은 국가 자본이 대규모 사업 모델의 핵심에 공식적으로 진입했음을 의미합니다. 450억 달러라는 기업 가치는 아직 대규모 상용화를 달성하지 못한 기업들을 대상으로 한 것이며, 이러한 가치를 소화해야 한다는 압박감은 자명합니다.

인공지능에 기반한 투자: 100억 달러 이상의 가치를 지닌 기업이 10개 이상 등장했다 – 일시적인 유행일까, 아니면 거품일까?

지능형 기술 솔루션(Embodied intelligence)은 1분기 투자 유치의 주요 테마 중 하나였습니다. ITjuzi와 Securities Times의 자료에 따르면, 1분기에 이 분야에서 50건 이상의 투자 유치가 이루어졌으며, 총 투자액은 약 200억 위안에 달해 전년 동기 대비 약 60% 증가했습니다. Guangzhou Daily의 통계에 따르면, 이미 10개 이상의 기업이 기업 가치 100억 위안을 돌파했습니다.

갤럭시 제너럴은 이 분야에서 가장 가치가 높은 프로젝트입니다 . 2026년 3월, 이 회사는 25억 위안 규모의 투자 유치에 성공하며 기업 가치가 200억 위안을 넘어섰습니다. 투자자로는 국가집적회로산업투자펀드(빅펀드 III) 3차 투자, 시노펙, CITIC 등이 참여했습니다. 이는 빅펀드 III가 인공지능 로봇 분야에 투자한 첫 사례입니다. 갤럭시 제너럴의 핵심 제품은 범용 휴머노이드 로봇과 "갤럭시 스타 브레인" 인공지능 로봇 대형 모델 시스템입니다. 이 회사의 로봇은 CATL과 협력하여 배터리 공장에서 24시간 365일 완전 자율 운전을 구현합니다.

첸쉰 인텔리전트(Qianxun Intelligent)는 설립 26개월 만에 기업 가치가 100억 위안을 돌파하며 총 20억 위안에 달하는 두 차례의 투자 유치를 성공적으로 마쳤습니다 . 투자에는 윈펑 캐피털(Yunfeng Capital), 카오스 캐피털(Chaos Capital), 세쿼이아 캐피털(Sequoia Capital) 등이 참여했습니다. 첸쉰의 휴머노이드 아바타 지능형 생산 라인은 이미 CATL의 중저우 기지에서 가동 중입니다.

인디펜던트 배리어블 로보틱스(Independent Variable Robotics)는 10억 위안 규모의 시리즈 A++ 투자 유치와 수억 위안 규모의 전략적 투자 유치를 완료하여 기업 가치가 100억 위안을 넘어섰습니다. 이 회사는 알리바바, 메이투안, 바이트댄스라는 세 거대 인터넷 기업으로부터 동시에 투자를 받은 유일한 인공지능 로봇 기업입니다. 창립자인 왕첸(Wang Qian)은 신경망에 어텐션 메커니즘을 도입한 세계 최초의 학자 중 한 명입니다. 인디펜던트 배리어블 로보틱스는 자체 개발한 소프트웨어와 하드웨어를 모두 사용하는 풀스택 방식을 채택하고 있으며, 이미 "퀀텀-1(Quantum-1)"과 "퀀텀-2(Quantum-2)" 휴머노이드 로봇을 출시했습니다.

지지안파워(Zhijian Power)는 이번 투자 유치에서 가장 독특한 프로젝트입니다 . 2025년 7월에 설립된 이 회사는 8개월 만에 5차례의 투자 유치를 통해 20억 위안을 조달하며 10억 달러 이상의 기업 가치를 달성하여 스마트 기기 업계에서 최연소 유니콘 기업으로 등극했습니다. 세쿼이아 캐피털, 텐센트, 알리바바 등이 이번 투자에 참여했습니다. 설립 1년도 안 되어 10억 달러 이상의 기업 가치를 달성하는 것은 하드웨어 업계에서 매우 드문 사례입니다.

링신차오쇼우는 단일 제품군 완벽화에 집중하고 있습니다 . 이 회사는 약 15억 위안 규모의 시리즈 B 투자 유치를 완료했으며, 기업 가치는 100억 위안을 넘어섰습니다. 링신차오쇼우는 세계에서 유일하게 매달 수천 개의 고자유도 정교한 손을 생산할 수 있는 제조업체로, 글로벌 시장 점유율 80% 이상을 차지하고 있습니다. 틈새 하드웨어 분야에서 세계적인 선두주자로 자리매김한 링신차오쇼우는 완제품을 생산하는 휴머노이드 로봇 기업들과는 다른 행보를 보이고 있으며, 인공지능 로봇 산업 사슬에서 '숨은 강자'라고 할 수 있습니다.

VitaPower와 Lumin Robotics는 각각 소비자용 스마트 기기 시장과 산업용 스마트 기기 시장이라는 두 가지 방향을 제시합니다 . VitaPower는 프리 시리즈 A 투자 유치에 성공하며 약 5억 위안을 기록, 소비자용 스마트 기기 분야에서 단일 투자로는 최대 규모를 달성했습니다. Vbot 슈퍼 로봇 강아지 500대는 이미 첫 번째 물량으로 출고되었습니다. Lumin Robotics는 미쓰비시 전기의 주도로 총 10억 위안에 가까운 투자를 유치했습니다. 창업자는 Dreame의 전 임원 출신이며, 2026년까지 매출 1억 위안 달성을 목표로 하고 있습니다.

지능형 로봇 산업은 실제로 수십억 달러 규모의 유니콘 기업들을 배출하고 있습니다. 그러나 매출을 공개한 기업은 소수에 불과합니다. 유니트리 로보틱스(Unitree Robotics)처럼 2025년 매출 17억 800만 위안을 기록한 선도 기업이나, 러주 인텔리전트(Leju Intelligent)처럼 2억 5,800만 위안의 매출을 올리고 기업공개(IPO)를 신청한 기업은 실질적인 매출 실적을 입증했지만, 수천억 위안의 기업 가치를 가진 대부분의 기업들은 여전히 ​​초기 검증 단계에 머물러 있습니다. 기업 가치와 매출 간의 격차가 가장 큰 불확실성으로 작용합니다. 10개 이상의 기업이 동시에 100억 위안 이상의 기업 가치를 달성하는 상황에서, 업계의 기업 가치 거품 가능성을 간과할 수 없습니다. 궁극적으로 투자자들의 높은 기대는 실제 고객 방문과 생산 라인 점검을 통해 실현되어야 합니다.

장부 뒤에 숨겨진 진실: 새롭게 떠오르는 5가지 트렌드

위의 자금 조달 데이터와 프로젝트 검토를 바탕으로 OmniTools는 다섯 가지 새로운 트렌드를 파악했습니다.

트렌드 1: 자본 구조가 벤처캐피탈(VC) 중심에서 산업 자본과 국영기업의 혼합 형태로 변화하고 있다. 국가집적회로산업투자펀드(빅펀드) 3단계는 갤럭시 제너럴 일렉트릭에 투자했고, 빅펀드는 딥시크의 시리즈 A 투자 라운드 주도를 논의 중이며, 미쓰비시 일렉트릭은 루민 로보틱스를 주도했고, 휴대폰 공급망 자본은 지에위에 싱천에 투자했다. 산업 자본은 수주 및 응용 시나리오를 바탕으로 투자에 나서고 있으며, 국영기업은 전략적 의도를 가지고 투자하고 있다. 순수 금융 투자자의 비중은 감소하고 있다. 이는 기업들이 단순히 투자를 받는 것뿐만 아니라 산업적 실행과 규정 준수에 대한 책임도 져야 한다는 것을 의미한다.

두 번째 추세: 기업 가치 상한선이 빠르게 상승하고 있으며, 매튜 효과가 심화되고 있습니다. 다크사이드 오브 더 문(Dark Side of the Moon)의 200억 달러, 딥시크(DeepSeek)의 450억 달러, 갤럭시 제너럴(Galaxy General)의 210억 위안 투자 유치로 선두 기업들이 자금의 대부분을 흡수했습니다. 한편, 지능형 기술 분야에서 30개 이상의 기업이 투자를 받았지만, 10억 위안 이상을 유치한 기업은 10개 남짓에 불과합니다. 자금이 상위 기업에 집중되면서 소규모 프로젝트에서 철수해야 하는 위험이 커지고 있습니다.

세 번째 추세: 기업공개(IPO) 채널이 가속화되고 있습니다. 러주 인텔리전트(Leju Intelligent)는 차이넥스트(ChiNext) 상장 신청이 승인되어 26억 위안 규모의 자금 조달을 계획하고 있으며, 차이넥스트 상장 기준을 충족한 최초의 AI 기업입니다. 지에위에 싱천(Jieyue Xingchen)은 레드칩 구조를 해체하고 홍콩 상장을 목표로 하고 있으며, 즈푸(Zhipu)와 미니맥스(MiniMax) 또한 상장 절차를 시작했습니다. 1차 시장에서의 높은 기업 가치는 2차 시장의 지원을 필요로 하며, 2026년에서 2027년은 중국 AI 기업들의 상장이 집중되는 시기가 될 수 있습니다.

네 번째 트렌드: 오픈 소스 접근 방식이 차별화된 경쟁 우위를 확보한다. Kimi K2.5는 오픈 소스를 통해 해외 개발자 생태계에 진출했고, DeepSeek은 오픈 소스 전략으로 업계 전반의 가격을 낮췄다. 오픈 소스는 더 이상 '무료 전략'이 아니라, 글로벌 개발자 커뮤니티에 접근하고 생태계 진입 장벽을 구축하는 수단이 되었다. 이는 하위 고객들에게 더욱 비용 효율적인 모델을 선택할 수 있다는 것을 의미하며, API 비용은 지속적으로 하락한다.

다섯 번째 트렌드: 인공지능 로봇이 개념 증명 단계를 벗어나 소량 생산 단계로 진입하고 있다. VitaPower의 Vbot은 첫 번째 생산분인 500대를 납품했고, Galaxy General Robots는 CATL에서 실제 가동 중이며, Unitree Robotics는 2025년까지 5,500대의 휴머노이드 로봇을 출하할 계획이다. 더 이상 파워포인트 프레젠테이션에 그치지 않고, 일부 제품은 이미 고객 현장에서 사용되고 있다. 그러나 "소량 생산"에서 "대량 생산"으로의 전환은 공급망, 품질 관리, 사후 서비스, 비용 관리 등 여러 가지 중요한 과제를 안고 있다.

2026년 1분기에 유치된 1,100억 위안 규모의 자금은 중국 AI 경쟁을 새로운 국면으로 이끌고 있습니다. 이 국면은 더 이상 "가장 많은 모델 파라미터를 보유한 기업"이 아니라 "상용화까지 유지할 ​​자금력이 가장 풍부한 기업"으로 판가름될 것입니다. 수십억 위안 규모의 연구개발 투자, 총 매출의 30~50%를 차지하는 컴퓨팅 파워, 수백억 위안에 달하는 기업 가치 등 주목할 만한 사례들이 속출하고 있습니다. 이러한 수치들은 AI 산업의 활력을 보여주는 동시에 고강도 소모전의 시작을 예고합니다. 자금 조달 속도가 핵심 경쟁 우위 요소가 되고, GPU 보유량이 모델 반복 속도를 좌우하는 상황에서, 이번 AI 스타트업 경쟁의 최종 승패는 단 하나의 기술적 돌파구가 아니라 현금 흐름과 경영 능력, 즉 누가 살아남을 것인가에 달려 있을지도 모릅니다.