작성자: 월스트리트견문

미 동부시간 6월 17일 수요일, 연준은 통화정책위원회 FOMC 회의 후 연방기금금리 목표 범위를 3.50%에서 3.75%로 계속 유지한다고 발표했다.

회의 후 성명은 높은 인플레이션을 낮추기 위한 물가 안정 약속을 강조했으며, 점도표는 연준 결정권자들의 강력한 매파적 성향을 반영했다.

이번은 워시가 연준 의장으로서 주재한 첫 FOMC 회의이다. 워시는 기자회견에서 위원회가 물가 안정을 달성하고 2% 인플레이션 목표를 실현하는 데 명확하고 일치된 의지를 가지고 있다고 밝혔다.

금리 결정문을 보면, 그가 새로 취임하여 처음으로 한 일은 금리 가이던스를 포함한 결정문을 대폭 삭감하는 것이었다. 동시에 개혁을 추진하여, 이번 성명에서는 오랫동안 유지해온 “선제적 안내”를 폐지하고, 즉시 5개의 특별 작업반을 구성할 것이라고 발표했다.(커뮤니케이션 메커니즘, 대차대조표, 데이터 소스 사용, 생산성과 고용, 그리고 연준의 인플레이션 프레임워크) 연말까지 개선 권고안을 제출할 예정이다.

새 성명에 따르면, 고용과 인플레이션 두 가지 임무 중 연준은 인플레이션 측면만 강조했으며, 인플레이션과 기타 경제 분야에 대한 평가는 이전과 동일하게 인플레이션이 여전히 높다고 재확인하고 중동 전쟁이 경제에 높은 불확실성을 초래한다고 지적했다. 성명과 달리,회의 후 공개된 점도표는 더욱 뚜렷한 매파적 성향을 보여주었다. 금리 예측을 제공한 연준 결정권자 중 절반이 올해 안에 최소 한 번의 금리 인상이 있을 것으로 예상했다.

주목할 점은, 이번 FOMC 회의에서 본래 19명이 금리 예측을 제공해야 했지만 점도표에는 18명만 제공한 것으로 나타났다는 것이다.연준 의장으로서 워시는 관례를 깨고 자신의 경제 전망 요약(SEP)과 점도표 제출을 명확히 거부했다.

이에 대해 그는 다음과 같이 설명했다: “점도표를 검토했는데, 제출된 내용을 보니 모든 제출물이 연필로 작성되어 있었습니다. 큰 지우개가 달린 연필이었죠... 제게 이것은 정책 시행에 도움이 되지 않습니다.”

워시가 금리 가이던스 제공에 반대하는 태도를 보임에 따라, 외부에서는 이번이 연준이 점도표를 마지막으로 제공하는 것일 수 있다는 추측이 나오고 있다.

“뉴 연준 통신사”로 불리는 베테랑 연준 담당 기자 닉 티미라오스는 이것이 “매우 매파적인” 점도표라고 평가했다.그는 기사 제목에서 연준이 금리를 동결했지만 더 많은 관계자들이 다음 단계는 금리 인상이 될 것으로 예상한다고 지적했다.

강력한 매파적 성향은 시장을 당황하게 했다. 미 증시 3대 지수는 수요일 전반적으로 하락 마감했다: S&P 500 지수는 약 1.2% 하락, 나스닥 지수는 약 1.3% 하락, 다우 지수는 약 1% 하락했다. VIX 공포 지수는 다시 18을 돌파했다.금리에 민감한 2년 만기 미 국채 수익률은 16bp 상승했고, 10년물은 8bp 이상 상승했다. 달러 지수는 0.86% 급등하며 2개월래 최고치를 기록했다.현물 금 가격은 한때 2.5% 이상 하락하여 이번 주 평화 협상 기대감으로 쌓은 상승분을 모두 반납했다.

결정권자 절반이 연내 금리 인상 예상, 의장은 전례 없이 점도표 “제출 거부”

이번 주 수요일 회의 후 공개된 연준 관계자들의 금리 예측 중간값에 따르면, 연준 관계자들은 이번에 올해와 내년, 내후년의 금리 전망을 상향 조정했다: 2026년 말 연방기금금리는 3.8%로 3월 전망치 3.4%보다 높고, 2027년 말 연방기금금리는 3.6%, 2028년 말 연방기금금리는 3.4%로 3월 전망치는 모두 3.1%였으며, 장기 연방기금금리는 3.1%로 3월 전망과 동일하다.지난 3월 점도표 발표와 달리, 이번 점도표는 더 이상 완화적 성향을 암시하지 않는다. 금리 예측을 제공한 18명의 연준 관계자 중 총 9명이 올해 말까지 연준이 최소 한 번의 25bp 금리 인상을 단행할 것으로 예상했다. 즉,예측 인원의 절반에 해당하는 연준 관계자들이 올해 최소 한 번의 금리 인상을 예상한 것이다.지난번 금리 예측 중간값은 연준이 올해 한 번의 금리 인하를 전반적으로 예상했었다. 동시에 점도표에서 올해 금리 인하를 지지하는 진영은 크게 줄어들어, 단 한 명만이 올해 안에 금리 인하가 있을 것으로 예상했다.

금리 결정 9개월 만에 처음으로 만장일치 지지, 금리 가이던스 삭제

이전 회의와 비교하여, 이번 회의 후 발표된 결정문은 처음부터 끝까지 완전히 다시 작성되었다.

분량 면에서, 4월 말의 지난 결정문과 비교하여 이번 성명의 전체 글자 수는 거의 3분의 2 가까이 축소되었다. 동시에 이번에는 성명의 서술 구조를 변경하여 이전에 재확인했던 소위 금리 가이던스를 삭제하고, FOMC가 향후 데이터가 경제 전망에 미치는 영향을 평가하여 통화정책 기조를 평가할 것이라는 문구를 더 이상 언급하지 않았으며, 다음 문장을 삭제했다:

“(FOMC) 위원회의 목표 달성을 저해할 수 있는 위험이 발생할 경우, 위원회는 적절하게 통화정책 기조를 조정할 준비가 되어 있을 것입니다.”

성명 첫 단락은 더 이상 최근 고용, 인플레이션 등 경제 상황을 소개하지 않고, 바로 본론으로 들어가 FOMC 위원회 위원 12명이 만장일치로 금리 동결 결정을 지지했다고 발표했다. 이는 거의 9개월 만에 연준의 금리 결정이 FOMC 투표 위원 전원의 지지를 받은 첫 사례로, 부분적으로는 가장 비둘기파적인 연준 이사 스티븐 미란이 올해 5월 사임한 데 기인한다.

고용과 인플레이션 양측 위험을 면밀히 주시한다는 문구 더 이상 재확인하지 않아

이번 성명 두 번째 단락은 연준의 완전 고용과 물가 안정이라는 이중 임무를 지원하기 위해 FOMC 위원회가 정책 금리를 동결하기로 결정했다고 밝혔다.

이중 임무와 관련하여, 이번 성명은 더 이상 FOMC가 장기적으로 완전 고용과 2% 인플레이션 목표를 달성하기 위해 노력한다거나, FOMC가 고용과 인플레이션 양측의 위험을 면밀히 주시한다는 점을 재확인하지 않았다. 대신 경제 상황을 소개한 후, 즉 전문 말미에 “(FOMC) 위원회는 물가 안정을 달성하기 위해 노력할 것입니다”라는 문구를 추가하여 인플레이션 측면의 임무를 강조했다.

분량은 크게 줄었지만, 지난 결정문과 비교하여 이번 성명의 경제 평가는 대동소이하며 거의 변하지 않았다. 중동 전쟁의 영향을 유지하고, 인플레이션이 여전히 높은 수준이며 실업률 변동이 크지 않다는 점을 재확인했다.

올해 GDP 성장률 전망 하향, 인플레이션 전망 상향

회의 후 공개된 경제 전망에 따르면, 연준 관계자들은 올해 경제 성장이 더욱 둔화되고 실업 상황은 약간 개선되겠지만 인플레이션은 뚜렷하게 상승할 것으로 예상한다.

연준 관계자들은 이번에 올해와 내후년의 GDP 성장률 전망을 하향 조정하고, 올해 실업률 전망을 하향 조정했다.지난 3월 발표된 인플레이션 전망과 비교하여, 이번에도 올해와 내년의 PCE 인플레이션 및 근원 PCE 인플레이션 전망을 상향 조정했으며, 다른 점은 이번에는 내후년의 근원 PCE 인플레이션 전망도 상향 조정했다는 것이다.

올해 PCE 인플레이션 전망은 상대적으로 상승 폭이 가장 커서 90bp 상승한 3.6%이며, 올해 근원 PCE 인플레이션 전망은 3.3%이다.

전체 버전 워시 첫 기자회견 Q&A 번역 첨부:

워시

여러분, 안녕하십니까. 연준으로 돌아와 이렇게 중대한 영향을 미치는 시기에 이 책임을 맡게 되어 영광입니다, 진정한 영광입니다. 오랜 친구들과 새로운 동료들의 따뜻한 환영에 특히 고무되었습니다. 또한 FOMC 동료들의 의견을 진지하게 경청하고 많은 새로운 아이디어, 새로운 사고, 그리고 연준을 앞으로 나아가게 하려는 진정한 의지를 흡수했습니다.

워시

이번 주 FOMC 회의는 연준의 가장 훌륭한 전통을 충분히 보여주었습니다: 엄격한 토론, 열린 마음, 임무에 대한 헌신, 그리고 성과에 대한 책임감과 주인의식입니다. 이 업계에서 이 모든 것은 올바른 통화정책을 수립하는 것, 혹은 가능한 한 올바르게 접근하는 것으로 귀결됩니다——이것이 우리의 북극성입니다.

워시

저와 제 동료들은 우리의 법적 의무를 수행하기 위해 이 자리에 있습니다. 이전에 여러분이 들으셨듯이: 물가 안정과 최대 고용입니다. 이러한 목표들이 방금 끝난 회의의 모든 작업을 이끌었습니다.

워시

몇 분 전에 보셨듯이, 위원회는 연방기금금리 목표 범위를 3.5%에서 3.75%로 유지하기로 결정했습니다. 연준의 이중 임무를 지원하기 위해 위원회는 은행 시스템의 충분한 지급준비금 유지 정책도 재확인했습니다. 중동 분쟁 등으로 인해 불확실성이 높아졌지만, 경제 활동은 견조한 속도로 확장되고 있습니다. 생산성 증가와 자본 투자는 모두 강세를 보였고, 고용 증가는 노동력 증가와 보조를 맞추었으며, 실업률은 거의 변동이 없었습니다. 우리는 인플레이션이 연준이 오랫동안 표방해온 2% 인플레이션 목표를 훨씬 상회해 왔다는 것을 인식하고 있습니다. 이 상황은 5년 이상 지속되었습니다. 지속적인 높은 물가는 미국 국민들에게 부담이지만, 과거의 경험이 반드시 되풀이되는 것은 아닙니다.

워시

FOMC 위원들이 본 위원회가 물가 안정을 달성할 것이라는 데 명확하고 일치된 의견을 가지고 있다는 사실을 보고하게 되어 매우 기쁩니다. 어떤 조직에서든 리더십 교체는 그 사명을 재확인하고, 현재 관행을 검토하며, 이러한 관행이 우리 목표에 가장 부합하는지 고려할 자연스럽고 시의적절한 계기입니다. 저와 연준 동료들은 어떤 변화가 통화정책 시행 개선에 도움이 될 수 있는지 논의하기 위해 긴밀히 협력할 것입니다.

워시

이 점에서, 여러분은 오늘 정책 성명에서 달라진 점을 이미 눈치채셨을 것입니다. 더 짧고 간결해졌으며, 일부 오래된 표현들이 생략되었습니다. 이 성명은 가능한 한 우리의 판단에 따라 사실을 여러분께 전달하는 것입니다. 소위 “선제적 안내”도 더 이상 포함되지 않았으며, 우리는 이것이 현재의 정책 조합에 적합하지 않다는 데 동의했습니다.

워시

오늘 오후, 여러분은 정례적인 경제 전망 요약(SEP)도 받게 될 것입니다. 위원회의 일반적인 관행은 참가자들이 이러한 예측을 제출하도록 하는 것이며, 저도 동료들이 계속 그렇게 하도록 장려했습니다. 그러나 저는 SEP(적어도 현재 구조에 대한)에 대해 제가 일관되게 가져온 견해에 따라 어떠한 예측도 제공하지 않았습니다. 예측 중간값 측면에서, 올해 실질 GDP 성장률은 2.2%, 내년은 2.3%입니다. 올해 전체 PCE 인플레이션은 3.6%, 내년은 2.3%입니다. 실업률은 약 4.3%입니다. 참가자들이 예측한 연방기금금리 중간값은 올해 말 3.8%, 내년 말 3.6%입니다.

워시

이제, 오늘 우리가 발표한 핵심 조치 중 하나에 대해 몇 마디 말씀드리겠습니다. 저는 통화정책의 광범위한 시행에 중요한 다섯 가지 영역 각각에 특별 작업반을 임명할 것입니다. 첫째, 연준의 커뮤니케이션; 둘째, 연준의 대차대조표; 셋째, 기존 데이터 소스의 사용 및 의존; 넷째, 전환기의 생산성과 고용; 마지막으로, 연준의 인플레이션 프레임워크입니다.

워시

이러한 주제들은 시의적절하고 중요하며, 제 생각에는 재검토할 가치가 있습니다. 저와 제 동료들은 지난 며칠 동안 이 주제들에 대해 활기차고 목적의식 있는 논의를 진행했습니다. 각 독립적인 작업반에 대해, 저는 경제학계 안팎을 포함한 최고의 인재들을 모집하고 있습니다. 그들은 우리의 훌륭한 연준 직원 중 주제 전문가들의 지원을 받을 것이며, 명확한 임무를 부여받을 것입니다.

워시

제1원칙에서 출발하여, 날카로운 질문을 던지고, 현재 관행을 검토하며, 대안을 고려하고, 궁극적으로 정책 입안자들에게 다음 단계 조치를 위한 권고안을 제시하는 것입니다. 지난 여름부터 제 동료들은 연준 커뮤니케이션의 형식과 기능을 개선할 수 있는 방안을 논의해 왔습니다. 이 새로운 작업반은 그 노력을 바탕으로 계속 작업할 것이며, 저는 방금 언급한 SEP에 대한 권고안을 포함하여 몇 가지 신중한 변화 권고안을 제시할 수 있기를 기대합니다. 두 번째 작업반, 즉 대차대조표 정책에 관한 작업반은 현재의 충분한 지급준비금 제도와 연준 대차대조표 구성의 이점과 위험을 검토할 것입니다. 그들은 통화정책 시행 및 운영을 위한 대안적 프레임워크를 평가할 것입니다.

워시

세 번째 작업반, 즉 데이터 작업반은 새로운 정보 출처를 평가하고, 정책 입안자들에게 우리 경제 상황에 대한 더 정확하고, 관련성 있으며, 시의적절하고, 아마도 가장 중요한 것은 실행 가능한 정보를 제공하기 위한 방법론적 변화를 고려할 것입니다.

워시

넷째, 생산성 및 고용 워킹그룹은 인공지능을 포함한 새로운 범용 기술의 보급 속도, 범위 및 경제적 영향을 검토하고, 이것이 연준의 고용 및 물가 안정 임무 추구에 미칠 잠재적 영향을 논의할 것입니다.

워시

마지막 워킹그룹인 물가 안정 프레임워크 워킹그룹은 인플레이션의 동인을 연구할 것입니다. 근본적으로, 변화하는 경제 속에서 물가 안정을 달성하기 위한 다양한 아이디어를 탐구하는 것입니다. 앞으로 몇 주 동안 이 워킹그룹들과 이 전체 이니셔티브에 대해 더 많이 들으시게 될 것입니다. 지금은 간단히 말씀드리자면, 각 워킹그룹은 시스템 내 모든 사람, 그리고 지난 며칠간 저와 이 테이블에 둘러앉은 모든 사람이 공유하는 목표, 즉 자신의 사명을 명확히 이해하고 목적에 부합하며 미래를 내다보는 연준을 위해 봉사할 것입니다. 자, 관심 가져주셔서 감사하며, 질문을 기꺼이 받겠습니다.

발언자 2

안녕하세요, 워시 의장님. 다시 뵙게 되어 반갑습니다. 다시 오신 것을 환영합니다. 이렇게 많은 일을 빠르게 시작하셨는데, 각 워킹그룹의 예상 일정은 어떻게 되나요?

워시

각 워킹그룹에 따라 다를 것 같습니다. 또한 우리가 명확한 답을 얼마나 시급히 필요로 하는지에 달려 있습니다. 제 예상으로는 — 아직 멤버를 모집하고 최종 확정하는 과정에 있습니다만 — 워킹그룹들은 앞으로 몇 주 안에 작업을 시작할 것입니다.

여름이 끝날 무렵부터 그들이 문제의 프레임워크를 어떻게 바라보는지에 대한 더 많은 정보를 얻기 시작할 것입니다. 대부분의 워킹그룹은, 전부는 아닐지라도, 연말까지 결론을 도출할 수 있기를 바랍니다.

발언자 2

구체적으로 물가 안정 프레임워크에 대해 말씀드리면, 제1원칙에 대해 말씀하셨는데요. 여기에는 2% 목표 자체에 대한 검토도 포함되나요? 소수점 오른쪽 숫자는 중요하지 않다고 말씀하신 적이 있는데, 이는 '점 목표로서의 2%는 너무 엄격하다'는 전제에서 출발한다는 의미인가요?

워시

두 부분으로 나눠서 말씀드리겠습니다. 첫째, 물가 안정 프레임워크 검토와 관련하여, 그 임무는 인플레이션의 동인은 무엇인가, 연준이 인플레이션에 대해 어느 정도까지 책임을 지는가, 인플레이션을 어떻게 측정하는가 하는 것입니다. 하지만 이는 제 데이터 워킹그룹과 일부 겹칠 것입니다.

2% 인플레이션 목표에 관해서는, 이는 연준이 오랫동안 유지해온 2% 목표입니다. 제가 소수점 왼쪽 숫자에 집중하는 경향이 있다고 이전에 말씀드린 것을 들으셨을 겁니다. 음, 2는 현재 소수점 왼쪽에 있고, 0은 오른쪽에 있습니다. 제 생각에, 우리가 2% 인플레이션 목표 달성에 대한 의지와 능력을 재확립하기 전까지는 이를 재검토할 필요가 없다고 봅니다. 따라서 이는 이번 작업 범위에 포함되지 않습니다.

발언자 3

콜비, 감사합니다. 뉴욕타임스의 콜비 스미스입니다. 인플레이션은 선택이라고 말씀하신 적이 있습니다. 정책 성명서에는 오늘 재확인하신 물가 안정 달성 의지가 담겨 있습니다. 하지만 SEP를 보면, 대다수 동료분들이 올해 말 근원 PCE가 약 3.3%에 이를 것으로 예상하고, 2% 인플레이션 목표는 2028년에나 달성될 것으로 보고 있습니다.

그래서 궁금한 점은, 현재 시점에서 연준이 일회성 인플레이션 파동이 지나가기를, 그리고 수년간의 높은 인플레이션 이후 인플레이션이 둔화되기를 기다리는 데 얼마나 인내심을 가질 수 있는지입니다. 어떤 상황에서 연준이 조치를 취하고 금리를 인상하는 것을 지지하시겠습니까?

워시

네, 여기 여러 질문이 있네요. 나눠서 설명해 보겠습니다. 첫째, 우리는 2% 물가 안정 목표를 달성할 능력과 의지를 가지고 있습니다. 그것이 바로 우리가 할 일입니다. 지난 몇 년간, 1월을 포함하여 연준이 자체 전략을 검토하면서 — 우리가 여전히 구속받는 전략을 포함하여 — 연준 성명서는 인플레이션이 주로 통화 정책에 의해 결정된다고 명시했습니다. 물론 그렇습니다.

저는 수년간 인플레이션은 선택이라고 말해왔습니다. 물론 그렇습니다.

오늘, 저는 이 위원회가 우리가 이 목표를 달성할 것이라는 점을 명확하고 만장일치로 결정했다고 발표합니다. 질문의 나머지 부분은 제게 포워드 가이던스를 제공하도록 권유하는 것처럼 들립니다. 우리는 포워드 가이던스를 이미 포기했습니다. 위원회 내 일부는, 제 생각에, 지난 며칠간의 논의로 볼 때 현재 시점에서 포워드 가이던스를 제공하는 것이 적절하지 않다고 느꼈기 때문에 포기한 것 같습니다.

다른 사람들은 일반적인 명제로서 포워드 가이던스는 우리가 해야 할 일이 아니라는 다른 견해를 가지고 있습니다. 하지만 이는 커뮤니케이션 워킹그룹과 제 정책 결정 동료들이 다룰 사안입니다.

우리는 전문가들의 의견을 진지하게 듣고, 그런 다음 스스로 결정을 내릴 것입니다. 하지만 저는 우리의 다음 행보에 대한 어떤 포워드 가이던스도 제공할 수 없습니다. 좋은 소식은 6주 후에 다시 회의를 갖는다는 것입니다.

발언자 3

그렇다면, 현재 정책 설정에 대해 후속 질문을 드리고 싶습니다. 우리가 보고 예측하는 데이터 흐름을 고려할 때, 현재 정책이 얼마나 제한적이라고 생각하십니까?

워시

연준 안팎에서 다양한 설명을 들어왔습니다. 제 생각을 말씀드리자면, 불균등합니다. 주택 시장을 예로 들면, 연준 정책만이 주택 시장 상황을 결정하는 유일한 요인은 아닙니다. 하지만 전반적으로, 그곳의 연준 정책은 어느 정도 제한적인 것으로 보입니다. 금융 시장에서 일어나고 있는 일을 설명하려 한다면, '제한적'이라는 단어를 사용하기 어렵습니다.

그래서 저는 이것이 불균등하다고 말하는 것입니다. 이는 통화 정책이 금리 도구에서 나오든 대차대조표 도구에서 나오든, 통화 정책의 다양한 전달 경로의 함수일 수 있습니다. 좋은 소식은 이에 대한 워킹그룹도 있다는 점이며, 대차대조표 워킹그룹이 이 문제를 더 깊이 연구할 것입니다.

발언자 4

포워드 가이던스를 좋아하지 않으신다고 말씀하셨고, 이번에 성명서에서 삭제하셨습니다. 하지만 점도표에 따르면 9명의 위원이 연말까지 금리 인상을 원한다고 표시했고, 시장은 이미 이것을 포워드 가이던스로 받아들였습니다. 그렇다면 이것이 시장을 어떻게 이끌어갈지, 그리고 점도표의 미래에 대해 어떤 의미를 갖는지 말씀해 주시겠습니까?

워시

스미스 기자님께 드린 것과 같은 답변을 드려야겠네요. 이 문제를 담당할 워킹그룹이 있습니다. 조금 더 말씀드리자면, 저는 점도표를 검토했고 제출된 내용을 보았을 때, 모든 제출물이 연필로 작성되었다는 점을 발견했습니다. 아시죠, 큰 지우개가 달린 그 연필 말입니다.

즉, 여기 계신 동료들이 자신들의 점을 제출할 때 세상이 빠르게 변한다는 것을 이해하고 있으며, 6주 후나 6일 후의 상황에 얽매이지 않을 것이라는 점을 의미합니다. 만약 상황이 변한다면... 또한 몇 가지 다른 점을 지적하고 싶습니다. 제가 테이블에서 들은 것은, 그들이 모델 예측을 제출할 때 — 분명히 하자면, 이것이 다른 가능성보다 더 가능성이 높다는 의미가 아니라, 단지 다른 시나리오보다 더 가능성이 높다는 의미일 뿐입니다.

그래서 저는 큰 확신을 듣지 못했습니다. 제가 들은 것은 겸손함이었고, 우리가 가져야 할 겸손함이라고 생각합니다. 저는 점을 제출하지 않았습니다. 저에게 그것은 정책 실행에 도움이 되지 않습니다. 제 예상으로는, 개회사에서 언급했듯이, 연말까지 커뮤니케이션의 모든 측면 — 기자회견, 점도표, 회의, 회의록, 의사록 — 에 대한 검토가 이루어질 것입니다. 이것이 그 일부가 될 것입니다.

결과를 예단하고 싶지는 않지만, 가능한 결과에 대해 상당히 열린 자세를 가지고 있습니다. 지난 며칠 동안, 솔직히 말해 지난 3주 동안, 제 동료들이 변화와 위험을 수반하는 간단한 변화에 대해 매우 개방적인 모습을 보여준 데 깊은 인상을 받았습니다.

하지만 우리의 최우선 목표는 통화 정책을 올바르게 수립하는 것입니다. 통화 정책을 올바르게 수립하는 방법은 의회가 우리에게 부여한 임무를 수행하여 물가 안정을 달성하는 것이며, 이 문제에 대해서는 어떤 이견도 없습니다.

발언자 4

아마 워킹그룹에 대한 같은 답변을 듣게 될 것 같은데요... 커뮤니케이션 측면에서, 이 기자회견들에 대해 어떻게 생각하십니까? 매 회의 후에 계속 개최할 생각이신가요? 유용하다고 보시나요? 케빈 워시 커뮤니케이션 방식의 미래는 무엇인가요?

워시

음, 이번에도 아마 15분에서 20분 정도 남았을 텐데, 결과를 예단하고 싶지 않습니다. 기자회견은 가계, 기업, 그리고 더 널리 여러분과 같은 언론을 통해 소통하는 매우 유용한 방법이 될 수 있습니다. 저에게는 조지 슐츠라는 위대한 고인이 된 스승이 계셨는데, 그의 격언은 기자회견은 유용하지만, 열 때는 할 중요한 말이 있는지 확인하라는 것이었습니다.

오늘, 저는 우리에게 할 중요한 말이 있다고 생각합니다. 물가 안정에 대한 우리의 약속, 그리고 연준을 앞으로 나아가게 하기 위해 관행을 재고하겠다는 우리의 약속입니다. 이것이 단순한 구상이 아니라 구체적인 아이디어임을 여러분과 미국 국민이 느끼실 수 있도록, 우리는 최고의 인재들 — 연준 내부의 최고 지성뿐만 아니라 제가 비즈니스, 경제학, 학계, 기술 등에서 아는 가장 뛰어난 사람들 — 을 찾아 그들의 관점을 공유하도록 할 것입니다.

이것이 우리가 여기서 할 일이며, 진리를 추구하는 것입니다. 우리가 새롭고 흥미로운 무언가를 제시할 것이라고 생각합니다. 오늘 우리는 몇 가지 변화를 주었습니다. 더 많은 변화가 있을 것으로 예상하며, 그중 일부는 기자회견을 열 가치가 있을 수 있습니다.

발언자 5

안녕하세요, AP 통신의 크리스 러그버입니다. 질문에 답해 주셔서 감사합니다. 인플레이션에 대한 장기적인 견해를 말씀해 주실 수 있나요? 단기적인 등락에 대해 논평하지 않으실 수도 있다는 것을 알지만, 이것이 주로 에너지 가격과 이란 전쟁에 의해 주도되는 것인가요, 아니면 경제 내 근원 인플레이션 압력에 대한 우려가 있으신가요? 감사합니다.

워시

위원회가 방금 한 말보다 더 잘 말할 수 없으므로, 다시 한번 말씀드리겠습니다. 인플레이션은 위원회의 2% 목표 대비 여전히 높은 수준이며, 이는 부분적으로 에너지를 포함한 특정 부문의 가격 상승을 초래한 공급 충격을 반영합니다. 이 문장은 이어서 말하지만, 분명히 하자면, 연준은 물가 안정을 달성할 것입니다. 제 판단으로는, 위원회가 이틀뿐만 아니라 몇 주에 걸쳐 이 문제를 논의하는 데 상당한 시간을 할애했습니다.

이것이 우리가 인플레이션에 대해 말할 준비가 된 내용입니다. 하지만 이 목표를 달성하겠다는 약속은 확고하고, 일치되며, 명확합니다. 저는 이것이 우리가 5년 동안 놓쳐온 중요한 메시지라고 생각하며, 우리는 이를 바로잡을 것입니다.

발언자 5

네. 또한, 귀하의 데이터 워킹그룹 및 기타 사항에 대해 말씀드리자면, 제 말은, 일반적으로 사람들은 연준이 모든 데이터를 고려해 왔다고 생각한다는 것입니다. 물론, 이전에는 그런 느낌이었습니다. 충분히 주목받지 못했다고 생각하는 데이터가 있나요?

제 말은, 과거에 '평균 회귀' 경향을 언급하셨지만, 마찬가지로 이것은 대부분의 연준 위원들에게 잘 알려져 있습니다. 그렇다면 이 워킹그룹은 무엇을 보고 있나요? 가능한 결과는 무엇인가요? 결과를 예단하고 싶지 않으시다는 것을 알지만, 더 많은 주목을 받을 것으로 예상하는 데이터의 예가 있나요? 감사합니다.

워시

그러니까, 제게 질문을 하고 계시는군요. 결과를 예단하고 싶지 않다고 말씀드리겠습니다. 또한 그들이 무엇을 할지에 대해 너무 많이 말하고 싶지도 않습니다. 책임자를 최종 확정하기 전에 한두 통의 전화를 더 해야 하기 때문입니다. 저는 이 문제에 대한 외부 전문가들의 생각에 관심이 있습니다.

이렇게 말씀드리겠습니다. 일반적으로 미국 중앙은행가들과 다른 정부 관료들이 소비하는 대부분의 데이터는 구식 조사 방법에서 비롯되며, 국민 계정에 기반을 두고 있습니다... 미국 경제에 대한 설명은 2026년의 미국 경제와는 매우 다르게 보입니다. 조사 방법의 응답률은 우리가 필요로 하는 수준에 미치지 못하며, 묻는 질문은 한 세대 전에는 매우 적절했을지 모르지만 지금은 덜 적합합니다.

따라서 공식 통계 내에서조차, 워킹그룹과 우리 자신의 최선의 생각이 새로운 분석 방법을 사용하여 이러한 공식 통계를 우리 시대에 맞는 기준으로 끌어올리는 방법을 제안한다면, 저는 열린 자세를 취할 것입니다. 또한, 자신의 사업을 운영하는 거의 모든 민간 기업 CEO는 방금 일어난 일을 알려주는, 대대적인 수정을 거치지 않는 실시간 정보를 사용하고 있습니다.

아시다시피, 통화 정책 시행에는 정상적이고 길며 가변적인 시차가 존재합니다. 우리가 진정으로 관심을 갖는 것은 지금 일어나고 있는 일입니다. 우리는 역사의 메아리에는 덜 관심이 있습니다. 제 답변에서 들으실 수 있듯이, 우리가 기다리는 매월 첫째 주 금요일의 임금 지수나 다른 데이터와 같이 우리가 받는 일부 데이터는 단지 역사의 메아리일 수 있으며, 세 번째 수정 시에는 상당히 유용하지만 그렇습니다.

우리는 어려운 결정을 실시간으로 내려야 하기 때문에 이러한 오차 범위를 줄여야 합니다. 저는 민간 부문, 공식 부문의 개혁, 그리고 어떤 것이 근원인지 비근원인지에 대한 단순한 질문보다 훨씬 더 정교한 새로운 분석 기술로부터 많은 새로운 데이터 소스를 배울 수 있다고 확신합니다.

발언자 6

감사합니다. 환영합니다, 의장님. 폭스 비즈니스 채널입니다. 그렇다면, 지속적인 포워드 가이던스를 많이 제공하지 않으시면 시장 변동성이 더 커지지 않을까요? 미국인들이 미래에 대한 귀하의 생각을 더 많이 알아야 하지 않을까요?

워시

저는 금융 시장이 들어오는 데이터에 반응할 때 가장 잘 기능한다고 생각합니다. 금융 시장이 '연준이 들어오는 정보에 어떻게 반응할 것인가?'라고 물을 때는 효율성이 떨어진다고 생각합니다. 시장이 실물 경제에서 일어나는 일에 더 집중하고, 무엇이 좋은 데이터이고 무엇이 덜 좋은 데이터인지 판단할수록, 금융 시장은 가장 발생 가능성이 높은 상황과 꼬리 위험에 대해 더 잘 가격을 책정할 수 있습니다.

금융 시장 가격은 중앙은행가를 안내하는 가장 중요한 정보원일 수 있습니다. 그러나 금융 시장이 하는 일이 단지 우리가 말한 것을 반영하는 것뿐이라면, 우리는 가장 중요한 정보원을 빼앗아 외면하는 것입니다. 저는 우리가 이러한 눈가리개를 제거하고, 시장이 신뢰할 수 있다고 생각하는 데이터를 따르도록 하는 시스템을 구축하고 싶습니다. 그들은 데이터에 주목할 것이고, 우리도 데이터에 주목할 것입니다.

그들은 시장 가격을 통해 우리에게 더 나은 정보를 가져다줄 것이고, 우리는 더 현명한 결정을 내릴 수 있습니다. 하지만 궁극적으로, 제가 시작할 때 설정한 목표, 즉 의회가 우리에게 지시한 물가 안정 목표를 달성하는 것이 우리가 착수해야 할 일입니다.

발언자 6

잠시 회의 내용으로 돌아가 보겠습니다. 이번이 첫 회의셨는데요. 이사회 멤버들은 상당히 매파적으로 보였습니다. 전반적으로 그들의 발언을 들으실 때, 향후 금리 인하에 대한 논의가 있었나요?

워시

오늘 말인가요? 테이블에는 단 하나의 제안만 있었습니다. 다른 어떤 제안도 논의되지 않았습니다. 그 제안에 대한 논의는, 제가 말씀드리고 싶은 것은, 상당히 제한적이었다는 점입니다. 모두가 일치되고 명확했습니다. 이 중앙은행과 다른 중앙은행들의 관례는 일련의 대안을 가지는 것입니다.

오늘, 우리에게는 단 하나뿐이었습니다. 추가 논의를 통해 이해가 깊어지고, 우리가 무엇을 해야 하며 어떻게 달성할 것인지가 명확해졌다고 생각합니다. 미래에 일어날 일을 예단하고 싶지는 않지만, 우리에게 중요한 안건은 단 하나뿐이었습니다. 우리는 그것을 받아들였습니다. 며칠간 괜찮은 내부 토론을 거쳤고, 궁극적으로 우리가 더 나은 위치에 있다고 생각합니다.

발언자 7

대단히 감사합니다. 파이낸셜 타임스의 클레어 존스입니다. 아시다시피, 이 매우 짧은 성명서를 읽으면서 — 여기 계신 우리 모두가 높이 평가한다고 생각합니다 — 사람들은 여기서 미국 인플레이션 위험과 귀하의 임무에 대해 말씀하신 내용을 고려할 때, 오늘 왜 금리를 인상하지 않았는지 궁금해할 수 있습니다.

왜 인상하지 않았는지, 그리고 금리 인상 조치를 취하기 위해 무엇을 봐야 하는지 묻고 싶습니다. 둘째, 귀하의 워킹그룹과 관련하여, 다른 중앙은행의 모범 사례를 참고하는 것을 고려하실 건가요? 감사합니다.

워시

두 가지 질문을 하시는 데 익숙하시다니 기쁩니다. 첫 번째 질문에 대한 제 답변은 매우 짧을 것이기 때문입니다. 성명서 자체 외에는 할 말이 없습니다.

앞서 받은 질문에 대해, 우리의 여과되지 않은 발언에 대한 시장의 반응은 성명서 발표 후 즉흥적으로 말하는 것보다 더 도움이 된다고 생각합니다. 워킹그룹의 모범 사례에 관해서는, 제가 어느 정도 생각해 본 주제입니다. 제 인생에서 한두 개의 워킹그룹에 참여해 본 적도 있습니다.

모범 사례는 다음과 같습니다. 가장 똑똑한 사람들을 찾고, 워킹그룹이 다양한 배경과 성향을 가진 사람들로 구성되어 그들끼리도 내부 토론을 할 수 있도록 하며, 워킹그룹을 구성할 때 정보를 받는 팀도 자신들이 이해관계를 가지고 있다고 느끼도록 하는 것입니다.

이것이 바로 우리가 — 아직 명단을 최종 확정하지는 않았지만 — 우리 건물과 각 지역 연방준비은행에서 각 분야의 가장 중요한 인재들을 찾고 있으며, 어떤 의미에서는 그들을 몇 달간 이 그룹에 파견하는 이유입니다. 그래야 워킹그룹 책임자들이 세계에서 가장 분석 능력이 뛰어난 중앙은행의 생각을 이해하고, 최종 모범 사례에 반영할 수 있을 것입니다.

우리는 의사 결정을 누구에게도 아웃소싱하지 않습니다.

관리 당국과 역대 준비은행들이 이 테이블의 19명을 선택했습니다. 이것이 우리의 결정이 될 것입니다. 우리는 특정 제안에 동의하고 다른 제안에는 동의하지 않을 수 있으며, 이에 대해 건전한 내부 토론을 벌일 수 있습니다. 하지만 그들의 성과가 우리의 내부 논의를 더 좋고, 더 강력하며, 더 변증법적으로 만들어, 궁극적으로 물가 안정 목표를 달성할 수 있기를 바라고 믿습니다.

발언자 7

방금 말씀하신 시장 견해에 대해 빠르게 후속 질문 드리겠습니다. 2년 만기 국채 수익률을 보면, 시장이 실제로 더 많은 긴축이 필요하다고 보고 있다는 신호를 주고 있습니다. 이것이 2년물 수익률이 전달하는 메시지에 대한 귀하의 해석과도 일치합니까?

워시

음? 우리는 원래 아주 좋은 상태에 있었습니다. 이것이 우리가 세 번째 질문에 답변하지 않는 이유인 것 같습니다. 저는 지난 30분 혹은 60분 동안의 시장 반응에 대해 논평할 생각이 없습니다. 우리가 시장에 제공한 것은 중앙은행의 새로운 장, 몇 가지 새로운 생각입니다. 제 생각에 우리가 시장, 가계 및 기업에 제공한 것은, 이전에 했던 약속을 이행할 수 있도록 스스로에게 어려운 질문을 던지겠다는 약속입니다.

이것은 금융 시장이 소화해야 할 많은 변화입니다. 저는 그들의 초기 몇 분, 심지어 며칠간의 반응에 특별히 관심을 두지 않습니다. 제 생각에 가장 중요한 것은 금융 시장, 그리고 그에 못지않게 중요한 것은 가계와 기업이 이 중앙은행이 물가 안정을 달성할 것이라는 점을 아는 것입니다.

발언자 8

안녕하세요, 워시 의장님. 저는 NBC 뉴스의 브라이언·정입니다. 질문에 답변해 주셔서 감사합니다. 의장님께서 포워드 가이던스를 포기했다고 말씀하셨는데, 일반인들에게는 연준이 말을 줄이거나, 대출 비용의 향방에 대한 통찰력을 덜 제공할 것처럼 들릴 수 있습니다.

그렇다면, 식료품점에서 마주칠 수 있는, 가격표가 자신의 임금보다 더 빨리 오르는 사람들에게 이것을 어떻게 설명하시겠습니까? 잘 모르겠습니다만, 아마도 '워킹 그룹'이 답이 될 수도 있겠네요. 하지만 이 시대, 이 연준의 장을 어떻게 소통하시겠습니까?

워시

만약 제가 우유 진열대 앞에서 누군가에게 이 문제를 처리할 워킹 그룹이 있다고 말한다면, 아주 형편없는 일이 될 거라고 생각합니다. 그래서 질문에 감사드립니다. 만약 식료품점에서 누군가를 만난다면, 저는 그들에게 이렇게 말할 것입니다. 우리는 오늘날의 석유 가격이나 심지어 달걀 한 판 가격과 같은 특정 가격에 매우 큰 영향을 미칠 수 없습니다. 그것은 우리가 하는 일에 일차적인 영향을 미치지 않습니다.

하지만 우리에게는 매우 중요한 임무가 있습니다. 바로 석유, 소고기, 달걀 또는 우유의 이러한 변화가 경제 전반으로 확산되지 않도록 하고, 2차 및 3차 효과를 발생시키지 않도록 하는 것입니다. 이것이 우리의 일이고, 우리의 약속이며, 우리의 능력이고, 우리는 그것을 달성할 것입니다.

발언자 8

연준과 재무부의 관계도 검토 대상입니까? 보통 재무장관과의 조찬 회동이 있습니다. 이것을 계속할 계획이십니까? 취임 선서를 하신 이후로 대통령과 대화를 나누신 적이 있습니까?

워시

대통령에 관해서는, 제가 드릴 말씀이 없습니다. 재무장관에 관해서는, 그가 조찬 사진을 계속 올리고 있습니다. 그래서 중앙은행 총재와 재무장관이 매주 회동하는 오랜 전통을 부인할 수 없을 것 같습니다. 지금까지 세 번 만난 것 같습니다.

이번 주에는 그가 해외에 나가 있어서 예외가 될 것입니다. 저는 이러한 논의가 매우 유용하다고 생각합니다. 중앙은행의 목표와 우리의 역할 및 책임은 재정 당국과 상당히 명확하게 구분됩니다. 제가 보기에 통화 정책은 우리가 하는 일에 있어 독립적입니다.

하지만 그렇다고 해서 우리가 관심이 없다는 뜻은 아닙니다. 재정 당국에서 무슨 일이 일어나는지에 대해, 제 사고방식은 이 중앙은행이 시야는 넓지만 임무는 집중되어야 한다는 것입니다. 우리는 세상에서 일어나는 일에 상당한 관심을 가져야 합니다. 제가 여기서 중동에서 일어나는 일에 매우 관심이 있다고 폭로하는 것은 아닙니다. 그것은 실제로 우리의 일상 업무에 어느 정도 영향을 미칠 것입니다.

그것이 우리의 책임이라는 뜻은 아니지만, 우리는 넓은 시야를 유지할 것이라고 생각합니다. 지금까지 베센트 장관과의 만남은 이 시야를 넓히는 데 도움이 되었습니다. 그래서 우리의 직접적인 책임이 아닐지라도 우리의 일상 업무에 영향을 미칠 수 있는 일들을 인지할 수 있습니다.

발언자 9

스티브·리스먼, CNBC입니다. 의장님, 감사합니다. 제 질문에 답변해 주셔서 감사합니다. 의장님이 되시기 전에, 생산성이 연준이 금리를 인하할 수 있는 한 가지 이유라고 말씀하신 적이 있습니다. 지금도 여전히 그렇게 생각하십니까?

워시

위원회는 오늘 생산성에 대해 논의했습니다. AI가 언급되었습니다. 이에 대한 저의 이전 견해와 사회화를 통한 견해는, 인공지능, 즉 최신 세대의 범용 기술은 아마도 제 성인 생활 동안 경제, 비즈니스 및 가정이 경험한 가장 중요한 변화일 것입니다. 그것은 엄청난 기회와 위험으로 가득 차 있습니다. 저는 둘 다 매우 중요하게 생각합니다. 제가 AI는 미국 창의성의 줄임말이라고 말하는 것을 들어보셨을 것입니다.

그것이 쉬울 것이라는 의미는 아닙니다. 물론 파괴적이지 않을 것이라는 의미도 아닙니다. 하지만 장기적으로 볼 때, 미국이 승자이며 우리가 이 길을 따라가면서 미국은 궁극적으로 더 나아질 것이라는 저의 믿음은—오늘 위원회에서도 상당한 지지를 받았습니다—확고합니다. 이제 정책 실행으로 돌아가서, 시기, 규모, 속도, 생산량과 고용에 미치는 영향, 이것이 바로 우리가 워킹 그룹을 구성하여 수행하려는 작업 중 하나입니다.

발언자 9

다른 각도에서 후속 질문을 드려도 된다면, 강력한 고용 성장, 높은 인플레이션, GDP가 양호해 보이고 주식 시장도 급등하는 것처럼 보일 때 말입니다. 이 경제를 살펴보면서 연방기금금리가 제한적이라고 느끼십니까?

워시

이것이 두 번째 질문이군요. 이전과 동일한 답변을 드리겠습니다. 제가 말씀드렸듯이, 정책 실행을 생각할 때 중요한 것은 정책의 효과, 즉 우리가 말한 것이 아니라 실제로 일어난 일입니다. 제가 가장 잘 설명할 수 있는 방법은 불균등하다는 것입니다. 저는 주택 시장과 같은 분야에서 일부 제한적인 모습을 실제로 봅니다. 하지만 다른 어떤 곳에서도 같은 표현을 사용하기는 어렵습니다. 한 가지 덧붙이겠습니다.

우리의 이중 책무 중 하나와 고용 측면에 대해 말씀하셨습니다. 저는 우리가 잔혹한 선택에 직면해 있다고 생각하지 않습니다. 저는 몇 세대 전에 표현된, 연준 의장이 이런 연단에 서서 더 많은 사람을 고용하기 위해 더 높은 인플레이션을 기꺼이 용인할지 결정해야 한다고 말하는 견해에 동의하지 않습니다.

저는 이것을 믿지 않습니다. 제가 믿는 것은, 우리가 우리의 일을 제대로 한다면 강력한 성장, 낮은 물가, 그리고 강력한 고용을 서로 양립 가능하게 만들 수 있다는 것입니다. 그래서 오늘 위원회로부터 들으신 것은, 우리가 물가 안정 측면에서 아직 해야 할 일이 남아 있다는 것입니다.

발언자 10

감사합니다. 월스트리트저널의 닉·티모로스입니다. 워시 의장님, 의장님께서는 신뢰는 실행을 통해 얻어진다고 여러 번 말씀하셨습니다. 만약 신뢰가 실행을 통해 얻어져야 한다면, 그 행동은 긴축이거나 적어도 긴축하겠다고 위협하는 것이어야 합니다. 그런데 오늘 의장님은 그렇게 하지 않으셨습니다. 왜 그렇습니까?

워시

방금 표현하신 그 판단은, 여기 있는 19명 중 누구도 표현한 적이 없습니다. 우리는 6주 후에 다시 만나 이 문제를 다시 논의할 것입니다.

발언자 10

AI에 대해 질문드려도 된다면. 인프라 구축이 엄청난 수요를 창출하고 있습니다. 자본 지출, 데이터 센터, 전력, 생산성에 대한 보상은 더 멀리 있을 수 있습니다. 그렇다면 오늘 의장님의 판단에 AI는 수요를 더하는 쪽입니까, 아니면 공급을 더하는 쪽입니까?

워시

이것은 중앙은행과 경제학계의 좋은 질문입니다. 우리는 대부분의 시간을 수요를 계산하는 데 보냅니다. 그것이 더 쉽습니다. 우리는 그것을 볼 수 있고, 계산할 수 있으며, 확인할 수 있고, 수정할 수 있습니다. 하지만 우리가 해야 할 일은 공급을 추론하는 것입니다.

여러분의 동료 중 한 분이 매우 간결하다고 표현한 성명서의 두 번째 단락에서, 우리는 수요 측면에 관한 문장 하나와 공급 측면에 관한 같은 길이의 문장 하나를 넣었습니다. 둘 다 중요하며, 단지 우리가 그중 하나를 더 잘 계산할 수 있다고 해서 다른 하나보다 더 선호한다는 의미는 아닙니다.

AI와 데이터 센터 및 관련 인프라의 성장에 관해, 우리는 수요 측면을 계산하고 있으며 이것이 GDP 데이터에 반영되고 있다는 데 의심의 여지가 없습니다. 공급 측면의 시기와 성장 정도를 추론할 때는, 우리가 덜 확신합니다. 아마도 직관적으로 공급 측면은 확장될 것이지만 더 오랜 시간이 걸릴 것입니다. 저는 이렇게 설명합니다. 공급과 수요 사이에 경쟁이 존재합니다.

밀턴·프리드먼은 우리가 경제학에 대해 아는 유일한 것은 공급선 하나와 수요선 하나가 있다는 것이며, 그것들은 결국 교차한다고 말했습니다. 이것이 정책에 의미하는 바는 무엇일까요? 좋은 소식은, 이 문제를 처리할 워킹 그룹이 있다는 것입니다.

발언자 11

감사합니다, 의장님. 데이터에 관한 워킹 그룹에 대해 말씀하신 것을 들으면, 국민계정 체계, 즉 정부가 경제를 측정하는 방식을 전면 개혁하는 것을 고려하고 계신 것처럼 들립니다. 이것이 귀하의 목표입니까?

워시

한 단어로 답변하면: 아닙니다. 몇 단어로 답변하면: 이러한 데이터 수집은 대부분 다른 정부 기관에서 이루어지며, 우리는 그 기관들에 대해 큰 존경심을 가지고 있으며 그들의 결정을 따릅니다.

하지만 그 과정에서, 연준 직원들이 이미 개발하기 시작한 제안들—정책 입안자로서 우리가 정보를 얻는 데 도움이 되도록 그들이 무엇을 할 수 있는지에 대한 제안—을 하게 된다면, 우리는 주저하지 않을 것입니다. 다시 말씀드리지만, 저는 데이터 워킹 그룹이 연구할 범위를 정하려고 하지 않습니다. 하지만 저는 공식 통계에 대한 검토가 있을 것이며, 그에 못지않게 중요한 것은 민간 부문의 모범 사례와 AI가 가져온 새로운 분석 도구를 도입하는 방안이 고려될 것이라고 생각합니다.

그렇게 함으로써 우리는 그것들을 통합하여 더 나은 실시간 정보를 우리에게 제공할 수 있습니다. 그렇게 하면, 제가 앞서 언급했듯이, 우리가 결정을 내릴 때 진정한 동시대 데이터에 기반하게 되며, 동시대 데이터라고 부르지만 실제로는 과거의 메아리에 불과한 것에 기반하지 않게 됩니다.

발언자 11

네, 감사합니다. 제가 묻고 싶은 또 다른 질문은 건물 리노베이션과 관련이 있습니다. 지난 1년 동안 그것들이 어느 정도 정치적 쟁점이 되었는데, 리노베이션 프로젝트에 어떤 변경을 고려하고 계십니까?

워시

그것에 대해 몇 가지 들은 바 있습니다. 제가 무언가를 폭로하는 것은 아니라고 생각하지만, 제 견해는 새로운 기관에 들어가면 감찰관을 만나야 한다는 것이며, 이는 단지 좋은 관행일 뿐입니다. 저는 이 관행을 계속 이어가고 싶습니다. 저는 이미 감찰관과 한 번 회의를 가졌습니다. 그가 제게 말해준 것은 세상 사람들이 이미 알고 있다고 생각하는 사실인데, 올여름 늦게 건물과 건물 프로젝트에 관한 보고서를 발표할 것이라는 점입니다. 저는 이 보고서를 흥미롭게 읽을 것입니다.

제 관점에서, 미래 지향적인 시각으로, 지금부터 프로젝트 완료까지, 우리가 납세자 자금의 훌륭한 관리자로서 할 수 있는 일 또는 해야 할 일을 다하고 우리가 한 약속을 이행하도록 보장하기 위해 무엇을 할 수 있을까 하는 것입니다. 아직 해야 할 일이 남아 있습니다. 처음 몇 주 동안 제가 다른 일들로 다소 바빴다는 사실에 놀라지 않으실 것입니다. 하지만 저는 앞으로 몇 주 안에 연준의 모든 과제를 전면적으로 처리할 것을 약속드립니다.

발언자 12

빅토리아·기다, 폴리티코입니다. 의장님께서 전망치를 제출하지 않으셨다는 것을 알고 있습니다만, FOMC를 대표하여 발언할 권한을 부여받은 분이십니다. 그래서 SEP에서 인플레이션 전망치가 상승한 것이 전적으로 이란 전쟁 때문인지 말씀해 주실 수 있는지 궁금합니다. 인플레이션 전망 상승과 잠재 성장 둔화에 관한 논의는 어떠했습니까?

워시

회의 논의에 대한 저의 해석은—인정해야 할 것은, SEP가 보여주듯이 동료들의 절반은 모든 사태 전개를 고려할 때 지금부터 연말까지 정책 금리가 현재 수준 또는 그보다 낮아야 한다고 생각하고, 나머지 절반은 더 높아야 한다고 생각한다는 것입니다. 19번째 투표자는 저였고, 저는 제출하지 않았습니다. 1차 및 2차 효과에 관한 문제에 대해 다양한 견해가 있었으며, 합의나 확고한 견해는 없었습니다. 하지만 우리는 6주 후에 다시 만날 것입니다. 그때쯤이면 우리가 더 많이 알게 될 것이라고 생각하며, 제 동료들이 지금부터 그때까지의 새로운 진전에 매우 주의를 기울일 것이라고 생각합니다.

발언자 13

SEP에 대해 빠르게 후속 질문을 드려도 될까요. 의장님께서는 직접 하지 않으시면서도 위원회 동료들이 계속 전망치를 제출하도록 장려하고 계시다고 말씀하셨습니다. 그렇다면 (의장님께서는 하지 않으시더라도) 그들이 그렇게 하는 것의 이점은 무엇이라고 보십니까?

워시

이것은 FOMC가 한 약속이며, 우리가 이행할 수 있기를 바라는 약속입니다. 우리가 한 약속은 물가 안정을 달성하는 것입니다. 저는 올해 말까지 그것을 달성할 수 있기를 기대합니다. 제가 언급했듯이, 새로운 커뮤니케이션 프레임워크가 등장한다고 해도 놀랍지 않을 것입니다. 몇 가지 변화가 있을 것입니다.

SEP에 관해서는, 그것은 위원회의 논의이며, 격렬한 논의입니다. 저는 우리가 그러한 논의를 할 것이라고 생각합니다. 저는 우리가 약속을 이행하기 위해 더 나은 커뮤니케이션 조합에 도달할 것이라고 믿습니다. 하지만 그것이 무엇일지 미리 판단하고 싶지는 않습니다.

하지만 그때까지는, 저는 동료들이 계속해서 SEP를 제출하기를 기대할 것입니다. 그들 중 일부는 현재의 관행 구조가 괜찮다고 생각한다고 생각하지만, 저는 이 모든 주제에 대해 진정한 개혁을 원한다는 많은 목소리를 들었습니다. 질문하지 않으셨지만, 답변하겠습니다. 지난 며칠은 매우 친절했고, 지난 몇 주는 상당히 따뜻했습니다. 이 기관은 우리가 어떻게 더 잘할 수 있을지 찾아내고 싶어 합니다.

기관이 제1원칙으로 돌아가고 있습니다. 우리가 성명서에서 한 일, SEP에 대해 고려하고 있는 변화들, 새로운 장을 열려는 그 본능이 진짜라는 점에 저는 고무되었습니다. 올해 말까지, 우리가 형식과 실질 모두에서 몇 가지 성과를 낼 수 있기를 바랍니다.

발언자 13

의장님 자신의 반응 함수를 이끄는 몇 가지 원칙에 대해 설명해 주시고, 연준이 대응해야 한다고 생각하는 조건들에 대해 말씀해 주실 수 있습니까?

워시

이것은 매우 만족스럽지 못한 마지막 질문 답변이 될 것입니다. 연준은 통화 정책뿐만 아니라 감독 및 규제, 소비자 업무, 지급결제 등 많은 책임을 지고 있습니다. 제 개인적인 견해는 우리의 신뢰는 우리가 하는 모든 일에서 우리가 말한 것을 이행하는 데서 나온다는 것입니다. 취임 후 첫 3주 동안, 저는 다른 모든 업무보다 통화 정책에 더 많은 시간을 할애했습니다.

하지만, 우리가 훌륭한 규제자이자 감독자로서의 약속을 더 많이 이행할수록, 우리가 얻는 이점은 더 커지고 통화 정책에 대한 우리의 신뢰도 더 강화됩니다. 보십시오, 우리가 물가 안정 목표를 달성할 때—그리고 우리는 그렇게 할 것입니다—미국 국민들은 지난 5년간 인플레이션으로 인해 겪었던 어려움이 과거의 일이 되었다고 느낄 것입니다.

그리고 그 신뢰는 우리가 하는 모든 일에 배당을 가져다줄 것입니다. 이 기관은 개혁의 추진력과 더 잘하려는 의지를 가지고 이와 같은 기자회견에 참석할 것입니다. 하지만 우리는 몇 가지 성과를 낼 것입니다.

발언자 14

지역별 노동 데이터 상황입니다. 노동 시장을 어떻게 요약하시겠습니까?

워시

현재 노동 시장이 안정적이라고 보십니까, 아니면 인플레이션의 원천이 될 가능성이 있다고 보십니까? 감사합니다. 네, 좋습니다. 위원회의 견해를 요약하자면, 위원회는 노동 시장이 안정적이라고 생각합니다. 위원회 내 일부는 추세가 그보다 더 낫다고 생각합니다. 추세가 데이터 포인트보다 더 중요합니다. 3개월 또는 6개월 동안 일어난 일이 어느 한 데이터 포인트, 어느 한 번의 데이터 발표보다 더 중요합니다.

고용 데이터는 좋은 방향으로 움직여 왔다고 말씀드리고 싶습니다. 지난 며칠 동안 이 주제에 대해 제가 들은 또 다른 이야기가 있다면, 강력한 생산성 주도 성장은 우리가 두려워할 대상이 아니라 환영해야 할 대상이라는 것입니다. 대단히 감사합니다.