7월 21일, 모스크바. 러시아 국가두마는 찬성 340표, 기권 5표로 수년간 준비해 온 법안인 《디지털화폐 및 디지털권리법》을 세 번째 독회에서 통과시켰다.
이번은 평범한 입법 투표가 아니다. 일부 은행의 SWIFT 접근이 차단되고 해외 자산이 동결되며 전통적인 국경 간 금융 채널이 제한된 국가가 처음으로 공개적이고 체계적으로 암호화폐에 대한 규칙을 정한 것이다.
지난 몇 년간 러시아의 암호화폐 거래는 줄곧 회색지대에 머물러 있었다. 라이선스도, 규제도, 법적 지위도 없었지만, 매일 약 500억 루블(약 43.21억 위안)에 달하는 자금이 이 회색 파이프라인을 통해 흘렀다. 이번에 두마가 하려는 일은 아주 노골적이다. 이 파이프라인을 공식 체계로 편입시키고, 밸브를 달아 스스로 개폐를 통제하는 것이다.
법안은 연방위원회 심의와 푸틴 대통령의 서명을 거쳐야 하며, 주요 조항은 2026년 9월 1일부터 정식 발효되고, 전환 기간은 2027년 7월 1일까지 이어진다. 그 사이의 시간적 간극이야말로 모든 참여자에게 주어진 기회의 창이다.
회색지대의 종말
법안의 핵심은 암호화폐 산업 전반에 걸쳐 진입 체계를 구축하는 것이다. 거래소, 디지털 수탁기관, 중개업자, 운용사, 거래 주관자, 청산 기관 모두를 하나의 통합 등록부에 포함시킨다.
등록 명부에 오른 기관만이 합법적으로 '디지털화폐 환전 활동'을 할 수 있다. 법률이 제시하는 정의는 매우 정확하다. 즉, 자기 명의로, 자신의 위험을 부담하며, 장외에서 체계적으로 암호화폐를 매매하는 행위를 말한다.
이러한 기준선이 그어지면, 그동안 장외에서 활동해 온 환전상들은 합법적인 허가를 받거나 퇴출당하게 된다.
부여된 유예 기간은 2027년 7월 1일까지이며, 그 전까지는 등록하지 않아도 영업을 계속할 수 있다. 이는 앞으로 1년 동안 진정한 '라이선스 쟁탈전'이 벌어질 것임을 의미한다. 누가 먼저 등록 명부 자격을 확보하느냐에 따라, 이번 회색지대에서 합법으로 전환되는 프리미엄을 먼저 누리게 된다.
청산 기관에는 특별한 예외도 마련되었다. 청산 참여자에 대한 의무를 이행하거나 계약 불이행 상황을 처리하기 위해, 등록 절차나 중개업자를 거치지 않고 직접 디지털화폐 거래를 실행할 수 있다. 이는 기관 투자가 같은 큰손을 위한 뒷문이며, 일반 환전상에게는 허용되지 않는 특권이다.
안으로는 벽, 밖으로는 문
가장 흥미로운 조항 하나는, 국내 결제 금지 조치가 유지된다는 점이다. 비트코인으로 모스크바의 슈퍼마켓에서 빵을 살 수 없으며, '암호화폐로 결제 가능하다'고 광고하는 행위 자체도 금지된다.
하지만 동시에 법은 네 가지 예외를 열어두었다.
- 거주자와 비거주자 간의 대외 무역 계약 결제
- 채굴을 통해 획득한 암호화폐의 직접 사용
- 관련 정보 시스템 규칙에 따른 수수료 지급
- 증권, 기타 디지털화폐 또는 디지털 권리와 관련된 결제
이 네 가지를 이해하면 이 법 전체의 진짜 의도를 파악할 수 있다. 이는 '암호화폐를 포용'하는 것이 아니라, 제재로 인해 외환 거래의 자유를 거의 상실한 국가에 달러도, SWIFT도 거치지 않는 무역 결제용 비밀 통로를 뚫어주는 것이다.
국내에서는 계속해서 통제를 강화해 자국 통화의 대체와 통제 불능의 자본 유출을 막는다. 대외적으로는 전면 개방하여 에너지, 군수, 원자재 등 제재로 숨이 막힐 지경인 수출 기업들이 암호화폐로 대금을 받을 수 있게 한다. 이는 전형적인 '내부 긴축, 외부 완화' 정책으로, 한 주권 국가가 암호화폐를 금융 혁신이 아닌 지정학적 도구 상자 속의 무기로 활용하는 것이다.
은행이 특정 거래 상대방이 미등록 환전 기관이라고 의심할 경우 반드시 이체를 거부해야 한다. 이 조항은 은행까지도 이 회색 자금 소탕 작전에 사실상 끌어들인 셈이다.
30만 루블 문턱 안의 계층화 게임
법은 일반 투자자와 '적격 투자자'에게 완전히 다른 두 개의 트랙을 설정했다.
비적격 투자자는 중개업자를 통해 유동성이 가장 높은 암호화폐를 구매할 수 있으며, 중개업자별 연간 한도는 30만 루블(약 2.6만 위안)이다. 적격 투자자에게는 이런 제한이 없어 원하는 만큼 구매할 수 있다.
두 유형의 투자자 모두 별도의 테스트를 통과해야 한다. 다만 적격 투자자 자격 인정은 기존 암호화폐 거래 경력을 바탕으로 획득할 수 있다. 즉, 기존 투자자들은 '경험을 자격으로 바꾸어' 자산 규모를 따지는 전통적 금융의 문턱을 우회할 수 있다.
이러한 계층화 설계는 본질적으로 일반 개인 투자자를 안전한 울타리 안에 가두고, 진짜 큰 자금과 전문 플레이어는 밖으로 내보내 게임을 벌이게 하는 구조다. 유동성이 가장 높은 몇몇 코인은 일반인에게 우선 개방되고, 변동성이 더 크고 주변부에 있는 자산은 적격 투자자에게 남겨진다. 이면에는 전형적인 위험 전가 논리가 깔려 있다. 일반인이 고위험 자산에 접근하지 못하니, 곧 시스템 리스크가 소수의 전문 계좌에 갇히게 되는 셈이다.
법은 동시에 든든한 안심 장치도 마련했다. 이전에 신고 여부와 관계없이 암호화폐 보유 권리는 사법적 보호를 받는다는 것이다. 풀어 말하면, 과거에 몰래 코인을 모아둔 사람들은 이제 청산당할 걱정 없이, 그저 합법적 판에 오르기만 하면 자산이 법적으로 인정받는다. 이는 전형적인 '지난 잘못은 묻지도, 소급하지도 않는' 방식의 회유다.
세 부류가 먼저 '탁자에 앉는다'
이 법을 분해해 보면, 가장 큰 수혜를 보는 쪽은 세 부류다.
첫째, 허가받은 거래소와 청산 기관이다. 회색 자금의 규모가 이미 저만큼 있기 때문에, 일단 공식 편입에 성공해 등록 명부에 오르면 그 자체로 돈을 찍어내는 기계나 다름없다. 러시아 중앙은행의 감독 아래 규정을 준수하는 합법적 지위를 먼저 확보하는 쪽이, 억눌려 있던 이 시장을 먼저 차지하게 된다.
둘째, 제재로 벼랑 끝에 몰린 수출 기업들이다. 에너지, 비료, 군수 같은 업종들은 지난 몇 년간 달러 시스템 밖의 결제 수단을 계속 찾아왔다. 암호화폐가 대외 무역 결제 수단으로 법적 인정을 받으면서, 이제 이 경로는 더 이상 임시방편이 아닌 법적 뒷받침을 갖추게 되었다.
셋째, 암호화폐 경험을 보유한 기존 투자자들이다. '적격 투자자' 자격을 거래 경험으로 획득할 수 있게 되면서, 회색 시대에 이미 깊숙이 참여해온 이들이 오히려 전통 금융 엘리트들보다 거래 한도 제한 없는 입장권을 훨씬 쉽게 손에 넣을 수 있게 되었다.
진정으로 쪼그라드는 쪽은 일반 러시아 개인 투자자와 장외의 지하 환전상들이다. 전자는 30만 루블이라는 우리 안에 갇히고, 후자는 합법화하거나 2027년으로 예정된 시한 전에 사라져야 한다.
숨구멍을 뚫다
이 법에는 두 개의 중요한 시점이 있다. 2026년 9월 1일, 주요 조항이 발효되면서 합법 거래소가 정식으로 문을 열고, 2027년 7월 1일에는 등록 마감 시한이 도래해 장외에 머물던 미등록 환전상들이 이미 합류했거나 완전히 사라진다.
바로 이 1년이 진정한 전쟁터다.
거래소와 청산 기관 입장에서는 등록을 둘러싼 시간 싸움이다. 러시아 중앙은행이 승인한 합법 자격을 먼저 확보하는 쪽이 하루 500억 루블에 달하는 거래량을 먼저 손에 넣는다. 제재로 벼랑 끝에 선 에너지·군수 수출 기업들에게는 처음으로 법의 지원을 받아 당당하게 달러 결제망을 우회해 대금을 받을 수 있는 길이 열린다. 일반 러시아인에게 30만 루블 한도는 넘을 수 없는 천장이자 보호벽이다. 그들은 진짜 거친 파도 밖에 머물게 되며, '적격 투자자' 자격을 획득할 수 있느냐가 오히려 계층 상승의 새로운 통로가 되어 버린다.
글로벌 금융 체계에서 배제된 대국이, 암호화폐를 전면 금지하는 대신 오히려 SWIFT를 거치지 않는 숨구멍으로 개조하기로 한 것이다.
물론 이 숨구멍이 얼마나 깊게 뚫릴지는 여전히 큰 변수로 남아 있다. 규제의 정착, 은행의 집행, 국제 무역 현장의 수용도가 그것을 단순한 정책 실험에 그치게 할지, 아니면 다른 제재받는 경제권이 참고할 모델이 될지를 결정할 것이다.
제재를 받는 나라는 러시아만이 아니다.
*본 콘텐츠는 참고용으로만 제공되며, 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다. 시장에는 위험이 따르며, 투자 시 신중해야 합니다.
