그가 운용하는 헤지펀드 Situational Awareness는 상반기 수익률이 439%에 달했고, 7월 초에는 규모가 450억 달러로 불어났다. 그러나 AI 인프라주가 동반 급락했다 — 마이크론, SK하이닉스, 샌디스크, Nebius, CoreWeave가 일제히 하락했고, 그가 공매도한 Adobe 등 소프트웨어주 포지션은 반대로 폭등하며 양쪽에서 얻어맞는 형국이 됐다.

골드만삭스, JP모건, 뱅크오브아메리카 세 곳의 프라임 브로커가 동시에 마진콜(증거금 추가 납부 통지)을 발송했다. 레버리지 약 4배인 이 펀드에는 다른 선택지가 없었다.

타임라인이 안타깝다.

7월 10일, SK하이닉스가 미국 증시에 상장하며 AI 섹터의 단기 고점을 형성했다.
7월 24일, Leopold는 투자자 서한에서 이것이 “2025년 초 이후 가장 매력적인 기회 중 하나”라고 썼다.
7월 27일, Citadel Securities가 연준의 깜짝 금리 인상 가능성에 관한 보고서를 발표했다.
7월 29일, 은행들이 마진콜을 통지했다.
7월 30일, Citadel이 전체 주식 포트폴리오를 저가에 인수했다.

더 극적인 것은 — Citadel이 인수한 바로 그날, 이 주식들이 일제히 15%에서 29%까지 반등한 점이다. 이 일련의 흐름을 두고 일부 네티즌은 정교하게 설계된 ‘먹튀’ 아니냐는 의혹을 제기했다.

다만 이번 붕괴가 끝은 아니다. Leopold는 약 50억 달러 규모의 Anthropic 지분 투자를 여전히 보유하고 있다. 이것이 그에게 재기를 노릴 마지막 카드일 수 있다.

‘AI 예언자’에서 하룻밤 사이 청산으로. 레버리지는 신화를 창조할 수도 있지만, 순식간에 신화를 매장시킬 수도 있다.