글: 동징

연방준비제도(Fed) 연례 잭슨홀 경제 심포지엄이 막을 내렸다. 연준 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)의 데뷔 매파 발언 외에도 여러 글로벌 중앙은행 관계자들이 핵심 신호를 내놓았고, 정치적 파문도 가라앉지 않았다.

월스트리트CN 기사에 따르면, 워시는 기조연설에서 인플레이션 억제를 연준의 최우선 과제로 명확히 규정하고, 인플레이션이 아직 실질적으로 둔화하지 않았다고 경고했다. 인플레이션이 목표치를 향해 충분한 속도로 움직이고 있다고 확인되지 않으면 연준은 “아직 할 일이 남아 있다”고 밝혔다. 이 발언은 즉시 시장의 단기 금리 인상 기대를 끌어올렸고, 시장의 시선은 빠르게 9월 11일 발표되는 소비자 물가 지표와 이어 9월 15~16일 열리는 연준 통화정책 회의로 쏠렸다.

동시에 유럽중앙은행(ECB) 관계자들은 회의 틈새에서 인플레이션 경고를 내놓으며 9월 금리 인상 쪽으로 기울었고, 앤드루 베일리(Andrew Bailey) 영란은행 총재는 상대적으로 온건한 태도를 보이며 서두르지 않겠다는 신호를 내비쳤다. 또한 트럼프 행정부가 리사 쿡(Lisa Cook) 연준 이사의 해임을 시도하려는 정치적 파문이 회의 직전 다시 고조되며 이번 대회에 추가 변수를 더했다.

주목할 점은 크리스틴 라가르드(Christine Lagarde) ECB 총재와 우에다 가즈오 일본은행 총재가 이번 회의에 불참했고, 제롬 파월(Jerome Powell) 전 연준 의장 역시 참석하지 않았다는 것이다.

워시 데뷔 ‘매파 발언’: 인플레이션이 최우선 과제

워시는 이번 잭슨홀 기조연설을 통해 연준 의장 취임 이후 가장 실질적인 내용을 담은 정책 입장을 내놓았다.

그는 개인소비지출(PCE) 가격지수로 측정하는 2% 인플레이션 목표가 “확고하고 고정된 목표”라고 명시해, 자신이 인플레이션 목표를 조정할 수 있다는 외부의 우려를 불식시켰다. 동시에 현재 금융 여건이 경제를 제약하지 않고 있다고 지적하고, 금리를 연준의 사명을 실현하는 “주요 도구”로 규정했다. 워시는 연설에서 이렇게 말했다.

“제 기준은 이렇습니다. 기조 인플레이션이 우리의 목표를 향해 분명하게, 그리고 충분한 속도로 움직이고 있다고 확신해야 합니다. 그렇지 않다면 우리는 아직 할 일이 남아 있습니다. 그것이 우리의 책무입니다.”

워시가 금리 인상 지지를 명시적으로 밝히지는 않았지만, 이 표현만으로도 시장은 가격을 다시 반영하기에 충분했다. 연설 직후 단기 금리 인상 기대가 뚜렷하게 높아졌고, 9월 11일 CPI 지표와 9월 통화정책 회의가 곧바로 시장의 초점이 됐다.

주목할 점은 워시가 그동안 시장에 금리 경로 가이던스를 제공하는 것을 일관되게 피해 왔다는 것이다. 이번 연설도 여전히 명시적인 선제 안내는 아니었지만, 투자자들의 정보 갈증을 어느 정도 해소했고 9월 회의에 대한 긴장감을 더했다.

ECB: 인플레이션 압력 여전, 9월 인상 기대 확대

회의 틈새에서 유로존 중앙은행 관계자들도 매파적 신호를 내놓았다.

블룸버그 보도에 따르면 ECB 정책이사회 위원인 프리모즈 돌렌츠 슬로베니아 중앙은행 총재는 유로존 경제의 회복력과 중동 지역의 지속적 분쟁이 모두 9월 금리 인상의 필요성을 가리킨다고 말했다. 이는 시장의 일반적 기대와 일치한다.

“새로운 데이터를 보면 인플레이션 상황이 저절로 해결되고 있지 않습니다.”

오스트리아 중앙은행 총재이자 ECB 금리 결정 위원인 마르틴 코허도 경제에 “더 많은 모멘텀”이 존재한다고 지적했다. 애널리스트들은 8월 유로존 인플레이션율이 3.3%에 달할 것으로 추정하는데, 이에 대해 코허는 당국이 “경계를 늦추지 않고 있으며 자만하지 않고 있다” 고 밝혔다.

영란은행: 상황을 지켜보며 서두르지 않는다

유럽 대륙 관계자들의 매파적 기조와 달리 베일리 영란은행 총재는 더 신중한 신호를 전했다.

베일리는 영국에서 상당히 완만한 2차 인플레이션 효과가 나타나고 있고 노동시장도 한동안 완화돼 왔다며 “현재로서는 이 상황을 계속 지켜볼 수 있다고 생각한다” 고 말했다.

이는 베일리가 7월 30일 이후 처음으로 통화정책에 관해 공개 발언한 것이다. 당시 그는 다수 위원과 함께 6대 3의 표결로 금리 동결을 결정했다.

기술적 도전: 토큰화와 통화정책의 미래

정책 신호 외에도 잭슨홀은 높은 수준의 경제 연구 논의가 이뤄지는 중요한 플랫폼이다. 올해 심포지엄의 학술 의제는 금융 혁신과 그것이 지급결제 시스템 및 통화정책에 미치는 영향에 초점을 맞췄다.

참석한 경제학자와 정책 입안자들은 토큰화가 금융자산의 보유 및 이전 방식을 어떻게 혁신하고 있는지를 둘러싸고 논의했으며, 이러한 추세가 가져오는 규제 과제에 대해서도 심도 있는 토론을 벌였다. 관련 논문들은 각국 중앙은행이 기술 변화가 제기하는 도전에 대응하는 데 여전히 상당한 부담을 안고 있음을 드러냈다.

정치적 파문: 트럼프, 쿡에 다시 압박

회의 개막 직전, 정치적 파문이 이번 잭슨홀 대회에 추가적인 배경을 깔았다.

보도에 따르면 백악관은 최근 모기지 사기 혐의를 이유로 리사 쿡 연준 이사의 해임 시도를 재개했다. 8월 26일 쿡의 변호사는 성명을 내고 관련 혐의가 “근거 없고 사실이 아니다”라고 밝혔다. 백악관은 이에 대해 즉각적인 답변을 내놓지 않았다.

앞서 트럼프는 대법원에서 쿡을 처음 축출하려던 시도에서 절차상 문제 등으로 인해 근소한 차이로 패소한 바 있다.

분석가들은 이번 사건이 워시가 이미 연준을 이끌고 있음에도 백악관의 연준에 대한 정치적 압박이 완전히 멈추지 않았음을 외부에 상기시킨다고 평가한다.

불참자들: 라가르드, 우에다, 파월

이번 잭슨홀 회의에는 눈에 띄는 불참자들이 여럿 있었다.

ECB 총재 라가르드와 일본은행 총재 우에다 가즈오는 모두 참석하지 않았다. 두 사람은 이번 주 월요일(8월 31일)부터 화요일(9월 1일)까지 노스캐롤라이나에서 열리는 주요 20개국(G20) 재무장관·중앙은행 총재 회의에 참석할 예정이다.

연준 쪽에서는 전 의장 파월이 유일하게 불참한 정책 입안자였다. 파월은 올해 5월 의장 임기가 끝난 뒤 관례를 깨고 연준 이사회 멤버로 잔류하는 것을 택했지만, 앞서 약속한 대로 대중의 시야에서 사실상 물러난 상태다.