워시의 멘토이자 전설적인 트레이더, 비공개 회의: 미국 금리 낮음, 비둘기파 입장 터무니없어, AI에 수익 거품 가능성

스탠리 드러켄밀러가 월스트리트 비공개 회의에서 연준 비둘기파 위원들을 맹비난하고 AI 밸류에이션 거품에 대해 경고했다.

드러켄밀러는 한때 미국 재무장관 베센트와 연준 의장 워시의 오랜 멘토였으며, 소로스 밑에서 일하며 영국 파운드 공격이라는 역사적인 전투에 참여했다. 그의 패밀리 오피스인 듀케인 캐피털(Duquesne Capital)은 막대한 부를 축적했다. 워시는 연준 의장이 되기 전에 듀케인 캐피털의 파트너였다.

영국 파이낸셜 타임즈에 따르면, 드러켄밀러는 목요일 오전 파이퍼 샌들러(Piper Sandler)가 뉴욕에서 개최한 비공개 회의에서 금리 인하가 "더 이상 필요하지 않다"고 말하며 "연준 위원들이 연방기금 금리가 제한적이라고 반복해서 주장하는 것은 터무니없다"고 직설했다.

동시에 드러켄밀러는 AI 업계에 "이익 거품" 위험이 있다고 경고하며, 자신의 AI 포지션이 6개월 전에 비해 20%로 축소되었다고 밝혔다.

목요일, 30년물 미국 국채 수익률은 7베이시스 포인트(bp) 상승한 5.36%를 기록하며 2007년 이후 최고치를 경신했다. 또한 10년물 국채 수익률은 5% 선에 근접하고 있다. 시장이 연준이 다음 주 금리를 인상할 것이라는 전망을 점차 반영하면서 단기 국채 수익률도 동반 상승했다.

금리 전망: 채권 수익률 상승은 펀더멘털에 기반

드러켄밀러는 현재 경제 상황, 자본 지출 붐, 그리고 글로벌 자본 쟁탈전을 고려할 때 채권 수익률이 편차를 보인다면 "기껏해야 낮은 수준"이라고 말했다. 그는 최근 지속적인 수익률 상승을 "느리고 펀더멘털에 기반한 상승"으로 규정하며, 이번 움직임이 "우려할 만한 수준은 아니다"라고 말했다.

"저는 상식을 믿습니다. 전 세계 다양한 자산 가격만 봐도 알 수 있습니다."라고 그는 말했다.

드러켄밀러의 거시경제 분야 시장 지위는 현 연준 의장과의 특별한 인연으로 인해 큰 주목을 받고 있다. 그는 당일 워시를 "가장 가까운 친구 중 한 명"이라고 부르며 "훌륭한 연준 의장이 될 것"이라고 말했지만, 현재는 더 이상 워시와 직접 소통하지 않는다고 덧붙였다.

AI 경고: "놀라운 여정"에서 우려의 시작으로

드러켄밀러는 AI 투자가 듀케인에 막대한 수익을 안겨주었다고 인정했지만(최근 대부분의 이익은 통화나 채권 같은 전통적인 거시 전략이 아닌 AI 베팅에서 나왔다), 그는 분명히 신중한 입장으로 선회했다.

그는 듀케인의 AI 포지션이 6개월 전의 20%로 축소되었다고 밝혔다.

"이 모든 AI 물결은 우리에게 놀라운 여정을 선사했습니다."라고 그는 말했다. "하지만 저는 건설 주기가 충분히 후기에 접어들었기 때문에 사람들이 경계하기 시작해야 한다고 생각합니다."

그는 월스트리트에 현재 그를 불편하게 만드는 내러티브가 있다고 경고했다. 바로 높은 기업 이익이 시장을 무한히 상승시킬 것이라는 논리다.

"우리는 아마도 이익 거품 속에 있을 가능성이 높습니다. 왜냐하면 이 AI 구축 붐은 결국 끝날 것이기 때문입니다. 솔직히 말해, 은행업계도 AI 거래를 하고 있으며, 이 사람들은 관련 기업을 상장시킬 때 수억 달러를 벌어들였습니다."

드러켄밀러는 AI에 대한 자신의 깊은 이해는 부분적으로 회사 내 "AI 연구소 서클에 속한" 젊은 애널리스트들 덕분이라고 말했다.

환율 전략: 유로와 파운드 매도, 달러는 매도하지 못하겠다

환율과 관련하여, 드러켄밀러는 연초부터 유로와 파운드를 지속적으로 매도해 왔지만, 현재 포지션은 역사적 수준에 비해 훨씬 작다고 강조했다. 그는 역사적으로 자신의 순자산의 두 배에 달하는 환율 베팅을 한 적이 있다.

그는 감히 달러를 매도하지 못하겠다고 말했으며, 그 이유는 미국이 AI 분야에서 엄청난 글로벌 우위를 점하고 있고, 유럽은 이 경쟁에서 "전혀 참여하지 않고 있기" 때문이라고 설명했다.