월스트리트 조간: PMI 폭등·미 국채 대학살·10월 금리 인상 확률 70% 상회, AI 에이전트가 중개 불안 촉발하며 미 증시 일제 하락

매주 월요일부터 금요일 오전까지, 거시경제·미국 증시·AI·귀금속·원유 등 방향에 집중해 데이터로 시장을 복기하고 추세로 선점 기회를 잡는 콘텐츠로, PANews가 제작합니다.

미 국채 '퍼펙트 스톰'이 전 세계를 휩쓸고, 유가는 역주행 급등

지난밤 미국 증시 마감 기준, 다우존스 산업평균지수는 0.68% 하락, 나스닥 종합지수는 1.13% 하락, S&P 500 지수는 0.75% 하락했으며, 금리에 민감한 성장주와 소형주가 하락을 주도했습니다.

미국 9월 S&P 글로벌 종합 PMI 예비치는 58.4로 급등해 예상치 55.3을 크게 웃돌며 2021년 7월 이후 최고치를 기록했고, 서비스업과 제조업이 동반 강세를 보였으며, 고용 증가는 4년 만에 가장 빠른 속도를 나타냈습니다. S&P 글로벌 수석 비즈니스 이코노미스트 Chris Williamson은 팬데믹 이후 반등을 제외하면 이는 2015년 초 이후 최대 개선 폭이라고 지적했습니다.

미국 재무부는 목요일 20~30년물 초장기 국채를 최대 60억 달러 규모로 재매입한다고 발표했습니다. 이는 두 번째 증액 조치로, 베센트 재무장관은 시장 가격이 균형에서 벗어난 데 따른 조치라고 설명했지만 시장 반응은 냉담했고 장기물 수익률은 계속 상승했습니다. 재매입 규모로는 공급과 성장 기대가 주도하는 매도 논리를 바꾸기 어렵습니다. JPMorgan 자산운용 최고투자책임자(CIO) Bob Michele은 시장이 당초 더 큰 규모의 재매입을 기대했다고 말했습니다.

10년물 미 국채 수익률은 하루 만에 약 3% 급등하며 장중 한때 5.135%를 터치해 2007년 이후 최고치를 기록했습니다. 30년물 수익률은 5.419%를 터치해 2004년 이후 최고치를 경신했고, 30년물 모기지 금리는 곧바로 7%를 돌파했습니다. 미국 재무부의 700억 달러 규모 5년물 국채 입찰은 대형 악재를 터뜨렸는데, 낙찰 금리가 5.033%까지 치솟았고 프라이머리 딜러가 사상 최대 배정 비율을 떠안아야 했으며, 5년물 수익률은 2007년 이후 처음으로 5%를 돌파했습니다.

브렌트유 정산가는 약 4% 급등하며 배럴당 103달러를 회복했고, WTI도 동반 반등하며 앞선 연속 하락을 마감했습니다. 이란의 페제시키안 대통령은 유엔 총회에서 협상 의사는 있지만 강대국의 위협은 받아들이지 않겠다고 밝혔고, 호르무즈 해협 교착 상태가 풀리지 않으면서 미·이란 화해에 대한 시장의 낙관론이 식었습니다. 유가와 미 국채 수익률의 연동이 인플레이션 우려를 강화했습니다. 백악관은 디젤 수출 금지 관련 보도를 '가짜 뉴스'라고 부인했는데, 앞서 이 소식으로 미국 초저유황 디젤 선물이 한때 7% 넘게 급락한 바 있습니다.

달러 101 돌파, 금·은 압박, 10월 금리 인상 확률 70% 육박

CME '페드워치'에 따르면, 연준이 10월에 25bp 금리를 인상할 확률은 이미 70%를 넘어섰습니다(약 70.9%). 금리 스와프는 향후 1년간 세 차례 금리 인상 기대를 이미 충분히 반영했습니다. 연준 이사 Michael Barr는 인플레이션이 2% 목표를 웃돌고 뚜렷한 하락이 보이지 않는다며 "기본 시나리오에서는 추가 정책 조정이 필요할 수 있다"고 명확히 밝혔습니다. 골드만삭스의 Rich Privorotsky는 이를 강한 성장 가정에 대한 재평가로 해석했습니다. 6% 재정 적자와 대규모 지출이 겹치면 단순한 통제 불능 인플레이션이 아니라 더 높은 실질 자본 비용을 의미한다는 것입니다.

달러 지수는 101 위로 급등하며 7월 이후 최고치를 기록했고, 실질 금리 상승이 무이자 자산을 직접 압박했습니다. 현물 금은 4300달러 아래로 내려갔고 금 관련 주식은 전반적으로 하락했으며, 은은 3.89% 급락해 64.28달러를 기록했고, 비트코인도 8.4만 달러 부근으로 되돌아갔습니다. 다만 금의 중기 강세 논리가 이로 인해 사라진 것은 아닙니다. TD증권의 Ryan McKay는 시장이 이미 여러 차례의 금리 인상을 선반영했기 때문에, 실제 긴축 강도가 현재 가격에 반영된 수준보다 낮다면 금이 오히려 상승 동력을 되찾을 수 있다고 보았습니다. 이 기관은 동시에 글로벌 금 ETF와 중앙은행 수요가 여전히 강하다고 지적했습니다. BMO 역시 금과 실질 금리 사이의 과거 매우 안정적이었던 음의 상관관계가 약화되고 있다고 보며, 2027년에 5000달러를 다시 돌파하는 것을 여전히 가능한 시나리오로 제시했습니다.

현지시간 9월 23일 오후, 시진핑 주석이 워싱턴에 도착해 트럼프 대통령의 초청으로 미국을 국빈 방문했으며, 양측 부부가 앤드루스 공군기지에서 따뜻하게 맞이했습니다. 트럼프 대통령은 이번 방문이 전 세계의 주목을 받는 방문이라며 심도 있는 의견 교환을 기대한다고 밝혔습니다. 앞서 미중은 기존 무역 휴전을 두 달 연장하기로 합의했기 때문에, 시장은 관세·AI·희토류·수출 통제·구매 계약에서 새로운 실행 가능한 내용이 나올 수 있을지에 높은 관심을 두고 있습니다. 시장은 이를 단기 위험 선호와 무역 기대의 잠재적 변수로 보고 있습니다. 또한 한국의 이재명 대통령은 뉴욕에서 5년 내 반도체 생산 능력을 두 배로 확대하겠다고 약속하고 미국의 대한(對韓) 투자 확대를 촉구하며 AI 공급망 회복탄력성 강화를 목표로 했습니다.

AI 에이전트 불안이 시장을 가르고, 사이버보안과 셰일오일이 피난처로

전반적으로 기술주와 성장주가 압박을 받았지만, 섹터 내부의 분화는 극심했습니다. AI 애플리케이션 소프트웨어 주식은 대체로 강세를 보였고, 사이버보안 테마는 전면 급등했으며, 셰일오일 주식은 유가 반등의 수혜로 일제히 상승하며 S&P 500에서 몇 안 되는 강세 포인트가 되었습니다. 광통신·메모리 반도체 주식은 대체로 하락했고, 금 관련 주식은 전반적으로 하락했으며, 중국 관련 주식은 전반적으로 압박을 받았습니다.

Meta 산하 Muse 에이전트가 계속 확산되며 스마트 글래스와 깊이 결합되고 있습니다. 저커버그는 Connect 컨퍼런스에서 다음 단계 AI 돌파구는 에이전트 간 협업에 있다고 제시하며, Meta는 향후 Muse가 백그라운드에서 지속적으로 작업을 완료하고 에이전트가 성사시킨 거래에서 수수료를 떼어가 AI 비즈니스 모델이 처음으로 '구독료'에서 '거래 진입점'으로 나아가기를 희망한다고 밝혔습니다. 이는 곧바로 '탈중개화 불안'을 촉발했습니다. 아마존은 이미 Muse가 자사 플랫폼에서 사용자를 대신해 쇼핑하는 것을 금지했고, 여행 통합 플랫폼도 압박을 받고 있습니다. 시장은 소비자가 전통 OTA 사이트를 거치지 않고 AI 에이전트를 통해 검색·가격 비교·예약을 직접 완료할 것을 우려하고 있습니다. 골드만삭스는 AI 에이전트가 중개 수수료 중심 산업에 광범위한 충격을 줄 것이라고 경고하며, AI의 다음 단계는 단순히 '누가 모델을 보유하느냐'가 아니라 소비자의 마지막 클릭 직전의 의사결정권을 누가 통제하느냐라고 지적했습니다.

규제 경로가 AI 밸류에이션의 세 번째 할인 요인으로 부상하고 있습니다. OpenAI CEO Sam Altman과 Anthropic CEO Dario Amodei는 유엔 안전보장이사회에서 국제 공조 강화를 촉구하고, 최첨단 AI 개발 속도에 대한 통제를 제안했습니다. Anthropic은 안전을 고려해 연구개발 속도를 늦추겠다고 명확히 밝혔습니다. 안전 제약이 훈련 주기를 연장한다면, 대형 모델 군비 경쟁은 순수한 연산 능력 경쟁에서 안전·배포 효율·상용화 속도 경쟁으로 전환될 수 있습니다. 이러한 입장은 트럼프의 '제한보다 진전 추진' 입장과 긴장 관계를 형성하며, 공화당 지도부 John Thune은 트럼프가 정부의 직접 개입보다 기업 자율 규제를 더 선호한다고 말했습니다.

무디스 보고서에 따르면, 아마존·마이크로소프트·구글·Meta·오라클 5대 빅테크가 AI 투자로 발생시킨 부외 의무는 약 3조 달러에 육박해 2023년의 약 3500억 달러에서 급증했습니다. 고금리 환경에서 AI 자본 지출이 클수록 미래 수익 성장과 현재 자금조달 비용 간의 줄다리기는 더욱 치열해집니다. 엔비디아의 신용부도스와프(CDS) 거래 활성도가 높아져, 지난 6개월간 신용 보호 명목 원금은 약 69억 달러에 달했습니다. 회사는 CDX 투자등급 지수에 편입되었고, 부채 리스크를 헤지하는 비용은 올해 두 배로 늘었습니다. 자금조달 측면에서도 균열이 나타났습니다. 소프트뱅크 산하 SB Energy는 투자자들이 500억 달러 이상의 밸류에이션에 의문을 제기하고 성숙한 데이터센터 운영 실적이 부족하다는 이유로 IPO 계획을 연기했습니다. 자본시장은 AI 인프라 스토리에 더 명확한 회수 주기를 요구하기 시작했습니다.

구체적인 프로젝트 움직임 및 주가 변동:

Meta는 시장 흐름과 반대로 1% 넘게 상승 마감했습니다. Muse는 출시 2주 만에 앱스토어 1위에 올랐고, 다운로드 250만 건을 돌파했으며 일간 활성 사용자와 명령량이 강세를 보였습니다. 월스트리트가 일제히 강세 전망을 내놓았습니다. KeyBanc는 목표주가를 900달러로 상향했고, Cantor Fitzgerald는 860달러로 대폭 상향하며 '비중 확대' 의견을 재확인하면서 AI 에이전트가 '세 번째 S자형 성장 곡선'이 될 수 있다고 평가했습니다. JP모건·뱅크오브아메리카·제프리스 등은 매수 의견을 유지했습니다. 관련 AI 애플리케이션 소프트웨어 주식이 전반적으로 상승했는데, Palantir는 약 4% 상승(FAA 항공관제 배치 기대)했고 ServiceNow는 약 3% 상승했습니다.
온라인 중개 플랫폼이 '대학살'을 맞았습니다. 시장은 AI 에이전트가 소비자를 대신해 검색·비교·쇼핑을 직접 완료하면서 전통 검색 광고와 이커머스 진입점의 가치를 약화시킬 것을 우려했습니다. 아마존은 이미 Muse의 대리 구매를 적극적으로 차단했습니다. 여행 중개가 가장 직접적인 '탈중개화' 피해자가 되었습니다. 구글 2.8% 하락, 아마존 2.24% 하락, 익스피디아 7.72% 하락, 에어비앤비 7.56% 하락, 부킹 5.1% 하락, 쇼피파이와 AppLovin은 모두 4% 넘게 하락했습니다.
광통신 주식은 대체로 하락했습니다. Applied Optoelectronics는 5% 넘게 하락했고, Coherent·코닝은 3% 넘게 하락했으며, 브로드컴은 약 3% 하락했습니다.
메모리 테마는 전반적으로 하락했습니다. 마이크론 테크놀로지는 2% 넘게 하락했지만, 씨티는 DRAM과 AI 수요를 긍정적으로 보며 목표주가를 1300달러로 상향했습니다. 샌디스크는 약 4% 하락, SK하이닉스는 3% 넘게 하락했고, 웨스턴디지털은 시장 흐름과 반대로 약 2% 상승했습니다.
사이버보안 테마가 강세를 보였습니다. Palo Alto Networks는 5% 상승, CrowdStrike는 약 5% 상승하며 신고가를 기록했고, Okta는 4% 넘게 상승했습니다.
셰일오일 주식이 일제히 상승했습니다. 아파치(Apache)는 3% 넘게 상승, 코노코필립스·데본은 2% 넘게 상승했고, Occidental·EOG는 1%에 근접했으며, 엑슨과 셰브런은 모두 1% 넘게 상승했습니다.
SpaceX는 4% 넘게 하락했습니다. 회사 사장 겸 COO인 Gwynne Shotwell이 10b5-1 계획을 통해 약 34만 주를 매각해 5200만 달러 이상을 현금화할 예정이며, 스타십의 중요한 테스트가 임박했습니다.
TSMC는 1% 넘게 하락했습니다. 시장 소식에 따르면 2027년 1월부터 웨이퍼 파운드리 단가가 약 3%~6% 인상될 예정이며, 2나노·3나노 등 첨단 공정의 인상 폭이 더 큽니다. TSMC 자체에는 마진율 지지 요인이지만, 엔비디아·AMD 및 다운스트림 AI 하드웨어에는 향후 칩 비용의 추가 상승을 의미합니다.
맥도날드는 약 5% 하락했습니다. 85억 달러 규모의 가맹점 지원 계획을 발표했는데, 이 중 약 50억 달러를 2030년 이전에 투입해 메뉴·기술·매장 디자인·운영 업그레이드에 사용할 예정입니다. 다만 CEO는 고객 감소와 높은 인플레이션이 '현재 경영 환경'이라고 직언했으며, 연간 누적 약 20% 하락했습니다.
Mag 7: 구글 약 4% 하락(시장은 AI 자본 지출 수익에 대한 의구심과 Muse가 검색 생태계를 우회하는 '탈중개화' 우려를 원인으로 지목했습니다. 구글 클라우드는 신규 리전과 파트너 확대를 발표했고, Beam 기기는 6개국에 출하될 예정입니다); 아마존 2% 넘게 하락(서비스 약관 위반을 이유로 Meta의 Muse가 자사 플랫폼에서 쇼핑하는 것을 차단); 엔비디아 1% 넘게 하락(CDS 거래 활발, 헤지 수요 급증, 신용 보호 비용 올해 두 배 증가); 애플 약 1% 하락; Meta 1% 넘게 상승, 마이크로소프트 0.52% 상승(걸프·중동에 20억 달러 AI·클라우드 투자 추가, 해저 케이블 인프라 포함); 테슬라 0.32% 상승(10월 1일 최고가 스포츠카 로드스터 출시 임박).

다음으로 주목할 사항:

9월 24일(목요일)

한국 증시는 24~25일 휴장하고, 일본 증시는 3일 연휴 후 개장합니다. 한국 메모리 섹터에서 중대한 소식이 나올 경우 가격 반응이 다른 시장에 더 많이 반영될 수 있으며, 재개장 후 추격 상승·추격 하락 리스크가 존재합니다.
재무부가 20년~30년물 미 국채를 최대 60억 달러 규모로 재매입할 계획입니다. 5년물 입찰에서 이미 약세가 나타난 만큼, 장기물 수요가 여전히 약하고 10년물 수익률이 구간 상단을 돌파하면 위험자산 변동성이 확대될 것입니다.
미중 정상회담: 무역 휴전·관세·희토류·AI·수출 통제·구매 계약에서 실행 가능한 성과가 나올지에 주목해야 합니다. 이는 중국 관련 주식·반도체 및 글로벌 무역 리스크 프리미엄에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.
국내 정유제품 가격 조정 창구: 국제 에너지 가격 상승이 국내 운송·물류·제조 비용으로 전이되는지 주목해야 합니다.

9월 25일(금요일)

코스트코 실적: 맥도날드가 이미 고객 감소와 인플레이션 압력을 공개적으로 경고한 상황에서, 코스트코는 미국 중상위 소득 소비자의 실제 구매력을 관찰하는 중요한 창구가 될 것입니다.
A주 중추절 휴장: 명절 전 거래 위축과 해외 소식 누적으로 재개장 시 갭 리스크가 커질 수 있습니다.