PANews 11월 5일 소식, 아서 헤이스(Arthur Hayes)가 글 《D is for Dilution》을 발표하고 SpaceX, Anthropic, OpenAI가 상장한 뒤 대규모 주식 보호예수 해제와 희석 압력에 직면할 것이라고 경고했다. 그의 추산에 따르면 SpaceX는 2027년 6월까지 약 86억 주의 신규 유통주가 추가될 수 있으며, 이는 주식 공급이 약 50% 더 늘어나는 것에 해당한다. Anthropic IPO 초기 투자자는 같은 시기 최대 83%의 희석에 직면할 수 있다.
헤이스는 이것이 거대 기업의 주가 약세를 초래하고, 채권 투자자들로 하여금 더 높은 수익률을 요구하게 만들어 AI 관련 신용 시장의 위축을 촉발할 수 있다고 본다. 은행들이 AI 투자 사이클에 깊이 참여하고 있기 때문에, AI 자금조달 수요가 식으면 은행의 대차대조표 확장이 둔화되거나 오히려 축소되어 암호화폐 시장의 달러 유동성이 줄어들 수 있다. 다만 헤이스는 AI 버블이 결국 금융위기를 촉발한다면 세계 주요 중앙은행이 구제에 나설 것이며, 그때 새로 공급되는 유동성이 다시 비트코인과 암호화폐 자산 상승을 이끌 수 있다고도 밝혔다.
