저자: 폴 크루그먼

원제: 트럼프 무역이 풀리고 있다

소개

2008년 노벨 경제학상 수상자이자 뉴욕 타임스 칼럼니스트인 폴 크루그먼은 강력한 케인즈주의적 입장과 예리한 공공 정책 분석으로 유명합니다. 그는 복잡한 경제 메커니즘을 명확한 사회적 통찰로 해석하는 데 탁월하며, 논쟁의 여지가 있는 정치적 발언도 결코 회피하지 않습니다.

폴 크루그먼은 2025년 11월 24일자 최신 기사에서 다음과 같은 요점을 제기했습니다.

비트코인은 "트럼프 딜"로 진화했으며, 그 운명은 트럼프의 정치적 영향력과 깊이 얽혀 있습니다. 따라서 그는 최근 비트코인 ​​폭락을 고립된 시장 현상이 아니라 트럼프의 정치적 영향력 약화와 금융 시장 영향력 약화를 직접적으로 반영한 것으로 봅니다.

본문은 다음과 같습니다.

비트코인의 목적은 무엇일까요? 비트코인은 화폐가 아닙니다. 즉, 지불에 사용될 수 있는 교환 수단이 아닙니다.

인플레이션에 대비할 수 없습니다.

또한 재정적 위험에 대한 헤지 수단도 없습니다. 오히려 비트코인 ​​가격은 최근 주식 시장을 주도한 AI 관련 주식과 같은 방향으로 움직이는 것이 일반적이며 변동성이 훨씬 더 큽니다.

비트코인의 활용 사례가 있다면, 그 핵심 기능은 자금 흐름을 은폐하는 것입니다. 암호화는 서류 흔적을 남기지 않고 익명으로 거래할 수 있도록 해줍니다. 이러한 거래가 모두 불법은 아니지만, 상당수는 불법입니다.

익명성은 암호화폐 사용자들 사이에서 범죄 활동을 부추길 뿐만 아니라, 그들을 더 쉬운 표적이 되게 한다는 점에 유의해야 합니다. 비트코인 ​​키(암호화폐를 해제하는 코드)를 손에 넣으면, 누구든, 어떻게 얻었든 상관없이 비트코인은 당신의 소유가 됩니다. 이런 의미에서 비트코인 ​​키를 얻는 것은 100달러 지폐가 가득 든 가방을 얻는 것과 같습니다.

이 기능으로 인해 대규모 암호화폐 투자자를 표적으로 삼는 납치 사건이 잇따라 발생했으며, 범죄자들은 ​​피해자에게 암호화폐 키를 넘길 것을 요구했습니다.

사실, 이런 납치는 너무 흔해져서 최근의 주요 비트코인 ​​컨퍼런스에서는 하루 종일 "납치 방지" 워크숍을 열었고, 참가자들은 이를 이용해 끈을 물어뜯는 방법 등의 기술을 배웠습니다.

비트코인은 범죄를 부추기는 것 외에도 점점 더 금융 약탈의 도구로 전락하고 있습니다. 암호화폐, 그리고 더 심각한 것은 이를 매수하기 위해 돈을 빌리는 기업들의 주식이 그 위험을 인지하지 못하는 순진한 투자자들을 대상으로 마케팅되고 있다는 것입니다. 이들은 비트코인 ​​가격이 상승하면 수익을 낼 수 있지만, 가격이 폭락하면 얼마나 큰 손실을 보게 될지는 전혀 알지 못할 가능성이 높습니다.

암호화폐는 최근 상당한 하락세를 보였습니다. 비트코인은 상대적으로 덜 인기 있는 소형 코인들보다 수익률이 높았지만, 10월 말 이후 약 25% 하락했습니다.

비트코인은 단순한 자산이 아니라 일종의 신념이기 때문에 반등할 가능성이 있습니다.

제가 하산 민하지(미국의 유명 진행자이자 정치 평론가)와 비트코인에 대해 이야기를 나누었을 때, 그는 제 비판에 즉시 이렇게 답했습니다. "저는 밈으로 전락하고 싶지 않습니다. 비트코인 ​​신봉자들은 이미 저를 표적으로 삼고 있습니다."

이러한 확고한 믿음 덕분에 비트코인은 일반 투자를 파탄낼 수 있는 침체와 스캔들에서 꾸준히 회복할 수 있습니다. 충성스러운 추종자들은 가격이 하락할 때 투자를 두 배로 늘리기 때문입니다. 이번에도 예외는 아닐 것입니다.

하지만 상황이 다를 수도 있습니다. 비트코인이 사실상 "트럼프 딜"이 되었기 때문입니다. 작년 트럼프의 선거 승리 이후 비트코인 ​​가격이 급등했지만, 최근 폭락은 트럼프가 겪은 일련의 정치적 좌절과 맞물려 있습니다.

왜 트럼프 거래라고 부르나요?

그 이유 중 하나는 트럼프가 그의 가족이 암호화폐 산업으로부터 막대한 뇌물을 받은 후 암호화폐 친화적인 정책을 통해 암호화폐 산업에 보답하고 있기 때문입니다.

그는 일반 미국인이 401(k) 은퇴 기금을 암호화폐 자산에 투자할 수 있도록 허용하는 행정 명령에 서명했다는 점은 주목할 만합니다. 하지만 투자자들은 종종 관련 위험을 인지하지 못하고 있습니다.

더 광범위하게, 제가 앞서 언급했듯이 암호화는 점점 더 금융 약탈의 도구가 되고 있으며, 트럼프 행정부는 이러한 약탈에 대해 매우 관대한 태도를 취해 왔습니다. 그들은 2008년 금융 위기 이후 투자자와 시장을 보호하기 위해 설립된 소비자금융보호국(CFPB)과 같은 기관들을 해체하기 위해 노력하고 있습니다.

재무부 장관 스콧 베산트와 트럼프 행정부의 다른 관리들과 동맹(일부 연방준비제도 관리 포함) 역시 은행 규제를 약화시키기 위해 많은 노력을 기울이고 있습니다. 이 규제는 원래 2008년 금융 위기를 촉발한 고위험 행동을 제한하기 위해 제정되었습니다.

이 모든 것은 소매 투자자와 금융 안정성에는 해롭지만 비트코인 ​​홍보자와 같은 금융 투기자에게는 이롭습니다.

그렇다면 최근 비트코인 ​​폭락을 어떻게 해석해야 할까요? "트럼프 트레이드"의 붕괴로 볼 수 있습니다. 트럼프는 자신의 가족을 부유하게 만든 산업에 아낌없이 지원하고, 그의 측근들은 다양한 형태의 착취를 위한 비옥한 토양을 계속해서 조성하고 있지만, 트럼프의 권력은 분명히 약해지고 있습니다. 따라서 트럼프주의에 대한 베팅으로 사실상 굳어진 비트코인 ​​가격은 그 반응으로 폭락했습니다.

트럼프가 왜 갑자기 하락세를 보일까요? 여론조사는 봄부터 꾸준히 그의 지지율을 매우 낮게 유지해 왔지만, 그의 순 지지율은 지난달에 크게 하락했습니다.

최근 그는 "정치 경력 중 가장 높은 지지율"을 기록했다고 주장했지만(그가 어떤 여론조사를 인용했는지는 아무도 모른다), 11월 4일 버지니아와 뉴저지에서 민주당이 승리하면서 그의 극도로 인기 없는 여론조사 결과에 대한 모든 의심이 완전히 사라졌다.

이러한 선거 패배는 트럼프의 선례를 따르려는 공화당 의원들의 의지를 흔들었습니다. 한편, 트럼프와 제프리 엡스타인의 관계가 악화되면서 MAGA의 기반이 약화되고 있습니다.

많은 정치 분석가들은 트럼프가 민주당의 소아성애자로부터 세계를 보호하고 있다고 확신했던 많은 지지자들에게 미친 엄청난 영향과, 그들이 영웅과 악당을 혼동했을지도 모른다는 사실을 점차 깨달았을 때 겪었을 충격을 제대로 이해하지 못했을 수도 있습니다.

트럼프의 정치적 곤경을 암호화폐 가격과 연관 짓는 것은 터무니없는 주장일까요? 전혀 아닙니다. 조쉬 마셜이 자주 강조하듯이, 권력은 통합적인 효과를 냅니다. 트럼프가 약화되면 암호화폐 산업 발전을 위한 노력을 포함한 모든 분야에서 영향력이 약해질 것입니다.

정치와 암호화폐 세계의 연관성에 대해서는 다음 글에서 더 자세히 살펴보겠습니다. 지금은 다시 한번 강조하고 싶은 것이 있습니다.

비트코인은 트럼프의 거래 대상이 되었고, 비트코인 ​​가격 하락은 공화당에 대한 트럼프의 통제력이 약해지고 있음을 나타내는 지표입니다.