OKB 2026: 결정적인 공급 측면 혁명

작성자: 대니

"모든 기능은 API 호출을 통해서만 접근해야 하며, 어떠한 형태의 백도어 접근도 엄격히 금지됩니다. 이를 준수하지 않는 사람은 해고될 것입니다. 좋은 하루 보내세요."

2002년, 아마존의 제프 베조스는 유명한 "베조스 API 의무화"를 발표했습니다. 당시 월가는 아마존이 핵심 사업에 집중하지 않고 있다고 비웃었지만, 베조스는 "자멸적인" 방식으로 아마존의 거대한 아키텍처를 해체하고 있었습니다. 그는 아마존의 최대 트래픽을 감당할 수 있는 서비스라면 업계의 물, 전기, 가스와 같은 필수 요소가 되어야 한다고 굳게 믿었습니다.

2025년 8월, OKX 또한 자체적인 "AWS 모멘트"를 맞이했습니다. 수천만 개의 OKB를 소각하고 총 수량을 2,100만 개로 고정함으로써, 라오 쉬(쉬밍싱)는 결정적인 "정리"를 완료했습니다. 이는 OKB가 거래소의 수익 환매에 의존하는 구조를 직접 끊어내고 프로토콜 주권이라는 심해로 밀어 넣은 것입니다.

읽기 가이드: 네 가지 차원에서 OKB 분석하기

(1) 2100만 개의 지속적인 공급에 대한 부족 서사
(2) OKB의 그림자 현금 흐름
(3) X층의 가스 수요 및 디플레이션 메커니즘
(4) OKX Web3 Wallet의 인프라 가치 및 OKB의 성장 곡선.

1. 소개: "아마존 서버"에서 "Web3 유틸리티"까지

2002년 어느 늦은 밤, 아마존의 제프 베조스는 시애틀 사무실에서 극심한 좌절감을 느꼈습니다. 아마존의 전자상거래 사업은 빠르게 성장하고 있었지만, 내부 기술팀은 마치 수렁에 빠진 듯했습니다. 새로운 기능을 개발할 때마다 엔지니어들은 서버를 구축하고, 데이터베이스를 구성하고, 네트워크 대역폭을 처음부터 관리해야 했습니다. 이러한 비효율적이고 반복적인 작업 때문에 아마존은 기술 기업이라기보다는 무겁고 낡은 기계처럼 보였습니다.

그날 밤, 베조스는 불과 몇백 단어 분량의 짧은 메모를 작성했는데, 이 메모는 인터넷 전체를 혁신적으로 변화시켰습니다. "모든 기능은 API(인터넷 프로토콜 버전) 호출을 통해서만 사용되어야 합니다. 어떠한 형태의 백도어 접근이나 직접 연결도 금지됩니다." 그는 유명한 최후통첩으로 메모를 마무리했습니다. "이를 따르지 않는 사람은 해고될 것입니다. 좋은 하루 보내세요." ( 일명 베조스의 API 의무화 메모)

처음에 AWS(Amazon Web Services)로 알려진 이 시스템은 단순히 아마존 자체의 도서 판매 과정을 원활하게 하기 위해 설계되었습니다. 오랫동안 월가는 "소매업체가 왜 서버를 임대하는 데 그렇게 많은 돈을 쓸까?"라는 의문을 품었습니다. 몇 년이 지나서야 사람들은 넷플릭스, 우버, 심지어 미 국방부까지 AWS를 사용하고 있다는 사실을 깨달았습니다.

그 순간, 아마존의 기업 가치 평가 방식은 완전히 바뀌었다. 더 이상 "총 이익률"을 기준으로 평가되는 단순한 소매업체가 아니라, 인터넷에 기반을 두고 전 세계에 "디지털 세금"을 부과하는 기술 인프라 기업으로 인식되기 시작한 것이다.

2026년: OKB의 "AWS 모멘트"

2026년 시점에서 되돌아보면, OKB는 정확히 똑같은 정체성 재구축 과정을 겪고 있을 것입니다.

오랫동안 시장은 OKB를 "책 판매 시대의 아마존"으로 인식해 왔습니다. OKX 거래소의 "내부 할인 쿠폰"이나 "슈퍼마켓 상품권"과 같은 존재로 여겨졌고, 그 가치는 중앙 집중식 매칭 사업의 거래량에 크게 좌우되었습니다. 중앙 집중식 거래소(CEX) 산업의 성장세가 둔화되는 한, OKB의 가치는 한계에 부딪힐 것입니다.

하지만 2025년에 이루어진 일련의 대대적인 개편으로 이러한 제약이 깨졌습니다. OKB의 총 공급량을 2,100만 개로 고정하고, OKB의 가치 중심을 X 레이어(퍼블릭 체인)와 OKX 웹3 월렛(진입점 ) 으로 완전히 전환함으로써 , 쉬는 사실상 "탈중앙화된 API 구조 조정"을 완료했습니다.

분리: 그는 OKB에서 "OK"를 추출했습니다. OKB는 더 이상 특정 회사의 수익 보증서가 아니라 AWS 컴퓨팅 파워처럼 온체인 세계에서 없어서는 안 될 핵심 리소스가 되었습니다.
구조 개편: AWS가 아마존을 "판매자"에서 "인터넷의 지배자"로 탈바꿈시킨 것처럼, X 레이어와 Web3 지갑의 결합은 OKB를 "수수료 징수자"에서 "온체인 트래픽의 지배자"로 변화시켰습니다.

'내부 지원 도구'에서 '글로벌 인프라'로의 이러한 도약은 바로 OKB가 오늘날 나아가고 있는 방향입니다.

2026년, OKB의 AWS 시대가 도래했습니다.

2. 공급 측면 혁명: 2,100만 개의 지속적인 공급이라는 희소성 담론

2025년 8월 13일, OKX는 암호화폐 역사상 드문 통화 정책 조정을 단행했습니다. 6,526만 OKB를 한 번에 소각하고 총 공급량을 2,100만 개로 영구 고정하여 OKB의 희소성을 비트코인과 유사하게 만들어 기존 투자자와 신규 투자자 모두의 관심을 사로잡으려 했습니다.

2.1 공급 충격과 완전 비탄력적 공급 곡선

기존 토큰 경제학에서는 프로젝트 팀이 향후 생태계 인센티브 요구를 충족하기 위해 추가 토큰을 발행하거나 대규모 토큰 보유량을 유지할 권리가 일반적으로 존재합니다. 이러한 잠재적 인플레이션 압력은 토큰의 장기적인 가격 상승을 저해하는 요인이 됩니다. OKX는 스마트 계약 수준의 업그레이드를 통해 토큰 발행 및 소각 기능을 영구적으로 제거하고, OKB의 총 공급량을 제한하여 1/21,000,000의 발행 한도를 설정했습니다.

수요와 공급 모델 P = D / S에서 분모 S는 21,000,000으로 고정되어 있습니다. 이는 점프스타트, 에어드롭 획득, 대출로 인한 스테이킹 수요, X 레이어의 가스 소비 등 생태계 내의 모든 추가 수요 D는 공급 증가로 해소될 수 없으며, 전적으로 가격 P의 상승을 통해 반영되어야 함을 의미합니다.

2.2 주식 매각 메커니즘의 진화: "자사주 매입"에서 "비희석"으로

2025년 8월 이전까지 OKB 소각은 거래소의 분기별 수익 자사주 매입에 의존했습니다. 이는 본질적으로 거래소의 운영 상황과 자사주 매입 전략의 투명성에 따라 좌우되는 중앙 집중식 수익 분배 메커니즘입니다. (이것이 쉬 회장이 경쟁사에 대응하는 방식인가요?)

더욱 중요한 것은, 대량의 미유통 토큰을 소각하는 것은 보유자들에 대한 팀의 "비희석 약속"을 보여주는 것이며, 이는 기존 코인에 대한 공정한 출시 모델을 의미하는 것입니다. 특히 높은 FDV와 낮은 유통량이 만연한 2025년의 시장 환경에서 이는 탈중앙화 세계에 대한 창립자들의 헌신과 끈기를 보여주는 것이라고밖에 설명할 수 없습니다.

공급량 제한으로 인해 OKX 팀이 보유할 수 있는 토큰 수가 줄어들었고, 따라서 OKX 팀은 토큰을 판매하는 대신 유동성 프리미엄을 높이고 사용 사례를 확대 하여 수익을 창출해야 했습니다. 이러한 공동 이익 메커니즘은 팀과 토큰 보유자의 목표를 일치시킵니다. 즉, 생태계가 번창하고 토큰 가격이 상승할 때 모두가 이익을 얻을 수 있습니다.

2.3 시장은 2100만 명이라는 수치를 받아들일까요?

8월 초: OKB 거래 가격은 45~49달러 범위에서 안정세를 유지했습니다.

8월 13일: 소각 발표와 온체인 확인 소식이 전해지자 가격이 하루 만에 160% 이상 급등하며 100달러를 돌파했습니다.

8월 22일: FOMO 심리와 근본적인 구조조정에 힘입어 OKB는 사상 최고가인 255.50달러를 기록했습니다.

이후 몇 달 동안 차익 실현이 발생하고 거시 시장이 조정되면서 OKB 가격은 조정 국면에 진입했습니다. 2026년 1월 초에는 가격이 113~115달러 범위에서 안정세를 보였는데, 이는 8월 초 대비 150% 상승한 수치입니다.

3. OKB의 "그림자 이자"의 경제학

기존의 심플 이어(Simple Earn) 상품은 OKB에 기본적인 저위험 수익을 제공하지만, 진정한 알파 수익은 고빈도 플래시 이어(Flash Earn) 활동과 점프스타트(Jumpstart) IPO에서 발생합니다. OKB의 "숨겨진 이자"는 사실상 고정 지분에 대한 비희석 배당 메커니즘으로 발전했습니다.

인기 있는 점프스타트 프로젝트의 연간 수익률(APY)은 채굴 기간 동안 일반적으로 300%~500%에 달합니다. 이는 자금을 단 3일 동안만 묶어두면 되는 매우 매력적인 투자 방식입니다.

플래시 이어(이전 에어드롭 이어)는 2025년 OKB 보유자에게 제공되는 또 다른 고빈도, 안정적인 "주간 수익"입니다. OKX 공식 발표 및 시장 데이터에 따르면, 특히 4분기를 중심으로 2025년 하반기에 다수의 플래시 이어 이벤트가 진행될 예정입니다. 이러한 집중적인 이벤트 일정은 OKB를 끊임없이 수익을 창출하는 기계로 만들어줍니다.

저희는 2025년에 발생한 총 11건의 Jumpstart 및 Flashearn 이벤트를 분석했습니다. 사용자가 각 Jumpstart 및 Flashearn 이벤트에 적극적으로 참여했다고 가정하고, OKB 평균 가격을 95달러(상반기 최저가 45달러, 하반기 OKB 소각 후 최고가 135~255달러를 고려한 가중평균)로 설정했을 때, 중간 수익은 약 812달러(중위값)이며, 연평균 수익률은 8.5%가 될 것으로 예상됩니다.

OKB 보유자는 생태계 활동에 참여하는 것만으로도 2025년에 약 8.5%의 추가 토큰 수익률을 얻을 수 있습니다. 이 수치는 이더리움(ETH)이나 솔(SOL)의 온체인 스테이킹 수익률(일반적으로 3~5%)보다 훨씬 높습니다.

4. X 레이어의 가스 수요 때문인가요, 아니면 자산 동결 때문인가요?

4.1 집계 계층의 네트워크 효과

2025년 8월 5일, OKX는 Polygon CDK 기반의 zkEVM 레이어 2 네트워크인 X 레이어의 "PP 업그레이드"를 완료했습니다.

zkEVM 기반의 X Layer는 이더리움의 스마트 계약 및 개발자 도구와 완벽하게 호환됩니다. 따라서 이더리움 기반의 수많은 DeFi 애플리케이션을 사실상 비용 부담 없이 X Layer로 마이그레이션할 수 있습니다. 또한, 업그레이드된 TPS는 최대 5,000에 달하며, 가스 수수료는 거의 0($0.01) 수준으로 인하되었습니다. 이는 고빈도 거래, GameFi, 결제 애플리케이션 등의 기술적 장벽을 허물어줍니다.

2025년 말까지 X Layer는 200만 개 이상의 고유 주소를 확보했습니다. 일일 활성 주소(DAU)는 11월과 12월에 약 28만 개로 높은 수준을 유지했으며, 총 예치금(TVL)은 50억을 유지했는데, 이는 주로 연말 거래소 마케팅 캠페인과 새로운 밈 코인 출시 덕분입니다.

2025년에는 15,000건 이상의 신규 계약이 체결될 것으로 예상됩니다.

계약 유형 배포:

토큰 계약(ERC-20): 약 60%를 차지합니다. 이는 Meme 코인 발행량 급증과 프로젝트 토큰 이전을 반영합니다.

NFT 계약(ERC-721/1155): 전체의 약 25%를 차지합니다. 주로 게임 아이템과 커뮤니티 배지에 집중되어 있습니다.

DeFi 계약은 전체 거래량의 약 15%를 차지합니다. 비록 그 비율은 작지만, 총 부가가치(TVL)의 핵심을 이룹니다.

4.2 천연가스로서 OKB의 경제성

X Layer 네트워크에서 OKB는 유일한 네이티브 가스 토큰입니다. 즉, 모든 온체인 전송, 모든 DEX 거래 및 모든 NFT 발행에는 OKB가 필요합니다.

거래당 평균 가스 수수료: 0.005달러에서 0.01달러 사이로 안정적입니다.

일일 평균 가스 소비량: 약 5,000달러 ~ 10,000달러.

엄청난 거래량에도 불구하고, X Layer는 매우 낮은 수수료 체계 덕분에 온체인 수익이 거의 발생하지 않습니다.

OKX가 의도적으로 낮은 수익률을 유지하고 있는 것입니다. X Layer의 현재 전략적 목표는 가스 수수료로 수익을 내는 것이 아니라 OKX 생태계 전반을 위한 인프라 역할을 하는 것입니다. OKX에게 X Layer는 "비용 센터"를 "생태계 방어벽"으로 탈바꿈시키는 전략적 투자입니다.

4.3 OKB를 기본 페어드 자산으로 잠금

가스 수수료로 큰 수익을 낼 수 없다면 X Layer의 동기는 무엇일까요?

진정한 가치는 DeFi의 총 예치 자산(TVL)과 유동성 쌍에 있습니다.

X Layer의 탈중앙화 거래소(DEX)에서 OKB는 핵심 거래쌍 자산입니다(예: OKB/USDT, OKB/ETH). 유동성을 제공하기 위해 시장 조성자(Market Maker)와 유동성 공급자(LP)는 대량의 OKB를 예치해야 합니다.

X Layer의 TVL이 50억 달러에 도달하고 그중 30%가 OKB 자산이라면, 15억 달러 상당의 OKB가 스마트 계약에 예치됩니다. OKB 가격이 120달러라고 가정하면, 이는 생태계 내에 약 1,250만 개의 OKB가 예치되는 것으로, 전체 공급량의 거의 60%에 해당합니다.

디파이 레고 블록과 런치패드로 구축된 이 락업 효과는 OKB의 유통량을 수동적으로 감소시키는데, 이는 X 레이어가 OKB 가치 평가에 가장 직접적으로 기여하는 부분입니다. 2026년 락업 효과의 기준점은 OKX 공식 트위터 계정의 정보를 종합해 볼 때 토큰화된 자산에 투자될 가능성이 매우 높습니다.

OKX 공식 트위터 계정에서 가져온 이미지입니다.

5. 트래픽 진입점으로서 OKX Web3 Wallet의 인프라 가치

OKB에서 "OK"를 제거하는 것은 라오 쉬가 2025년에 "모든 것을 블록체인에 올리겠다"는 과감한 행보를 보여주는 것입니다. 이는 OKB의 성장이 더 이상 거래소의 거래량에 좌우되지 않고, OKX 웹3 지갑의 사용자 증가에 따라 결정될 것임을 의미합니다.

지갑은 웹3 시대의 슈퍼 앱이자 트래픽 유입의 주요 경로입니다. OKX Web3 Wallet은 이러한 측면에서 기술, 브랜드, 시장 지위 면에서 분명한 우위를 점하고 있습니다.

5.1 지갑 시장 현황 및 OKX의 강점

2024년부터 2025년까지 OKX Web3 Wallet은 경이적인 성장세를 보였습니다. 데이터에 따르면 OKX 앱은 2024년에 1,750만 회 다운로드되어 전년 대비 182% 증가했으며, 그중 Web3 Wallet 기능을 활발하게 사용하는 사용자가 상당 부분을 차지했습니다.

MetaMask, Rabby, Phantom과 비교했을 때 OKX Wallet의 장점은 통합된 "CEX + DEX" 경험과 비트코인 오디널/룬과 같은 이기종 체인에 대한 조기 완벽 지원에 있습니다.

5.2 지갑의 네트워크 효과 가치

지갑은 퍼블릭 블록체인에 접근하는 진입점이지 거래소가 아닙니다. 지갑 사용자는 자산 관리, DApp 상호작용, 결제 등 블록체인 이용 빈도가 높은 사용자이며, 개인 키 관리 및 자산 운용 습관과 같은 마이그레이션 비용이 높습니다.

따라서 활발한 지갑 사용자는 거래소 사용자보다 블록체인 네트워크 가치에 훨씬 더 많은 기여를 합니다.

OKB와 지갑의 연동 메커니즘:

가스 수수료의 기본 처리 수단: OKX 지갑은 X Layer와 긴밀하게 통합되어 있습니다. 최상의 크로스체인 경험과 낮은 수수료를 제공하기 위해, OKX 지갑은 사용자들이 X Layer를 주요 자산 결제 계층으로 사용하도록 안내합니다. 이러한 특징 덕분에 OKX 지갑은 수천만 명의 사용자에게 "필수 자산"이 되었습니다.
OKX는 결제 기능을 핵심 역량 중 하나로 삼고 있습니다. OKX Wallet은 수수료 없는 스테이블코인 전송 외에도 x402 결제를 기본적으로 통합합니다. AI 에이전트가 API 호출과 같은 결제 장벽에 부딪히면 OKX Wallet 인프라를 통해 소액 결제를 즉시 서명하고 정산할 수 있습니다. OKX Wallet과의 원활한 상호 작용을 위해 이러한 AI 에이전트는 OKB로 구성되어야 합니다.
멀티체인 통합에 대한 통행료: OKX 지갑 자체는 탈중앙화되었다고 주장하지만, 실제로는 X Layer가 제공하는 크로스체인 브리지 및 DEX 통합 서비스와 같은 서비스를 통해 "통행료"를 벌어들이며, 간접적으로 OKB를 지원하고 있습니다.
신원 및 권한 인증서: 웹3 소셜 네트워킹의 발전과 함께 OKB 보유량은 온체인 신원(DID)에서 중요한 요소가 되어 지갑 생태계 내 사용자 권한 수준(예: 가스비 면제 할당량, 우선 이용 권한 등)을 결정할 수 있습니다.

5.3 가치 평가 논리의 변화: P/E에서 P/S 및 P/U로

기존 모델(거래소): P/E(주가수익비율)에 초점을 맞추는데, 이는 코인 가격을 거래소의 이익 환매 금액으로 나눈 값입니다.
새로운 모델(지갑 인프라): P/S(주가매출비율) 및 P/U(사용자당 시가총액)에 중점을 둡니다.
추신: 시가총액 / 온체인 프로토콜 수익 (X 레이어 수익 + 애그리게이터 수수료).
P/U: 시가총액 / 월간 활성 지갑 사용자 수(MAU) + AI 에이전트 수.

트러스트 월렛 토큰(TWT)의 가치 평가 논리를 참고하면, 시장은 거래소에서 개발된 월렛 프로젝트가 웹3 진입점을 확보하고 거래소와 연동되어 있다는 이유로 더 높은 가치 프리미엄을 부여하는 경향이 있습니다. "거래소 유동성 지원을 받는 TWT"인 OKB는 더 높은 주가수익비율(P/E)을 가져야 합니다. OKX 월렛이 현재의 성장률을 유지할 수 있다면, OKB의 시가총액은 월간 활성 사용자(MAU) 증가에 따라 비선형적으로 증가할 것입니다.

6. 요약

일각에서는 OKX의 IPO 과정에서 "OK"와 OKB를 분리하는 것이 규정 준수 차원에서 불가피한 단계라고 주장합니다. 실제로 OKB와 같은 비지분 토큰이 OKX로부터 혜택을 받는 이유를 SEC에 설명하기는 어렵습니다. 따라서 거래소의 지분은 거래소에 귀속되고, OKB는 퍼블릭 블록체인의 토큰이 되는 해결책이 마련되었습니다.

물론, 그렇다고 해서 OKB가 거래소를 떠난 후 독자적인 길을 찾지 못한다는 의미는 아닙니다. 오히려 OKB는 블록체인에 집중하고 젊은 인재에 투자하고 있습니다.

여기서 핵심 전제는 탈중앙화 거래소(DEX)의 성장 추세입니다. DEX 거래량 비중은 매년 증가하고 있는 반면, 중앙 집중식 거래소의 거래량 증가세는 둔화될 가능성이 있습니다. 온체인 상호작용(스왑, NFT, DeFi)은 폭발적인 성장세를 보이고 있습니다. OKX Wallet은 이러한 추세를 포착하고 있으며, OKB는 X Layer를 통해 이러한 추세의 핵심 기반이 됩니다.

차세대 웹3 사용자들은 OKX Wallet(진입점)을 통해 처음으로 OKX Wallet을 접하게 될 것이며, 그 다음으로 OKX 거래소를 이용하게 될 것입니다. 지갑 내 "네이티브 자산"으로서 OKB 브랜드 인지도는 지갑에 깊이 통합될 것입니다.

또한, 거래소의 수익 환매는 간접적이고, 지연되며, 불투명한 반면, 지갑 사용자가 X Layer를 사용하여 OKB를 소비하고 OKB를 락업하는 것은 직접적이고, 실시간이며, 투명합니다. 이것이 바로 진정한 탈중앙화의 의미입니다.

탈중앙화 토큰의 경제 시스템이 중앙 집중식 메커니즘에 크게 의존한다면 어처구니없는 일 아닌가요?