저자: oxStill
모든 L2 블록체인이 TVL(초당 거래)에 초점을 맞추고 있는 반면, 한 프로젝트는 초당 10만 건의 거래에 달하는 TPS를 조용히 달성하여 비탈릭 부테린의 지지를 받기도 했습니다. 바로 "최초의 실시간 블록체인"을 구축한다고 주장하는 혁신 기업인 MegaETH입니다.
MegaETH의 기업공개(IPO)가 이제 마지막 카운트다운에 돌입했습니다. 본 기사 작성 시점을 기준으로, 모집액이 20배 초과하여 약 10억 달러를 모았습니다.
시장은 이미 실제 돈으로 투표를 했는데, 전문 분석가들은 어떻게 생각할까?
0xResearch 분석가 Boccaccio & Marc Arjoon:
우리는 최소 금액보다 높은 할당을 확보할 수 있다면, 이것이 올해 최고의 기회 중 하나가 될 수 있다고 믿습니다.
경매는 영국 경매 형식으로 진행되며, 동부 표준시 기준 10월 27일 오전 9시에 시작하여 72시간 동안 진행됩니다.
기존 토큰 판매와 달리, 이 영국 경매 방식은 시장이 경쟁 입찰을 통해 공정한 가격을 결정할 수 있도록 합니다. 이 시스템은 청산 가격, 즉 총 입찰액이 5억 토큰 할당량 전체를 채우는 최소 가격을 결정하는 방식으로 운영됩니다.
모든 낙찰자는 개별 입찰 금액과 관계없이 동일한 청산 가격을 지불합니다. 즉, 누군가 토큰당 $0.0999만큼 높게 입찰하더라도 최종 청산 가격이 더 낮을 경우에만 최종 청산 가격을 지불하게 됩니다.
청산가보다 낮은 가격으로 입찰한 입찰자는 전액 환불을 받고, 청산가와 같거나 높은 가격으로 입찰한 입찰자는 할당량을 받습니다. 경매 방식은 가스 요금 경쟁을 없애고 선착순이라는 이점을 제공하여 더욱 공정한 할당 방식을 제공합니다.
이번 판매는 총 100억 개의 토큰 공급량의 5%에 해당하는 5억 개의 MEGA 토큰을 제공하며, USDT를 지불 수단으로 사용하여 전적으로 이더리움 메인넷에서 진행됩니다.
경매 가격 범위는 토큰당 0.0001달러에서 0.0999달러까지이며, 시작 가격 0.0001달러는 100만 달러의 완전 희석 가치(FDV)를 나타내고, 최대 가격 0.0999달러는 9억 9,900만 달러의 FDV를 나타냅니다.
개별 참가자는 최소 $2,650에서 최대 $186,282까지 입찰할 수 있으며, 입찰 단위는 $0.0001입니다. 미국 공인 투자자에게는 1년간의 의무적인 락업 기간이 적용되며, 10% 할인 혜택을 받을 수 있습니다. 미국 외 참가자도 동일한 락업 기간을 선택하여 할인 혜택을 누릴 수 있습니다.
경매 종료 후, 할당 계산 기간은 10월 30일부터 11월 5일까지이며, 환불 및 인출 기간은 11월 5일부터 11월 19일까지이고, 최종 할당 및 재분배는 11월 19일부터 11월 21일까지 진행됩니다.
예상대로 MegaETH 공개 판매는 지금까지 매우 성공적으로 진행되어 14배나 초과 신청되었습니다. 마지막 날이 다가옴에 따라, 이 숫자는 더욱 증가할 것으로 예상되며, 대부분의 입금/입찰은 지난 몇 시간 동안 집중되었습니다.
결국, 누군가가 당신에게 무료로 돈 버는 기계를 준다면, 할 수 있는 유일한 옳은 일은 가능한 한 많은 돈을 그 기계에 넣는 것입니다.
현재 MegaETH는 Hyperliquid에서 프리마켓(장전 거래)에서 FDV(부가가치평가) 45억 달러로 거래되고 있으며, 예치자는 잠재적으로 4.5배의 수익률을 얻을 수 있습니다. 가장 큰 문제는 모든 예치자가 최소 입찰 금액(2,650달러)으로 4.5배의 수익률만 얻을 수 있다는 것입니다. MegaETH 팀은 과거 지갑 상호작용, 소셜 미디어 영향력, 그리고 Ethos와 같은 새로운 "소셜 신용" 플랫폼 등 배분에 영향을 미치는 요인들을 공개적으로 공개했습니다.
무료로 돈을 버는 모든 기계와 마찬가지로, 우리는 Sybil 활동을 많이 목격했습니다. 최소 입찰가가 $2,650이고 Echo/Sonar 계정이 450개라면, 좋은 소셜 네트워크와 DeFi/온체인 자격을 갖춘 숙련된 암호화폐 애호가들보다 더 많은 수익을 올리고 수익을 낼 확률이 더 높습니다.
저희는 팟캐스트에서 MegaETH에 대해 여러 차례 논의했으며, 이 체인에 대해 전반적으로 낙관적인 입장을 취하고 있습니다. MegaMafia 팀은 생태계 구축에 있어 독특한 접근 방식을 취했으며 (MegaMafia는 현재 2단계에 있으며, 곧 3단계가 출시될 예정입니다), Uniswap, Aave, Morpho, Compound(대부분의 다른 체인을 장악하고 있는 것으로 보임)의 포크보다는 고유한 애플리케이션에 집중하고 있습니다.
MegaETH의 가치 평가에 대한 여러분의 의견과 관계없이, 우리는 지난 몇 달 동안 두 가지 중요한 교훈을 얻었습니다.
1. 일부 체인은 현재 수익에 집중하는 반면, 다른 체인은 탈중앙화와 같은 다른 측면에 집중하고 있습니다. 현재로서는 어느 쪽이 더 나은 수익을 낼지 불분명합니다(예: XRP vs. Hyperliquid, 또는 ETH vs. SOL).
2. 현재 많은 주요 수익은 사적 공개 시장(예: Echo, Sonar 등), 선입금 등에서 발생합니다. 2021년의 화이트리스트와 Discord 역할(및 그에 따른 Sybil 공격, 화이트리스트와 Discord 역할의 매매)은 이제 Sonar와 Echo(및 그에 따른 Sybil 공격, KYC 검증된 Sonar 및 Echo 계정의 매매)로 진화했습니다.
전 Messari 임원 Kunal G(@kunalgoel)가 게시했습니다.
MegaETH의 규모는 엄청나며, 모든 계산은 직관적인 기대를 완전히 뒤엎습니다. 시장에서는 MegaETH를 평범한 L2로 여기지만, 제 모델은 MegaETH의 실제 잠재력이 상상을 초월한다는 것을 보여줍니다.
저는 4가지 시나리오 모델을 구성했습니다.
낙관적 시나리오 – MegaETH는 초당 10기가가스의 광고된 성능, 즉 초당 66,667건의 일반 거래를 달성합니다.
실제 시나리오 - 실제 규모는 예상 크기의 1/3에 도달했습니다. 즉, 초당 3기가가, 초당 20,000건의 거래입니다.
비관적인 시나리오 – 광고된 규모의 10%에 불과함, 초당 1기가가스, 거래 6,667건.
실패 시나리오 – 프로젝트가 완전히 실패하고 최종 완전 희석 가치 평가(FDV)는 2억 달러로 확정됩니다.
비관적인 시나리오에서도 단일 거래 수수료가 0.0005달러(대부분의 L1 및 L2보다 낮음)로 낮다고 가정하더라도 MegaETH는 거래 수수료만으로 하루에 288,000달러의 수익을 창출할 수 있으며 연간 수익은 1억 달러를 넘을 수 있습니다.
규모에 따라 수익 잠재력이 극적으로 증가합니다.
- 실제 상황에서는 연간 수익이 6억 달러에 이릅니다.
낙관적인 시나리오에서는 거래 수수료가 0.001~0.002달러로 약간 상승하면 연간 수익이 42억 달러로 급증할 것입니다.
또한, MegaETH의 네이티브 스테이블코인인 MegaUSD는 프로토콜 보상을 통해 추가 수익을 창출할 수 있습니다. 스테이블코인의 총 가치 잠금(TVL)에 따라 이 부분은 연간 8~9자리 수의 수익을 창출할 수 있습니다.
이 프로젝트는 또한 분류기 권한 및 랙 호스팅 서비스를 통해 MEV 수익을 내재화할 계획입니다. 최근 출시된 "스테이킹 액세스" 모델도 순환 공급량과 위탁 스테이킹 수익을 줄임으로써 유사한 긍정적 영향을 미칠 것입니다.
이 모델은 데이터 가용성 계층(DA), 분류기, 증명, 오라클과 같은 인프라 비용을 거래 수익의 50~70%로 보수적으로 차감합니다. 운영 요구 사항이 매우 높음에도 불구하고, 처리량에 따라 비용이 증가하므로 계산 논리가 명확해집니다.
제 기준 시나리오에서는 연간 이익이 3억 달러가 넘을 것으로 예측하는데, P/E 비율이 30일 때 이는 약 100억 달러의 FDV에 해당합니다.
모든 시나리오의 가능성을 고려하면, 가중 예상 FDV는 140~150억 달러에 달합니다. 이는 Hyperliquid 영구 계약의 현재 가격보다 3배 이상 높고 ICO 가격 잠재력의 14배 이상입니다.
주요 위험 요소는 메인넷 출시의 효율성과 생태계 애플리케이션의 품질에 있습니다. 특히 전례 없는 규모로 인해 실행 난이도가 매우 높으며, 성공한다면 선구적인 프로젝트가 될 것입니다. 둘째, 생태계 애플리케이션과 관련하여 현재까지는 큰 문제가 없는 것으로 보입니다. 초기 출시 목록에는 신규 프로젝트와 기존 프로젝트가 모두 포함되어 있어 탄탄한 라인업을 갖추고 있습니다.
