저자: 라오바이

다이아몬드 핸드 시리즈를 2년 동안 쓰지 않았습니다. 오늘은 세 번째 연재이고, 아마도 다이아몬드 핸드 시리즈의 마지막 연재일 것입니다. 암호화폐 시장의 이 사이클에서 BTC 다이아몬드 핸드를 제외한 모든 다이아몬드는 사실상 무자비하게 나눠지고 있기 때문입니다. 이전 다이아몬드 핸드 시리즈도 알파를 노렸지만, 이번 문제는 베타에 더 가깝습니다. 결국 일부 알파는 채굴 후 산산조각이 났는데, 이는 정말 고통스러운 과거입니다.

가장 큰 베타는 당연히 가장 강력한 세 가지 베타입니다. BTC + ETH, SOL, 그리고 BNB입니다. 모방 베타로는 개인적으로 다음 네 가지를 선호하며, 앞으로도 더 깊이 파고들 계획입니다.

1. AAVE - AAVE는 상위 3개 자산을 제외하고 오랫동안 보유해도 안심할 수 있는 몇 안 되는 자산 중 하나입니다. TVL(총 TVL)은 300억 달러를 돌파하며 이전 최고치를 경신했습니다. 더욱 놀라운 것은 지난 몇 년간 심각한 보안 사고가 발생하지 않았다는 것입니다. JP모건과 같은 기존 금융 기관들이 블록체인을 도입할 때 가장 먼저 선택하는 것도 AAVE입니다.

블록체인과 전통 금융의 결합인 RWA+ 스테이블코인의 물결은 효율성, 속도, 품질, 경제성을 향상시키며, 향후 블록체인 개발의 첫 번째 주요 방향이 될 것으로 예상됩니다. 퍼블릭 체인 외에도 유니스왑/커브의 확실성은 그다지 높지 않습니다. AAVE는 분명 선두를 달릴 것으로 예상되는 주요 타깃입니다. 향후 몇 달 안에 출시될 V4 또한 상당한 기대를 모으고 있으므로, 눈여겨볼 가치가 있습니다.

2. 펜들 - TVL은 이전 최고치에 근접한 60억에 도달했으며 1미터에서 안정세를 보이며 3차 파동을 예고하고 있습니다.

펜들(Pendle)의 첫 번째 물결은 Sushiswap과 일부 Defi 프로토콜의 지원을 받아 유동성 채굴에서 발생한 수입을 나누었지만, 그 수입이 사실상 가상이었기 때문에 소음이나 열기는 없었습니다.

두 번째 파동은 Lido와 Eigenlayer를 기반으로 한 이전 LST/LRT 파동으로, 하늘 높이 치솟았습니다. 어쨌든 상승폭이 정말 컸습니다.

미래의 세 번째 물결은 RWA와 스테이블코인의 물결이 될 것입니다. 전통적인 금융에서 소득 등급과 위험 분할은 매우 중요한 요소이며, 시장 규모는 10조 달러 이상으로 매우 큽니다. 체인에 RWA와 스테이블코인 자산이 점점 더 많아짐에 따라, 이 흐름은 분명 상승할 것입니다. 컴파운드와 모르포와의 경쟁에 직면해 있는 AAVE와 달리, 펜들(Pendle)은 사실상 이 흐름에 유일한 존재이며, 경쟁사는 망원경으로도 식별하기 어렵습니다.

제가 유일하게 불만스러운 점은 화폐 가격이 너무 안정적이고 변동이 크지 않다는 것입니다. 몇 달 동안 시도해 보고 확인해 보겠습니다.

3. Hyperliquid - 이 기간 동안 가장 강력한 토큰 발행 프로젝트, 의심의 여지가 없습니다.

다른 체인의 압도적인 사용자 경험 + 압도적인 거래 심도로 인해 엄청난 거래량과 시가 총액이 탄생했습니다.

더욱이 하이퍼리퀴드는 퍼프(Perp)가 아닌, 체인의 유동성 레이어(Liquidity Layer)로 자리매김했습니다. 최근 팬텀(Phantom)의 접근이 이를 가장 잘 보여주는 사례입니다. 앞으로 더 많은 프런트엔드가 유동성 백엔드인 하이퍼리퀴드에 연결될 것입니다.

매일 대량의 매수매수 재매수 외에도 HyperEVM 생태계와 HIP-3의 RWA Perp 등 다양한 백업이 기세를 얻고 있습니다.

하지만 제 다이아몬드 보유자 중 Hyper는 아직 포지션을 열지 않은 유일한 코인입니다. 4주에서 10주까지 에어드랍을 하면서 모든 주식을 매도했기 때문입니다. 지금은 시장 가치가 거의 500억 달러에 달하는 것을 보고 조금 억울하고 움직일 수가 없습니다. 앞으로 좋은 기회를 찾을 수 있기를 바랍니다. 포지션을 취해야 하거나, 아니면 다음 하락장까지 기다려서 포지션을 취해야 할지도 모릅니다…

4. 비텐서 - 예전에는 비텐서를 싫어했는데, 최근에 정신을 차리고 팬이 되었습니다. 6개월에서 12개월 정도 공부할 계획입니다.

비판의 이유는 당연히 PMF 때문입니다. 저는 2023년부터 의심하기 시작했고, 지금도 여전히 의심합니다. 저는 항상 Bittensor가 Filecoin과 매우 유사하다고 생각합니다.

파일코인은 실질적인 사업 수요가 없어서 쓰레기 데이터로 채워 넣습니다. 비텐서는 실질적인 사업 수요가 없어서 자체적으로 수요를 만들어내고, 채굴자들은 쓸모없는 추론 결과를 만들어냅니다. 작년에는 많은 채굴자들이 루머를 비롯한 여러 사건을 일으키기 위해 밸리데이터와 공모했습니다.

그래서 어떻게 보든 이게 파일코인처럼 보인다는 느낌이 들어요

그럼 왜 최근에 그것을 알아냈나요?

우선, 이 사이클에 대한 Crypto의 발전은 많은 트랙을 반증하고 두 트랙을 확인했습니다.

확인된 트랙은 금융(DeFi, RWA, 스테이블코인 모두 포함)과 도박(밈, PolyMarket 및 다양한 형태의 온체인 카지노 모두 포함)입니다.

아직도 스스로 증명하고 있는 몇 안 되는 것 중에서 Crypto+AI는 확실히 가장 규모가 크며, 이 궤적을 단기간에 확인할 수 없더라도 완전히 반증하기는 어려울 것입니다.

현재 진행 중인 AI+암호화폐 프로젝트 중 반증하기 가장 어려운 것은 Bittensor입니다.

여러 가지 이유가 있습니다

1. 시가총액 1위이며, 마인드셰어 역시 이 분야 1위입니다. 암호화폐+AI를 떠올릴 때 가장 먼저 떠오르는 것은 바로 마인드셰어입니다.
2. 이 단계에서는 Bittensor가 무엇을 하는지 완벽하게 설명할 수 있는 사람이 거의 없습니다. 믿기 어려우시다면, 10분 동안 친구에게 Bittensor를 소개하는 상상을 해보세요. 명확하게 설명할 수 있나요?
3. 현재 서브넷이 거의 100개에 달하고 있으며, 내년에는 200~300개로 늘어나도 문제없을 것입니다. 일부 서브넷은 실제로 PMF+를 보유하고 있으며 수익도 창출하고 있습니다(대부분의 고객이 Web3 프로젝트이고, 그 적은 수익은 Bittensor의 시장 가치에 비하면 미미한 수준이지만요).
4. 비텐서는 내년 1월이나 2월에 반감될 예정입니다. 비트코인과 마찬가지로 하드캡은 2,100만 개이며, 약 4년마다 반감됩니다. 내년 반감기는 분명 큰 사건이 될 것입니다.

발행 메커니즘과 마인드셰어 측면에서는 AIxCrypto 트랙의 BTC로 볼 수 있습니다. 서브넷 설계, 합의 및 증명 메커니즘 측면에서는 ETH와 유사합니다. Uniswap과 AAVE가 ETH 기반으로 출시된 것처럼, 아마도 PMF(분산형 암호화폐) 기반의 스타 서브넷이 등장할 것입니다. 결국, 서브넷은 분산형 학습부터 데이터, 컴퓨팅 파워, 추론, 텍스트, 이미지, 비디오, 약물 연구 등 모든 것을 포괄합니다. 기본적으로 하나 이상의 서브넷이 작동하는 모든 AI+암호화폐 분야를 생각해 볼 수 있습니다. 따라서 다른 프로젝트와 비교했을 때, Bittensor는 ETH와 같은 기반 플랫폼의 시각적인 의미와 더 유사합니다. 특히 서브넷이 올해 자체 코인을 발행할 수 있게 된 이후 더욱 그렇습니다.

하지만 비텐서의 가장 큰 문제는 시장 가치가 매우 높다는 것입니다. 하루에 100만 U 이상을 배출합니다. 아직은 소화하기 매우 어렵습니다. 비텐서가 비싸다고 생각되시면 내년 상반기에 관심을 가져보세요. 지금 당장 채굴을 시작할 수도 있고, 안 할 수도 있습니다.

다이아몬드 핸드 시리즈가 마무리되었습니다. 내년이나 그 다음 해에 다시 돌아와 이 마지막 버전의 다이아몬드 핸드가 BTC보다 더 좋은 성과를 낼 수 있을지 확인해 보겠습니다. 오늘의 가격을 기록해 보겠습니다. BTC는 118,275, AAVE는 312.7, Pendle은 4.43, Hyper는 44, TAO는 433입니다.