작가: 위에샤오유

홍콩의 블록체인 산업은 예전에는 호황을 누렸지만, 최근에는 침체기에 접어든 것으로 보입니다.

홍콩의 암호화폐 시장의 현재 상황은 어떠한가?

최근 홍콩에 거주하면서 홍콩의 여러 친구들과 프로젝트 관계자들과 자주 소통하고 있습니다. 덕분에 홍콩의 웹3 규제 환경과 정책 동향을 점점 더 명확하게 이해하게 되었습니다.

이는 10가지로 요약될 수 있습니다.

1. 요약하자면, 저는 단기 및 중기적으로 홍콩의 Web3 산업 발전에 대해 비관적이지만, 장기적으로는 낙관적입니다.

2. 단기 및 중기적으로 비관적인 전망은 규제 정책의 반복적인 변화와 다양한 관점 간의 내부 갈등에서 비롯됩니다.

중앙 정부와 홍콩 정부만 서로 싸우는 것이 아닙니다. 홍콩 정부의 행정부서와 규제부서 역시 서로 싸우고 있습니다.

중앙정부는 재정 안정을 원하고, 홍콩정부는 새로운 산업을 개발하고, 행정부는 혁신을 원하고, 규제기관은 보수적인 태도를 원합니다.

가장 근본적인 모순은 블록체인의 분산화와 글로벌 유동성이 정부의 강력한 외환 통제 및 자본 유출 제한과 본질적으로 상호 배타적이라는 사실에 있습니다.

3. 장기적인 낙관론은 돌이킬 수 없는 추세와 스테이블코인의 진정한 가치에서 비롯됩니다. 스테이블코인은 특히 국경 간 무역과 지불에 있어 중요한 변화를 의미합니다.

한편, 미국은 암호화폐 산업에 대한 입법을 가속화하며 입법권과 지배력을 장악하고 있습니다. 머지않아 다른 국가와 지역도 "문을 열어야" 할 것입니다.

다만 아직 결정을 내릴 때가 아니기에, 우리는 여전히 망설이고 기다려 볼 수 있을 뿐입니다. 하지만 더 오래 미룰수록 우리는 더 수동적이 될 것입니다.

물론, 홍콩이 적어도 중요한 한 걸음을 내딛고 문을 열었다는 것은 부인할 수 없으며, 그 문을 점차 확대해 나갈 수 있을 것입니다.

더 중요한 것은, 홍콩이 여전히 중국이 외부 세계로 향하는 창구, 즉 금융 뒷문 역할을 하고 있다는 것입니다. 홍콩이 다소 폐쇄되거나 통제가 강화되었을지라도, 이 창구는 반드시 유지되어야 합니다.

4. 홍콩 달러 스테이블코인 라이선스의 1단계는 최대 5개의 라이선스로, 국내 컨소시엄에만 부여됩니다.

JD.com과 Ant Group이 스테이블코인 라이선스 신청을 철회한 핵심 이유는 중국 정부가 이러한 기술 회사들이 너무 크고 위험을 관리하기 어렵다고 우려하기 때문입니다.

물론, JD.com이나 Ant Group과 같은 기술 대기업의 경우 홍콩에서 라이센스를 발급하지 않더라도 다른 지역에서 신청할 수 있습니다.

인구 700만 명의 도시인 홍콩의 시장 규모는 그리 크지 않지만, 기술 대기업들은 여전히 ​​스테이블코인 사업에 참여해야 합니다.

5. 홍콩 달러 스테이블코인이 출시될 가능성은 낮습니다. 라이선스 문제뿐만 아니라, 가장 큰 장애물은 엄격한 위험 관리 하에서 사업 범위가 제한된다는 점입니다.

예를 들어, 홍콩의 현재 스테이블코인 정책의 가장 큰 한계 중 하나는 최종 사용자가 KYC(고객 확인) 절차를 거쳐야 한다는 것입니다.

즉, 홍콩 달러 스테이블코인은 2차 시장이 없으며 허용 주소 목록 내에서만 유통될 수 있습니다.

이는 실제로 위험 범위를 더욱 제한하기 위한 것이었지만, 스테이블코인의 사용성을 희생시켜 궁극적으로 홍콩 버전의 "디지털 위안"이 되었습니다.

6. 홍콩 달러 스테이블코인은 실행 가능하지 않지만, RWA는 엄청난 잠재력을 가지고 있습니다!

홍콩의 규제 논리는 기초 자산에 따라 단계별 규제를 시행하는 것입니다.

스테이블코인은 법정화폐를 기반으로 하기 때문에 가장 높은 규제 요건을 준수해야 합니다.

둘째, 기초 금융자산을 갖춘 RWA는 증권으로 분류될 수 있습니다.

마지막으로, 물리적 객체를 기반으로 하는 RWA는 규제 요구 사항이 가장 낮습니다.

7. 현재 유형자산을 기반으로 한 RWA 프로젝트는 많지만, 금융자산을 기반으로 한 RWA 프로젝트는 매우 적습니다.

그러나 금융 자산에 기반한 RWA는 물리적 자산에 기반한 RWA보다 훨씬 뛰어납니다. 물리적 자산은 토큰화하기 전에 금융화되어야 하는데, 이는 시간이 많이 걸리고 비용이 많이 들며 수익률이 낮은 과정입니다.

현재 실물 자산 RWA의 투명성 부족은 너무 심각합니다. 실물 자산 부분은 사실상 블랙박스와 같으며, 대부분의 프로젝트는 단순히 그 개념을 따라가거나 자금 세탁 혐의를 받고 있습니다.

8. 저는 전통적인 금융 세계에서 고품질 자산은 부족하고 곧 팔릴 것이라고 생각하곤 했습니다.

하지만 RWA 스타트업 팀과 이야기를 나누면서 전통적인 금융권의 우량 자산은 여전히 ​​자금 조달원이 부족하다는 것을 깨달았습니다. 즉, 우량 자산이 자본금보다 더 크다고 할 수 있습니다.

토큰화의 가치는 자금 접근 장벽을 낮추는 능력에 있습니다.

9. RWA의 진화는 여전히 이 경로를 따릅니다. 체인상의 법정화폐 -> 체인상의 채권 -> 체인상의 주식 -> 체인상의 금융 파생상품 -> 체인상의 물리적 자산.

블록체인에 법정 통화를 적용하는 것은 규제 요건이 너무 엄격하며 소규모 기업이 참여할 수 없는 사항입니다.

고품질 자산이 아닌 물리적 자산은 블록체인에 올라가고, 블록체인에 올라가면 더 이상 고품질 자산이 아닙니다.

중간 구간에서 표준 금융 상품을 온체인화하는 것은 엄청난 잠재력을 가지고 있으며, 자산 측의 자금 부족 문제와 자금 조달 측의 자산 부족 문제를 실질적으로 해결할 수 있습니다.

10. 규제 기관의 태도를 추측하지 마십시오. 오히려 큰 손해를 볼 뿐입니다.

이 문제를 다른 관점에서 살펴보면, 명확하고 효과적인 규제가 부족하다는 것은 실제로 기존 암호화폐 종사자들에게 보호와 장벽으로 작용합니다.

실제로 규제가 시행되고 대기업이 몰려들 때까지 기다린다면 어떤 기회가 생길까요?

그러니 지금은 좋은 기회의 창이에요.

기회는 준비된 자에게 찾아온다. 주저하는 자는 물러나지만, 결의에 찬 자는 시간을 붙잡아 발전시킨다. 성공으로 가는 길은 결코 붐비지 않는다.

기술과 제품이 준비되면 규제 당국에서 출발 신호가 울리면 전력을 다해 출시할 수 있습니다.

전제는 업계 종사자들이 업계를 믿어야 하며, 자신이 진행하는 프로젝트가 시장의 요구와 문제를 진정으로 해결하고 있다고 믿어야 한다는 것입니다.