작성자: ChainCatcher, RootData

중앙화 거래소(CEX)는 업계에 전례 없는 변화에 직면해 있습니다. 한편으로는 상장 효과 약화, 빈번한 보안 사고, 신뢰 위기 심화, 온체인 경쟁 등 여러 가지 어려움에 직면해 있습니다. 다른 한편으로는 Hyperliquid와 같은 DEX는 기술 혁신으로 시장 점유율을 지속적으로 잠식하고 있습니다. 이 중요한 전환점에서 CEX의 핵심 고객층인 중국 사용자들은 그들의 행동 선호도를 통해 업계 환경의 발전에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.

체인캐처(ChainCatcher)와 루트데이터(RootData)는 최근 "2025 중앙화 거래소 중국 사용자 설문조사"를 시작하여 10일 이상 동안 715개의 유효 설문지를 수집했습니다. 이 보고서는 이러한 트렌드의 이면에 있는 사용자 수요를 분석하고 업계 참여자들에게 의사 결정에 도움이 되는 참고 자료를 제공합니다. (PDF 버전을 다운로드하려면 이 링크를 클릭하세요.)

주요 데이터 포인트:

• 바이낸스와 OKX는 응답자들이 가장 자주 사용하고 보관 자금이 가장 많은 CEX이지만, 지난 1년 동안 사용자 감소율이 가장 높은 플랫폼이기도 합니다.
• "양질 자산을 적극적으로 상장하는 것"은 응답자들 사이에서 가장 인기 있는 코인 상장 스타일이지만, 동시에 소수의 응답자는 거래소의 코인 상장 메커니즘에 대한 신뢰를 잃었습니다.
• CEX 웹3 지갑 시장은 매우 집중되어 있으며, 응답자의 약 90%가 바이낸스와 OKX를 웹3 지갑 서비스로 선택했습니다. 바이낸스는 56.5%의 사용률로 1위를 차지했고, OKX는 33.1%의 점유율로 2위를 차지했습니다.
• 중앙화 거래소의 입출금에서 가장 두드러지는 문제점은 코인 상장 메커니즘에 대한 의문이 제기되고 있다. 응답자의 59.3%는 입출금 문제를 겪었고, 63.9%는 코인 상장 문제(발행가 위반, 내부자 거래)로 인해 거래소를 포기했으며, 응답자의 74%는 코인 상장 과정의 투명성을 요구했다.
• 대부분의 응답자는 지난 1년 동안 중앙화 거래소 이용 빈도와 투자 금액을 늘렸으며, 전반적인 수익성도 크게 확대되었습니다. 응답자의 약 54.4%는 이번 주기에 CEX 투자 거래 수익이 이전 주기 수익보다 증가했다고 답했으며, 손실이 증가했다고 답한 응답자는 8.7%에 불과했습니다.
• 응답자의 69.5%는 DEX와 같은 탈중앙화 솔루션으로의 전환을 고려했으며, 63.9%는 DEX가 CEX를 완전히 대체할 것이라고 생각했습니다. 그러나 사용자의 77.4%는 여전히 CEX에 대한 자산 배분을 늘리고 있어 단기적인 의존도는 변화하기 어렵다는 점을 보여줍니다.

1. 조사대상자 개요

대부분의 응답자는 암호화 분야 종사자입니다. 응답자의 약 3/4가 암호화 분야 종사자이고, 응답자의 1/4은 암호화 분야 종사자가 아닙니다.

응답자는 주로 암호화폐 투자 초보자와 일정 수준의 경험을 갖춘 투자자였습니다. 투자 경험이 1년 미만인 초보자가 48.7%를 차지했고, 투자 경험이 1~3년인 초보자와 3년 이상인 숙련 사용자가 각각 25.6%와 25.7%를 차지했습니다.

응답자들은 암호화폐 투자에 대해 상대적으로 신중한 태도를 보입니다. 응답자의 거의 절반이 월 소득의 10% 미만을 암호화폐에 투자하고, 24.2%는 10~30%를, 14.7%는 30~50%를 투자합니다. 응답자의 13.3%는 여전히 비교적 공격적인 투자 성향을 보이며, 월 소득의 절반 이상을 암호화폐에 투자하고 있습니다.

2. CEX 중국어 사용자의 선호도

1. 많이 사용되는 CEX

이 설문 조사에서는 응답자들에게 지난 1년 동안 자주 사용했던 중앙 집중형 거래소를 최대 3개까지 선택해 달라고 요청했습니다.

결과에 따르면, 응답자들이 가장 자주 사용하는 상위 3대 중앙화 거래소는 Binance, OKX, Bitget이었습니다.

응답자의 85.6%가 바이낸스를 선택했는데, 이는 다른 플랫폼을 크게 앞지르고 2위인 OKX(43.4%)보다 거의 두 배에 가깝습니다. 이는 사용자의 선택이 선두 플랫폼에 확실히 집중되어 있고 매튜 효과가 심화되고 있음을 보여줍니다.

Bitget(25.9%)과 Bybit(20%)은 세 번째 진영에 속하며, 이는 두 번째 계층의 경쟁이 치열하고 그 패턴을 파악하기 어렵다는 것을 어느 정도 보여줍니다.

2. 가장 큰 암호화폐 자산 포지션을 저장하는 CEX

사용 빈도 외에도 응답자가 가장 많이 보유한 암호화폐 자산의 위치는 사용자가 중앙 집중형 거래소에 대해 갖는 신뢰 수준을 보여줍니다.

설문조사 결과를 보면, 대부분 응답자는 바이낸스를 가장 많은 암호화폐 포지션을 보관하는 중앙집중형 거래소로 선택했으며, 응답자의 60% 이상이 바이낸스에 가장 많은 암호화폐 자산을 보관하기로 선택했습니다.

응답자의 18.5%가 OKX에 가장 많은 암호화폐 포지션을 투자했는데, 이는 사용 빈도 43.4%보다 현저히 낮은 수치입니다. 이는 사용자들이 OKX를 "자산 창고"보다는 "거래 채널"로 활용하는 경향이 있음을 어느 정도 시사합니다.

바이낸스와 OKX를 제외한 다른 거래소들의 시장 점유율은 매우 분산되어 있고 낮습니다. 3위와 4위인 비트겟과 바이비트는 응답자의 4.8%만이 암호화폐 자산을 가장 많이 보유하고 있는 CEX로 꼽았습니다.

이는 암호화폐 저장 시장에서 바이낸스와 OKX가 이미 시장 점유율의 대부분을 차지했으며, 다른 거래소는 돌파구를 찾고 자산을 저장하는 사용자를 유치하는 데 상당한 어려움에 직면해 있음을 보여줍니다.

3. 동전 스타일 선호도

이번 사이클에서는 중앙화 거래소의 상장 효과가 약화되면서, 거래소가 어떤 상장 방식을 채택할 것인가에 대한 논의도 시장에서 빈번하게 이루어졌습니다.

설문조사 결과에 따르면, 응답자의 59.2%가 고품질 신규 코인을 적극적으로 상장하는 상장 방식을 선호했습니다. 이는 암호화폐 시장이 아직 혁신 주도 단계에 있으며, 사용자들이 신흥 자산에 대한 높은 기대감을 가지고 있음을 보여줍니다.

응답자의 15.2%는 코인 상장 방식에 있어 보다 절제된 방식을 선호합니다. 즉, 적은 수의 자산을 상장하고, 우수한 자산을 몇 개 선정하기를 희망합니다. 이는 일부 사용자가 장기적인 가치 투자에 중점을 두고 있음을 보여줍니다.

응답자의 12.4%는 인기 커뮤니티 화폐를 적극적으로 상장하는 방식을 선호합니다. 이번 순환에서 밈 코인의 인기는 커뮤니티 정서의 힘을 다시 한번 입증했으며, 커뮤니티의 인기는 사용자와 거래소 모두 참고해야 할 방향입니다.

또한, 응답자의 10.2%는 상장 방식에 대해서는 크게 우려하지 않고, 오히려 수익 창출 효과에 더 우려한다고 답했으며, 2.9%는 거래소 상장에 대한 신뢰가 떨어졌다고 답했습니다. 이는 과거 상장 코인의 높은 가격 변동률과 내부자 거래 스캔들이 일부 사용자들에게 실제로 큰 부담을 안겨주었음을 보여줍니다.

중앙화된 거래소는 대다수 사용자의 "새로운 자산"에 대한 욕구를 충족시키고, 스크리닝 메커니즘을 통해 신뢰를 구축하고, 커뮤니티 문화의 변화에 ​​유연하게 대응하면서 역동적인 균형 속에서 자신의 위치를 ​​찾아야 할 수도 있습니다.

4. CEX 상장 전략 및 프로세스 만족도

바이낸스는 여전히 36.4%의 점유율로 1위를 차지하고 있지만, 그 격차는 줄어들었습니다. 바이낸스는 이번 조사에서 암호화폐 상장 문제(내부자 거래 의혹, 일부 신규 코인의 높은 손익분기점 등)로 여러 차례 논란을 일으켰지만, 프로젝트 선별 능력, 유동성, 그리고 글로벌 리소스 측면에서 여전히 우위를 점하고 있어 응답자들이 가장 만족하는 거래소로 꼽혔습니다.

그러나 고빈도 사용, 자산 보관 및 기타 측면에서의 지배적인 성과와 비교했을 때 코인 상장 전략에 대한 사용자 만족도는 여전히 상당한 격차가 있으며, 이는 감사 투명성 및 프로젝트 품질 관리와 같은 측면을 최적화해야 함을 시사합니다.

쿠코인은 26.2%의 점유율로 바이낸스에 이어 상장 전략 및 프로세스 만족도 측면에서 2위를 차지했습니다. 클라인 랩스 보고서에 따르면, 쿠코인은 2024년에 297개의 코인을 상장할 것으로 예상되며, 이는 바이낸스(60개)와 OKX(64개)보다 훨씬 높지만, 가장 공격적인 코인 상장 플랫폼인 게이트아이오(629개)보다는 현저히 낮습니다. 쿠코인의 "적당히 활발한" 코인 상장 전략과 커뮤니티 투표 메커니즘은 참여를 중시하는 일부 투자자들의 관심을 끌었습니다. OKX는 14.4%의 점유율로 3위를 차지했습니다.

전반적으로 중앙화 거래소는 여전히 코인 상장에 어려움을 겪고 있습니다. 5% 이상의 사용자가 모든 거래소의 상장 전략과 절차에 불만족스러워하며, 많은 사용자가 거래소가 상장 후 코인을 덤핑하는 것을 비판하는 메시지를 남겼습니다.

5. CEX Web3 지갑 서비스의 인기

설문조사 데이터에 따르면, 중앙화 거래소가 제공하는 웹3 지갑 서비스 중에서는 바이낸스가 56.5%의 사용률로 선두를 달리고 있습니다. 바이낸스의 이러한 우위는 주로 바이낸스 알파 프로그램의 지속적인 활용에 기인한 것으로 보입니다.

OKX는 33.1%의 점유율로 2위를 차지했습니다. 웹3 지갑 시장에서 선점 우위를 점하고 있는 OKX는 서비스 중단 및 바이낸스 알파의 영향으로 영향을 받을 수 있습니다.

전반적으로 응답자의 90%가 바이낸스와 OKX를 선택하여 명확한 복점 시장을 형성한 반면, 다른 거래소의 웹 3.0 지갑 사용률은 3% 미만이었습니다. 또한, 응답자의 2%는 어떤 중앙화 거래소의 웹 3.0 지갑도 전혀 사용하지 않는다고 답했습니다. (참고: 설문조사 후 바이비트는 대부분의 웹 3.0 지갑 서비스 종료를 발표했습니다.)

6. CEX 선택의 핵심 요소

응답자들은 중앙화 거래소를 선택할 때 어떤 요소를 가장 중요하게 생각할까요? 이 설문조사에서는 자세한 조사도 진행했습니다.

설문조사 결과를 보면 브랜드 효과가 절대적으로 우세합니다. 응답자의 69.5%가 "브랜드 인지도"를 주요 고려 사항으로 꼽았는데, 이는 업계 내 매튜 효과가 심화되고 있음을 보여줍니다. 상위 거래소들은 선점 우위와 규모 효과로 인지적 장벽을 형성했습니다.

사용자의 48.8%는 "보안"을, 37.8%는 "유동성"을 중시합니다. 이 두 가지 견고한 수요 지표는 거래소의 생존을 위한 핵심 요소입니다.

사용자의 26.3%는 "제품 기능의 풍부함"에 대해 우려를 표명했는데, 이는 파생상품, 재무관리 등 포괄적인 서비스에 대한 성숙한 투자자들의 수요를 반영한 ​​것입니다.

19.3%는 "신규 코인 상장 속도"를 선호하며, 이는 1차 시장 참여 필요성을 반영합니다. 또한, 17.6%의 사용자는 "통합 웹 3.0 지갑"을 고려합니다. 이처럼 비교적 새로운 옵션은 일부 기존 지표를 능가하며, CEX와 DeFi의 통합이 업계 표준을 재편하고 있음을 시사합니다.

또한 응답자들의 의견을 통해 에어드랍 등 복지 활동의 유무, 플랫폼 코인의 강화, U카드의 사용 경험 등도 응답자들이 중앙화 거래소를 선택하는 기준이 된다는 것을 알 수 있습니다.

7. CEX 사용자의 고통점 분석

입금 및 출금 문제가 가장 큰 골칫거리로 떠올랐습니다. 사용자의 59.3%가 입금 및 출금 문제를 경험했는데, 이는 다른 유형의 문제보다 훨씬 높은 수치입니다. 이는 여전히 기존 금융과 암호화폐 생태계 간의 연결에 체계적인 장애물이 있음을 보여줍니다.

운영 및 서비스 문제도 나타났습니다. 출금 지연/동결(20.8%)과 고객 서비스 응답 지연(21.8%)은 사용자의 40% 이상에게 영향을 미쳤습니다. 이는 일부 거래소의 자금 처리 효율성 및 고객 서비스 시스템 부족을 여실히 드러냈습니다.

사용자의 22.8%가 정책 제한(지역 차단, KYC 업그레이드 등)의 영향을 받고 있으며, 정책 준수의 어려움이 점점 더 두드러지고 있습니다.

또한 응답자의 21.3%는 인터페이스 조작이 복잡하다고 생각하는데, 이는 현재 중앙집중형 거래 플랫폼의 사용자 경험 디자인에 여전히 개선의 여지가 많다는 것을 보여줍니다.

3. 지난 1년간 CEX 중국 사용자들의 사용 추세 변화

1. 사용 빈도의 변화

설문조사는 지난 1년 동안 사용자들의 CEX 사용 빈도의 변화를 조사했습니다.

사용자의 80.5%(62.7%는 크게 증가, 17.8%는 소폭 증가)가 지난 1년 동안 CEX 사용 빈도가 증가했다고 답했는데, 이는 CEX가 중국 사용자들 사이에서 여전히 높은 충성도를 유지하고 있음을 시사합니다. 이는 시장 변동성, 암호화폐 투자 붐, 그리고 주요 CEX들의 지속적인 신규 기능(예: 웹 3.0 지갑, 금융 상품 등) 도입과 관련이 있을 수 있습니다.

사용자의 12.4%는 사용 빈도가 거의 변화가 없다고 답했는데, 이는 일부 사용자가 안정적인 거래 습관을 형성했음을 보여줍니다. CEX 사용 빈도를 줄인 사용자는 7.1%에 불과했으며(4.6% 소폭 감소, 2.5% 대폭 감소), 이는 보안 사고 또는 DEX의 매력도 증가와 관련이 있을 수 있습니다.

2. 자산 투자의 변화

결과에 따르면, 사용자의 77.4%(58.7%는 크게, 18.7%는 소폭 증가)가 CEX에서 암호화폐 자산 배분을 늘린 것으로 나타났습니다. 이 중 절반 이상의 응답자가 지난 1년 동안 자산 배분을 크게 늘렸으며, 자산 배분을 줄인 응답자는 12%에 불과했습니다(9.1%는 소폭 감소, 2.9%는 크게 감소).

전반적으로 비트코인이 계속해서 새로운 최고치를 경신하고 암호화폐 시장이 회복됨에 따라 사용자의 암호화폐 자산에 대한 투자 수요도 증가하고 있으며, CEX는 여전히 사용자에게 가장 중요한 암호화폐 투자 및 거래 진입점으로 남아 있습니다.

3. 자산 가치 상승 추세

설문조사에 참여한 응답자들에게 "이전 주기(2022년 초~2023년 말)와 비교했을 때, 이번 주기(2024년 초~현재)에 중앙화 거래소에서 더 많은 돈을 벌었나요, 아니면 덜 벌었나요?"라고 물었습니다.

결과에 따르면 전반적인 수익성이 상당히 확대되었으며, 약 54.4%의 사용자가 이 기간 동안 CEX 투자 거래로 얻은 수익이 이전 기간보다 증가했다고 답했고, 단 8.7%의 사용자만이 손실이 증가했다고 답했습니다.

4. CEX 사용량의 상당한 감소 및 이유

바이낸스는 51.9%의 점유율로 응답자들이 가장 적게 이용하는 거래소로, 상장 효과 약화 및 규제 준수 등의 요인의 영향을 받을 수 있습니다. OKX는 26.6%의 점유율로 그 뒤를 바짝 쫓고 있습니다.

응답자 중 사용 빈도가 가장 높고, 가장 많은 자산을 보유하고 있는 거래소인 바이낸스와 OKX는 여전히 높은 사용자 이탈률에 직면할 가능성이 있습니다.

5. 특정 CEX 포기 이유 분석

설문 응답자가 중앙집중형 거래소를 포기한 이유는 코인 상장 메커니즘이 가장 큰 부정적 영향을 끼쳤다는 것입니다.

사용자의 63.9%가 상장 문제로 인해 CEX를 포기했으며, 이는 가장 높은 비율로, 사용자들이 상장 방식에 특히 불만족함을 보여줍니다. 높은 상장 수수료는 프로젝트 측의 비용을 증가시키고 간접적으로 토큰 가격을 상승시킬 수 있으며, 시장 조작 의혹은 플랫폼의 공정성에 대한 사용자들의 신뢰를 더욱 흔들어 놓습니다. 또한, 사용자의 15.4%는 "상장 효과 없음"으로 인해 CEX를 포기할 것으로 예상되며, 이는 CEX가 사용자 신뢰 회복을 위해 상장 방식을 시급히 최적화해야 함을 보여줍니다.

사용자의 38.7%가 플랫폼 보안 사고로 인해 CEX를 탈퇴했으며, 이는 보안 문제가 여전히 사용자들이 가장 우려하는 부분 중 하나임을 시사합니다. 올해 바이비트(Bybit)에서 발생한 15억 달러 규모의 도난 사건은 암호화폐 CEX 사용자와 업계에 다시 한번 경종을 울렸습니다.

사용자의 25.6%는 마케팅 윤리 분쟁으로 인해 CEX를 포기했습니다. 이는 이러한 문제가 플랫폼의 평판을 손상시킬 뿐만 아니라 사용자가 플랫폼의 전반적인 운영 무결성에 의문을 제기할 수도 있음을 보여줍니다.

토큰 폭락으로 인한 유동성 위기로 인해 사용자의 22.7%가 CEX를 포기했는데, 이는 일부 플랫폼이 시장 변동에 따른 유동성 관리 역량이 부족함을 보여줍니다.

사용자의 11%가 규정 준수 문제로 인해 CEX를 포기했으며, 이는 일부 플랫폼의 규정 준수 미흡을 시사합니다. 전 세계 암호화폐 규제가 더욱 엄격해짐에 따라 사용자들은 자산 보안에 미치는 영향을 우려하고 있습니다. CEX는 규제 요건에 적극적으로 대응하고 규정 준수 수준을 개선하여 사용자 우려를 줄여야 합니다.

6. CEX의 전반적인 사용을 감소시키는 잠재적 요인 분석

중앙집중형 거래소 이용을 줄이게 하는 요인이 무엇인지 묻는 질문에는 사용자의 60%가 하락장으로 인해 CEX 이용을 줄였다고 답했는데, 이는 가장 큰 비중을 차지했으며, 거시경제 환경이 사용자 행동에 직접적인 영향을 미친다는 것을 보여줍니다.

사용자의 35%는 보안 사고로 인해 CEX 사용을 줄였습니다. 이는 보안이 여전히 CEX의 핵심적인 문제점임을 보여줍니다.

사용자의 24.8%는 시장 조작 의심으로 인해 이용을 줄였는데, 이는 CEX 거래의 공정성에 대한 사용자의 의구심을 반영한 것입니다.

사용자의 22.7%는 코인 상장으로 인한 부의 효과 약화로 인해 사용률을 줄였습니다. 이는 CEX가 우수한 프로젝트를 통해 사용자를 유치하지 못할 경우 사용자 손실로 이어질 수 있음을 시사합니다. 또한, 규정 준수 문제와 DEX 혁신으로 인해 CEX는 사용자 유치에 어려움을 겪고 있습니다.

4. 중국 사용자들의 CEX 미래 발전에 대한 기대

1. CEX를 대체하기 위해 분산형 솔루션을 사용하는 것을 고려하고 있나요?

응답자의 69.5%는 CEX를 DEX와 같은 더욱 탈중앙화된 솔루션으로 대체하는 것을 고려할 것이라고 답했는데, 이는 상당한 비중입니다. 이는 CEX에 대한 사용자들의 신뢰 위기가 심화되고 있으며, DEX가 CEX로의 부상으로 인해 경쟁 압력이 커지고 있음을 보여줍니다.

그러나 응답자의 10.1%는 여전히 기다리고 지켜보고 있다고 답했는데, 이는 일부 사용자가 여전히 CEX 브랜드에 대한 의존도가 높고 DEX와 같은 소위 분산형 솔루션의 성숙도에 회의적일 수 있음을 보여줍니다.

2. CEX와 DEX의 향후 패턴에 대한 판단

"향후 CEX가 DEX로 완전히 대체될까요?"라는 질문에 응답자의 63.9%는 DEX가 CEX를 완전히 대체할 것이라고 믿고 있습니다. 이는 탈중앙화 금융(DeFi)이라는 개념이 암호화폐 커뮤니티에서 큰 매력을 가지고 있으며, DEX가 사용자 경험 측면에서 CEX와의 격차를 점차 줄이고 있음을 보여줍니다.

응답자의 약 30%는 CEX와 DEX가 장기간 공존할 것이라고 예상했는데, 이는 일부 사람들이 CEX의 지속적인 존재에 대해 낙관적인 전망을 가지고 있음을 시사합니다. CEX의 장점은 빠른 거래 속도, 사용자 친화적인 경험, 높은 유동성, 법정화폐 거래 지원 등이며, 특히 초보 사용자와 기관 투자자에게 매력적입니다. 반면, 소수의 응답자는 블록체인 기술, 시장 감독, DEX 기술의 성숙도(거래 효율성, 가스비 문제 등), 또는 CEX의 반복 가능성 등에 대한 확신이 부족하여 참여를 보류했습니다. 이는 암호화폐 시장의 복잡성과 미래 발전의 가변성을 반영합니다.

3. CEX 신뢰도 향상을 위해 응답자들이 가장 기대하는 개선 방안 분석

상장 과정의 투명성이 여전히 가장 큰 우려 사항입니다. 응답자의 74% 이상이 상장 과정을 더욱 투명하게 공개해야 한다고 답했는데, 이는 사용자들이 CEX의 상장 과정이 충분히 투명하지 않으며 "블랙박스 운영"이나 수익 이전과 관련된 우려가 있다고 일반적으로 생각하고 있음을 보여줍니다.

응답자의 37% 이상이 CEX 자산 보유액의 투명성에 대해 우려를 표명했는데, 이는 플랫폼 자금의 보안에 대한 우려를 반영합니다. FTX를 비롯한 여러 파산 사건이 일부 사용자에게 드리운 그림자는 여전히 사라지지 않을 수 있습니다.

또한, 응답자의 35% 이상이 CEX가 업계 전체에 통일된 위험 관리 기준을 수립하기를 바라고 있는데, 이는 현재의 CEX 위험 관리 조치가 고르지 않고 체계적 위험으로 이어질 수 있음을 시사합니다. 응답자의 18% 이상이 고레버리지 거래를 제한하기를 바라고 있습니다.