PANews는 12월 5일 CoinDesk를 인용하여 암호화폐 자산 관리 회사 CoinShares의 리서치 책임자인 James Butterfill이 보고서에서 디지털 자산 보유고(DAT) 버블이 대부분 붕괴되었다고 밝혔다고 보도했습니다. 2025년 여름에 시가총액 대 순자산 가치(mNAV)의 3~10배에 거래되던 기업들이 현재 1배 이하로 하락하면서 한때 토큰 볼트를 성장 엔진으로 여겼던 거래 모델이 급격히 조정을 받고 있습니다. 다음 움직임은 시장의 움직임에 달려 있습니다. 가격 하락으로 무질서한 매도가 발생하거나, 기업들이 포지션을 유지하고 반등을 기다릴 것입니다. Butterfill은 거시경제 환경 개선과 12월에 금리 인하 가능성이 암호화폐를 지지할 것이라고 언급하며 후자 쪽에 기울어졌다고 밝혔습니다.

버터필은 더 큰 과제는 구조적 문제에 있다고 지적합니다. 이전에는 여러 기업이 지속 가능한 사업을 구축하지 않고 공개 시장을 통해 막대한 금고 자산을 축적하여 평판에 손상을 입혔습니다. 오늘날 투자자들은 실질적 영업 수익이 없는 상황에서 주식 희석과 단일 자산의 과도한 집중을 용납하지 않습니다. 이미 탄탄한 기업들이 비트코인을 엄격한 금고 및 외환 관리 전략에 통합하고 있다는 징후가 나타나고 있으며, 이는 더욱 건강한 발전 추세를 보여줍니다. 디지털 자산 금고라는 개념은 사라지는 것이 아니라 오히려 재분류되고 있습니다. 차세대 기업들은 근본적인 지원, 신뢰할 수 있는 사업 모델, 더욱 엄격한 거버넌스 구조, 그리고 현실적인 기대치를 갖춰야 하며, 디지털 자산을 사업의 전부가 아닌 도구로 활용해야 합니다.