캐나다가 연료에 대한 탄소세를 폐지하면서 암호화폐 채굴 회사들은 에너지 비용과 관련하여 새로운 경쟁을 벌이게 되었습니다.

저자: TaxDAO

소개

2025년 4월 1일, 캐나다 연방 정부는 연료 탄소세의 공식 폐지를 발표했습니다. 이는 에너지, 제조업, 그리고 암호화폐 채굴 등 에너지 집약도가 높은 산업에 큰 파장을 일으켰습니다. 표면적으로는 기업들에게 안도감을 주었고, 많은 사람들이 이러한 세제 혜택에 환호했습니다. 그러나 심층 분석 결과, 캐나다는 탄소 규제를 완화하기는커녕 산업 부문에 대한 통제를 조용히 강화하여 대규모 배출 시설에 더욱 엄격한 압력을 가했다는 사실이 드러났습니다. 전기에 크게 의존하는 암호화폐 채굴 기업들에게는 이는 더욱 복잡한 비용 경쟁의 시작을 공식적으로 의미합니다.

1. 정책 변화: '연료 탄소세'는 폐지되었지만, 탄소 가격은 하락하지 않았습니다.

이러한 변화의 실질적인 영향을 이해하려면 캐나다 탄소 가격 책정의 근본적인 논리를 검토하는 것이 필수적입니다. 캐나다 온실가스 오염 가격 책정법에 따라 캐나다의 탄소세 시스템은 두 가지 핵심 요소로 구성됩니다. 최종 소비자와 중소기업을 위한 연방 연료 요금과 대규모 산업 시설을 위한 산출량 기반 가격 책정 시스템(OBPS)입니다. 후자는 탄소 비용을 부과하는 동시에 에너지 집약 산업을 직접적인 국제 경쟁으로부터 보호하기 위해 고안되었습니다.

연료 탄소세 폐지는 소매 수준의 세금 부담만 완화하는 반면, 광산 기업과 같은 대규모 에너지 사용자에 큰 영향을 미치는 산업 탄소세는 계속해서 상승하고 있습니다. 연방 계획에 따르면, 탄소세는 2023년부터 2030년까지 매년 CO₂e 1톤당 15캐나다달러씩 인상되며, 최종 목표는 톤당 170캐나다달러입니다. 캐나다의 배출 감축 전략은 변함이 없으며, 탄소세로 인한 준수 비용 증가는 필연적으로 에너지 가격에 전가될 것입니다.

2. 탄소 가격은 계속 상승하고 있습니다. 에너지 집약 산업의 인플레이션

경제 구조적 관점에서 볼 때, 산업 탄소 가격 책정의 실질적인 영향은 단순하고 조잡한 "배출세"가 아니라, 전기 가격 사슬을 통한 효율적인 전달입니다. 발전 회사가 모든 배출량에 대해 비용을 지불하지 않는다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 캐나다의 주류 "산출량 기반 가격 책정 시스템"(OBPS)에 따라 정부는 배출 강도에 대한 기준을 설정하고, 발전소는 해당 기준을 초과하는 배출량에 대해서만 탄소 비용을 지불합니다.

예를 들어 온타리오주에서는 천연가스 발전에 대한 산업 기준이 310톤 CO₂e/GWh로 설정되어 있는 반면, 평균 단위 배출량은 약 390톤 CO₂e/GWh입니다. 즉, 탄소 가격 책정에 따라 실제로 지불해야 할 비용은 80톤/GWh에 불과합니다. 그러나 이러한 초과 비용(탄소 가격이 톤당 CAD 95)은 전기 1MWh당 약 CAD 7.6에 해당합니다. 2030년까지 탄소 가격이 톤당 CAD 170으로 상승하면 이 수치는 MWh당 CAD 13.6으로 증가할 것입니다. 이러한 메커니즘은 광업 및 제조업과 같은 하위 산업, 특히 비트코인 채굴과 같이 에너지 소비가 높은 산업으로 확산됩니다.

탄소 가격의 영향은 캐나다 전역에 고르게 분포되지 않으며, 주로 각 주의 전력 구성에 따라 달라진다는 점에 유의해야 합니다. 온타리오나 앨버타처럼 천연가스를 한계 전력원(즉, 가격 결정 전력원)으로 사용하는 지역에서는 탄소 비용이 도매 전력 가격에 더 쉽게 반영됩니다. 그러나 수력 발전과 원자력 발전이 주를 이루는 지역에서는 이러한 송전 효과가 상당히 약합니다. 이는 비트코인 채굴과 같이 전력에 매우 민감한 사업에서 비용 차별화로 이어집니다. 가스 발전이 주를 이루는 시장에서는 탄소 가격 상승이 운영 비용 증가와 거의 같은 효과를 가져오는 반면, 저탄소 전력이 풍부한 지역에서는 이러한 영향이 상대적으로 적습니다.

3. 광산 회사에 대한 이중 압력: 비용 상승과 정책 불확실성

전기에 크게 의존하는 비트코인 채굴 산업의 경우, 캐나다의 산업 탄소 가격 책정 시스템은 기업 운영과 의사 결정에 큰 영향을 미치는 이중 과제를 안겨줍니다.

첫 번째 과제는 탄소 가격 상승으로 인한 발전 비용의 직접적인 증가입니다. 캐나다 광산 회사들은 일반적으로 전력 구매 계약(PPA)을 활용합니다. 산업 탄소 가격이 계속 상승함에 따라 이러한 계약의 "탄소 가격 조정" 요소가 더 큰 영향을 미쳐 광산의 단위 컴퓨팅 파워 비용이 전년 대비 증가하게 됩니다. 시장 전기 가격에 연동된 변동형 계약이나 겉보기에 안정된 장기 고정형 계약 모두 장기적으로 이러한 추세를 완전히 피할 수는 없습니다. 전자는 비용 증가를 더 빨리 반영하는 반면, 후자는 향후 계약 갱신 시 더 높은 탄소세 프리미엄을 부담하게 됩니다.

두 번째 과제는 규제 환경의 복잡성과 불확실성에서 비롯됩니다. 캐나다 각 주의 광산 회사들은 동일한 규칙을 따르지 않고, 오히려 차별화된 규제 시스템을 따릅니다. 예를 들어, 앨버타와 같은 일부 주는 경쟁력 유지를 위해 낮은 지역 산업 탄소 가격을 유지하고 있으며, 연방 정책에 대한 조정을 자제하고 있습니다. 이는 단기적으로는 규제 준수 부담을 줄여주지만, 상당한 정책적 위험을 초래합니다. 연방 정부는 "동등성 원칙"에 따라 지역의 배출 감축 노력을 평가할 권한을 가지고 있습니다. 연방 정부가 지역적 조치가 불충분하다고 판단할 경우, 더 높은 기준의 연방 시스템이 개입할 수 있습니다. 이러한 잠재적인 정책 변화는 기업의 "저비용" 투자 결정이 향후 조정될 수밖에 없음을 의미합니다. 이러한 불확실성은 광산 회사들이 캐나다에 사업을 시작할 때 고려해야 할 중요한 요소가 되고 있습니다.

4. 광산 전략 전환: 비용 관리에서 규정 준수 계획으로

점점 더 명확해지는 비용 전가 경로와 복잡하고 끊임없이 변화하는 정책 환경에 직면하여 캐나다 암호화폐 채굴 산업의 운영 방식은 상당한 변화를 겪고 있습니다. 기업들은 수동적인 전기 요금 수용자에서 적극적인 규정 준수 계획 수립자 및 에너지 구조 설계자로 전환하고 있습니다.

첫째, 기업들이 에너지 조달에 구조적 조정을 시작하고 있습니다. 한 가지 전략은 장기 녹색 전력 구매 계약(Green PPA)을 체결하거나 재생에너지 프로젝트에 직접 투자하는 것입니다. 이러한 조정은 더 이상 단순히 예측 가능한 전기 가격을 고정하는 데 그치지 않고, 천연가스 한계 가격과 캐나다 탄소 비용에 기반한 기존 가격 책정 방식에서 근본적으로 벗어나는 것을 목표로 합니다. OBPS 프레임워크 하에서 이러한 검증 가능한 저탄소 전력 구조는 기업에 추가적인 탄소 배출권을 창출하여 규정 준수 지출을 잠재적 수익원으로 전환할 수 있습니다.

둘째, 각 주(州)마다 다른 규제 규칙으로 인해 정책 차이를 이용한 복잡한 차익거래 전략이 생겨나고 있습니다. 예를 들어, 브리티시컬럼비아(BC)의 OBPS(온실가스배출관리) 시스템의 회계 경계는 주로 주(州) 영토 내에 집중되어 있습니다. 이러한 규칙 설계로 인해 주 외부에서 구매한 수입 전력은 탄소 비용 산정에 포함되지 않습니다. 광산 회사는 높은 지역 탄소 전기 비용을 회피하기 위해 전력 조달 방식(예: 소량의 전력은 현지에서 사용하고 대량의 전력은 다른 주에서 구매)을 전략적으로 설계할 수 있습니다.

더욱이, OBPS 시스템 자체에 내재된 인센티브 메커니즘(즉, 효율 개선을 면제로 교환하는 방식)이 기업 기술 투자의 새로운 방향으로 자리 잡고 있습니다. 이는 주로 두 가지 측면에서 나타납니다. 첫째, 규모 기준(scale threshold)으로, 연간 배출량이 특정 기준(예: 5만 CO₂e) 미만인 시설은 면제 대상이 되어 기업들이 용량 설계 시 총 배출량을 고려하도록 유도합니다. 둘째, 앨버타(AB)의 TIER 시스템과 같은 효율 기준(efficiency benchmarks)으로, 산업체의 연료 발전으로 인한 배출 집약도가 공식적으로 설정된 "고성능 기준치"보다 높을 경우, 기업들은 합법적으로 탄소 비용을 상당히 줄이거나 완전히 없앨 수 있으며, 경우에 따라 탄소 배출권을 판매하여 추가 수익을 얻을 수도 있습니다.

앞서 언급한 전략적 변화는 탄소 규제 준수가 더 이상 단순한 재정적 공제 문제가 아니라는 것을 의미합니다. 미국과 유럽이 탄소 국경 조정 메커니즘(CBAM)을 잇따라 발전시키면서, 캐나다의 탄소 가격 정책은 국내 문제를 넘어 국제 투자의 핵심 비용 요소로 부상하고 있으며, 기업의 탄소 규제 준수는 캐나다의 재무 및 전략 계획의 핵심 역량으로 빠르게 진화하고 있습니다.

5 전략에서 실행까지: 기업 혁신의 세 가지 주요 과제

위 분석에 따르면, 캐나다의 연료 탄소세 폐지는 심오한 정책 조정을 의미합니다. 산업 부문에 대한 압력을 증가시키면서 연료 부문에 대한 제한을 완화한 것은 연방 정부가 배출량 감축 목표와 경제적 회복력 간의 균형을 맞추려는 결정을 반영합니다. 비트코인 채굴과 같은 에너지 집약 산업의 경우, 이러한 선택은 다음과 같은 세 가지 미래 트렌드를 분명히 시사합니다.

첫째, 에너지 비용은 계속해서 상승할 것이지만 계획을 세울 여지가 있습니다.
둘째, 정책적 위험은 증가하고 있지만 과학적 장소 선택 및 규정 준수 조치를 통해 이를 통제할 수 있습니다.
셋째, 녹색 투자와 탄소 배출권 제도가 새로운 수익원이 될 것입니다.

그러나 이러한 전략적 기회를 "아는 것"과 "실행하는 것" 사이에는 간극이 존재합니다. 실제로 기업들은 의사 결정부터 실행까지 세 가지 핵심 과제에 직면합니다.

첫째, 이중 구조의 "연방-주" 구조는 규제의 복잡성을 초래하고 의사 결정권자의 정보 입력을 방해합니다. 캐나다는 연방 탄소 가격 벤치마크를 가지고 있지만, 각 주는 자체적으로 동등한 산업 가격 시스템(예: OBPS 또는 TIER)을 설계하고 시행할 수 있습니다. 이로 인해 기업들은 통일된 기준이 아닌 "하나의 벤치마크, 여러 가지 시행"에 직면하게 됩니다. "면제 기준"의 정의, 특정 산업에 대한 배출 벤치마크, 탄소 배출권의 생산 및 사용 규칙, 심지어 수입 전력 계산 방법까지 주마다 상당한 차이가 있습니다. 이러한 지역화된 시행 세부 사항으로 인해 기업은 국가 표준을 단순히 적용하는 것이 불가능합니다. A 주에서 효과적인 것으로 검증된 탄소 절약 전략이 B 주에서는 회계 방법의 차이로 인해 면제 대상이 되지 않을 수 있으며, 이는 기업이 최적의 전략을 개발하는 데 상당한 어려움을 야기합니다.

 표: 앨버타(AB)와 브리티시 컬럼비아(BC) 연방 차원의 탄소세율 비교

둘째, 기존의 비용 산출 방식은 더 이상 완전히 적용될 수 없습니다. 이전에는 광산 회사들이 부지 선정 시 단일의 즉각적인 전기 가격(kWh당)을 핵심적으로 고려했습니다. 그러나 새로운 규정에 따라 기업들은 이제 위험 가중 요소를 고려해야 합니다. 의사 결정권자들은 이제 이러한 파악하기 어려운 변수들을 정량화해야 합니다. 즉, 특정 지역의 일시적인 저탄소 가격 이면에 숨겨진 정책 전환 위험에 대해 얼마나 많은 프리미엄을 반영해야 할까요? 더욱 복잡한 문제는 친환경 에너지 투자(트렌드 3)는 높은 자본 지출(CAPEX) 결정인 반면, 탄소세 납부는 변동 운영 지출(OPEX) 결정이라는 점입니다. 의사 결정 과정에서 두 가지 모두의 미래 손익을 평가하는 것은 기존 운영팀만으로는 불가능합니다.

마지막으로, 실행팀 내 컴플라이언스 시스템 부재는 전략 실행을 저해합니다. 의사결정 단계에서 완벽한 전략을 수립하더라도 실행 단계에서는 상당한 어려움이 발생합니다. 모든 전략의 유일한 결과물은 규제 기관에 제출되는 컴플라이언스 보고서입니다. 이를 위해 기업은 법률, 재무 및 엔지니어링 측면을 포괄하는 교차 검증 시스템을 구축해야 합니다. 예를 들어, MRV(모니터링, 보고 및 검증) 시스템의 데이터가 세무 감사 요건을 충족하는지, 여러 성(省)의 전력 공급원과 속성이 법적 계약 및 재무 회계와 일치하는지 확인해야 합니다. 이러한 체계적인 컴플라이언스 역량이 없다면 아무리 독창적인 전략이라도 실질적인 재무적 이익으로 이어질 수 없습니다.

6. "과세 대상"에서 "대응 대상"으로, 암호화폐 채굴 회사는 어디로 향하는가?

현재 캐나다의 탄소 가격 정책은 더욱 정교해지는 단계에 접어들고 있습니다. 더 이상 단순한 세금 징수 수단이 아니라, 경제 거버넌스와 산업 구조를 모두 고려하는 정책입니다. 이 시스템 하에서 에너지 집약 기업 간의 경쟁은 더 이상 전기 비용에만 의존하지 않고, 정책에 대한 깊이 있는 이해, 재무 모델의 정교함, 그리고 규정 준수 이행의 정밀성에도 좌우될 것입니다. 암호화폐 채굴 기업에게는 이는 도전과 기회를 동시에 제시합니다. 부지 선정을 위해 여전히 구식 단일 비용 모델에 의존하는 기업은 향후 정책 조정으로 인해 소극적으로 도태될 수 있지만, 에너지 시장, 세금 정책, 그리고 규정 준수 체계를 결합하여 체계적인 계획을 수립할 수 있는 기업은 경기 순환을 헤쳐나갈 수 있는 진정한 역량을 갖추게 될 것입니다.

그러나 앞서 분석했듯이, 기업들은 전략 수립부터 규정 준수 실행까지 세 가지 과제에 직면해 있습니다. 바로 정보 부족, 시대에 뒤떨어진 의사결정 모델, 그리고 규정 준수 미흡입니다. 이러한 추세 속에서 탄소세 계획, 에너지 구조 설계, 그리고 정책 위험 평가는 광산 기업들의 새로운 경쟁 구도의 핵심 논리가 되었습니다. 따라서 수동적인 "과세 대상" 사업 모델에서 선제적인 "대응" 전략적 선택으로의 전환은 광산 기업에게 피할 수 없는 현실이 되었습니다.