12조 5천억 달러의 퇴직연금? 트럼프, 401(k) 플랜에 암호화폐 도입 지지?

Karen Z, Foresight News 작성

12조 5천억 달러 규모의 은퇴 자금을 둘러싼 싸움이 곧 시작될 예정이다.

사모펀드, 부동산, 암호화폐 등의 대체 자산을 401(k) 은퇴 계좌에 편입하는 것을 목표로 하는 이 정책은 트럼프 행정부가 자본 시장 규칙을 재편하기 위한 핵심적인 조치일 뿐만 아니라, 미국 금융 산업의 더 깊은 논리를 반영하기도 합니다.

트럼프, 암호화폐 등 대체 자산 401(k) 플랜에 허용

블룸버그는 8월 7일 트럼프 미국 대통령이 약 12조 5,000억 달러 규모의 401(k) 플랜에 사모펀드, 부동산, 암호화폐 및 기타 대체 자산이 참여할 수 있도록 하는 행정명령에 목요일에 서명할 것이라고 보도했습니다.

블룸버그 뉴스는 명령이 공식적으로 발행되기 전 익명을 요구한 이 문제에 정통한 인물을 인용해 이 명령은 노동부가 1974년 근로자 연금 소득 보장법에 따라 관리되는 연금 플랜에 대한 대체 자산 투자에 대한 지침을 검토하도록 지시하는 것이라고 전했습니다. 또한 노동부는 대체 자산을 포함하는 자산 배분 펀드를 제공하는 데 대한 정부의 수탁자 책임을 명확히 하는 임무도 맡게 됩니다.

더욱 주목할 만한 것은 부처 간 협력 메커니즘의 구축입니다. 트럼프 대통령은 노동부 장관에게 재무부, 증권거래위원회(SEC) 및 기타 기관과 협력하여 이러한 업무를 원활하게 진행하기 위한 규정 개정이 필요한지 여부를 판단하도록 지시했습니다. 트럼프 대통령은 특히 SEC에 자가관리형 퇴직연금 가입자들이 대체 자산에 접근할 수 있도록 지원해 줄 것을 요청했습니다.

이 다기관 협력 지침은 기존의 규제 장벽을 돌파하고 대체 자산이 대규모로 은퇴 시장에 진입할 수 있는 길을 마련하려는 의도가 분명합니다.

401(k) 플랜이란 무엇인가요?

미국 401(k) 플랜은 전통적인 퇴직연금 플랜이 아닙니다. 고용주가 지원하는 퇴직연금 플랜으로, 직원들은 고용주가 급여의 일부를 플랜 내 개인 계좌에 적립하도록 선택할 수 있습니다. 또한, 고용주는 일반적으로 적립금에 상응하는 금액을 추가로 적립합니다. 펀드는 뮤추얼 펀드나 주식과 같은 저위험 자산에 투자할 수 있습니다.

2025년부터 직원들은 연간 최대 $23,500까지 불입할 수 있습니다. 50세 이상은 $7,500, 60~63세는 최대 $11,250까지 불입할 수 있습니다. 고용주 매칭 불입액은 플랜에 따라 다릅니다. 직원과 고용주가 합산하는 최대 불입액은 $70,000입니다(다른 계산법이 적용될 수 있음). 조기 인출 시 10%의 벌금이 부과될 수 있으며(특정 예외 사항이 충족되지 않는 한), 퇴직 후 인출액은 일반 소득으로 과세됩니다.

401(k) 펀드 규모는 얼마인가요? 암호화폐에 어떤 영향을 미치나요?

401(k) 플랜은 미국에서 가장 널리 사용되는 고용주 후원 퇴직 저축 플랜입니다. 올해 6월 투자회사연구소(ICI)가 발표한 보고서에 따르면, 2025년 3월 31일 기준 미국의 총 퇴직 자산은 43조 4천억 달러(미국 가계 금융 자산의 34%)에 달할 것으로 예상되며, 이 중 16조 8천억 달러는 개인퇴직계좌(IRA)에 예치될 것으로 예상됩니다. 미국인들은 모든 고용주가 제공하는 확정기여형(DC) 퇴직 플랜에 12조 2천억 달러를 예치하고 있으며, 이 중 8조 7천억 달러는 401(k) 플랜에 예치되어 있습니다.

401(k) 플랜의 경우, 3월 말 기준 뮤추얼 펀드는 5조 3,000억 달러의 자산을 운용하여 전체 401(k) 자산의 61%를 차지했습니다. 401(k) 플랜에서 가장 흔한 펀드 유형은 주식형 펀드로 3조 2,000억 달러(36.7%)를 보유하고 있었고, 그 뒤를 이어 하이브리드 펀드가 1조 4,000억 달러를 보유하고 있었습니다.

새로운 행정 명령이 암호화폐 투자의 비중, 종류 또는 화폐를 제한할지는 불분명합니다. 그러나 이 정책이 시행될 경우, 8조 7천억 달러 규모의 401(k) 기금 중 1%가 암호화폐 시장으로 유입된다고 가정할 때, 870억 달러의 자금 유입이 발생할 것입니다. 이 자금이 모두 비트코인에 투자된다면 74만 8천 BTC에 대한 수요가 발생할 것입니다. 이 자금이 모두 이더리움에 투자된다면, 수요는 약 2,260만 BTC에 달할 것입니다.

정치와 자본의 이중 추진

이번 조치는 트럼프 경제 정책의 지속 및 강화를 의미합니다. 블룸버그에 따르면, 트럼프 대통령의 첫 임기 동안 노동부는 퇴직연금에 사모펀드를 포함할 수 있도록 허용하는 유사한 정책을 발표했으나, 이후 바이든 행정부에 의해 철회되었습니다. 트럼프 대통령은 이제 이 정책을 복원하여 적용 범위를 확대하고, 행정명령과 여러 규제 기관 간의 공조를 통해 장애물을 제거하려 하고 있습니다.

트럼프의 이번 조치는 단순한 경제적 결정이 아니라 월가의 지지를 확보하려는 시도이기도 합니다. 사모펀드와 헤지펀드는 오랫동안 공화당에 상당한 기부를 해왔으며, 401(k) 투자 제한 완화는 이러한 기관들이 장기적으로 꾸준한 자금 유입을 받게 될 것임을 의미합니다. 더욱이 트럼프 대통령은 최근 암호화폐에 대한 지지를 거듭 표명하며 전략적 비트코인 보유고와 디지털 자산 비축(DSS) 설립을 제안했습니다. 이 정책은 암호화폐 커뮤니티의 핵심 요구, 즉 디지털 자산이 주류 금융 시스템에 편입되기를 바라는 요구를 직접적으로 충족합니다.

은퇴 자금의 판도라 상자 열기

이 행정명령의 핵심은 기존 퇴직연금 계좌의 투자 경계를 허무는 것입니다. 1974년 제정된 근로자 퇴직소득보장법에 따라 미국 401(k) 플랜은 오랫동안 주식이나 채권과 같은 전통적인 자산에 의해 주도되어 왔으며, 대체 자산은 유동성 부족과 복잡한 가치 평가로 인해 배제되어 왔습니다.

지지자들은 이를 자본 시장의 "민주화" 과정으로 보고, 이를 통해 노동자 계층이 경제 성장의 배당금을 공유할 수 있는 기회를 얻고, 대체 자산 산업에 장기적이고 안정적인 자금을 주입하며, 암호화폐와 같은 신흥 자산이 주류가 될 수 있는 기회를 제공할 것이라고 믿습니다.

하지만 노동계급에게 이 행정명령은 "투자 장벽을 허물 수 있는" 기회이자 "위험 파급"에 대한 도전이기도 합니다.

은퇴 계좌의 본질은 가치를 보존하고 증가시키는 것이지만, 대체 자산의 높은 위험은 이러한 가치 보존과 근본적으로 상충됩니다. 이러한 특징은 자연스럽게 은퇴 자금의 유동성 요구 및 위험 감수 성향과 상충됩니다. 대부분의 노동자 계층은 금융 전문 지식이 부족하고 자산의 진정한 위험을 파악하는 데 어려움을 겪습니다. 이들은 고용주나 금융기관에서 추천하는 "패키지 상품"에 의존할 수 있습니다. 이러한 기관들은 이윤 추구에 급급하여 수익을 과장하고 위험을 축소하는 경향이 있으며, 이로 인해 노동자 계층은 정보 비대칭 속에서 과도한 위험을 수동적으로 감수하게 됩니다.

미국 암호화폐 정책 조합

트럼프 행정부는 최근 집중적으로 우호적인 신호를 보내고 있습니다. 백악관 최초의 AI 및 암호화폐 책임자를 임명하고, 암호화폐를 국가적 우선순위로 지정하고, 전략적 비트코인 준비금을 설립하고, "암호화폐 주간"을 개최하고, 스테이블코인 법안 "GENIUS Act"에 서명하고, "디지털 금융 기술 분야에서 미국의 리더십 강화" 보고서를 발표하는 등 일련의 정책을 결합했습니다.

그의 가족이 이끄는 World Liberty Financial(WLFI)과 American Bitcoin과 같은 프로젝트나 회사, 그리고 트럼프 본인이 직접 설립한 소셜 미디어 플랫폼인 Truth Social은 유틸리티 토큰을 출시할 계획이며, 이러한 정책 변경에는 이해 상충의 그림자가 드리워져 있습니다.

미국의 여러 주에서 이전에 암호화폐 준비금 법안 초안을 제안한 바 있으며, 퇴직 기금, 퇴직 시스템 또는 퇴직 기금을 포함한 공표된 기금의 일부를 비트코인에 투자하도록 승인할 계획입니다. 대부분의 주에서는 이 투자 비율을 10%로 제한하고 있지만, 대부분의 법안은 부결되었거나 휴회로 인해 계류 중입니다.

백악관 디지털 자산 시장 태스크포스는 7월 말 발표한 "디지털 금융 기술 분야에서 미국의 리더십 강화"라는 보고서에서 주 차원의 암호화폐 규제에 대해서도 논의했습니다. 일부 주의 금융 서비스 기관들은 디지털 자산 수탁기관 및 거래 플랫폼에 주 차원의 자금송신자법을 적용하여, 중개업체가 해당 주에 있는 고객에게 서비스를 제공하려면 자금송신자로 등록하도록 요구했습니다. 일부 주에서는 자금송신자법에서 디지털 자산 거래를 제외하여 디지털 자산 거래를 전문으로 하는 회사는 허가 요건을 충족하지 못할 수 있습니다. 다른 주들은 디지털 자산에 대한 특화된 규제 체계를 수립했습니다. 이 보고서는 규제 권한의 분산을 논의하면서, 연방법이 주법에 우선하고 증권 및 상품 규제의 적용 범위를 통일해야 한다고 지적했습니다.

요약

401(k) 계좌가 주식과 채권으로 구성된 단순한 포트폴리오에서 사모펀드와 암호화폐를 아우르는 복잡한 상품으로 진화함에 따라, 금융 이해도가 투자 성공을 좌우하는 핵심 변수가 될 것입니다. 규제 시스템이 부당 이득과 시스템적 위험을 방지하기 위한 효과적인 방화벽을 구축할 수 있을지 여부가 미국 자본 시장의 거버넌스 역량에 대한 궁극적인 시험대가 될 것입니다.

12조 5천억 달러라는 거대한 규모를 놓고 모든 참가자는 이 자본 게임의 최종 결과를 기다리고 있습니다.