고래들의 놀이터: 개인 투자자들이 디파이(DeFi)에서 이탈하는 이유

한때 금융 평등을 옹호했던 DeFi 시대는 사실상 끝났습니다.

몇 년 전만 해도 이더리움 메인넷의 수십 달러에 달하는 가스 수수료가 개인 투자자들을 가로막고 있다고 불평했었습니다. 하지만 이제 레이어 2 블록체인은 유령 체인이 되었고, 메인넷 업그레이드 이후 가스 수수료는 거의 무시할 수 있을 정도로 낮아졌습니다.

진입 장벽이 사라지자 개인 투자자들이 환호할 것으로 예상되었지만, 오히려 조용한 후퇴가 이어졌다.

왜냐하면 결국 모두가 제정신을 차렸기 때문입니다.

이 시장에서는 마치 헤로인을 파는 것처럼 생각하지만, 실제로는 얼굴 크림을 팔아서 돈을 벌고 있을 뿐입니다.

I. 저가스 함정: 고급 체인점에서 전자제품 공장까지

이전에는 비싼 가스 요금 덕분에 질 낮은 거래들을 걸러낼 수 있었고, 각 행동을 신중하게 고려하게 만들었습니다. 하지만 이제 가스 요금이 저렴해지면서 DeFi는 거대한 전자 조립 라인처럼 변모했습니다.

상호작용 비용이 낮기 때문에 프로젝트 팀은 투자자들이 엄청난 양의 상호작용에 참여해야 한다고 생각합니다. 결과적으로, 아주 적은 에어드롭 수익을 기대하며 개인 투자자들은 블록체인 전문가가 되어야 합니다. 크로스체인 거래, 스왑, 스테이킹, LP(유동성 공급자) 구성 등 이러한 작업을 매일 수백 번씩 기계적으로 반복해야 합니다.

하지만 이는 더 높은 수익률을 가져오지 못했습니다. 오히려 낮은 가스 사용량은 프로젝트 팀이 활동 데이터를 끊임없이 부풀리는 도구로 악용되었습니다.

이것이 바로 블록체인 분야에서 이루어지는 어려운 작업입니다.

II. 명령을 자주 바꾸는 독재자: 규정은 더 이상 법이 아니다

"코드는 법이다"는 한때 탈중앙화 금융(DeFi)의 가장 매력적인 슬로건이었습니다. 그러나 현재의 DeFi 프로토콜은 코드에 백도어가 존재할 뿐만 아니라, 프로젝트 팀의 발언조차 언제든 치명적인 결과를 초래할 수 있는 위험한 도구로 작용할 수 있습니다.

개인 투자자들이 현재 가장 싫어하는 고통스러운 문제는 바로 규정의 불확실성입니다.

현대 프로젝트 팀은 오래전부터 냉혹해지는 법을 터득했습니다. 마치 당나귀 눈앞에 매달린 당근처럼, 돈과 시간을 끊임없이 투자하도록 유혹하는, 되돌릴 수 없는 "포인트 시스템"을 만들어냈죠. 6개월 동안 공들여 포인트를 모으고, 마침내 보상을 받기를 간절히 기다리는 순간, 프로젝트 팀은 갑자기 공지를 내립니다.

"공동체의 공정성을 위해 마녀 공격에 대해 강력하게 대응할 것입니다."
"저희 VE 모델을 수정해야 합니다."
"지역사회 발전을 위해 45일간의 숙려 기간을 추가했습니다."

어제는 초기 후원자로 칭송받았지만, 오늘은 IP 주소를 살짝 바꾸거나 자금 보유 기간을 하루 놓쳤다는 이유로 마녀 취급을 받고 있습니다. 프로젝트 팀은 규칙에 대한 완전한 권한을 가지고 있으며, 원하는 대로 규칙을 변경할 수 있습니다.

이건 마치 사장이 처음에는 일당을 주겠다고 약속한 회사에 취직한 것 같은 느낌이에요. 그런데 일을 마치고 나면 사장이 갑자기 "회사의 장기적인 발전을 위해 지금은 임금을 보류하고 내년 실적에 따라 지급하겠습니다."라고 말하는 거죠.

전통적인 비즈니스에서는 이를 사기라고 부르지만, DeFi에서는 DAO 거버넌스라고 부릅니다.

III. 묶인 자금의 포로들: 높은 연이율(APY)을 이용한 자본 사냥

토큰 가격을 유지하기 위해 현재의 DeFi 프로토콜들은 사용자 토큰을 락업하는 데 매우 적극적입니다. 다양한 Ve 모델이 등장하고 있으며, 이러한 모델들은 종종 사용자에게 1년, 2년, 심지어 4년 동안 토큰을 락업하도록 요구합니다.

프로젝트 팀은 매우 매력적인 연이율로 당신을 유혹할 것입니다. 수익률이 높아 보이지만, 결말은 이미 정해져 있습니다.

유동성 교착 상태: 원금이 묶여 이동시킬 수 없습니다.
주요 투자자들은 서둘러 매도에 나선다. 프로젝트 소유주, 초기 투자자, 그리고 고래 투자자들은 특정 시점에 주식을 매도하거나, 장외 헤징을 통해 수익을 확정짓는 경우가 많다.
코인의 가격이 0으로 떨어집니다. 코인을 잠금 해제할 수 있게 되면, 코인 가치의 50%를 획득했음에도 불구하고 코인 가격이 90%나 하락한 것을 알게 될 것입니다.

주식을 묶어두는 것의 본질은 개인 투자자들이 유동성을 이용해 거액 투자자들이 현금화하는 것을 돕는다는 것입니다. 당신은 약간의 이자를 탐내지만, 그들은 당신의 원금을 노리고 있습니다.

IV. 위험과 수익 간의 극심한 불일치

현실적인 계산을 좀 해봅시다.

현재, 쉽게 붕괴될 수 있는 폰지 사기를 제외하면, 주류 DeFi 프로토콜의 스테이블코인 수익률은 5~10% 정도에 불과합니다. 이는 은행보다 높아 보이지만, 근본적인 위험 요소는 무엇일까요?

스마트 계약 취약점: 해커가 언제든지 자금을 고갈시킬 수 있습니다.
프런트엔드 하이재킹: 피싱 웹사이트는 방어하기 어렵습니다.
디커플링 위험: 알고리즘 스테이블코인이나 크로스체인 브리지 자산이 순식간에 가치를 잃을 수 있습니다.
프로젝트 소유주의 어처구니없는 실수: 수억 달러 규모의 TVL을 가진 프로젝트조차도 하룻밤 사이에 돈을 횡령해 갈 수 있습니다.

원금 100% 손실 위험을 감수하면서 5%의 수익률을 얻는 것은 고위험 저수익의 전형적인 예입니다. 이 수익률은 거래 과정에서 발생하는 정신적 고통과 불안감조차 보상하지 못합니다. 이에 비해 비트코인을 단순히 매수 후 보유하거나 중앙 집중식 거래소에서 자금을 관리하는 것이 블록체인 거래에 매달리는 것보다 훨씬 더 나은 가치를 제공합니다.

결론: 체인 연료가 되는 것을 거부하십시오

탈중앙화 금융(DeFi) 혁신은 정체되었지만, 악용 방법은 진화했습니다.

현재 시점에서 자본금이 10만 달러 미만인 대부분의 개인 투자자에게 DeFi는 더 이상 황금 같은 잠재력을 잃었습니다. 기회로 가득 찬 미지의 영역이 아니라, 거액 투자자와 비양심적인 프로젝트 팀들이 치밀하게 설계한 놀이터가 되어버렸습니다.

여기 있는 모든 버튼, 모든 규칙, 그리고 주식을 묶어두라는 모든 제안은 당신이 칩을 넘겨주도록 유혹하기 위해 고안되었습니다.

그러므로 지금으로서는 최선의 전략은 단 하나일지도 모릅니다. 바로 디파이(DeFi)가 실제로 실패하고 있다는 사실을 인정하는 것입니다. 의미 없는 거래를 중단하고, 미미한 수익을 위해 자산을 묶어두는 것을 멈추십시오. 원금을 보호하고, 진정으로 가치 있는 핵심 자산으로 전환한 다음, 고래 투자자들 간의 싸움을 차분히 지켜보십시오.

블록체인에서 단순한 노동자로 전락하지 마세요. 당신의 시간과 자본은 더 나은 용도로 쓰일 자격이 있습니다.