Circle은 상장 첫날 여러 차례 서킷 브레이커를 발동했습니다. 지난 몇 년간 투자 수익률은 어느 정도였습니까?

저자: 낸시, PANews

트럼프와 머스크의 치열한 대립은 여론전으로 이어졌습니다. 암호화폐 시장이 콜백으로 타격을 입은 가운데, 서클은 자본 시장에 중요한 전환점을 마련했습니다. 6월 5일, 스테이블코인 거대 기업 서클이 뉴욕 증권거래소에 공식 상장했습니다. 개장과 동시에 주가가 급등하며 시장의 주목을 받았고, 투자자들에게 풍부한 수익을 안겨주었습니다.

상장 첫날 주가 168% 급등, 여러 차례 서킷브레이커 발동

서클(티커심볼 "CRCL")이 마침내 뉴욕증권거래소에 상장되었습니다. 코인베이스, 로빈후드 등에 이어 전통적인 자본시장에 상장한 또 다른 암호화폐 핵심 기업으로, 스테이블코인 분야에서 중요한 이정표를 세웠습니다.

서클은 당초 보다 보수적인 발행 전략을 채택할 계획이었지만, 상장 전 시장의 반응이 매우 뜨거웠고, 청약 수요도 예상을 크게 웃돌았습니다. 결국 서클은 발행가를 당초 목표가에서 31달러로 상향 조정했고, 총 발행 주식 수도 3,400만 주로 확대하여 총 11억 달러에 가까운 자금을 조달했습니다. 이번 IPO 라운드의 초과 청약 비율은 최대 25배에 달했습니다.

공급이 부족했던 이 자본 축제는 상당한 논란을 불러일으켰습니다. 예를 들어, 장기 파트너였던 Arca는 1,000만 달러 규모의 가입 신청보다 훨씬 적은 13만 5천 달러의 배치 지분만 받았습니다. Arca의 최고투자책임자(CIO)인 제프 도먼은 Circle이 "전통적인 금융기관을 우선시하며" 암호화폐 기반 기관에는 "존중하지 않는다"고 공개적으로 밝히며, Circle 계좌를 폐쇄하고 USDT와 같은 대체 스테이블코인으로 전환할 것이라고 발표했습니다.

Circle의 상장 첫날 성과 또한 매우 뛰어났습니다. CRCL의 가격은 한때 100달러를 넘어섰고, 과도한 거래로 인해 서킷브레이커가 여러 차례 발동되었습니다. 최종 주가는 발행가 대비 168% 상승한 83.23달러로 마감되었으며, 총 시가총액은 184억 달러, 거래량은 4,778만 주를 넘어 약 40억 1,400만 달러에 달했습니다.

이 예상치 못한 시장 성과는 이전 많은 암호화폐 기업의 첫날 성과를 능가했습니다.Decrypt에 따르면 시장 가치 관점에서 Circle의 첫날 마감 시가 총액은 184억 달러에 달했습니다.미국 최대 암호화폐 거래소인 Coinbase의 상장 첫날 850억 달러와 금융 기술 플랫폼 Robinhood의 290억 달러만큼 높지는 않지만 다중 자산 거래 플랫폼 eToro의 54억 달러와 SPAC을 통해 합병했을 때의 비트코인 보상 플랫폼 Fold의 2억 2,400만 달러 가치를 크게 넘어섰습니다.주가 상승 측면에서 Circle의 첫날 급등은 168%로 동종 업체를 크게 앞지르고 있습니다.이에 비해 Coinbase의 첫날 상승률은 31%, Fold는 30%, eToro는 겨우 4%의 소폭 상승을 기록했고 Robinhood는 상장 당일 8% 하락했습니다.

"내부는 차갑고 밖은 더워": 암호화폐 업계는 IPO에 무관심한 반면, 기존 기관들은 IPO에 열광

12년 전, 저희는 세계 경제 시스템을 재편하고 인터넷 기반 수준에서 근본적으로 재구상하고 재건하겠다는 원대한 비전을 품고 이 회사를 설립했습니다. 저희의 사명은 원활한 가치 교환을 통해 세계 경제 번영을 증진하는 것입니다. 이 사명은 항상 저희의 사업을 이끌어 왔습니다. 제가 Circle을 설립했을 때 모든 직원과 투자자들에게 이렇게 말했습니다. "이것은 수십 년에 걸친 기회이며, 인터넷 기술 환경에 지속적으로 지대한 영향을 미칠 수 있는 플랫폼을 구축하고 싶습니다." 10년이 넘은 지금, 저희는 원래의 비전을 실현하기 시작했습니다. 상장 기업으로의 전환은 중요한 이정표입니다. 이는 전 세계가 인터넷 기반 금융 시스템으로 업그레이드하고 이전할 준비가 되었음을 의미합니다." Circle CEO Jeremy Allaire는 Circle이 상장 당시부터 신뢰할 수 있고 투명하며 규정을 준수하고 윤리적이며 건전한 지배구조를 갖춘 회사를 만드는 데 집중해 왔다고 강조했습니다. 오늘날 뉴욕 증권거래소와 미국 증권거래위원회의 엄격한 감독 기준을 준수함으로써 Circle은 이러한 원칙에 대한 헌신을 더욱 강화할 것입니다. 이는 개인 수준에서 모든 사람에게 중요한 순간일 뿐만 아니라, 글로벌 경제 시스템의 발전에 있어서도 중요한 순간이며, 인터넷과의 돌이킬 수 없는 통합을 이루는 중요한 순간입니다.

Decrypt에 따르면, 최대 경쟁사인 테더의 CEO인 파올로 아르도이노는 서클 상장 전 인터뷰에서 서클의 수익성에 의문을 제기한 적이 있습니다. 그는 "시장은 서클의 재무 및 정보 공개를 믿지 않습니다. 아마도 그들은 돈을 전혀 벌지 못할 것 같습니다."라고 말했습니다. 그는 서클을 비롯한 여러 기업들이 월가를 포용하려는 전략이 근시안적이라고 생각합니다. 그는 미국이 스테이블코인 관련 법안을 추진함에 따라, 필요하다면 테더가 미국 시장을 위한 스테이블코인 상품의 규정을 준수하는 버전을 출시할 것이며, 기존 USDT는 신흥 시장에서 계속 사용될 것이라고 말했습니다.

서클의 첫날 주가가 예상치를 상회한 것에 대해 투자 기관 베리스 캐피털(Varys Capital)의 파트너인 톰 던리비(Tom Dunleavy)는 "이는 주로 스테이블코인 부문의 현재 인기와 많은 투자자들이 이전에 이 분야를 과소평가했기 때문"이라고 지적했습니다. "테더의 지분은 사실상 매수할 수 없는 자산입니다."

비트멕스(BitMEX)의 공동 창립자인 아서 헤이즈(Arthur Hayes)는 소셜 미디어에 암호화폐 산업이 2017년 ICO 붐에서 2025~2027년 IPO 열풍으로 전환되고 있다고 게시했습니다. 그는 이러한 열풍이 EOS와 유사한 대규모 IPO로 끝날 것이라고 예측했습니다. EOS는 많은 법정화폐 자금을 유치하지만 상장 후 실적이 저조할 것입니다.

누적 투자액 22억 달러 돌파, 여러 차례 투자기관 투자로 백배 수익 달성

오랜 세월과 수많은 우여곡절 끝에, Circle은 마침내 스테이블코인 시장에서 최초의 "벨 링거(bell ringer)"가 되었습니다. 여러 투자 기관에게 이 장기적이고 과감한 투자는 마침내 장부상으로 수익을 창출하는 절정의 순간을 맞이했습니다.

크런치베이스(Crunchbase)의 공개 데이터에 따르면, 서클(Circle)은 지금까지 9차례의 투자 라운드(IPO 포함)를 완료했으며, 총 투자금은 22억 달러가 넘습니다. 이번 IPO를 계기로 여러 차례 투자 라운드의 예상 수익률이 점차 드러나고 있습니다. 서클의 현재 시장 가치(약 184억 달러)를 기준으로 계산한 각 라운드의 수익률은 다음과 같습니다(일부 기업 가치는 공개 정보이며, 공개되지 않은 투자 라운드는 통계에 포함되지 않았습니다). 다만, 공개된 C 라운드 투자 라운드의 수익률이 90배가 넘는다는 점을 언급할 필요가 있습니다. 따라서 C 라운드 이전 여러 라운드의 투자 수익률은 100배를 넘었을 것으로 추정할 수 있습니다.

라운드 C: 91.78회

2015년 4월, 서클은 5천만 달러 규모의 시리즈 C 투자를 유치했다고 발표했으며, 투자 전 기업 가치는 약 2억 달러였습니다. 투자에는 IDG 캐피털, GS 그로스, 액셀, 판테라 캐피털, 오크 인베스트먼트 파트너스, 제너럴 캐털리스트, 펜웨이 서머 벤처스, 그리고 디지털 커런시 그룹이 참여했습니다. 서클의 현재 시장 가치 약 184억 달러를 기준으로, 시리즈 C 투자자들의 장부 수익률은 최대 91.78배에 달했습니다.

라운드 D: 43.7x

2016년 5월, 서클은 6천만 달러 규모의 시리즈 D 투자를 유치했다고 발표했으며, 투자 전 기업 가치는 4억 2천만 달러였습니다. 투자에는 IDG 캐피털, 바이두 벤처스, 펜부시 캐피털, 브레이어 캐피털, 차이나 에버브라이트 홀딩스, CICC, 크레딧이즈, 글렌 허친스, 투스크 벤처 파트너스, CE 이노베이션 캐피털이 참여했습니다. 이번 투자 라운드의 예상 수익률은 약 43.7배입니다.

라운드 E: 6.33x

Circle은 2018년 5월, 시리즈 E 투자 유치를 통해 1억 1천만 달러를 유치했다고 발표했습니다. 투자 전 기업 가치는 29억 달러로, IDG Capital, Digital Currency Group, Bitmain, General Catalyst, Tusk Venture Partners, To Kenz Capital, Pillar VC, COIND, Breyer Capital 등이 참여했습니다. 이번 투자 라운드에서 기업 가치는 상당히 상승했지만, 현재 시장 가치 기준으로 약 6.33배의 수익률을 달성했습니다.

사모펀드 4억 4천만 달러: 4.48배

2021년 5월, Circle은 4억 4천만 달러를 유치했다고 발표했습니다. 이번 투자 라운드에는 Fidelity, FTX, Digital Currency Group, Marshall Wace, Valor Capital Group, Pillar VC, Intersection Fintech, Willett Advisors LLC가 참여했으며, 투자 전 기업 가치는 41억 달러였습니다. 현재 시장 가치 기준으로 이번 라운드의 수익률은 약 4.48배입니다.

4억 달러 규모의 사모펀드: 2.51배

2022년 4월, Circle은 BlackRock, Fidelity Management & Research, Marshall Wace, Fin Capital과 4억 달러 규모의 파이낸싱 계약을 체결했다고 발표했습니다. 투자 전 기업 가치는 73억 달러였습니다. 높은 기업 가치 평가로 인해 이번 라운드의 장부 수익률은 현재 약 2.51배로 상대적으로 제한적입니다.

IPO: 2.96배

최근 Circle은 주당 31달러에 IPO를 완료하여 약 11억 달러를 조달했으며, 상장 가치는 62억 달러에 달했습니다. 이번 IPO에 참여한 투자자 명단은 공개되지 않았지만, 후기 라운드에 참여한 투자자들의 현재 수익률은 약 2.96배입니다.

서클은 이번에 SPAC(특수목적기업인수회사)나 직접 상장이 아닌 전통적인 IPO 방식을 선택했다는 점에 주목해야 합니다. 이는 서클이 더욱 엄격한 심사 및 규정 준수 절차를 기꺼이 받아들일 뿐만 아니라, 시장 가치도 더 높다는 것을 의미합니다. 초기 투자자, 창립 멤버, 그리고 직원들의 주식은 단기적인 집중적인 현금화로 인한 주가 급등락을 방지하기 위해 일반적으로 90일에서 180일까지의 "락업 기간"을 갖습니다. 선매각이 필요한 경우에도 골드만삭스, JP모건 체이스 등 주간사의 특별 승인이 필요합니다. 당시 코인베이스는 유동성을 우선시하는 직접 상장 방식을 택했고, 대부분의 내부 보유 주식은 상장 첫날에 자유롭게 거래될 수 있었습니다. 이로 인해 상장 초기에는 시장 매도 압력이 더 강해지고 주가 변동폭이 더 컸습니다.