금 "불" 보고서: 2030년 말까지 금값이 8,900달러에 도달할 것으로 예상되는 이유

Yuliya, PANews가 편집/편집

세계 정치·경제 질서가 계속해서 혼란스러워지면서 금이 자본 시장의 중심으로 돌아오고 있습니다. 금 투자 회사 인크레멘텀(Incrementum)이 발간한 2025년 연례 보고서 "In Gold We Trust"는 세계가 현재 새로운 금융 재건 과정을 겪고 있으며, 거래상대방 위험이 없고 인플레이션이 없는 통화 자산으로서 금이 전략적으로 점점 더 중요해지고 있다고 지적했습니다. 미국의 탈산업화와 통제 불능의 재정 적자, 비트코인과 같은 비국가 신용 자산의 부상, 그리고 중앙은행의 대규모 금 매입에 이르기까지 이러한 추세는 "빅 롱(Big Long)" 패턴의 배경을 이룹니다. 본 보고서는 금 시장의 추세, 미래 전망, 새로운 질서에서 암호화폐 자산의 역할, 그리고 구조적 인플레이션과 달러화 약세와 같은 잠재적 위험을 분석하여 투자자들에게 장기적이고 안정적인 금 투자 프레임워크를 제공하고자 합니다.

골드 열풍: 변두리에서 주류로의 복귀

보고서는 현재의 금 강세장을 영화 '빅쇼트'의 정반대에 비유합니다. 세계 금융 및 통화 시스템의 재편 속에서 금에 대한 전략적 투자는 인상적인 수익을 창출할 것입니다. 리처드 러셀의 말을 빌리자면, "금 열풍만큼 뜨거운 열풍은 없다."

금은 오랫동안 서구 금융 시스템에서 소외되어 왔습니다. 수익률이 낮고 시대에 뒤떨어진 안전 자산으로 여겨졌기 때문입니다. 그러나 최근 몇 년 동안 상황은 바뀌기 시작했습니다.

영화 '빅숏'에 묘사된 금융 버블처럼, 금 시장 또한 주변부에서 중심부로의 변화를 겪고 있습니다. "빅 롱(Big Long)"으로 알려진 이러한 추세는 금 시장의 장기적인 강세장을 상징하는 동시에 자본 시장의 시스템적 위험에 대한 재평가를 보여줍니다. 현재의 금융 환경에서 투자자들은 다음과 같은 여러 핵심 문제에 직면해 있습니다.

미국, 독일 등 여러 나라의 국채는 여전히 안전 자산의 기능을 갖고 있을까?
달러 패권은 끝났는가?
"MAG 7"의 평가가 너무 높은가요?
금은 너무 비싼가요?

전통적인 견해는 금 가격이 이미 높고 상승 여력이 거의 없다는 것입니다. 그러나 보고서는 오히려 현재 금값 상승장의 끝이 아니라 그 중간에 있다고 시사합니다.

금 시장 현황

다우 이론에 따르면 완전한 강세장은 축적 단계, 대중 참여 단계, 그리고 열광 단계의 세 단계로 나눌 수 있습니다. 금은 현재 두 번째 단계인 "대중 참여 단계"에 있습니다. 이 단계의 일반적인 특징은 다음과 같습니다.

언론 보도가 점점 더 낙관적으로 변하고 있다
투기적 관심과 거래량이 증가
새로운 금융상품이 출시됩니다
분석가들은 목표 가격을 상향 조정했습니다.

지난 5년간 세계 금 가격은 92% 상승한 반면, 금 대비 미국 달러의 실제 구매력은 거의 50% 하락했습니다. 2020년 "In Gold We Trust" 보고서에 제시된 "황금의 10년" 예측에 따르면, 현재 금 가격 추세는 인플레이션 시나리오 경로에 근접해 있으며, 이는 기준 시나리오보다 훨씬 높습니다.

데이터에 따르면 금은 작년에 미국 달러 기준으로 사상 최고치를 43번이나 경신했는데, 이는 1979년의 57번에 이어 두 번째입니다. 올해는 4월 30일 현재 22번의 새로운 최고치를 기록했습니다. 3,000달러 선을 돌파했지만, 이번 상승세는 역사적인 금값 상승장에 비하면 여전히 미미합니다.

금은 절대 가격을 돌파하고 있으며, 주식 대비 상대 가격에서도 기술적 돌파구를 형성하고 있습니다. 이는 금이 기존 자산 대비 강세를 보이고 있음을 의미합니다. 이미 금에 투자한 투자자라면 금 보유를 지속하는 것이 현명하며, 초보자라면 현재 시장에 진입하는 것이 여전히 매력적입니다.

금은 배당금을 지급하지 않는 비생산적 자산이지만, 주요 시장 단계에서는 주식이나 채권과 같은 수익 창출 자산보다 수익률이 높은 경우가 많습니다. 투자자는 자산 배분에서 금이 차지하는 역할을 신중하게 고려해야 합니다.

과거 데이터에 따르면 금 가격은 강세장 기간 동안 20%에서 40%까지 조정을 받을 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 예를 들어, 4월 2일 이후 가격 변동성은 금 가격이 빠르게 회복되어 이후 최고치를 경신했음에도 불구하고, 이러한 현상을 다시 한번 상기시켜 줍니다. 특히 은과 광산주 등의 경우 조정 폭이 일반적으로 더 큽니다. 따라서 투자자들은 시장 변동에 대처하기 위해 일관된 위험 관리 전략을 유지해야 합니다.

새로운 60/40 포트폴리오

이 보고서는 기존의 주식 60%, 채권 40% 배분을 재검토한 새로운 60/40 포트폴리오 개념을 제안합니다. 새로운 자산 배분은 다음과 같습니다.

주식: 45%
채권: 15%
안전 자산 금: 15%
퍼포먼스 골드: 10%
상품: 10%
비트코인: 5%

이 새로운 포트폴리오는 현재 시장 환경, 특히 국채와 같은 전통적인 안전 자산에 대한 신뢰 하락에 대한 우려에 대한 저자의 견해를 반영합니다. 보고서는 안전 자산인 금과 성과형 금을 구분해야 한다고 주장하는데, 성과형 금에는 향후 몇 년간 큰 잠재력을 가진 것으로 평가되는 은, 광산주, 원자재 등이 포함됩니다.

금에 영향을 미치는 주요 요인

지정학적 재편

세계 지정학적 지형이 급속도로 재편되고 있으며, 이는 금에 유리합니다. 보고서는 2022년에 발표된 졸탄 포자르의 "브레튼우즈 III" 논문을 인용하며, 세계가 "금으로 뒷받침되었던 브레튼우즈 시대에서 헤지 불가능한 몰수 위험이 있는 미국 국채와 같은 내부 통화로 뒷받침되었던 브레튼우즈 II 시대로, 그리고 다시 외부 통화(금 및 기타 상품)로 뒷받침되는 브레튼우즈 III 시대로" 이동하고 있다고 지적합니다.

금은 새로운 통화 질서의 닻으로서 세 가지 주요 이점을 가지고 있습니다.

금은 중립적이며 어떤 국가나 정당에도 속하지 않으므로 다극화된 세계에서 통합 요소가 될 수 있습니다.
금은 거래상대방 위험이 없으며 순수한 재산입니다. 각국은 국경 내에 금을 보관함으로써 몰수 위험을 쉽게 해결할 수 있습니다.
금은 2024년 평균 일일 거래량이 2,290억 달러를 넘어 매우 유동적이며, 런던 금괴 시장 협회(LBMA)의 조사에 따르면 금은 때때로 정부 채권보다 유동성이 더 높은 것으로 나타났습니다.

트럼프 정책의 영향

트럼프의 백악관 복귀는 미국과 세계 경제의 심오한 구조조정을 시작했습니다. 트럼프는 상원과 하원에서 다수당을 차지하고 있으며, 공화당이 장악하고 있는 대법원은 그에게 막대한 정치적 권력을 부여합니다. 그의 정책 방향은 다음과 같습니다.

1. 과도한 정부 부채 문제를 해결합니다.

DOGE(부서 최적화 및 정부 효율성) 프로그램은 원래 연간 1조 달러를 절감할 계획이었는데, 이는 워싱턴 지출의 약 15%에 해당합니다.
머스크는 최근 기대치를 크게 낮추어 1,550억 달러의 잠재적 절감을 언급했습니다.
미국은 현재 연간 1조 달러 이상의 국가 부채에 대한 이자를 지불하고 있으며, 이는 관대한 국방 예산보다 더 많습니다.

2. 무역 정책 개혁:

4월 2일, "해방 기념일"에 발표된 새로운 관세로 인해 미국 평균 관세가 30% 가까이 인상되었습니다. 이는 1930년 스무트-홀리 관세법 당시의 약 20%보다 상당히 높은 수치입니다.
OECD 데이터에 따르면 미국은 중국이 미국에 의존하는 것보다 약 3배나 더 중국산 제품에 의존하고 있습니다. 중국의 제조업 기반이 미국의 3배라는 점을 감안하면 중국이 이 갈등에서 더 유리한 입장에 있음을 시사합니다.

3. 미국 달러 정책:

트럼프 팀은 달러화 강세가 미국 산업화의 쇠퇴를 초래하는 주요 원인 중 하나라고 믿고 달러화를 대폭 평가절하할 계획이다.
동시에 그들은 달러가 세계적 기축통화, 거래통화, 준비통화로서의 지위를 확고히 유지하기를 원합니다.
트럼프는 달러를 대체할 무역 통화를 원하는 국가에 100% 관세를 부과하겠다고 위협했습니다.

이러한 정책은 GDPNow 지표에 따르면 이미 위축되기 시작한 미국 경제의 둔화 또는 심지어 경기 침체로 이어질 수 있습니다. 이러한 추세가 지속될 경우, 연준은 현재 주가에 반영된 것보다 더 공격적으로 통화 정책을 완화해야 하는 더 큰 압력에 직면하게 될 것입니다.

유럽 통화 정책의 변화

보고서는 또한 유럽, 특히 독일의 재정 정책이 180도 전환될 것이라고 지적합니다. 독일의 차기 총리로 예상되는 프리드리히 메르츠(기독교민주당)는 GDP의 1%를 초과하는 국방비를 부채 규정에서 면제하고, 사회기반시설 및 기후 보호를 위한 5천억 유로 규모의 부채 조달 프로그램을 마련할 것을 제안했습니다. 독일의 국가 부채는 GDP의 60%에서 90%로 증가할 것으로 예상됩니다.

이는 독일에 역사적인 순간을 의미합니다. 보수적인 기민당(CDU)/기사당(CSU) 지도부 하에서 재정 보수주의가 공식적으로 폐기된 것입니다. 보고서는 이러한 변화를 "통화 기후 변화"라고 설명합니다. 독일 국채는 이에 급격하게 반응하여 발표 후 35년 만에 가장 큰 폭의 하루 변동을 경험했습니다.

중앙은행 수요

중앙은행 수요는 "강세장"의 핵심 축입니다. 중앙은행은 2009년부터 금 시장에서 순매수세를 보여왔는데, 이러한 추세는 2022년 2월 러시아 통화 보유고 동결 이후 크게 가속화되었습니다. 중앙은행은 3년 연속 1,000톤 이상의 금 보유고를 확보하며 특별한 "해트트릭"을 달성했습니다.

세계금협회(WGC)에 따르면, 2025년 2월 기준 전 세계 금 보유량은 36,252톤에 달했습니다. 2024년에는 통화 보유액에서 금이 차지하는 비중이 22%에 달했는데, 이는 1997년 이후 최고치이며, 2016년 최저치인 약 9%의 두 배 이상입니다. 그러나 1980년 70%가 넘었던 역사적 최고치와는 여전히 거리가 멉니다.

아시아 중앙은행들이 이러한 매입의 대부분을 차지하지만, 폴란드가 2024년에 최대 매입국이 될 것입니다. 최근 몇 년간 중국의 대규모 매입에도 불구하고 중국의 공식 금 보유액 비중은 6.5%에 불과하다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 반면 미국, 독일, 프랑스, 이탈리아는 보유액의 70% 이상을 금으로 보유하고 있습니다. 반면 러시아는 2014년 8%에서 2025년 1분기까지 금 보유액 비중을 34%로 늘렸습니다.

골드만삭스는 연구 보고서에서 중국이 매달 약 40톤의 비율로 금을 계속 매수할 것으로 추정했으며, 이는 중국 중앙은행의 수요가 연간 500톤에 가까워질 것이라는 의미로, 지난 3년간 중앙은행 전체 수요의 거의 절반에 해당합니다.

법정화폐는 계속 하락하고 있습니다

보고서는 금의 화폐적 기능을 강조합니다. 법정화폐와 달리 금 공급은 임의로 확대될 수 없습니다. 1900년 이후 미국 인구는 4.5배(7,600만 명에서 3억 4,200만 명으로) 증가했고, M2 통화 공급은 2,333배(90억 달러에서 21조 달러로) 증가했으며, 1인당 소득은 500배 이상(118달러에서 6만 달러 이상으로) 증가했습니다. 보고서는 이를 "스테로이드 주사를 맞은 운동선수의 근육 팽창, 겉모습은 인상적이지만 구조적으로는 취약한 상태"에 비유합니다.

통화량 증가는 금 가격의 장기적인 주요 동인입니다. G20 국가에서 M2는 연평균 7.4% 증가했습니다. 통화량은 3년간의 마이너스 성장 후 다시 증가하고 있습니다. 래리 레퍼드의 저서 "빅 프린트(The Big Print)"를 인용하며, 이 보고서는 통화량 증가가 크게 가속화될 것이며, 이는 "빅 불(big bull)"의 또 다른 촉매제가 될 것이라고 주장합니다.

포트폴리오 보험으로서의 금

금은 경기 침체와 주식 시장 약세장에서 우위를 점합니다. 이 보고서는 1929년부터 2025년까지 16번의 약세장을 분석했으며, 그중 15번에서 금은 S&P 500 지수를 앞지르며 평균 +42.55%의 상대 수익률을 기록했습니다.

보고서는 금을 이탈리아 축구의 수비 전술인 "카테나치오"에 비유하는데, 조르조 키엘리니의 수비적 안정성과 잔루이지 부폰의 골대 앞에서의 안정감을 그 예로 들 수 있습니다. 다른 투자 상품의 변동성이 클 때, 금은 예측 가능한 회복력을 바탕으로 포트폴리오를 안정시켜 줍니다.

섀도우 골드 가격

이 보고서는 "그림자 금 가격"(SGP)이라는 개념을 유지하는데, 이는 기준 통화 공급량이 금으로 완전히 뒷받침될 경우의 이론적 금 가격입니다. 브레튼우즈 협정은 이를 통해 달러와 금의 환율을 계산했습니다. 즉, 달러 본원 통화량을 미국의 금 보유량으로 나눈 값입니다.

현재 시장 가격에 따라 계산됨:

USD M0가 금으로 완전히 뒷받침된다면 금 가격은 $21,416에 도달해야 합니다.
유로존 M0가 금으로 전액 지원된다면 금값은 13,500유로 정도여야 합니다.
미국 M2가 금으로 전액 뒷받침된다면 금값은 82,223달러에 도달해야 합니다.
스위스 M2가 금으로 전액 지원된다면 금 가격은 CHF 29,101에 도달해야 합니다.

역사적으로 부분적 보장이 일반적이었습니다.

1914년 연방준비법은 최소 금 보유 비율을 40%로 규정했습니다. 이 요건을 충족하려면 금값이 8,566달러까지 상승해야 했습니다.
1945년부터 1971년까지 요구 사항은 25% 적용 범위였으며 현재 해당 M0 섀도우 골드 가격은 $5,354입니다.

국제 그림자 금 가격은 주요 통화권(미국, 유로존, 영국, 스위스, 일본, 중국)의 통화 공급량(M0 또는 M2)이 세계 GDP에서 차지하는 비율에 따라 중앙은행의 금 보유액으로 충당될 경우 금 가격이 어떻게 될지를 보여줍니다.

M0 25% 보장: $5,100
M0 40% 보장: $8,160
M0 100% 보장: $20,401
M2 25% 적용 범위: $57,965
M2 40% 적용 범위: $92,744
M2 100% 보장: $231,860

현재 미국 통화 기반에서 금으로 구성된 자산은 14.5%에 불과합니다. 즉, 1달러당 금으로 구성된 자산은 14.5센트에 불과하고 나머지 85.5%는 '공기'로 구성되어 있다는 뜻입니다.

2000년대 금값 상승장 동안 본원통화의 금 보유율은 10.8%에서 29.7%로 증가했습니다. 이와 같은 보유율을 달성하려면 금값이 거의 두 배인 6,000달러 이상으로 상승해야 합니다. 역사적으로 금 보유율은 1930년대, 1940년대, 그리고 1980년대에 100%를 넘어섰습니다. 1980년의 131%라는 기록은 현재 금값이 약 3만 달러에 해당합니다.

금 가격 예측

2020년 Incrementum 금 가격 모델 예측:

기본 시나리오 : 금 가격은 2030년 말까지 약 4,800달러, 중기 목표는 2025년 말까지 2,942달러
인플레이션 시나리오 : 금 가격은 2030년 말까지 8,900달러 정도이며, 중기 목표는 2025년 말까지 4,080달러입니다.

현재 금 가격은 2025년 말 기준 중기 목표인 2,942달러를 넘어섰습니다. 보고서는 이 10년 말까지 금 가격은 향후 5년간 인플레이션 정도에 따라 두 시나리오 사이에 있을 가능성이 높다고 보고 있습니다.

인플레이션 위험 분석

보고서는 1970년대와 같은 두 번째 인플레이션 물결이 발생할 가능성을 배제해서는 안 된다고 경고합니다. 1970년대의 인플레이션 추세를 참고한다면, 현재 상황의 유사성은 놀랍습니다.

보고서는 향후 몇 달 동안에도 유가 급락으로 인해 주로 디플레이션 추세가 지속될 것으로 전망했습니다. 주요 선진국 통화의 미국 달러 대비 상당한 강세는 이들 국가의 디플레이션 효과를 더욱 강화하고 있습니다.

그러나 이것이 인플레이션 위험이 완전히 사라졌다는 것을 의미하지는 않습니다. 경기 침체와 자본 시장 폭락이 디플레이션 또는 심지어 디스인플레이션 효과를 가져올 수 있지만, 그 대응은 매우 높은 인플레이션을 초래할 것입니다. 연준의 강력한 대응은 시간문제일 뿐으로 보입니다. 가능한 조치로는 수익률 곡선 통제, 새로운 양적완화(QE) 또는 QQE, 금융 억제, 추가 재정 부양책, 심지어 MMT(Money Token Transfer) 또는 헬리콥터 머니 등이 있습니다.

보고서의 정량 분석 결과, 금, 은, 그리고 광업 주식은 스태그플레이션 환경에서 매우 우수한 성과를 보였습니다. 보고서에 제시된 스태그플레이션 기간 동안 금의 연평균 실질 복리 성장률은 7.7%, 은은 28.6%, 그리고 BGMI(Barron's Gold Mining Index)는 3.4%였습니다. 1970년대에는 각각 32.8%, 33.1%, 그리고 21.2%였습니다.

"성과의 금"에 대한 투자 기회

금이 서서히 주목을 받고 있지만, 서구 금융 투자자들의 대규모 골드러시는 아직 요원합니다. 금 ETF는 2025년 1분기에 211억 달러의 자금 유입을 기록하며 역사상 두 번째로 높은 수준을 기록했습니다. 그러나 금 가격 급등으로 인해 이 유입은 톤 기준으로 역사상 10번째로 큰 분기에 불과했습니다.

동시에 금 ETF로 유입되는 자금은 주식 및 채권 ETF에 비해 여전히 훨씬 낮습니다. 주식 ETF로 유입되는 자금은 금 ETF의 8배에 달하고, 채권 ETF로 유입되는 자금은 금 ETF의 5배에 달합니다.

1970년대와 2000년대의 실적을 되돌아보면, 은과 광업주는 현 10년 동안 따라잡을 수 있는 잠재력이 매우 큽니다. 시장 동향을 살펴보면, 금은 보통 상승세를 주도하고, 은, 광업주, 그리고 원자재는 마치 릴레이 경주처럼 그 뒤를 따릅니다.

비트코인

비트코인은 현재 세계 질서의 재편으로 수혜를 입을 수 있습니다. 지정학적 긴장이 고조되는 상황에서 탈중앙화 암호화폐로서 비트코인의 장점은 명확해 보입니다. 국가 통제로부터의 독립성과 국경 간 거래 기능 덕분에 비트코인은 기존 통화에 대한 대안을 제공합니다. 전략적 비트코인 준비법(Strategic Bitcoin Reserve Act)의 통과로 미국 또한 국가 차원에서 디지털 금 확보 경쟁에 뛰어들었습니다.

4월 말 기준, 지금까지 채굴된 금의 시장 가치는 약 23조 달러(온스당 3,288달러로 환산하면 217,465톤)였습니다. 비트코인의 시장 가치는 약 1조 9,000억 달러(약 94,200달러)로, 금 시장 가치의 약 8%에 해당합니다.

보고서는 비트코인이 2030년 말까지 금 시장 가치의 50%에 도달할 수 있다고 주장합니다. 보수적으로 금 가격 목표를 4,800달러 정도로 가정할 경우, 비트코인 가격은 금 시장 가치의 50%에 도달하려면 약 90만 달러까지 상승해야 합니다. 이는 다소 야심 찬 목표일 수 있지만, 궁극적으로는 두 자산의 과거 실적과 일치합니다.

보고서는 비인플레이션 자산 시장에서 금이 경쟁자라는 사실이 반드시 불리한 것은 아니라고 지적합니다. "경쟁은 사업을 자극한다"라는 모토에 따라, 위험 조정 후 금과 비트코인의 조합이 개별 투자보다 더 낫다는 것을 점점 더 많은 투자자들이 깨닫게 될 것입니다. 이 보고서의 오랜 신조는 "금은 안정성이고, 비트코인은 볼록성이다"였습니다.

1980년, 2011년, 그리고 오늘날의 주요 금 시장 지표 비교

이 보고서는 1980년, 2011년, 그리고 현재까지의 다양한 거시경제 및 시장 주요 지표를 비교 분석하여 금 가격이 여전히 상승할 여지가 있다는 "강세" 전망을 뒷받침합니다. 특히 주목할 점은 현재 미국 달러 지수가 약 100포인트로 상당히 높은 수준이라는 점입니다. 이는 금 가격이 마지막으로 기록했던 장기 최고치보다 훨씬 높습니다.

잠재적 위험 요소

장기적으로 상승 추세는 유지되고 있지만 보고서는 다음과 같은 요인들이 단기적인 조정으로 이어질 수 있다고 지적했습니다.

중앙은행이 주요 위험으로 부상 : 현재 분기 평균 250톤에서 예상치 못한 중앙은행 수요 감소로 구조적 수요 감소 가능
투자자 감소 및 포지션 : 4월 해방절 이후의 광범위한 매도는 투기적 포지션이 얼마나 빨리 줄어들 수 있는지 보여주었습니다.
지정학적 프리미엄 감소 : 우크라이나 전쟁에 대한 합의, 중동의 긴장 완화 또는 특히 중국과의 무역 전쟁의 신속한 종료는 해당 지정학적 프리미엄을 크게 감소시킬 것입니다.
예상보다 강력한 미국 경제 : 강력한 미국 경제는 연준이 금리를 인상하도록 유도할 수 있습니다.
높은 기술적 위험과 감정적 위험 : 감정은 강세이고 어떤 경우에는 입장이 극단적입니다.
달러 강세 : USD는 단기적으로 매도 과다 상태이며, 감정은 매우 부정적입니다.

보고서는 단기 시장 상황이 긴장되어 있으며, 금값이 단기적으로 약 2,800달러까지 하락하거나 심지어 횡보할 수 있다고 전망합니다. 이러한 조정은 강세장 안정화 과정의 일환일 수 있으며, 금값의 중장기적인 상승 추세에 위협이 되지는 않을 것입니다.

결론적으로

보고서는 금 강세장이 아직 끝나지 않았으며 대중의 참여 단계에 있다고 분석합니다. 금은 구시대 유물에서 벗어나 포트폴리오의 핵심 자산으로 변모하고 있으며, 방어적 안정성과 공격적 잠재력을 모두 제공합니다. 보고서는 금을 자산계의 "마이클 조던"에 비유하며, 안정적인 방어력과 강력한 공격력을 갖춘 금은 진정한 게임 체인저라고 주장합니다.

금의 장기 상승은 서로 강화되는 여러 가지 기둥에 기초하고 있습니다.

심각한 정치적, 경제적 혼란 속에서 불가피하게 전개되는 세계 금융 및 통화 시스템의 재구조화
정부와 중앙은행의 인플레이션 편향 – 통화 기후 변화
특히 아시아와 아랍 세계에서 금에 대한 친화력을 지닌 지역 경제의 부상
자본은 수년간 금의 주목을 끌었던 미국 자산(달러, 미국 주식, 미국 국채)에서 벗어나고 있습니다.
"성과 금"(즉, 은, 광산주 및 상품)의 예상 초과 수익률

보고서는 현재 금값 상승세가 위기의 반영일 뿐만 아니라, "골든 스완 모멘트(Golden Swan Moment)"의 첫 번째 조짐일 수 있다고 지적합니다. 이는 세계적 혼란의 소용돌이 속에서 금값에 드물지만 매우 긍정적인 신호입니다. 기존 통화 시스템의 신뢰도가 점차 약화됨에 따라, 금이 통화 자산으로서의 전통적인 역할을 되찾을 가능성이 커지고 있습니다. 아마도 초국가적 결제 자산의 형태로, 즉 정치 권력의 도구가 아닌, 중립적이고 부채 없는 무역, 교환, 신뢰의 기반이 될 것입니다.

미국이나 독일 국채와 같은 전통적인 안전 자산이 신뢰를 잃고 안정 기능을 약화시키면서, 금은 장기 투자 전략의 핵심으로 돌아오고 있습니다. 지정학적, 경제적 혼란 속에서 금은 다시 한번 신뢰할 수 있는 안전 자산임을 입증했습니다.