기사 작성자: Lesley, MetaEra

크리스틴 공주

6월 17일, 암호화폐 스타트업 인피니(Infini)가 모든 카드 서비스 폐쇄를 발표했습니다. 이 소식은 업계의 큰 관심을 불러일으켰고, 충성 고객들의 안타까움을 샀습니다.

"ChatGPT와 Twitter Blue Label을 갱신하는 방법?"

"이 사업을 나중에 다시 시작하는 게 가능할까요?"

…

사용자가 더 만족할수록, 회사가 입는 손실은 더 커집니다. 이것이 바로 U-카드 스타트업이 직면한 잔혹한 역설입니다.

인피니의 U 카드 사업 철수는 이례적인 사례가 아닙니다. 지난 2년 동안 최소 두 곳의 유명 U 카드 서비스 제공업체가 시장에서 철수했는데, 첫 번째는 원키(OneKey)였고, 두 번째는 인피니(Infini)였습니다. 이들은 모두 스테이블코인 결제와 실제 소비를 연결하는 다리 역할을 하려고 노력했지만, 높은 규제 준수 비용과 지속 불가능한 사업 모델로 인해 결국 중단되었습니다.

합리적인 전략적 후퇴

Infini가 U 카드 사업 폐쇄를 공식 발표한 지 한 시간 후, 공동 창립자 크리스틴은 X 플랫폼을 통해 이러한 결정의 이유를 자세히 설명했습니다. 그녀는 U 카드 사업 폐쇄 결정의 주된 이유가 높은 규정 준수 비용, 낮은 수익률, 그리고 높은 운영 부담 때문이라고 밝혔습니다. 현재 회사는 재무 관리 및 자산 관리에 집중할 계획입니다. 크리스틴은 또한 회사가 탈중앙화를 적극적으로 수용하고, 탈중앙화 결제 솔루션을 모색하며, 더 이상 기존의 중앙 집중화 방식을 고수하지 않을 것이라고 강조했습니다.

출처: X (크리스틴 공주 @0xsexybanana)

MetaEra와의 인터뷰에서 Infini의 공동 창립자인 크리스틴은 이러한 결정에 따른 정신적 여정에 대해 이야기했습니다.

"마음속으로 망설였어요." 크리스틴이 기자에게 말했다. 이름 모를 작은 회사에서 출발한 이 팀은 중국어권 지역에서 상당한 사용자 기반을 확보했다. 트위터의 많은 커뮤니티 사용자들은 Infini가 계속 운영되기를 바라는 마음을 드러냈고, 이는 팀원들에게 깊은 감동을 주었다. "모두가 좋은 U 카드를 원하죠. 환불이나 카드 사업 폐지는 바라지 않아요."

하지만 결정은 성급하게 내려지지 않았습니다. 크리스틴은 팀원들이 초기에 카드 사업을 계속할지 여부에 대해 심도 있는 논의를 했다고 밝혔습니다. "이것은 반복적인 고민의 과정입니다." 회사는 모든 단계가 장기적인 발전 방향에 부합하도록 향후 전략적 조정을 신중하게 검토해 왔습니다.

인피니는 공식 폐업 발표에서 사용자 보상 계획을 자세히 설명했습니다. 카드 개설 수수료 자동 환불, 송금 시 자금 안전 확보, 그리고 21영업일 이내에 모든 환불을 완료하겠다는 약속입니다. "시작은 잘하고 끝은 잘한다"는 이러한 자세는 팀의 책임감을 반영할 뿐만 아니라, 업계에서 보기 드문 기업 윤리를 반영합니다.

두 가지 핵심 장애물: 통제 불가능한 비용과 모델 실패

인피니 U 카드

인터뷰 동안 크리스틴은 U카드 사업을 중단한 두 가지 주요 이유를 심층적으로 분석했는데, 각 이유는 U카드 산업의 핵심적인 문제점을 직접적으로 지적했습니다.

무거운 비용 구조

기자가 카드 발급 업계 체인 중 어느 지점이 가장 많은 수익을 가져가느냐고 묻자, 크리스틴의 대답은 예상치 못한 것이었습니다. "사실, 수익에 대해서는 묻지 말고, 비용에 대해 먼저 이야기해야 합니다. U 카드 사업에는 수익이 없고, 비용만 있습니다." 이 말은 U 카드 업계의 근본적인 문제점을 드러냅니다.

크리스틴은 인피니의 실제 사례를 통해 카드 발급 사업의 비용 사슬을 자세히 분석했습니다.

KYT 및 KYC 비용

KYT(거래 내역 파악)와 KYC(고객 파악)는 암호화폐 결제 산업에서 매우 중요합니다.

KYT는 거래 위험을 식별 및 모니터링하고 자금 세탁 및 사기를 방지하여 자금을 보호하고 규정 준수 및 재무 건전성을 보장합니다. Infini는 불법 자금 유입을 방지하기 위해 Cobo와 협력하고 있으며, 모든 충전 거래는 KYT를 거쳐야 합니다.

KYC는 신원 도용, 자금 세탁 및 기타 불법 금융 활동을 방지하고 금융 시스템의 투명성과 보안을 보장하는 효과적인 수단입니다. Infini는 또한 KYC 절차에 Sumsub의 서비스를 도입했습니다.

이는 또한 KYT와 KYC가 수행될 때마다 Infini는 결과와 관계없이 해당 수수료를 지불해야 한다는 것을 의미합니다.

카드 및 은행 수수료

카드 발급 서비스에 대한 상위 카드 그룹 수수료 또한 무시할 수 없습니다. "카드 그룹"은 일반적으로 비자, 마스터카드 등 카드 결제 솔루션을 제공하는 기관이나 네트워크를 의미하며, 이들은 은행 카드의 발급, 결제, 거래 정산 및 기타 프로세스를 관리합니다. 카드 그룹에서 제공하는 API는 월정액 수수료가 부과되며, 환율 변환 수수료, 충전 수수료 등의 기타 수수료 또한 사업 비용에 영향을 미칩니다.

"우리는 사람들에게 친화적인 방식을 선택했고, 비용의 상당 부분을 우리가 부담합니다. 예를 들어, 카드당 월 0.1달러의 고정 수수료가 있으며, 사용자에게 별도로 요금을 부과하지 않습니다." 그럼에도 불구하고 비용은 여전히 ​​높고 수익은 거의 없습니다. 크리스틴은 "일반적으로 환율 환전 수수료는 약 1%에서 1.5% 정도인데, 이는 우리가 부과하는 것이 아니라 상위 은행과 카드사에서 부과하는 수수료입니다. 하지만 사용자들은 불만을 느끼고 환율에서 불리하다고 느낄 것입니다."라고 밝혔습니다.

운영 비용

인피니의 U 카드 사업 또한 엄청난 운영 압박에 직면해 있습니다. 크리스틴은 "U 카드의 운영 복잡성은 암호화폐 거래소와 맞먹는다"고 지적했습니다. U 카드 운영은 각 거래의 보안을 보장하고 실시간 고객 지원을 제공해야 하지만, 거래소만큼 높은 수준의 수익성을 보장하지는 못합니다. 인피니 팀은 우수한 사용자 경험과 효율적인 고객 서비스를 유지하기 위해 막대한 운영 비용을 부담하고 있습니다.

규정 준수 비용

U카드 비용 중 어떤 링크가 가장 비싼지 묻자 크리스틴은 망설임 없이 이렇게 답했습니다. "어떤 링크가 가장 비싼지 꼭 물어보셔야죠. 결제 라이선스일 겁니다." 그녀는 이어서 "결제 사업자는 홍콩의 MSO(Money Service Operator), 유럽의 EMI(Electronic Money Instituion) 등 각 지역에서 해당 결제 라이선스를 취득해야 합니다. 이러한 라이선스는 신청하는 데 시간이 오래 걸리고 비용도 많이 듭니다."라고 설명했습니다. 그녀는 "특히 KYC(고객확인제도)와 AML(자금세탁방지) 링크의 경우, 각 사용자 확인에 비용이 발생합니다."라고 덧붙였습니다. 결제 라이선스와 컴플라이언스 서비스의 높은 비용 때문에 스타트업이 이 업계에서 성장하기는 어렵습니다.

정렬되지 않은 암호화 비전과 현실

"암호화폐 세계에서 현실 세계 결제로 이어지는 이상적인 다리"라는 목표와 비교했을 때, 실제 U 카드는 구조적인 한계를 보이고 있습니다. Infini에게 이는 장기적으로 취할 수 있는 길이 아닙니다.

"U카드에서 수익을 내려면 수수료를 인상하는 수밖에 없습니다." 크리스틴은 U카드가 효과적인 수익 모델이 부족하며, 수수료 인상은 좋은 해결책이 아니라고 인정했습니다. 수수료 인상은 사용자와 가까이 지내고 수수료를 낮추겠다는 팀의 본래 의도에 어긋날 뿐만 아니라, 사용자 불만을 야기할 수도 있습니다. 실제로 많은 지역에서 사용자는 환전 채널을 통해 USDT와 같은 스테이블코인을 법정화폐로 쉽게 환전할 수 있는데, U카드는 결정적인 가치 상승을 제공하지 않습니다.

더 현실적인 문제는 U카드의 사용자 경험이 웹 2.0 제품보다 훨씬 열악하다는 것입니다. "홍콩이나 싱가포르 같은 곳에서 카드를 사용할 때 환율 환전 수수료가 부과된다는 사용자들의 불만을 자주 받습니다." 그녀는 이러한 수수료는 Infini가 정한 것이 아니라 상위 은행 카드 그룹에서 부과한다고 설명했습니다. 하지만 사용자 입장에서는 이러한 비용이 결국 본인 부담입니다. "사용자들은 저희가 수수료를 부과하고 많은 돈을 벌고 있다고 생각하지만, 실제로는 단 한 푼도 받지 못합니다." 복잡한 규정 준수 및 고객 서비스라는 부담을 감당하면서도 Infini는 그동안의 노력과 사용자들의 이해에 걸맞은 성과를 거두지 못했습니다. 크리스틴은 이러한 모델이 지속 가능한 장기적인 발전 방향이 아니라고 생각합니다.

코인베이스 U 카드

현재 코인베이스와 바이비트 등 주요 플랫폼들이 U카드 사업을 적극적으로 홍보하고 있습니다. 올해 코인베이스는 2025년 가을에 코인베이스 원카드(Coinbase One Card)를 출시할 예정이라고 발표했으며, 사용자는 구매 건당 최대 4%의 비트코인을 환급받을 수 있습니다.

그러나 기업용 암호화폐 거래소가 지원하는 이러한 유형의 U 카드의 효용성은 Infini와는 다를 수 있습니다. Christine은 이러한 플랫폼들이 U 카드를 주요 수익원보다는 "자금 유지 도구"로 간주할 가능성이 더 높다고 분석했습니다. 예를 들어, Bybit 사용자는 고액 입금 시 수수료 감면 혜택을 누릴 수 있습니다. U 카드는 사용자에게 혜택과 수수료 감면을 제공함으로써 거래소의 자금 유지 및 사용자 장기 유지를 효과적으로 지원할 수 있습니다. 이러한 맥락에서 U 카드는 직접적인 수익 창출 도구라기보다는 사용자 유지 및 자금 유지를 개선하는 데 사용되는 플랫폼 생태계의 일부에 가깝습니다. 그녀는 이러한 플랫폼들이 이미 완벽한 고객 서비스, KYC 및 컴플라이언스 시스템을 갖추고 있으며, 운영 구조가 U 카드 사업을 운영하는 데 적합하다고 설명했습니다.

인피니에게 있어, 대규모 거래 사업이 뒷받침되지 않는 상황에서 U 카드는 고부담, 저수익의 에너지 소모 장치로 전락했습니다. 장기적인 수익 논리의 부재 또한 U 카드의 지속 가능성을 저해합니다.

암호화폐 결제의 미래: U-카드가 암호화폐 결제의 종말을 가져올 가능성은 낮다

Infini는 항상 Crypto Native라는 개념을 고수하며 사용자에게 저축, 재무 관리, 결제 등의 서비스를 제공하는 결제 프로젝트를 제공해 왔습니다. Christine은 현재 암호화 결제 분야가 암호화 추세를 따라 발전하지 못했다고 생각합니다.

비트코인이 처음 만들어졌을 때, 혁신적인 결제 도구로 구상되었습니다. 특히 스테이블코인은 빠르고 저렴하며 검열에 강하다는 장점이 있습니다. U Card는 스테이블코인(예: USDT, USDC)을 법정 통화로 변환하여 은행 계좌에 입금하면, 사용자는 기존 비자 또는 마스터카드 네트워크를 통해 결제합니다. 하지만 U Card는 이러한 장점을 무시하고 스테이블코인을 법정 통화로 변환한 후, 다시 기존 결제 네트워크로 돌아가는 방식을 택하는데, 이는 암호화폐 결제의 본래 취지에 어긋납니다. 크리스틴은 U Card의 스테이블코인 변환 방식이 암호화폐 결제의 잠재력을 활용하지 못했을 뿐만 아니라 업계에 "후퇴"를 초래한다고 생각합니다.

크리스틴은 "암호화폐 결제의 궁극적인 목표는 모든 사용자가 법정화폐 결제 채널에 의존하는 대신 스테이블코인으로 직접 결제할 수 있도록 하는 것입니다. 우리가 원하는 것은 기존 법정화폐 결제 시스템으로 돌아가는 것이 아니라 '암호화폐로 결제하고, 스테이블코인으로 결제하세요'입니다."라고 강조했습니다. 그녀는 또한 "일반 사용자가 기존 비자나 마스터카드를 거치지 않고도 USDT와 USDC를 사용하여 직접 결제하고 구매할 수 있는 순간이 암호화폐 결제의 "아이폰" 시대가 될 것이라고 생각합니다."라고 덧붙였습니다.

실제로 스테이블코인 결제는 무시할 수 없는 잠재력을 가지고 있습니다. 온체인 데이터에 따르면, 5월 31일 기준 전 세계 스테이블코인 시장 가치는 2,500억 달러를 돌파하며 결제 수단으로서 스테이블코인에 대한 엄청난 수요를 보여주었습니다. 크리스틴은 "암호화폐 결제" 시장이 여전히 큰 발전 가능성을 가지고 있다고 생각합니다.

시행착오에서 재구축까지: 인피니의 경험 축적과 미래의 선택

크리스틴은 지난 한 해 동안의 성과에 대해 반농담조로 "돌이켜보면 애초에 U 카드를 시작하지 않았을지도 몰라요."라고 말했습니다. 그녀는 작년에 원키(OneKey)의 창업자인 이시(Yishi)에게 조언을 구했던 경험을 떠올렸습니다. 이시는 크리스틴에게 U 카드의 어려움과 압박감을 매우 진지하게 설명했습니다. 당시 원키는 규제 압력으로 인해 U 카드 사업을 막 중단한 상태였습니다.

하지만 크리스틴은 처음에는 규정 준수의 복잡성을 완전히 이해하지 못했습니다. "'회색 산업'에 손대지 않으면 괜찮을 거라고 생각했어요." 그녀는 미소를 지으며 말했습니다. "하지만 사실은 그렇지 않아요." 1년간의 실무 경험을 통해 그녀는 결제 사업체가 직면한 규정 준수 압박이 기존의 순수 암호화폐 프로젝트보다 훨씬 크다는 것을 직접 경험했습니다. 이는 암호화폐 결제 스타트업이 피할 수 없는 주요 과제입니다.

창업의 길은 많은 도전으로 가득하지만, 지난 1년 동안의 경험을 통해 그녀는 귀중한 경험을 얻을 수 있었습니다.

그녀는 확고한 신념을 가지고 있습니다. "사업을 성공적으로 시작하려면 적절한 시기, 적절한 장소, 그리고 적절한 사람들이 필수적이며, 그중에서도 '적절한 사람들'이 가장 중요합니다. 좋은 팀이 필수적입니다. 팀에 충분한 활력과 전투력이 있다면 많은 신규 사업이 성공할 수 있습니다." 지난 한 해 동안 크리스틴과 그녀의 팀은 기술적 어려움을 끊임없이 극복하고 더욱 효율적인 경영 협력 모델을 구축해 왔습니다.

크리스틴은 팀원들과 함께 평판의 중요성을 특히 강조했습니다. 암호화폐 업계에서는 개인의 개성과 브랜드 평판이 매우 중요합니다. "이 업계에서 평판은 가장 핵심적인 자산입니다. 평판이 나쁘면 향후 사업을 이어가기 어렵습니다." 그녀는 예를 들어, 인피니(Infini)가 올해 2월 도난 사고를 겪었음에도 불구하고, 인피니 팀은 사용자들에게 발생한 손실을 전액 보상하고 어떤 사용자도 피해를 입지 않도록 자체 자금을 사용하기로 결정했다고 말했습니다. 이러한 결정은 사용자들의 신뢰를 얻었을 뿐만 아니라 인피니의 장기적인 발전을 위한 토대를 마련했습니다.

앞으로 Infini는 두 가지 방향으로 개발을 집중할 것입니다. 하나는 안정적인 금융 상품을 통해 회사의 일상 운영을 지원하고 지속 가능한 수입 기반을 확립하는 것입니다. 다른 하나는 진정으로 분산화된 암호화된 지불 경로를 계속 탐색하고 실제 응용 프로그램에서의 실행 가능성을 높이는 것입니다.

인피니 적립

우선, Infini는 회사의 중요한 수입원인 금융 관리 상품 라인을 지속적으로 강화할 것입니다. "수익을 창출할 수 있는 많은 상품이 온체인(on-chain) 기반이기 때문에, 향후 일부 CeFi 상품을 출시하여 더욱 강력한 위험 저항성을 제공할 것입니다."라고 그녀는 말했습니다. "시장은 변동성이 큽니다. 만약 하락장이 오면 대출 및 금융 관리 수익이 감소하는 경우가 많습니다. 따라서 다양한 시장 환경에서도 수익을 유지할 수 있도록 사용자들에게 더욱 다양하고 안전한 금융 상품을 제공해야 합니다."

다양한 사용자의 니즈를 충족하기 위해 Infini는 금융 상품을 세분화할 계획입니다. 예를 들어, 그녀는 일부 차익거래 상품이나 중빈도 및 고빈도 양적 상품은 특정 락업 기간을 감수할 의향이 있는 사용자에게 적합하며, 언제든 자금을 입출금해야 하는 사용자에게는 더욱 유연한 대출 상품을 선택할 수 있다고 언급했습니다. 그녀는 향후 금융 상품은 사용자의 유동성 및 수익률 니즈를 더욱 효과적으로 충족하기 위해 위험 수준에 따라 차별화될 것이라고 강조했습니다.

한편, 크리스틴은 암호화폐 결제의 미래에 대해 여전히 확신을 가지고 있으며, 특히 스테이블코인 결제 분야에서 진정한 탈중앙화 암호화폐 결제 방식을 계속해서 모색해 나가기를 희망합니다. 그녀는 기존 카드 결제 솔루션은 일시적인 과도기적 솔루션이며, 진정한 해결책은 탈중앙화 스테이블코인 결제여야 한다고 분명히 밝혔습니다. 스테이블코인 결제는 매우 빠른 결제와 매우 낮은 수수료를 달성할 수 있으며, 이는 탈중앙화 결제의 장점입니다. "우리는 일시적인 과도기적 솔루션에 많은 시간과 운영 비용을 투자했습니다. 더 장기적인 솔루션을 생각해 보는 건 어떨까요?" 그녀는 인피니가 탈중앙화 결제 솔루션에 대한 연구 개발을 더욱 강화할 것이며, 사용자가 스테이블코인으로 직접 결제하고 기존 법정화폐 결제 채널을 없앨 수 있도록 하는 데 전념할 것이라고 밝혔습니다. "이 분야에는 이미 몇 가지 제품 아이디어가 있지만, 개발 및 테스트에는 시간이 필요합니다."

요약: 현실 속에서 장기주의의 착륙 지점 찾기

크리스틴은 미래에 대해 인피니가 장기적인 기업가로서 항상 전진할 것이며 암호화 결제의 발전 가능성을 굳게 믿고 있다고 말했습니다. 그녀는 회사가 꾸준한 매출을 유지하고 암호화 결제 분야에서 상당한 진전을 이루기를 바란다고 덧붙였습니다.

규정 준수 문제 해결부터 탈중앙화 암호화폐 결제라는 원대한 비전 모색까지, Infini는 귀중한 경험을 축적하고 기술 혁신과 사업 확장을 꾸준히 추진해 왔습니다. 팀의 지속적인 성장과 함께 Infini는 더욱 효율적이고 편리한 결제 솔루션을 개발하기 위해 끊임없이 노력하고 있습니다. 미래는 불확실성으로 가득하지만, Infini가 고집하는 방향과 축적된 경험은 점차 더욱 지속 가능한 혁신의 길을 만들어가고 있으며, 이는 암호화폐 결제 산업에 심오하고 지속적인 영향을 미칠 수 있습니다.