암호화폐 산업은 전통적인 4년 주기에서 벗어나고 있는 것으로 보입니다. 기관 투자자들의 상장지수펀드(ETF) 도입, 실물 자산의 토큰화, 그리고 스테이블코인 인프라의 발전은 전체 시장을 재편하고 있습니다.
9월 24일에 발표된 보고서에서, 가명 Ignas를 사용한 분석가는 2024년에 비트코인과 이더리움 ETF가 상장되는 것이 분수령이 될 것이라고 지적했습니다. 4월 이후 암호화폐 ETF는 340억 달러의 순 유입으로 모든 자산 종류를 선도해 왔습니다.
이러한 상품은 연금 기금, 컨설팅 회사, 상업 은행의 참여를 끌어들여 암호화폐를 소매 투자 대상에서 금과 나스닥 지수와 동등한 수준의 기관 투자 자산으로 전환시켰습니다.
현재 비트코인 ETF가 관리하는 자산은 1,500억 달러를 넘어섰으며, 이는 전체 BTC 공급량의 6%를 차지합니다. 이더리움 ETF는 ETH 유통량의 5.6%를 차지합니다.
SEC가 9월에 상품 ETP에 대한 보편적 상장 기준을 채택하면서 이러한 추세가 가속화되었고, Solana와 XRP와 같은 자산에 대한 펀드 신청의 길이 열렸습니다.
보고서는 소매 투자자에서 장기 기관 투자자로 소유권이 이동하는 것을 "암호 자산의 대규모 순환"이라고 부릅니다.
전통적인 순환론자들이 매도하는 동안, 기관 투자자들은 계속해서 매수하여 비용 기준을 상승시키고 새로운 가격 바닥을 형성합니다.
ETF는 비트코인과 이더리움의 주요 매수 채널이 되면서 역사적 순환 패턴을 주도하는 공급 조건을 근본적으로 바꾸고 있습니다.
스테이블코인은 거래 도구의 범위를 넘어 지불, 대출, 재무 관리 기능으로 진화했습니다.
300억 달러 규모의 실물 자산(RWA) 시장은 토큰화된 국채, 신용, 상품이 온체인 금융 인프라를 구축하면서 이러한 확장을 반영합니다.
미국 상품선물거래위원회는 최근 파생상품의 담보로 스테이블코인을 승인하여 현물 수요를 넘어 기관이 활용할 수 있는 시나리오를 열었습니다.
결제 중심의 블록체인 프로젝트(Stripe의 Tempo, Tether의 Plasma 등)는 스테이블코인을 실물 경제에 통합하는 데 앞장서고 있으며, 디지털 자산 재무(DAT) 회사는 아직 ETF 승인을 받지 못한 토큰에 대한 주식 시장 접근성을 제공하고 있습니다.
이러한 메커니즘은 벤처 캐피털에 대한 출구 유동성을 제공할 뿐만 아니라, 기관 자금을 알트코인 시장에 유입시킵니다.
정부 채권과 신용 수단을 통해 기준 금리를 설정하는 RWA 토큰화는 체인 상에 실제 자본 시장을 구축하고 있습니다.
블랙록의 BUIDL과 프랭클린 템플턴의 BENJI는 수조 달러 규모의 기존 자본을 암호화폐 인프라와 연결하는 다리 역할을 합니다. 이를 통해 DeFi 프로토콜은 합법적인 담보 및 대출 시장에 의존하여 단순한 투기적 거래의 악순환에서 벗어날 수 있습니다.
이러한 구조적 변화는 암호화폐가 순환적 투기 자산에서 영구적인 금융 상품으로 진화하고 있음을 나타냅니다.
그러나 기관 자본은 순전히 이야기 중심적인 모델보다는 지속 가능한 사업 모델을 선호하기 때문에 개별 성과 차별화가 전반적인 가격 상승을 대체할 수 있습니다.
