저자: Coingecko

작성: 펠릭스, PANews

2025년 말의 격동적인 흐름 이후, 비트코인은 2026년 초에도 하락세를 이어갔습니다. 한편, 지정학적 및 거시경제적 사건들로 인해 금, 은, 그리고 최근에는 원유 가격이 상승했습니다. 암호화폐가 자산 클래스로서 주류로 자리매김함에 따라, 많은 월스트리트 투자자들은 생애 첫 암호화폐 약세장을 경험하고 있을지도 모릅니다. 코인게코는 2026년 초 암호화폐의 성과를 다른 전통 자산 클래스와 비교하여 분석합니다.

이란과의 전쟁 발발로 인해 2026년에는 원유 가격이 다른 어떤 자산보다 빠르게 급등할 것으로 예상됩니다.

2026년 초부터 중동 지역의 긴장 고조와 주요 시장의 공급 부족으로 원유 가격이 서서히 상승해 왔습니다. 그러나 2월 28일 미국과 이스라엘의 이란 공격으로 상황은 최고조에 달했습니다. 원유 가격은 거래 중 배럴당 119.48달러까지 치솟았는데, 이는 연초 57.41달러에 비해 크게 상승한 수치입니다.

한편, 비트코인 가격은 2026년에도 계속 하락하여 역대 최악의 성과를 기록한 자산군이 되었습니다. 그러나 3월 초부터 비트코인은 2월 초 최저치인 62,800달러까지 떨어진 후 65,000달러에서 75,000달러 사이에서 지지선을 형성한 것으로 보입니다. 미국 비트코인 현물 ETF는 2월 말 이후 강력한 자금 유입을 보였으며(2월 20일 이후 순유입액 19억 달러, 연초 대비 누적 순유출액 8억 2,890만 달러), 스트래티지 펀드는 올해 초부터 56억 달러를 투자하며 꾸준한 매수세를 이어가고 있습니다.

2026년 이후 암호화폐는 S&P 500 및 금과 중간 정도의 상관관계만 보여왔는데, 이는 자산군들이 마침내 "분리"되기 시작했다는 신호일 수 있습니다.

올해 들어 암호화폐 시가총액 총액과 S&P 500 지수 간의 상관관계는 0.49로, 2025년(연간 상관관계 0.46)과 유사한 중간 정도의 양의 상관관계를 보이고 있습니다. 반면, 암호화폐와 금의 상관관계는 연초 대비 -0.69로 나타나 중간 정도의 음의 상관관계를 나타내고 있습니다. 2025년에는 암호화폐와 금의 상관관계가 0.19에 불과하여 거의 상관관계가 없는 수준이었습니다. 전반적으로 암호화폐는 자산군으로서 미국 주식 시장과의 디커플링이 진행됨에 따라 오랫동안 유지되어 온 순전히 위험 자산이라는 인식을 벗어던지고 있습니다.

S&P 500으로 대표되는 미국 주식 시장 역시 2026년에 상당한 역풍에 직면할 것으로 예상됩니다. 인공지능(AI) 투자 증가와 전반적으로 견조한 경제 및 금융 지표에도 불구하고, S&P 500 지수는 연초 이후 하락세를 보였습니다. 지정학적 긴장이 분명히 영향을 미쳤지만, AI가 미래 경제와 노동 시장에 미칠 영향에 대한 불확실성이 지속되면서 "SaaS 종말론"이 확산되고 있습니다. 올해 들어 상장된 소프트웨어 및 SaaS 기업의 시가총액은 1조 3천억 달러에서 1조 5천억 달러 감소했으며, 주가수익비율(PER)과 매출 배수 또한 급격히 하락했습니다.

더욱이 금은 2024년 이후 강세를 지속하며 연초 대비 20% 이상 상승했습니다. 금은 일반적으로 가치 저장 수단이자 안전 자산으로 여겨지지만, 가격 급등으로 인해 현재 변동성이 커지고 있습니다. 지속적인 지정학적 및 거시경제적 압력이 금값 상승 추세를 부추기고 있으며, 개인 투자자와 국가 모두 대량으로 금을 매수하고 있습니다.

2026년의 성과는 2024년과는 매우 다를 것입니다. 참고로, 다음은 2024년 비트코인 및 기타 자산 클래스의 성과입니다(2024년 12월 발표).

'마법의 인터넷 화폐'로 불리는 비트코인은 주식, 원자재, 채권과 같은 전통적인 자산과 함께 합법적인 투자 자산으로 자리매김했을지도 모릅니다. 지난 10년간 26,931.1%라는 경이로운 수익률을 기록했으니 말입니다. 2014년에 100달러를 투자했다면 오늘날 26,931.1달러의 가치가 있을 것입니다. 이러한 수치는 인상적이지만, 단기 및 장기적으로 다른 자산과 비교한 성과를 살펴보는 것 또한 중요합니다.

연초 대비, 1년, 3년, 5년, 10년 기간 동안 가장 우수한 성과를 보인 자산군은 무엇입니까?

다양한 기간에 걸친 성과는 각 자산의 강점과 약점을 보여줍니다. 2024년에는 비트코인이 129.0%의 수익률로 최고의 성과를 기록했습니다. 금은 연초 대비 32.2%의 수익률로 그 뒤를 바짝 쫓으며 전통적인 가치 저장 수단으로서의 신뢰성을 입증했습니다. S&P 500 지수는 28.3%의 수익률을 기록하며 강세를 유지했습니다. 그러나 유가 하락으로 인해 -0.13%의 수익률을 기록했고, 미국 국채는 5년 만기 국채 수익률 5.3%, 10년 만기 국채 수익률 8.2%로 비교적 양호한 수익률을 보였습니다.

지난 1년간 비트코인은 153.1%의 수익률을 기록하며 다른 자산들을 능가하는 성과를 보였습니다. 금은 34.8%, S&P 500은 33.1%의 수익률을 기록했습니다. 이 세 자산군의 강세는 지난 한 해 동안 시장의 안정성을 보여줍니다. 그러나 국채는 경제 변화에 더 민감하게 반응하여 5년 만기 국채는 -4.3%, 10년 만기 국채는 -2.6%의 수익률을 기록했습니다. 이러한 수치는 국채 가격이 금리와 재정 정책에 따라 어떻게 변동하는지를 보여줍니다.

지난 3년간 시장 성과는 변화했으며, 경제 안정성이 더욱 중요해짐에 따라 채권이 선호도가 높아졌습니다. 미국 국채가 가장 높은 수익률을 기록했는데, 5년 만기 국채 수익률은 267.8%에 달했고, 10년 만기 국채 수익률은 218%로 그 뒤를 이었습니다. 비트코인 또한 79%의 수익률을 기록하며 좋은 성과를 보였고, 금은 53.1%의 안정적인 수익률로 두 번째로 높은 수익률을 기록하며 시장 불확실성 속에서 안전자산으로 자리매김했습니다. 원유는 이 기간 동안 유일하게 저조한 성과를 보인 자산으로, 수익률은 6.1%에 그쳤습니다.

5년 데이터에 따르면 비트코인이 1283.6%의 수익률을 기록하며 가장 뛰어난 성과를 보였습니다. S&P 500과 금은 각각 96.7%와 84.6%의 수익률을 기록하며 안정적인 흐름을 보였습니다. 미국 국채 또한 양호한 성과를 보여 5년 만기 국채 수익률은 157.1%, 10년 만기 국채 수익률은 149.9%를 기록했습니다. 원유 가격은 25.3% 상승에 그쳐 장기 투자에는 상대적으로 매력적이지 않았습니다. 이러한 데이터는 비트코인이 중기 투자에서 상당한 수익 잠재력을 지니고 있으며, 주식과 금의 꾸준한 성장세가 이를 뒷받침한다는 것을 시사합니다.

지난 10년간 비트코인의 성장률은 26,931.1%로 전례 없는 수준을 기록하며, 초기 투자자들에게 엄청난 투자 잠재력을 보여주었습니다. 다른 자산들은 비트코인보다 훨씬 낮은 수익률을 기록했지만, 여전히 안정적인 수익을 제공합니다. 예를 들어, S&P 500 지수는 193.3%, 금은 125.8%의 수익률을 보였습니다. 미국 국채 역시 가치를 유지하며 5년 만기 국채는 157.1%, 10년 만기 국채는 86.8%의 수익률을 기록했습니다. 그러나 원유의 수익률은 4.3%에 불과하여 다른 자산들에 비해 현저히 저조한 성과를 보였습니다.

지난 10년간의 관찰 결과, 비트코인은 궁극적인 고성장 자산인 반면, 금, 채권, 주식은 위험 회피적인 투자자에게 더 안전하지만 수익률이 낮은 대안을 제공한다는 것이 밝혀졌습니다. 그러나 당시 비트코인은 다른 자산에 비해 시가총액이 훨씬 작은 비교적 새로운 자산이었습니다. 바로 이러한 작은 기반 덕분에 비트코인은 더 빠른 속도로 성장할 수 있었습니다.

비트코인은 지난 10년간 변동성이 매우 컸나요?

지난 10년간 비트코인 가격의 급격한 상승은 상당한 변동성을 동반했습니다. 비트코인 가격은 최저 172.15달러에서 최고 103,679달러까지 오르내렸습니다. 아래 차트는 비트코인의 주기성을 명확하게 보여주는데, 이는 공교롭게도 반감기 이후 4년마다 발생합니다. 지난 10년 동안 비트코인은 2017-2018년과 2020-2021년에 두 차례의 강세장을 경험했으며, 현재도 강세장 중 하나입니다. 이러한 주기의 끝 무렵에는 비트코인 가격이 최고점 대비 70% 아래로 급락하는 경우가 많아 높은 변동성을 초래합니다. 이러한 극심한 변동성은 비트코인의 고위험 고수익 특성을 부각시키며, 성장 추구 투자자에게는 매우 매력적이지만 안정성을 추구하는 투자자에게는 어려운 선택이 될 수 있음을 시사합니다.

비트코인의 성과는 다른 자산과 상관관계가 있을까요?

변동성 외에도 비트코인과 S&P 500, 금과 같은 주요 자산과의 관계는 비트코인의 독특한 행태를 더욱 잘 보여줍니다. 상관관계 분석을 통해 비트코인이 전통적인 시장과 어떻게 연동되거나 분리되는지 알 수 있습니다.

비트코인과 S&P 500 지수

수년간 비트코인과 S&P 500 지수(파란색 선) 간의 상관관계는 불규칙적이었으며, 2018년 이전에는 거의 0에 가까웠습니다. 이러한 낮은 상관관계는 해당 기간 동안 비트코인의 움직임이 주식 시장과 대체로 독립적이었음을 시사합니다. 그러나 2020년 이후 이러한 상관관계는 강화되었으며, 코로나19 팬데믹과 같은 주요 경제 사건 동안 비트코인과 주식이 더욱 밀접하게 움직이는 모습을 보였습니다. 이러한 가격 상관관계는 2018년, 2020년, 그리고 2024년의 비트코인 상승세와도 일치합니다.

비트코인과 금

금과 관련하여 비트코인과 S&P 500 지수의 상관관계는 역의 관계를 보입니다. 이는 비트코인과 금(녹색선으로 표시) 모두 대체 투자 자산으로 여겨지지만, 일반적으로 서로 독립적으로 움직인다는 것을 시사합니다. 더욱이, 상관관계는 비트코인 가격과 반비례합니다. 가격이 상승하면 상관관계는 하락하고, 반대로 가격이 하락하면 상관관계는 상승합니다. 이는 비트코인의 실적이 부진할 때 투자자들이 금으로 눈을 돌리는 경향이 있음을 나타냅니다. 그러나 거시경제적 사건 발생 시에는 두 자산이 유사한 시장 상황에 반응하는 것을 반영하여 상관관계가 일시적으로 급등하는 현상이 나타나기도 합니다. 그럼에도 불구하고 비트코인은 아직 '디지털 금'으로 완전히 자리매김하지는 못했습니다.

다음은 비트코인과 전통적인 자산의 10년 가격 수익률 비교입니다.

Matrixport：过去1个月比特币价格12%的增长来自美国交易时段

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