2025년 7월 1일, 홍콩의 중국 반환 28주년을 맞아 Web 3 Labs, Techub News, Golden Finance가 공동 주최한 "동양의 진주·디지털 체인 미래: 홍콩의 웹 3를 통한 글로벌 금융 강화의 새로운 차원" 스페이스 행사가 19시 30분(UTC+8)에 성황리에 개최되었습니다. 이 행사는 웹 3 및 글로벌 금융 분야에서 홍콩의 혁신적인 사례에 초점을 맞춥니다. "RWA 혁명 - 체인에 조 단위 자산을 보유한 홍콩"이라는 주제로, 업계 전문가들이 모여 체인 내 실제 자산(RWA)의 기회와 과제에 대해 논의합니다. Techub News 설립자이자 진행자인 알마(Alma)와 중국 웹 3 진행자 치에 게(Qie Ge)가 토론을 진행했습니다. VDX 거래 플랫폼 최고전략책임자(CSO) 파올로, 뮬란 인베스트먼트 매니지먼트 법무이사 길버트 응, 유웹(Uweb) 사장 유 지아닝, RWA 그룹 CEO 토니 푸, 그리고 KOL 보이스 그룹 빅 커즌(Big Cousin), 첸첸첸 샤오위(Qianqianqian Xiaoyu), 그리고 오만(장아오만)이 게스트로 참여했습니다. 다음은 진행자와 게스트 간의 주요 토론 내용입니다.
RWA가 홍콩 금융 부문의 디지털 변혁을 촉진하는 방법(VDX 거래 플랫폼의 최고 전략 책임자인 Paolo)
진행자 알마는 글로벌 금융 센터로서 홍콩이 블록체인 기술과 규제 프레임워크를 결합하여 체인상의 RWA를 촉진하고, 기존 금융 자산의 유동성과 투명성 문제를 해결하고, 수조 달러 규모의 자산의 디지털 전환을 촉진할 수 있는 방법은 무엇인지 질문했습니다.
VDX 트레이딩 플랫폼 최고전략책임자(CSO)인 파올로는 거시적 관점에서 미국과 홍콩의 스테이블코인 법안 시행이 기존 금융권과 중국 증권사들의 가상자산 투자 열풍을 촉발했으며, 이는 가상자산의 규제 준수 및 제도화 추세를 반영한다고 분석했습니다. 그는 미국의 전략을 "체인 상의 디지털 식민지화"로 규정하며, 스테이블코인과 미국 채권 유통을 통해 미국 달러의 패권을 강화하고, 글로벌 자금을 유치하여 마태오 효과를 형성하고 있습니다. 홍콩은 "체인 상의 거래항"으로 자리매김하여 "일국양제(一國兩制)"의 이점을 활용하고, 중국 본토 자산의 외국인 투자 유치 창구 역할을 하며, 비달러 청산 및 결제 솔루션을 모색하고 있습니다. 파올로는 스테이블코인과 RWA가 각각 체인 상의 자본 측면과 자산 측면을 매핑하는 역할을 한다고 강조했습니다. 홍콩은 RWA를 통해 위안화의 국제화와 독립적인 청산 및 결제 네트워크 구축을 촉진하고 있으며, 글로벌 금융 혁신에서 독보적인 위치를 차지하고 있습니다.
RWA를 위한 법률 준수 및 기회(Magnolia Investment Management의 법률 이사인 Gilbert Ng)
진행자 알마는 법적 관점에서 홍콩 RWA 산업 개발에 있어 실행 가능한 분야와 제한적인 분야, 그리고 기회와 법적 과제가 무엇인지 질문했습니다.
매그놀리아 인베스트먼트 매니지먼트(Magnolia Investment Management)의 법무 이사인 길버트 응(Gilbert Ng)은 2017년 이후 홍콩의 가상 자산에 대한 태도가 "자금 세탁"에 대한 오해에서 규제 지원으로 전환되었다고 지적했습니다. RWA 개발과 관련된 세 가지 주요 법적 문제는 다음과 같습니다.
- 기존 금융 기관은 규정 준수를 보장하기 위해 사설 체인을 선호합니다.
- 보관 계획은 명확해야 하며 증권선물위원회(SFC)의 요구 사항을 충족해야 합니다.
- 거래 기록은 전통 금융의 오프체인 "골드 스탠다드"를 준수해야 합니다. 부동산 RWA는 오프체인 등록 요건으로 인해 어려움을 겪지만, 임대 소득을 조달함으로써 제한을 우회할 수 있습니다. 채권과 펀드는 표준화 덕분에 승인이 더 용이합니다. 우 변호사는 RWA 준수 여부는 기초 자산이 증권선물조례의 규제를 받는지 여부에 따라 달라진다고 설명했습니다. 예를 들어, 현물 금과 같은 비증권 자산은 증권선물조례의 규제를 받지 않으며, 준수 기준은 상대적으로 낮을 가능성이 높습니다. 홍콩의 유통 시장은 잠재력이 크지만 인프라가 부족합니다. 홍콩 스테이블코인이 출시 후 위안화의 국제화를 지원할 수 있다면 시장을 확대할 수 있습니다.
홍콩 RWA에 대한 Crypto Native의 견해(Ohmann)
진행자 알마는 Crypto Native 실무자 오만에게 홍콩 RWA에 주의를 기울이고 있는지, 관련 토큰을 거래할 의향이 있는지, 그리고 개발 전망에 대한 그의 견해를 물었습니다.
오만은 "암호화폐 업계의 베테랑"으로서 특히 프로젝트를 조사하거나 KOL 라운드에 투자할 때 RWA 개념에 주의를 기울이지만, 홍콩 RWA 토큰 거래에는 신중하다고 밝혔습니다. 그는 수익률을 높이기 위해 익숙한 지역에 투자하는 것을 선호합니다. 중국 본토에 거주하기 때문에 홍콩 부동산이나 예술 작품과 같은 RWA 자산에 대한 지식이 부족하며, "속임수"를 당할까 봐 걱정합니다. 그는 고가 자산의 투자 문턱을 낮추고 토큰화를 통해 유동성을 향상시키는 RWA의 이점을 인지하고 있지만, 개인 투자에는 신뢰할 수 있는 지침이 필요합니다. 오만은 홍콩 RWA의 전망에 대해 명시적으로 언급하지는 않았지만, 홍콩 RWA의 잠재력이 현지 시장 통찰력과 위험 관리와 결합되어야 한다는 점을 시사했습니다.
RWA의 타겟 사용자 그룹
진행자 알마는 RWA 그룹 CEO인 토니 푸에게 고품질 자산의 토큰화 이후 RWA의 주요 사용자 그룹은 누구일 것인지 질문했습니다.
RWA 그룹의 CEO인 토니 푸는 RWA의 성공에는 구매 지원이 필요하다고 생각하며, 사용자 그룹은 두 가지 범주로 나뉩니다.
- 암호화폐 세계에서 수익을 냈지만 높은 암호화폐 가격에서도 수익을 두 배로 늘릴 수 없는 암호화폐 네이티브 투자자는 RWA를 통해 수익을 기존 자산에 할당하고 세금 및 규제상의 복잡성을 피하기 위해 암호화폐 형태로 보관하는 경향이 있습니다.
- 1,000만 홍콩 달러를 초과하는 처분 가능 자금을 보유한 전통적인 금융 분야의 고액 자산 개인은 경기 침체로 인해 전통적인 투자에 신중한 태도를 보이고 있으며, 위험을 분산하고 잠재적으로 높은 수익을 추구하기 위해 소량의 자금을 RWA에 할당할 의향이 있습니다.
이러한 사용자들은 암호화폐를 처음 접하고 홍콩의 스테이블코인과 지갑을 통해 RWA 투자에 참여할 수 있습니다. 토니 푸는 홍콩 RWA 시장이 암호화폐를 기존 금융과 연결하고, 우량 자산의 토큰화를 촉진하며, 글로벌 자금을 유치할 수 있다고 강조했습니다.
RWA에 대한 스테이블코인의 추진 효과와 홍콩 주식 토큰화 전망
진행자 알마는 Uweb 사장 유 지아닝에게 홍콩에서 스테이블코인의 기회가 어디에 있는지, RWA 개발에서 스테이블코인의 역할은 무엇인지, 그리고 홍콩 주식이 토큰화에서 미국 주식의 사례를 따를 수 있는지에 대해 질문했습니다.
유웹(Uweb)의 유 지아닝(Yu Jianing) 사장은 2025년 8월 1일 시행될 스테이블코인 규제 조례(Stablecoin Regulation Ordinance)가 세계 최초의 법정화폐 스테이블코인 규제 프레임워크라고 지적하며, 스테이블코인을 결제 및 정산 도구로 자리매김하여 시장에서 뜨거운 논쟁을 불러일으켰다고 말했습니다. 홍콩은 미국 달러 또는 홍콩 달러로 스테이블코인을 발행할 수 있지만, 미국 달러 스테이블코인은 높은 유동성으로 더 매력적이지만, 미국의 규제가 성숙되어 라이선스 경쟁력이 더 높습니다. 스테이블코인은 RWA(위험회피자산)에 대한 효율적인 국경 간 결제를 지원하며, RWA 개발은 통화 토큰화(스테이블코인), 채권/상품 토큰화, 주식 토큰화의 세 단계로 나뉩니다. 미국은 미국 주식(예: 로빈후드 무기한 계약)의 토큰화를 선도하고 있는 반면, 홍콩 주식의 토큰화는 홍콩 증권거래소의 프랜차이즈 제한으로 인해 달성하기 어렵습니다. 유지아닝은 홍콩이 혁신을 가속화하고 REIT와 ABS 토큰화를 모색하며, "일국양제"의 이점을 활용해 국경 간 자산을 유치해야 하지만, 미국으로부터의 경쟁 압력에는 주의해야 한다고 생각합니다.
RWA 규정 준수 발행에 대한 스테이블코인의 중요성
진행자 알마는 KOL 첸첸첸첸샤오위에게 홍콩의 "스테이블코인 규제 조례"가 RWA 자산의 온체인 및 규정 준수 발행에 미치는 영향과 스테이블코인 유형에 대한 그녀의 견해에 대해 질문했습니다.
샤오위는 홍콩 스테이블코인 조례가 규제 및 규정 준수 측면에서 RWA의 발전을 촉진한다고 생각합니다. 감독 측면에서 발행자는 홍콩통화청(HKMA)의 라이선스를 취득하고 현지 법인을 설립해야 합니다. 준비자산은 투명성과 보안을 보장하기 위해 유동성이 높아야 하며(예: 채권, 홍콩 달러), 허가받은 신탁 기관에 위탁해야 합니다. 규정 준수 측면에서 스테이블코인은 RWA 결제 주기를 몇 초로 단축하고, 크로스체인 거래에서 가치 변동 위험이 없으며, 자산의 검증 및 추적이 가능하고, 중앙은행 기준을 충족하며, 감사 및 세무 계산을 용이하게 합니다. 샤오위는 스테이블코인이 RWA에 효율적이고 투명한 거래 환경을 제공하고 디지털 자산의 발행 및 유통을 촉진한다고 강조했습니다. 그녀는 미국 달러 또는 홍콩 달러 스테이블코인을 명시적으로 선호하지는 않았지만, 자산의 질과 규정 준수가 중요하다고 강조했습니다.
홍콩 웹 3 생태계에서 RWA의 역할과 이점
진행자 알마는 KOL 빅 커즌에게 홍콩 웹 3 생태계에서 RWA의 중요성과 홍콩이 RWA 개발을 촉진하기 위해 RWA의 장점을 어떻게 활용할 수 있는지 물었습니다.
빅 사촌은 실물 자산(RWA)이라는 개념에 대해 신중한 입장을 취하며, 현재로서는 과장된 개념에 불과하며, 특히 중국과 홍콩에서 관련 사기 사건이 크게 증가한 상황에서 여러 단점이 있다고 지적했습니다. 그는 데이터를 분석한 결과 홍콩에서 사기 신고 건수가 전년 대비 크게 증가한 것으로 나타났습니다. 그럼에도 불구하고, 실물 자산과 결합된 RWA는 상당한 의미를 지닌다고 생각합니다. 특히 홍콩의 "일국양제(一國兩制)" 정책과 최근 몇 년간 암호화폐 규제 강화를 위한 법률이 시행되면서 홍콩은 수많은 암호화폐 프로젝트와 국제적 자원을 유치하며 골드러시를 경험하고 있습니다. 그러나 그는 현재의 감독 체계가 여전히 불투명하고 사기 문제가 심각하지만, 이는 업계의 호황기이기도 하다고 지적했습니다. 감독 체계가 완전히 명확하지 않은 한, 이러한 불분명한 영역은 업계 종사자들에게 수익 창출의 기회를 제공합니다. 그는 홍콩이 미국을 앞지르며 명확한 규제 체계를 구축한다면 서구에서 동구로 더 많은 자금을 유치할 수 있을 것이며, 그렇지 않으면 "트렌드 체이서(trend chaser)"로 전락할 수 있으며, 정책은 활기를 띠는 듯 보일지라도 그 효과는 제한적일 것이라고 말했습니다. 빅 사촌은 국가의 블록체인 발전에 대한 자신감을 강조했으며, 동방 강대국이 이 분야에서 점점 더 강력해질 것이라고 믿었습니다.
알마는 사촌의 말에 동의하며, 그가 업계의 혼란을 분석하고 실질적인 문제를 제기했다고 믿었습니다. 특히 마르코는 홍콩에서 공인회계사(면허 번호 149, 최초 면허 번호 9) 자격을 보유한 고위직이며, RWA(실물 자산) 및 웹 3 구축, 특히 RWA 홍보와 "일찍 일어나서 늦게 따라잡는" 상황을 피하는 방법에 대한 그의 견해를 알고 싶어 했습니다.
Solowin Web 3 Partne의 마르코는 홍콩의 실물 자산(RWA) 및 Web 3 구축 촉진을 강조하며, 홍콩이 미국보다 규제 입법 측면에서 더딘 출발을 했지만 스테이블코인 허가 제도를 통해 긍정적인 진전을 보이고 있다고 평가했습니다. 그는 홍콩의 목표는 블록체인 기술을 통해 기존 금융 자산을 토큰화하고 거래 효율성과 원활함을 개선하는 것이라고 강조했습니다. 특히 발행 시장에서 금융 상품을 발행하고, 스테이블코인 개발에 협력하며, 국제 시장 판매 채널을 개방하고, 국내 시장보다는 해외 시장에 집중하는 것이 목표라고 덧붙였습니다. 홍콩 증권선물위원회는 기존 증권법 체계를 기반으로 토큰화된 금융 상품에 대한 규제 준수 지원을 제공해 왔으며, 향후 역외 위안화 스테이블코인을 통해 국내 자산의 국제 거래를 더욱 개방할 것으로 예상됩니다. 마르코는 유통 시장이 점진적으로 발전하기 전에 발행 시장 발행을 먼저 개선해야 한다고 강조했습니다. 규제 및 유동성과 같은 문제는 아직 해결해야 할 시간이 있지만, 토큰화를 통해 홍콩은 금융 상품의 다각화된 판매를 달성하고 글로벌 경쟁력을 강화할 수 있습니다.
홍콩의 새로운 스테이블코인 규정 및 RWA 트랙: 새로운 글로벌 지불 인프라 구축
이번 Space 호에서는 두 번째 주제로 골든 파이낸스(Golden Finance)의 티나(Tina)가 진행을 맡았습니다. 해시키 체인(HashKey Chain) BD 대표 엘리(Ellie), 상하이 맥퀸 로펌(Shanghai McQueen Law Firm) 설립자 류홍린(Liu Honglin), 마르코(Marco), 솔로윈 웹 3 파트너(Solowin Web 3 Partner), 다슈 파이낸스(Dashu Finance)의 엘마 이이(Elma Yiyi), 그리고 빅 커즌(Big Cousin)이 게스트로 참여했습니다. 게스트들은 "스테이블코인 트랙 - 홍콩의 새로운 글로벌 결제 인프라"에 대해 열띤 토론을 벌였습니다. 홍콩의 새로운 스테이블코인 규정은 100% 준비금과 명확한 인허가 메커니즘을 중심으로 하며, 이는 규제의 명확성을 크게 개선하고 기존 금융기관의 시장 진입을 유도합니다. 엘리는 새로운 규정이 규제 불확실성을 줄이고 시장 신뢰를 강화하며 국경 간 결제, 디파이(DeFi), RWA(위험부담금) 시장의 확대에 기여하지만, 높은 규제 준수 비용(자본금 2,500만 달러, 현지 운영)으로 인해 중소 규모 금융기관의 참여가 제한적이라고 지적했습니다. 엘마 이이는 2024년 2분기에 전 세계 스테이블코인 거래량이 4조 달러에 달했다고 강조했습니다. 홍콩은 금융 허브라는 이점을 활용하여 은행과 인터넷 기업을 유치할 수 있지만, 단기적으로는 시장 규모와 미국 달러 스테이블코인의 지배력에 제약을 받습니다. 마르코는 JD.com, 앤트 파이낸셜, 스탠다드차타드 은행과 같은 거대 기업들이 규제 샌드박스에 참여하여 30조~60조 달러 규모의 B2B 전자상거래 결제 시장을 목표로 하고 있으며, 기존 스위프트 시스템에 도전하고 있다고 밝혔습니다. 빅 커즌은 신중한 입장을 취하며, 단기적으로 수조 달러 규모의 자금 조달을 달성하기는 어려울 것이라고 생각합니다. 그는 비트코인에 주목하고 독립적인 판단을 유지할 것을 권고합니다.
RWA와 스테이블코인은 서로 보완적이며, 규정 준수와 생태적 다변화가 핵심입니다.
새로운 스테이블코인 규제는 RWA(위험회피) 시장 활성화에 박차를 가하고 있습니다. 참석자들은 이 두 가지가 서로 보완하며 홍콩의 새로운 글로벌 결제 인프라 구축을 위한 토대를 마련할 것이라고 믿습니다. 이이 엘마(Yiyi Elma)는 스테이블코인이 RWA의 효율적인 결제를 제공하고 자금 조달 주기를 단축한다고 강조했습니다(중국은행 홍콩의 CNH 스테이블코인 시범 운영은 7일에서 4시간으로 단축되었습니다). 골드만삭스(Goldman Sachs)는 스테이블코인 시장 규모가 10억 달러 증가하면 RWA 시장 규모가 3억 2천만 달러에 달할 것으로 예상하며, 2030년에는 시장 규모가 16조 달러에 이를 것으로 전망했습니다. 엘리(Ellie)는 RWA가 장외 자금을 유치하고 있으며, 블랙록(BlackRock)과 같은 기관의 진출로 눈덩이 효과가 발생했다고 강조했습니다. 스테이블코인은 규제 준수 비용을 절감하고 거래 실행 가능성을 높입니다. 류홍린(Liu Honglin) 변호사는 국경 간 규제 협력이 가장 큰 과제라고 경고했습니다. 퍼블릭 체인에서 스테이블코인을 유통하려면 여러 국가의 법 집행 요건을 충족해야 하며, 자산 동결 절차도 복잡합니다. 미래 주요 요인과 관련하여, 빅 커즌은 라이선스는 단지 하나의 기준일 뿐이며 홍콩은 글로벌 블록체인에서 두각을 나타내야 한다고 생각합니다. 류홍린 변호사는 JD.com의 B2B 시나리오와 같은 차별화된 수익 모델이 더욱 중요하다고 주장합니다. 엘리는 라이선스 경쟁이 선점자에게 이점을 제공하며, 온체인/오프체인 시나리오 확장과 같은 생태적 다각화가 수익성을 좌우한다고 강조합니다. 홍콩은 기술 및 규제 마찰을 극복하고, "일국양제"의 이점을 활용하며, 스테이블코인과 RWA를 통합하는 새로운 글로벌 금융 생태계를 구축해야 합니다.
홍콩, 웹 3를 활용해 글로벌 금융의 새로운 미래를 창조
홍콩의 중국 반환 28주년을 맞아 열린 "동방의 진주·디지털 체인 미래" 스페이스 행사는 업계의 지혜를 모으고 스테이블코인 및 RWA 분야에서 홍콩의 글로벌 금융 혁신 잠재력을 심도 있게 탐구했습니다. 새로운 스테이블코인 규정의 명확한 규제 체계와 "일국양제"의 고유한 이점을 바탕으로 홍콩은 JD.com과 앤트 파이낸셜과 같은 거대 기업들을 유치하여 수조 달러 규모의 국경 간 결제 및 자산 토큰화 시장을 목표로 삼고 미국 달러가 지배하는 금융 환경에 도전장을 내밀었습니다. 참석자들은 스테이블코인과 RWA가 서로 보완적인 역할을 하며, 기존 금융 시스템에 효율적이고 투명한 온체인 생태계를 도입하고 위안화와 글로벌 자본 흐름의 국제화를 촉진한다는 데 동의했습니다. 그러나 높은 규제 준수 비용, 국경 간 규제의 복잡성, 그리고 시장 육성 주기는 여전히 극복해야 할 과제입니다. 홍콩이 입법 혁신을 가속화하고, 인프라를 개선하고, 다양한 응용 시나리오를 확대할 수 있다면, 웹 3.0 시대의 '바람을 쫓는 나라'에서 '바람을 만드는 나라'로 탈바꿈하고, 동양의 진주처럼 찬란한 빛으로 글로벌 금융의 디지털 전환에서 새로운 장을 열고, 디지털 체인의 미래를 위한 웅장한 청사진을 작성할 수 있을 것입니다.
