저자: 낸시, PANews

어젯밤 미국 주식 시장은 역사적인 순간을 맞이했습니다. 거대 기술 기업 엔비디아의 시가총액이 5조 달러를 돌파하며 자본 역사의 새로운 장을 열었습니다. 하지만 이 순간은 암호화폐 시장을 완전히 뒤흔들었습니다.

글로벌 자본 시장을 살펴보면, 금과 주식은 동반 상승세를 보이고 있는 반면, 암호화폐 시장은 비관적인 전망에 휩싸여 수익 창출이 점점 어려워지고 있으며 기존 자산 대비 저조한 실적을 보이고 있습니다. 비트코인이 잠시 12만 달러의 고점을 찍었지만, 이는 개인 투자자가 부족한 자본의 1인 쇼에 가까웠습니다. 알트코인은 유동성 부족, 혁신 부족, 그리고 일시적인 과대광고로 인해 더욱 어려움을 겪고 있습니다.

암호화폐 시장은 '지옥 모드'에 돌입했고, 주식 시장과 금 가격이 강세를 보이면서 자금 유출이 가속화되었습니다.

현재 암호화폐 강세장은 반감기 이후 예상했던 전반적인 상승세를 이어가지 못하며 피로감을 보이고 있습니다. 비트코인은 반복적으로 최고가를 경신했지만, 상승 속도는 둔화되었고 이는 주로 월가 기관 투자자들에 의해 주도되고 있습니다. 반면 알트코인은 반복적으로 최저치를 경신했으며, 개인 투자자들은 "1011" 이벤트 이후 상당한 손실을 입거나 분노에 차 시장을 떠나면서 시장 유동성이 위축되었습니다. 암호화폐 시장은 극심한 어려움에 직면했습니다.

반면, 주식과 금이 차례로 강세를 보이면서 자본은 보다 눈에 띄고 확실한 수익 기회로 흘러가고 있습니다.

엔비디아가 단 113일 만에 자본 시장에서 또 다른 "AI 기적"을 선보이며 세계 최초로 시가총액 5조 달러를 돌파할 것이라고 누가 상상이나 했겠습니까? 이 수치는 미국과 중국을 제외한 거의 모든 국가의 연간 GDP를 능가하며, 전체 암호화폐 시장의 시가총액(약 3조 8천억 달러)을 훨씬 뛰어넘는 수치입니다.

 출처: 인터넷

실제로 엔비디아가 이끄는 "빅 7"은 미국 주식 시장의 집단 상승을 이끌었습니다. S&P 500 지수는 125거래일 연속 50일 이동평균선 위에 머물렀고, 연초 대비 수익률은 비트코인을 넘어섰습니다. 시장 심리는 매우 긍정적이며, 강세론자들은 미국 주식 시장이 7,000포인트까지 오를 것으로 예상하기도 합니다.

데이터는 이러한 활동 급증을 뒷받침합니다. 나스닥 데이터에 따르면 2025년 상반기에만 미국 개인 투자자들은 약 3조 4천억 달러 상당의 주식을 매수하고 약 3조 2천억 달러를 매도하여 총 거래량이 6조 6천억 달러를 넘어섰습니다. 세계적으로 유명한 마켓메이커인 시타델 증권의 분석에 따르면, 개인 투자자들은 현재 미국 전체 주식 거래량의 22%를 차지하고 있으며, 이는 2021년 "밈 주식 열풍" 이후 최고 수준입니다. 현재 개인 투자자들은 하루 평균 12억 주를 거래하고 있습니다.

이러한 투자 열풍은 미국 주식에만 국한되지 않습니다. 한국을 예로 들어보겠습니다. 코스피 지수는 4,000선을 돌파하며 연초 대비 약 70.9% 상승하여 전 세계 주요 증시 중 가장 높은 수익률을 기록하는 지수 중 하나가 되었습니다. 이러한 시장 심리는 암호화폐 거래가 활발했던 한국의 거래 활동도 크게 감소시키는 결과를 초래했습니다. 10월 29일 기준 국내 가상자산 거래량은 약 36억 1천만 달러로, 코스피 전체 거래량의 23.2%에 불과했습니다. 이전에는 이 비율이 80%를 넘었습니다.

한편, 일부 자금은 암호화폐 관련 주식으로 유입되고 있습니다. 블룸버그에 따르면, 비트코인과 알트코인의 총 시가총액은 수년간 대체로 동반 상승해 왔지만, 이번에는 다릅니다. 기관 투자자들 사이에서 비트코인의 인기가 높아지고, 투기 자금이 암호화폐 관련 주식으로 이동하면서 비트코인과 알트코인 사이에 거의 수조 달러에 달하는 격차가 발생했습니다. 10x Research의 CEO인 마르쿠스 티엘렌은 특히 한국의 개인 투자자들이 관련 주식에 관심을 두지 않았다면 알트코인의 총 시가총액이 약 8,000억 달러 더 높았을 것이라고 말했습니다. 그러나 현재 사이클에서 알트코인은 새로운 자금 유입이 부족하며, 이러한 격차는 단기간에 메워지기 어려울 것으로 예상됩니다. 역사적으로 한국 암호화폐 투자자들은 알트코인을 선호해 왔으며, 국내 거래소가 거래량의 80% 이상을 차지하는 반면, 글로벌 플랫폼은 주로 비트코인과 이더리움에 집중하고 있습니다.

주식 수요 급증에 직면하여 Robinhood, Coinbase, Kraken과 같은 거래 플랫폼은 기존 암호화폐 사용자의 요구를 충족하고 새로운 성장을 모색하기 위해 주식 토큰화 서비스를 출시했습니다. 이러한 움직임은 암호화폐 시장에서 일부 거래 활동을 다른 곳으로 돌리는 데에도 영향을 미쳤습니다.

또한, 위험 선호도 증가와 거시경제 불확실성 속에서 금은 선호되는 안전 자산으로 자리 잡았으며, 2025년에는 가장 높은 수익률을 기록할 것으로 예상됩니다. 골드만삭스의 분석에 따르면, 비트코인은 금보다 높은 수익률을 제공하지만 변동성 또한 상당히 높습니다. 위험 선호도가 높을 때는 비트코인이 주식과 유사한 성과를 보이는 경우가 많지만, 주식 시장이 하락할 때는 비트코인의 헤지 효과가 금보다 약해집니다. 따라서 금은 현재 더 안정적인 안전 자산인 반면, 비트코인은 아직 위험 자산에서 안전 자산으로 전환하는 단계에 있습니다.

최근 A주 시장은 4,000포인트로 회복했습니다. "아버지는 주식 투자자시고, 어머니는 금 투자자시며, 저는 ETH를 보유하고 있습니다. 모두 4,000포인트에 모였습니다." "암호화폐 시장의 강세장을 피하고 있습니다." 커뮤니티에서 사람들이 농담을 건넸습니다.

암호화폐 시장은 내부적, 외부적 어려움에 직면해 있습니다. 인내심을 갖고 혁신과 자금 조달을 기다리세요.

주식 시장과 금 시장이 만들어낸 자본 유출 효과 외에도, 많은 투자자와 개인 자금을 빼돌리고 자본 배분에서 암호 자산을 소외시키는 요인이 있습니다. 또한, 암호 시장의 내부적, 외부적 어려움은 다양한 요인에서 비롯됩니다.

한편, 현재 암호화폐 시장의 혁신은 폭발적인 성장세를 보이지 못하고 있습니다. 한때 업계 관계자와 외부 관계자 모두의 기존 인식을 뒤흔들었던 DeFi, NFT, 메타버스의 내러티브와 비교했을 때, 오늘날 시장은 기술적 반복에 더욱 집중하고 있으며, 이러한 내러티브는 끊임없이 반복되고 있습니다. 단기적으로는 자금을 유치할 수 있지만, 빠르게 식어 시장 활동과 투자자 신뢰를 유지하기 어려운 경우가 많습니다. 한편, RWA, DAT, 스테이블코인과 같은 새로운 내러티브는 주로 기관 투자자들이 주도하고 있어 수익률이 제한적이고, 개인 투자자들의 참여가 저조하며, 광범위한 시장 공감대를 형성하기 어렵습니다.

더 심각한 문제는 대부분의 알트코인이 명확한 시나리오 가치와 실용적인 활용성이 부족하여 지속 가능한 투자를 유치하기 어렵다는 것입니다. 예를 들어, MEME는 양날의 검입니다. 한편으로는 진입 장벽을 낮춰 더 많은 개인 투자자의 참여를 유도하지만, 다른 한편으로는 이러한 프로젝트들이 스토리와 감정적 동인에 지나치게 의존하여 시장에서 펀드의 PvP 특성을 가속화하고, 궁극적으로 실질적인 가치 창출 없이 순수하게 돈만 투자하는 게임으로 전락할 수 있습니다.

"암호화폐 시장의 현재 문제는 파생상품 부족이 아니라 '가상' 온체인 자산의 과잉입니다. 지금 우리에게 필요한 것은 더 많은 실제 자산과 서비스를 블록체인에 가져오는 것입니다. 금융은 궁극적으로 실제 세계와 통합되어야 하며, 웹 3.0 산업은 AI 및 에이전트 경제와 같은 주류 담론에 신속하게 적응해야 합니다 . 내년 상반기에는 주식 및 암호화폐 시장뿐만 아니라 AI에서도 엄청난 강세장이 있을 수 있습니다. 하지만 이 강세장은 실제 세계 통합의 기반 위에 구축되어야 합니다. 업계는 모든 것을 온체인과 에이전트 금융에 투입하여 실질적인 성과를 창출하고, 더 많은 자본과 인재를 유치하고, MEME에 대한 투기의 내부 마찰에 얽매이지 않고 지속 가능한 발전을 향해 나아가도록 노력해야 합니다. "라고 최첨단 기술 투자자인 정디는 팟캐스트 "Zhi Wu Bu Yan"에서 지적했습니다.

암호화폐 전문가 @Sea 에 따르면, 암호화폐 산업은 인내심과 장기적인 관점을 요구합니다. "AI와 미국 주식이 인기가 많지만, 투자든 스타트업이든 대부분의 자금과 관심을 그쪽으로 돌린다면 암호화폐 세계보다 상대적 우위를 점할 수 있을까요? 암호화폐 세계는 좋은 시장이자 좋은 산업입니다. 매일 쓰레기 더미에서 금을 찾는 것과 같지만, 자유 시장의 빠른 청산과 자체 반복 능력, 그리고 전 세계 개발자들의 참여는 기적이 일어날 가능성을 높여줍니다. "

"암호화폐 상품은 제품-시장 적합성(PMF)을 찾았거나, 적어도 제품-시장 적합성(PMF)을 달성한 암호화폐 산업의 길을 열었습니다. 이러한 상품은 아직 드물지만, 개발 주기가 거듭될수록 인프라가 지속적으로 개선되고 지식이 축적되면서 실질적인 가치를 지닌 상품이 더 많이 탄생하고 있습니다. 이러한 상품들은 시장 구조를 재편할 뿐만 아니라 예측 시장이나 무기한 계약과 같은 완전히 새로운 자산군을 개척하고 있습니다. 이제 월가의 엘리트들과 미국 정부 고위 관료들이 암호화폐를 공식적인 산업으로 인식하고 주목하기 시작함에 따라, 초기 참여자들은 더욱 확고한 의지를 가져야 합니다."라고 암호화폐 연구원 몽크는 썼습니다.

반면, 전형적인 고위험 자산인 암호화폐 시장의 성장은 상류 자금의 파급 효과에 의존하는 경우가 많습니다. 금리가 점차 하락함에 따라 저위험 자산(예: 예금, 채권)의 수익률은 감소하고, 자금은 기술주, 성장 기업, 암호화폐 등 고위험 분야로 점차 유입됩니다. 그러나 이러한 자금 이동은 즉각적으로 이루어지지 않고 일정 시간차를 두고 발생합니다. 앞서 언급했듯이 주식과 금은 이미 비교적 안정적인 수익을 제공하고 있기 때문에 투자자들은 가시적인 수익과 비교적 통제 가능한 위험을 가진 이러한 자산을 우선적으로 선택하는 경향이 있어 암호화폐 시장이 당장 첫 번째 선택지가 되기는 어렵습니다. 즉, 금리 인하 사이클을 통해 유동성이 점진적으로 방출되고 주식과 같은 위험 자산을 통해 단계적으로 이동한 후에야 암호화폐 시장은 추가적인 자금을 확보할 수 있습니다.

더욱이, 규제 부재는 현재 암호화폐 시장이 직면한 핵심 문제 중 하나입니다. 10/11 테러를 예로 들어 보겠습니다. 이 사건은 업계의 인프라 및 위험 관리 미흡함을 드러냈을 뿐만 아니라 시장 유동성에 심각한 영향을 미쳤을 뿐만 아니라, 기존 투자자들의 암호화폐 자산에 대한 신뢰에도 부정적인 영향을 미쳤습니다. 기존 금융 시장과 달리 암호화폐 시장은 24시간 연중무휴로 운영되어 개발 속도가 빠르고, 뉴스에 대한 즉각적인 대응이 가능하며, 참여자 구조가 더욱 다양하다는 점을 이해하는 것이 중요합니다. 즉, 위험 사건의 영향은 더욱 집중적이고 심각하며, 개인 투자자 자금과 전반적인 시장 신뢰에 더 직접적인 영향을 미칩니다.

" 유동성 버퍼 펀드를 설립하고 미국 주식 시장과 유사한 서킷 브레이커 메커니즘을 도입하는 것은 절대적으로 필요합니다. 기존 금융 시장은 고통스러운 경험을 통해 이러한 위험 관리 교훈을 얻었으며, 암호화폐 시장도 그 교훈을 얻어야 합니다. 10/11 테러와 같은 사건에서 유동성 버퍼 펀드가 시장에 진입하여 시간을 벌고 차익거래자들이 재진입할 수 있도록 한다면 많은 문제를 피할 수 있을 것입니다."라고 정디는 지적했습니다. 이러한 관점은 또한 암호화폐 시장의 위험 관리 및 제도적 발전의 시급성을 강조합니다.

요약하자면, 암호화폐 시장은 불의 세례를 받고 있습니다. 하지만 빠른 반복, 글로벌 참여, 그리고 기술 혁신과 같은 암호화폐만의 고유한 장점들을 여전히 보유하고 있습니다. 실용적인 적용과 가치 창출에 집중하고, 인내심과 장기적인 안목을 고수하는 것이 현재 시장에서 생존과 돌파구를 찾기 위한 핵심 전략이 될 수 있습니다.