Chloe, ChainCatcher 작성

9월 18일 오전 2시, 미국 연방준비제도(Fed)는 기준금리를 0.25%포인트 인하하여 기존 4.25%~4.50%에서 4.00%~4.25%로 낮추는 조치를 발표했습니다. 올해 들어 5차례 연속 기준금리를 동결한 이후, 이번 인하는 작년 12월 이후 첫 번째 금리 인하이며, 새로운 금리 인하 라운드의 시작을 알릴 것으로 예상됩니다.

체인캐처는 FOMC 금리 결정 회의의 주요 내용, 파월 의장의 연설, 미국 경제 전망, 주요 기관 및 분석가들의 피드백 등을 간략하게 요약합니다.

공무원의 70% 이상이 2025년까지 금리를 1~3배 인하하는 것을 선호합니다.

연방공개시장위원회(FOMC)는 기준금리를 1bp 인하하기로 11대 1로 투표했습니다. 트럼프 대통령이 임명하고 상원의 신속한 표결을 거쳐 16일 공식 취임한 스티븐 미란 신임 연준 이사는 이 결정에 유일하게 반대표를 던졌습니다. 미란 이사는 최종적으로 채택된 25bp가 아닌, 50bp의 금리 인하, 즉 더욱 공격적인 금리 인하를 주장했습니다. 그의 더욱 공격적인 완화 정책 요구는 점도표에서 하향 조정된 단일 전망치에 반영되어 있으며, 이는 연말까지 누적 150bp의 금리 인하를 지지함을 나타냅니다.

연준이 2025년에 금리를 75bp 더 인하할 것으로 예상되며, 이는 위험 균형에 대한 연준의 우려가 커지고 있음을 시사합니다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 2% 인플레이션 목표 달성 의지를 강조했지만, 경기 모멘텀이 둔화되는 가운데 성장과 고용에 대한 지지적인 어조를 유지했습니다.

FOMC 회의에 참석한 19명의 위원들의 자료를 종합 분석한 결과, 대다수(76.3%)가 2025년까지 1~3회 금리 인하를 지지했습니다. 약 절반(47.4%)은 75bp(3회) 인하를 지지했고, 31.6%는 25bp 인하를 지지했습니다. 소수(5.3%)는 올해 더 이상 금리 인하가 없을 것이라고 생각하거나, 심지어 150bp의 상당한 인하를 지지하기도 했습니다. 이는 경기 둔화 조짐과 인플레이션 압력이 점차 완화되는 상황에서 연준 위원들은 일반적으로 느슨한 통화 정책을 유지하고 있으며, 연말까지 경제 성장을 촉진하기 위해 여러 차례 금리 인하가 있을 것으로 예상한다는 것을 보여줍니다.

현재 시장은 중앙은행이 시장에 보다 완화적인 정책 기조를 준비하고 있으며, 향후 정책 기조는 완전히 비둘기파적일 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 비트코인의 반응은 더뎠으며, 가격 안정화가 전반적인 방향성 모멘텀을 지배하고 있습니다.

파월 의장은 회의 후 관세로 인한 인플레이션 압력에 대해 여전히 우려를 표명했습니다. "일회성 물가 상승이 지속적인 인플레이션 문제로 이어지지 않도록 하는 것이 우리의 의무입니다." 파월 의장은 또한 "노동 수요가 약화되었고, 최근 일자리 창출 속도는 실업률 유지에 필요한 손익분기점에 미치지 못하는 것으로 보인다"고 말했습니다.

연말 전에 추가 금리 인상 가능성이 있는지 묻는 질문에 파월 의장은 신중한 태도를 보이며, 연준이 현재 "회의를 통해 금리를 조정하는 상황"에 있다고 말했습니다.

기관 관찰

프린시펄 에셋 매니지먼트의 글로벌 수석 전략가인 시마 샤는 "점도표는 노동 공급 변화, 데이터 정확성에 대한 우려, 정부 정책에 대한 불확실성으로 인해 발생한 복잡한 경제 상황을 정확하게 반영하여 다양한 관점을 제시합니다."라고 말했습니다.

CME 그룹의 한 시장 트레이더는 "FedWatch 도구는 30일 연방 기금 선물 계약 가격을 사용하여 시장이 암시하는 금리 변동 확률을 계산하며, 내년에 2~3차례 더 금리 인하가 있을 것으로 추정합니다."라고 말했습니다.

Principal Asset ManagementSM의 수석 글로벌 전략가인 시마 샤는 "내년의 점도표는 다양한 견해가 뒤섞인 것이며, 노동 공급 변화, 데이터 측정 문제, 정부 정책의 변동성과 불확실성 등 현재 경제 전망의 복잡성을 정확하게 반영하고 있어 혼란을 가중시키고 있다"고 말했습니다.

비둘기파/매파 분석가들의 견해

비둘기파의 견해

마이클 가펜(모건스탠리 미국 수석 이코노미스트): "연준은 예상대로 금리를 25bp 인하했고, 향후 추가 인하 가능성을 시사했습니다. 연준은 이제 고용 하방 위험이 커졌다고 판단하고 있으며, 이는 오늘의 25bp 인하와 연말까지 75bp 인하를 정당화합니다. 업데이트된 전망에 따르면 개인소비지출(PCE) 물가상승률은 2.4%에서 2.6%로 상승하면서 물가상승률이 2.0%를 상회하는 장기적으로 유지될 가능성이 높습니다. 전반적으로 이는 비둘기파적 신호입니다."

블레어 슈웨도(뱅크오브아메리카): "연준의 결정은 예상 밖이 아니었습니다. 위험 자산과 미국 국채 시장은 올해 두 차례의 추가 금리 인하 기대에 집중된 것으로 보입니다. 이번 회의의 결정은 위험 자산 전반에 긍정적인 영향을 미칠 것이며, 신용 스프레드는 역사적으로 낮은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다."

브라이언 제이콥슨(Annex Wealth Management의 수석 경제학자)은 "연준의 결정은 우리의 예상에 부합하는 반면, 밀란은 더 큰 폭(50베이시스포인트)의 금리 인하를 요구하는 데 반대표를 던졌습니다."라고 말했습니다.

매파적 견해

마이클 로젠(앤젤레스 인베스트먼트 최고투자책임자)은 "이번 결정에서 연준은 금리를 인하했을 뿐만 아니라 향후 물가상승률 전망치도 상향 조정했습니다. 이는 최근 일자리 증가세 둔화와 실업률 소폭 상승을 고려할 때, 연준이 금리 인하를 통해 경제 활동을 활성화하고 일자리 기회를 늘리려는 의지를 반영한 ​​것입니다. 더욱이 물가상승률은 연준의 목표치인 2%를 상회하고 있습니다. 물가상승률 전망치를 상향 조정한 것은 연준이 물가 압력이 기존 예상보다 더 지속될 수 있다고 판단하고 있음을 시사합니다. 따라서 연준은 물가 상승을 심화시키는 과도한 완화 정책과 고용 시장을 더욱 악화시키는 과도한 긴축 정책을 모두 피하면서 금리 인하와 물가 상승 압력의 균형을 신중하게 맞춰야 합니다."라고 말했습니다.

크리스토퍼 호지(나틱시스 미국 수석 이코노미스트): "파월 의장은 실업률 감소와 물가 상승에도 불구하고 2026년 추가 금리 인하를 시사하는 점도표의 의미를 설명해야 합니다. 점도표는 해석하기 어려운 예측들을 조합한 것이며, 비둘기파적 점들은 예상 물가 상승률/고용 시장 동향과 상충되는 것으로 보입니다."

마지막으로, 여러 분석가들은 연준 위원들 사이에 상당한 의견 불일치가 있었다고 지적했습니다. 웰링턴 매니지먼트의 브리즈 쿠라나(Brij Khurana)는 "밀란만이 50bp 금리 인하를 주장하며 반대 의사를 밝혔습니다. 시장에서는 월러와 보먼 모두 이번 회의에서 50bp 금리 인하를 주장할 것으로 예상했습니다."라고 지적했습니다.

대부분의 관계자들은 최신 점도표에서 올해 두 차례의 금리 인하 가능성이 여전히 남아 있으며, 기준금리가 3.5~3.75%로 인상될 것이라고 예측했지만, 시장은 관망과 이견 사이에서 줄다리기를 하고 있습니다. 시버트 파이낸셜의 마크 말렉은 지나치게 낙관적인 전망에 대해 여전히 신중한 입장을 유지하며, 성급한 투자 열풍이 주식과 채권의 더 심각한 매도세로 이어질 수 있다고 보고 있습니다. 반면 스파르탄 캐피털의 피터 카르딜로는 이번 결정을 비둘기파적 신호로 보고 있으며, 금리와 주가가 계속 상승할 것으로 예상합니다.