비트코인 강세장 정점을 알려주는 지표들이 더 이상 유효하지 않습니다. 어떻게 새로운 예측을 할 수 있을까요?

저자: Bitcoin Magazine Pro

편집자: Plain Language Blockchain

최근 강세장에서 가장 인기 있는 비트코인 주요 지표 중 상당수가 발동하지 않아, 전문가들은 기초 데이터가 "효과가 없어진 것"이 아닌지 의문을 제기했습니다. 이 글에서는 널리 사용되는 몇 가지 도구를 분석하고, 이 도구들이 이번 사이클에서 저조한 성과를 보인 이유를 살펴보며, 비트코인의 변화하는 시장 구조에 맞춰 도구를 조정하는 방법을 간략하게 설명합니다.

가격 도구 예측

Bitcoin Magazine Pro의 가격 예측 도구에 따르면, 최근 상승세는 델타 탑(Delta Top), 터미널 프라이스(Terminal Price), 탑 캡(Top Cap)과 같이 역사적으로 신뢰할 수 있는 여러 최고점 모델에 도달하지 못했습니다(단, 하룻밤 사이 또는 이전 사이클에서도 마찬가지입니다). 두 이동 평균을 5배로 곱한 값을 사용하는 비트코인 투자 도구 또한 검증되지 않았으며, 파이 사이클 탑(Pi Cycle Top) 지표는 많은 트레이더들이 주의 깊게 살펴보고 있지만 정확한 타이밍이나 가격 신호를 제공하지 못했습니다. 이는 당연한 의문을 제기합니다. 이러한 모델들이 더 이상 작동하지 않는 걸까요, 아니면 비트코인이 이미 이러한 모델들을 넘어선 걸까요?

 그림 1: Top Cap, Delta Top, Terminal Price와 같은 역사적으로 신뢰할 수 있는 상위 패턴은 이번 강세장 주기에서는 도달하지 못했습니다.

비트코인은 진화하는 자산입니다. 시장 구조, 유동성, 그리고 참여자 참여도는 끊임없이 변화합니다. 데이터가 이미 효과적이라고 가정하기보다는 다양한 관점과 시간대에 따라 이러한 지표를 조정하는 것이 더 적절합니다. 목표는 이러한 도구를 폐기하는 것이 아니라, 이전처럼 초기 기하급수적 상승과 순환적 고점을 더 이상 제공하지 않는 시장에 더욱 강력하고 대응력 있게 대응하는 것입니다.

고정에서 동적으로

MVRV Z-Score 2년 롤링 지표는 시장 과열을 파악하는 핵심 도구였지만, 이번 사이클 동안 강세장 정점을 예측하는 데는 큰 역할을 하지 못했습니다. 비트코인이 73,000달러에서 74,000달러 사이를 처음으로 돌파했을 때 이 지표는 상당한 급등을 보였지만, 이후 상승세에 대한 명확한 출구 신호를 제공하지 못했습니다. 현재 이 지표는 사상 가장 높은 과매도 수준에 있습니다.

 그림 2: 일반적으로 신뢰할 수 있는 MVRV Z-점수 2년 롤링 지표는 주기에서 종료 신호를 발생시키지 못했습니다.

이러한 단점을 해결하기 위해 MVRV Z-Score를 2년 대신 6개월 롤링 기준으로 리팩토링하여 최근 이벤트에 더욱 민감하게 반응하는 동시에 실현 가치 변동에 기반을 둘 수 있습니다. 주간 백테스팅 기간 외에도, 고정된 임계값을 버리고 동적 분포 기반 구간을 사용하는 것도 도움이 됩니다. 예를 들어, 다양한 Z-Score 수준보다 높거나 낮은 일수의 비율을 희소하게 표시함으로써 상위 5% 영역과 하위 5% 영역을 파악할 수 있습니다. 이번 사이클에서 비트코인이 처음 10만 달러를 돌파했을 때, 이 지표는 실제로 상한선 영역에서 신호를 보냈으며, 역사적으로 상위 5% 영역으로의 움직임은 이상적인 고점을 기록하지는 못하더라도 사이클과 함께 상당히 잘 회복되었습니다.

 그림 3: 상위 및 하위 비율을 목표로 한 재조정된 6개월 MVRV Z-점수는 더욱 시기적절한 매수/매도 신호를 제공합니다.

더 빠른 반응

가치 평가 도구 외에도, 코인 파괴일(Coin Days Destroyed)과 같은 활동 기반 지표는 전체 사이클을 되돌아봄으로써 그 유용성을 높일 수 있습니다. 역사적으로 코인 파괴일(Coin Days Destroyed)의 90일 이동평균선은 장기 보유자들의 대규모 매도세를 추적해 왔습니다. 하지만 현재 사이클의 움직임이 더욱 조심스럽고 변동성이 크기 때문에 30일 이동평균선이 더 가치 있는 정보를 제공하는 경우가 많습니다. 비트코인은 더 이상 과거와 같은 포물선형 상승세를 보이지 않기 때문에, 지표는 더 약하지만 여전히 중요한 차익 실현 및 투자자 회전 흐름을 반영하기 위해 더 신속하게 대응해야 합니다.

 그림 4: 30일 이동 평균 코인 푸시 측정은 체인 상의 역학에 더 빠르게 반응하는 것으로 나타났습니다.

최근 수치를 조정하고 이번 사이클에서 새로운 사상 최고치에 도달하기 전에 상승을 유발할 수 있는 30일 CoinMarket Intelligence 지표는 사이클 정점에 거의 도달했을 때 발동되었습니다. 비트코인이 처음으로 73,000~74,000달러를 돌파하고 100,000달러를 돌파하면서 모든 주요 매도 흐름을 효과적으로 포착했을 때 발동되었습니다. 이는 돌이켜보면 쉽게 알 수 있지만, 온체인 수요와 공급 신호가 여전히 유효하다는 생각을 강화합니다. 중요한 것은 현재의 변동성과 시장 심도를 기반으로 이러한 신호를 추론하는 것입니다.

SOPR(지출된 증분 이익 비율)

지출-산출 이익률(SOPR)은 실현 손익에 대한 또 다른 관점을 제공하지만, 원시 데이터 열은 변동성 급증, 손익의 평균 회귀, 그리고 상승장 및 강세장 중기 하락 시의 상당한 변동으로 인해 복잡할 수 있습니다. 더욱 실질적인 정보를 추출하기 위해 SOPR은 28일(월간) 변동을 사용하여 수정될 수 있습니다. 이러한 평활화된 대안은 단기적인 추세를 강조하여, 궁극적으로 추세가 극한 수준에 도달할 때 순환적인 변동으로 이어집니다.

 그림 5: SOPR 지표에 28일 이동 평균을 적용하면 데이터를 매끄럽게 만들고, 불필요한 "노이즈"를 줄이고, 지역적 정점을 정확하게 식별할 수 있습니다.

최근 사이클을 분석해 보면, 월간 SOPR 변화는 비트코인이 73,000달러에서 74,000달러 사이를 처음으로 돌파하고, 다시 100,000달러를 돌파한 후 120,000달러 부근에 도달했을 때 상당한 고점을 기록했습니다. 이러한 고점들은 최종 고점을 완벽하게 기록하지는 못했지만, 모두 사이클 피로와 일치하는 압력 국면의 종식을 강력하게 시사했습니다. 원 지표 대신 월간 변화를 사용하면, 특히 주식과 금 대비 비트코인의 구매력과 같은 자산 전반에서 신호를 더 명확하게 파악할 수 있습니다.

결론적으로

돌이켜보면, 강세장 내내 인기 있었던 고점 지표들은 올바른 관점과 적절한 기간으로 단순화했을 때 실제로 효과가 있었습니다. 핵심 원칙은 변함없습니다. 예측하려 하지 말고 데이터에 반응하라는 것입니다. 어떤 단일 지표가 고점을 완벽하게 예측할 때까지 기다리는 대신, 조정된 지표 라벨들을 모아놓고 힘과 끊임없이 변화하는 시장 역학의 관점에서 해석하십시오. 이를 통해 비트코인이 과열된 시점과 더 유리한 매집 단계로 전환된 시점을 파악할 확률이 높아집니다. 앞으로 몇 달 동안은 이러한 모델들을 개선하여 과거뿐만 아니라 미래에도 신뢰할 수 있는 정확성을 유지하는 데 집중할 것입니다.