2026년 2월 홍콩 합의 회의에서는 합의가 이루어지지 않았습니다. 25년 동안 1분기 동안 암호화폐 시장에는 주요 통화가 없었습니다.

24년 만에 솔라나는 메사리가 공식화한 메메코인 전략을 엄격히 이행했습니다. 단일 체인의 거래량은 이더리움 생태계 전체를 능가하여 역사상 처음으로 이더리움 생태계와의 블록 공간 전쟁에서 승리한 L1이 되었습니다.

하지만 솔라나의 승리의 기반은 견고하지 않습니다. 주의, Fomo 감정, 유동성의 삼위일체로 구성된 Memecoin의 기본은 휴일 효과로 인해 온체인 거래량이 급격히 감소했습니다. 약한 LP 풀은 높은 FDV/LP 비율을 지탱할 수 없었고, 2월 25일에는 덩케르크보다 더 큰 후퇴를 보였습니다.

늙은 왕은 몰락했고, 새로운 왕은 여전히 ​​뒤에 숨어 있다. 항상 격동적이고 변화무쌍했던 3월이라는 시점에 서서 우리는 미래의 주요 주제에 대해 맹목적으로 추측해 봅니다.

현재 혼란스러운 시장 구조 속에서도 단서가 나타나고 있습니다. 자금은 내러티브 중심의 온체인 PVP에서 기본 원칙에 기반한 수익성 농사로 흘러가고 있습니다.

대표적인 프로젝트는 세 가지 범주로 나뉜다.

--Ve의 더욱 강력한 버전인 소닉의 신고전주의적 YieldFarming(3, 3)

--BeraChain과 Initia의 새로운 (3,3,3) 모델, 그리고 Olympus DAO의 (3,3) 메커니즘의 체인 버전.

--Aethir가 대표하는 DePIN 프로젝트는 실질 소득과 긍정적 외부 효과를 지닌 YiledFarming의 변형입니다.

Sonic, BeraChain, Initia의 시장 마인드셰어는 상당히 높은 반면, DePIN 트랙은 1년 동안 아무런 논의가 없었던 만큼 시장 논의가 부족했습니다.

그러나 Messari의 25년 전망 보고서에서 가장 강세적인 트랙은 DePIN이며, Solana는 25년 후에 DePIN에 전략적 초점을 다시 두는 것이 좋습니다.

우리 모두가 알고 있듯이 알파 수익을 얻는 비결은 좁은 길을 걷고 척박한 밭을 경작하는 것입니다. 사람들이 DePIN에 관심을 덜 가질수록 우리의 심층적인 레이아웃은 더욱 가치가 있습니다.

위 그림은 CryptoDep이 수집한 TOP DePIN 프로젝트 데이터입니다. 매출 순위 5위 안에는 익숙한 Aethir, io.net, Akash 외에도 Braintrust와 GEODNET이라는 두 가지 새로운 기업이 있습니다.

그 중 Aethir는 30일 수익이 1,000만 달러로 DePIN 프로젝트 목록에서 1위를 차지했습니다. Aethir의 GPU 대시보드를 확인한 결과, 해당 프로젝트는 1억 500만 달러의 연간 반복 수익(ARR)을 달성했고, 4억 8,700만 시간의 컴퓨팅 파워를 제공했으며, 36억 개 이상의 ATH 토큰 보상을 분배했고, 온체인 거래가 거의 100만 건 이루어졌습니다.

원래는 실제 수익 모델 가격이 암호화폐 시장에 인식되려면 몇 년이 걸릴 것이라고 생각했지만, Aethir의 성장 궤적을 보면 그 날이 생각보다 빨리 올지도 모릅니다.

Aethir가 이렇게 성공한 이유는 한편으로는 차별화된 경쟁 전략 때문입니다. 엣지 디바이스 네트워크 + 롱테일 시장 수요에 초점을 맞춘 다른 DePIN 프로젝트의 경로를 따르지 않고 NVIDIA 고성능 GPU(예: NVIDIA H100)를 사용하여 전 세계 AI 및 게임 개발자에게 엔터프라이즈급 GPU 컴퓨팅 파워를 제공하는 분산형 클라우드 컴퓨팅 플랫폼을 구축하기로 했습니다. 다른 한편으로 Aethir 팀은 24년 1분기에 AI x Crypto 트렌드를 포착하여 많은 수의 하이엔드 GPU를 구매하기 위한 자금을 성공적으로 조달하여 Aethir의 참호를 만들고 Aethir가 가능한 한 빨리 네트워크 효과를 실현할 수 있도록 도왔습니다. Aethir의 네트워크 효과로 인해 더 많은 기업 수준의 GPU 컴퓨팅 성능 공급업체가 참여하게 되었습니다.

최근 시장에서는 DeepSeek와 같은 오픈소스 저비용 모델이 NVIDIA의 고급 그래픽 카드에 대한 수요를 줄일 것이라는 견해가 나오고 있습니다. 이로 인해 많은 투자자들은 Aethir의 수익 지속 가능성에 대해 걱정하게 되었습니다. 하지만 이러한 견해는 사실 얼마 전 금융 시장 조작자들이 의도적으로 만들어낸 시장 잡음이며, 이에 대해 불안해하는 것은 근거가 부족합니다.

엔비디아의 "레더 옐로"는 이미 이런 견해를 공개적으로 반박했으며, 여기에는 "제번스 효과"도 작용하고 있습니다. 간단히 말해서, DeepSeek와 같은 오픈소스 모델은 고성능 GPU에 대한 수요를 줄이지 않고, 오히려 수요 증가를 촉진할 것입니다. DeepSeek가 인기를 얻은 이후 국내 Maas(모델 as a Service) 추론 시장 규모가 급증하면서 거의 문을 닫았던 많은 컴퓨팅 센터가 부활했습니다.

게다가 AI 분야의 패러다임 혁신이 본격화되고 있습니다. LLM 외에도 구체화된 AI가 자본 추구의 핫스팟이 되었습니다. 저지연성과 고도로 안정적인 컴퓨팅 파워, 에지 디바이스와 클라우드 간에 협업하는 다층 네트워크 구조를 필요로 하는 구체화된 지능은 Aethir의 두 번째 성장 곡선을 점화하는 엔진이 될 것입니다.

따라서 수요 측면에서 Aethir에 대해 걱정할 필요는 없습니다. Aethir 팀은 현재 공급 측면에 중점을 두고 있으며, 네트워크에 더 많은 기업 수준의 고성능 GPU 컴퓨팅 전력 공급업체를 참여시키기 위해 최선을 다하고 있습니다. 이러한 목적을 위해 Aethir는 GPU 컴퓨팅 전력 공급업체에 대한 규정 준수 지원 및 면제 스테이킹 임계값을 제공하기 위해 Aethir AVS 네트워크를 특별히 출시했습니다.

Aethir, io.net, Akash와 같은 AI 관련 프로젝트 외에도 DePin은 GEODNET에 대한 매우 좋은 기본을 가지고 있습니다. 그러나 지리적 위치 정보 서비스의 틈새 시장으로 인해 상상력의 공간이 제한적입니다. 심층 분석을 수행하지 않을 것입니다. 관심이 있다면 직접 Grok3할 수 있습니다.

요약하자면, DePin은 23년간의 "대규모 사기"에서 실제 수입과 긍정적인 외부 효과를 지닌 물리적 장치 협업 네트워크로 발전했지만, 시장은 아직 이를 반영하지 못했습니다. 이곳은 공을 치기 좋은 곳입니다.

위에.