구조적 강세장의 교차로: AI 자본 지출, 미국 달러 유동성 및 시장 재조정

제목: 구조적 강세장의 교차로: AI 자본 지출, 미국 달러 유동성 및 시장 재조정

저자: arndxt

Tim, PANews가 편집

거시경제 재가속화 전망은 상대적으로 제한적이며, 그 지속가능성은 자산이 풍부한 가계의 지원과 인공지능에 의해 주도되는 자본 지출에 달려 있습니다. 투자자들에게 이 사이클의 핵심은 광의 베타 수익률이 아닙니다.

장기적 성장 동력으로 반도체와 인공지능 인프라에 집중합니다.
빅세븐이라는 거대 기술 기업이 집중되어 있어 시장 취약성이 가려져 있으므로 광범위한 지수에 대해서는 신중해야 합니다.
미국 달러에 주목하세요. 달러의 방향에 따라 현재 주기가 계속될지 끝날지가 결정될 수 있습니다.

1998~2000년 주기와 마찬가지로 시장 기본은 견고할 수 있지만 변동성은 더 심해질 것이며, 자산 선택은 적극적인 수익자와 단순히 시장 상승을 따르는 사람을 구분하는 주요 요소가 될 것입니다.

1. 이중 트랙 경제

시장은 곧 경제입니다. 주식 시장이 사상 최고치에 근접하거나 그 수준에 머무르는 한, 경기 침체에 대한 이야기는 나오기 어려울 것입니다.

우리는 확실히 이중 경제 체제에 있습니다.

소득 상위 10%가 소비 지출의 60% 이상을 차지합니다. 이들이 주식과 부동산을 통해 축적한 부는 높은 소비 수준을 유지해 왔습니다.

동시에 인플레이션은 중산층과 저소득층의 부를 불균형적으로 잠식했습니다. 이러한 격차 확대는 경제 "재가속화"가 취약한 노동 시장과 구매력 위기를 동반하는 이유를 설명합니다.

2. 연방준비제도이사회(Fed) 정책은 서사적 위험으로 간주됨

정책 변동성이 일반화될 것이며, 연준은 인플레이션 압력과 정치 변동이라는 이중고에 직면해 있습니다. 이는 기회주의적 투자의 기회를 제공하지만, 기대치가 재설정될 경우 급격한 하락 충격을 유발할 수도 있습니다.

연방준비제도는 딜레마에 직면해 있다.

강력한 GDP 데이터와 회복력 있는 소비자 지출은 이자율 인하 속도를 늦추는 것을 정당화합니다.
시장은 과도하게 확장되어 있으며, 금리 인하를 늦추면 "성장 폭주"가 발생할 수 있습니다.

역사적으로 실적이 호조를 보일 때(마지막으로 1998년) 금리 인하는 강세장을 장기화하는 경향이 있었습니다. 그러나 현재 경기 사이클은 왜곡되어 있습니다. 고질적인 인플레이션이 지속되고, "빅 7"이 실적을 주도하며, 나머지 493개 S&P 500 종목은 실적 부진을 겪고 있습니다.

3. 명목 성장 환경에서의 자산 선택

온라인 인기에 따른 인터넷 유명인 주식 분야에 대한 과도한 집중을 피하는 동시에, 희소한 실물 자산(금, 주요 상품, 공급이 제한된 지역의 부동산)과 생산성 플랫폼(AI 인프라, 반도체)에 투자를 집중합니다.

미래 상황은 전반적인 상승보다는 구조적 강세장에 더 가깝습니다.

반도체는 여전히 AI 인프라의 기반이며, 자본 지출은 계속해서 성장을 촉진하고 있습니다.

금과 실물 자산은 통화 가치 하락에 대한 헤지 수단으로서 꾸준히 그 지위를 재확립하고 있습니다.

암호화폐는 레버리지 청산과 국채 과잉이라는 이중 압박을 받고 있지만, 그 구조는 여전히 금을 끌어올리는 유동성 주기와 밀접하게 연결되어 있습니다.

4. 주택 시장 및 소비 동향

주택 시장과 주식 시장이 모두 약세를 보이면 소비에 대한 심리적 '부의 효과'가 붕괴될 것입니다.

금리가 낮아지면서 주택 시장은 단기 반등(데드캣 바운스)을 경험했지만 구조적 어려움은 여전히 남아 있습니다.

인구 압력으로 인해 수요와 공급의 불균형이 발생합니다.
학자금 대출과 FHA 지불 유예 기간이 종료되면서 압류 주택이 급증했습니다.
지역별 경제적 격차(베이비붐 세대의 자산 완충과 젊은 가족에 대한 압박이 공존함).

5. 미국 달러 유동성

미국 달러는 숨겨진 지렛대입니다. 세계 경제가 약세일 때, 미국 달러 강세는 미국보다는 취약한 시장을 먼저 무너뜨릴 수 있습니다.

과소평가된 위험은 달러 공급의 감소입니다.

관세를 부과하면 무역 적자가 줄어들어 달러가 미국 자산으로 다시 흘러 들어가는 세계적 흐름이 제한될 것입니다.

재정 적자는 여전히 높은 수준이지만, 미국 국채의 외부 매수자가 감소하면서 유동성 불일치가 나타났습니다.

미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 포지션 데이터에 따르면 미국 달러에 대한 공매도 포지션이 역사적 수준에 도달했으며, 이는 미국 달러에 대한 공매도 압박이 발생할 수 있음을 시사하며, 이는 위험 자산에 타격을 줄 것입니다.

6. 정치경제학과 시장심리학

우리는 금융화 주기의 끝에 도달했습니다.

경제 정책은 주요 정치적 시점(총선, 중간 선거 등)에 앞서 "상황을 유지하기" 위해 고안되었습니다.
구조적 불평등(임금보다 빠르게 상승하는 임대료, 노인층에 집중된 부)은 교육부터 주택에 이르기까지 다양한 분야에서 정책 변화를 요구하는 대중의 압력을 부추기고 있습니다.
시장 자체는 양면적입니다. 7대 주요 주식의 집중은 가치 평가를 뒷받침하는 동시에 취약성의 토대를 마련합니다.