이번 주 시장은 미국, 이란, 이스라엘 간의 지정학적 갈등과 함께 진행되었습니다. 시장 전체는 높은 변동성을 보였으며, 특히 트럼프 대통령의 입장은 흔들리고 있었습니다. 거시적으로는 연방준비제도(Fed)가 매파적인 기조를 유지했고, 스테이블코인 시장은 계속해서 상승세를 보였습니다. 미국 상원은 GENIUS 스테이블코인법안을 통과시켰고, 이 법은 하원 심의에 회부될 예정입니다. JD.com, 디지털 뱅킹 대기업 Revolut을 비롯한 여러 기관들이 스테이블코인 도입을 위해 총력을 기울이고 있습니다. Circle이라는 암호화폐 주식은 상승세를 유지했고, TRX와 FET는 백도어 상장을 통해 미국 증시에 상장되었습니다.

이 주간 보고서는 Coinbase 이야기에 초점을 맞춥니다.

1. 코인베이스 내러티브

이번 주 코인베이스는 제품 혁신, 협력 확대, 규제 개선, 특히 스테이블코인 적용 및 전통 금융 통합에 적극적으로 나서며 전략적 야망을 드러냈습니다. 스테이블코인 전략과 강력한 연관성을 보이는 Circle 주식의 급등, 그리고 토큰화된 미국 주식 트랙의 구성이 결합되어 코인베이스 생태계 전체가 가까운 미래에 강력한 성과를 낼 수 있도록 했습니다. 코인베이스 주가는 19일 새벽 10% 이상 상승했습니다.

1. 제품 혁신

6월 13일, 코인베이스는 자사 메인 애플리케이션을 베이스 체인의 DEX 서비스와 통합하여 사용자가 플랫폼을 벗어나지 않고도 코인베이스 앱 내에서 직접 온체인 거래를 수행할 수 있도록 할 계획이라고 발표했습니다. 이는 중앙화된 사용자 경험(UX)과 탈중앙화된 인프라를 연결하여 베이스 체인의 DeFi 접근성을 향상시키는 것을 목표로 합니다.

코인베이스는 바이낸스 알파와 다르다는 점에 유의해야 합니다. 바이낸스 알파는 코인 상장 시 명확한 진입 기준을 가지고 있습니다. 프로젝트 소유주는 알파 상장 자격을 얻기 위해 사용자에게 일정량의 토큰을 기부해야 합니다. 코인베이스 앱의 DEX 연동 기능은 베이스의 모든 자산을 DEX를 통해 사용자에게 제공합니다. 즉, 베이스 체인에 상장된 모든 프로젝트는 처음부터 거래소에서 편리하게 거래될 수 있습니다.

베이스 체인의 핵심 DEX인 에어로드롬은 이러한 기능적 통합에서 중요한 역할을 수행하며, 그 성장 잠재력은 기대할 만한 가치가 있습니다.

데이터는 시장 관심의 급증을 보여줍니다.

• 해당 소식이 발표된 후, AERO의 거래량은 단기간에 5,000만 달러에서 약 2억 달러로 급등했습니다.

• 거래자들이 이익에 베팅하면서 계약 미결제약정은 올해 초 2,150만 달러에서 5,300만 달러로 증가해 올해 최고치를 기록했습니다.

• Base 체인 DeFi 생태계의 핵심 참여자: Aerodrome은 Base에서 거래량, 활성 지갑 수, 총 잠금 가치(TVL) 부문에서 1위를 차지하며 Base DEX 거래량의 약 55%를 차지합니다. TVL은 10억 달러가 넘고 일일 평균 수입은 약 40만 달러입니다.
• 트래픽 증가: 북미에서 실명 인증 사용자 1억 1천만 명이 유입되면서 Coinbase와의 통합은 Aerodrome의 트래픽과 사용자 증가를 직접적으로 가져올 것입니다.
• 바이낸스의 예상: 동일한 유형의 Cake는 현재 Coinbase에서 구매할 수 있으며, Aerodrome이 앞으로 바이낸스에 상장될 가능성도 배제할 수 없습니다(Aero는 현재 알파 단계에 있으며 계약을 출시했습니다).
• 프로토콜 수익: 바이낸스 알파의 팬케이크스왑과 유사하게, 바이낸스 알파의 성공에 힘입어 주간 거래량이 800억 달러를 돌파하며 DEX 순위 1위로 도약하여 유니스왑과 레이듐을 제치고 일일 수익 100만~200만 달러를 달성했습니다. 에어드롬이 DEX에서 코인베이스 앱에 접속하는 인터페이스로 자리 잡으면 에어드롬의 수익은 크게 증가할 것입니다.

하지만 에어드롬은 프로토콜 수익이 크게 증가하지 않았으며, 여전히 기존 수준을 유지하고 있습니다. 이러한 급격한 가격 상승은 감정적인 반응에 가깝습니다. 에어드롬 참여에 대한 주요 기대치는 코인베이스와 긴밀히 연관된 서클의 강력한 성과와 플랫폼 자체의 구축이기 때문에, 이 시점에 에어드롬 참여 여부는 신중해야 합니다.

Coinbase가 Binance의 선례를 따라 유사한 포인트 기능을 출시할 수 있을까요?

CEX와 DEX 거래 간 격차를 메우는 바이낸스의 알파 2.0이 3월 18일에 출시되었습니다. 지갑 TGE와 알파 숏 투자 자격을 결정하는 알파 포인트 채점 시스템은 4월 25일에 출시될 예정입니다.

Alpha 2.0 출시 후 성능 (3.18-4.24)

바이낸스 메인 사이트에서 바이낸스 알파의 거래량은 하루 약 900만 건으로, 팬케이크 스왑(일일 평균 10억 건 기준)의 약 1%를 차지합니다. 케이크 가격은 18일 1.8달러에서 최고 2.8달러까지 상승했지만, 감정적인 과열 현상 이후 약 1.5달러로 하락했습니다.

알파포인트 채점 시스템 도입 후 성과(4.25)

바이낸스 메인 사이트에서 바이낸스 알파의 하루 거래량은 약 14억 달러로, 팬케이크스왑(하루 35억 달러)의 약 40%를 차지합니다. 거래량이 크게 증가했음에도 불구하고 케이크의 TVL은 큰 변동이 없었고, 가격 변동도 소폭 약세를 보였습니다. 18일 2U에서 최고 약 2.7U까지 상승한 후 현재 약 2.3U로 하락했습니다.

전반적으로 포인트 시스템 도입은 바이낸스 생태계에 미치는 영향이 제한적이며 가격에 직접적인 영향을 미치지 않았습니다. 대부분의 트레이더는 ZKJ나 코게(가격 폭락 이전)와 같이 비교적 안정적인 거래쌍을 스와이프하여 수익을 창출합니다.

AERO 소개

1. 관련 포인트 시스템을 출시하지 않고 DEX 도구로만 활용한다면 단기적으로 가격 투기 열풍이 불겠지만, 이후 빠르게 하락할 것입니다.

2. 향후 유사한 포인트 시스템이 도입될 경우, 이러한 상호작용은 코인베이스 생태계에 도움이 되지 않을 수 있습니다. 이는 주로 코인베이스 관계자와 프로젝트 관계자가 AERO 코인의 가치를 직접 전송할 수 있는지 여부에 달려 있습니다.

그러나 PancakeSwap의 거래 수수료는 주로 유동성 공급자(LP)에게 보상으로 지급된다는 점(Aerodrome의 수수료 수입은 veAERO 메커니즘을 통해 AERO 가격을 뒷받침하며, 가치 전달이 더욱 직접적임 )과 Coinbase 관계자들이 최근 2,500개 이상의 veAERO 토큰을 락업한 사용자에게 에어드랍 보상을 제공했다는 점을 고려하면, AERO의 향후 발전 방향은 주목할 만합니다.

2. 협력 및 생태계 확장

코인베이스는 스테이블코인법의 지원을 받아 USDC의 활용 사례를 확대하여 세계 유수의 달러 기반 스테이블코인으로 자리매김하고자 노력하고 있으며, 이는 코인베이스의 광범위한 국제 확장 전략과 밀접한 관련이 있습니다. 동시에, SEC 규제가 완화될 경우, 향후 코인베이스 앱은 현물, 계약, DEX, 그리고 코인 주식을 완전히 통합할 가능성이 높습니다.

더욱이 코인베이스는 트럼프 가문의 이익과 밀접한 관련이 있습니다. 코인베이스는 트럼프 대통령 취임 당시 정치활동위원회(PAC)의 주요 후원자일 뿐만 아니라, 트럼프 대통령이 항상 원했던 워싱턴 D.C. 군사 퍼레이드를 후원하기도 했습니다. 코인베이스는 트럼프 대통령의 암호화 정책에 대한 기부와 대중의 지지를 통해 전략적 이익을 추구하고 있는 것이 분명합니다.

II. 정책 감독

1.【6.18】미국 상원, GENIUS 스테이블코인 법안 통과

미국 상원은 찬성 68표, 반대 30표로 이 법안을 통과시켰고, 민주당 의원 18명과 공화당 의원 대다수가 공동으로 이 법안을 하원 심의에 회부하는 데 찬성했습니다. 트럼프 대통령은 하원이 신속하게 법안을 추진하고 스테이블코인 법안을 신속하게 통과시키기를 희망한다고 밝혔습니다.

공개 및 제한 사항

공개 요구 사항: 5,000개 이상의 스테이블코인을 보유한 의회 의원과 임원은 투명성을 높이기 위해 보유량을 공개해야 합니다.

이익 제한: 이러한 공무원들은 스테이블코인을 통해 이익을 얻는 것이 금지되어 있지만, 대통령은 이러한 제한을 받지 않습니다.

논란: 이 면제 조치는 특히 트럼프 대통령의 암호화폐 사업 활동을 고려할 때 이해 상충에 대한 비판을 불러일으켰습니다.

이 조항은 2025년 6월 17일 68대 30의 찬성으로 통과되어 초당적 지지를 얻었지만, 치열한 협상을 거쳤습니다. 민주당 의원들은 대통령의 이익 활동을 금지하는 수정안을 통과시키려 했지만, 실패했습니다.

특별 감사

창작은 쉽지 않습니다. 재인쇄나 인용이 필요하시면 사전에 저자에게 연락하여 허가를 받으시거나 출처를 명시해 주시기 바랍니다. 다시 한번 감사드립니다.

작성자: Nora / WolfDAO

편집자 리뷰: 맷 / 노라

이 주간 보고서에 기여해 주신 위의 파트너분들께 감사드립니다. 본 주간 보고서는 WolfDAO에서 학습, 연구 또는 감사의 목적으로만 게시합니다.