2025년 비트코인은 다시 한번 새로운 최고치를 경신했습니다. 이번에는 개인 투자자들이 주도하는 강세장이 아닌, 전통적인 자본 시장이 주도하는 구조적인 시장입니다. 스타엑스 거래소의 애널리스트 제이슨은 ETF 펀드 유입, 기업 국채 배분, 주류 지수에 대한 수동적인 보유, 그리고 규제 체계의 성숙도가 모두 명확한 추세 신호를 형성하고 있다고 생각합니다. 암호화폐 자산이 글로벌 자본 시스템의 핵심 구조에 편입되었고, 새로운 강세장의 토대가 마련되었습니다.

ETF 유입: 강세장의 "기관 엔진"

미국 증권거래위원회(SEC)가 2024년 초 11개의 현물 비트코인 ​​ETF를 승인한 이후, 기존 금융기관들은 비트코인에 대한 규제 준수 투자를 공식적으로 허용했습니다. 지난 6개월 동안 ETF는 순유입을 지속했으며, 5월 한 달에만 52억 달러 이상의 자금이 유입되었습니다. 6월 중순 이후 비트코인 ​​ETF는 11거래일 연속 순유입을 기록하며, ETF 매수가 가격 상승을 견인하고, 가격 상승은 시장 신뢰도를 높이며, 신뢰도 상승은 더 많은 자금 유입을 유도하는 긍정적인 피드백 체인을 형성했습니다.

개인 투자자와 달리 ETF는 장기적이고 안정적이며, 그 규모도 기존 암호화폐 시장을 크게 뛰어넘습니다. 더 중요한 것은 ETF 덕분에 401(k), 연금, 패밀리 오피스와 같은 전통적인 자산 계좌가 처음으로 합법적이고 규정을 준수하며 비트코인을 배분할 수 있게 되었다는 점입니다. 이를 통해 비트코인은 처음으로 주류 금융 자산 배분 자산 풀에 포함되었으며, "한계적인 대체 자산"에서 "전략적 배분 목표"로 전환되었습니다.

기업 재무부 시장 진출: 비트코인, 차세대 '디지털 금'으로 부상

ETF 펀드와 함께 기업의 비트코인 ​​재무 자산 배분 추세가 나타났습니다. 마이크로스트래티지는 이번 시장에서 보유량을 지속적으로 늘려 현재 약 60만 개의 비트코인을 보유하고 있으며, 단일 기관으로는 최대 규모의 비트코인 ​​보유자가 되었습니다. 일본 상장사인 메타플래닛도 올해 여러 차례 비트코인을 매수했는데, 이는 아시아 시장 기업들도 유사한 전략을 취하고 있음을 시사합니다.

동시에 Marathon, Riot, Hut 8 등 미국의 주요 비트코인 ​​채굴 기업들도 "채굴 + 보유"의 이중 전략을 채택하여 비트코인을 자사 재무제표의 "전략적 준비금"으로 취급하고 있습니다. 점점 더 많은 기업들이 단순히 암호화 상품을 통해 수익을 창출하는 데 그치지 않고, 비트코인 ​​자체를 인플레이션에 대비한 장기 보관 자산으로 취급하고 있습니다.

이러한 추세는 비트코인이 단순히 "매수"되는 것을 넘어, 주류 기업 지배구조의 자본 의사결정 시스템에 통합되는 것을 의미합니다. 비트코인은 점차 기업 재무 배분에서 "금과 같은" 선택지로 자리 잡고 있습니다.

인덱스 펀드 패시브 보유: 비트코인, 전통 자산 포트폴리오에 진입

ETF가 비트코인을 직접 매수하는 것 외에도, 전통적인 인덱스 펀드 또한 "비트코인에 대한 수동적인 투자"를 하고 있습니다. 예를 들어, 마이크로스트래티지의 주가가 비트코인의 추세를 밀접하게 추종함에 따라, 점점 더 많은 S&P 500 및 나스닥 펀드가 해당 회사 주식의 보유 비중을 수동적으로 늘리고 있으며, 이는 사실상 "비트코인 간접 배분"의 수단이 되고 있습니다.

스타엑스 거래소의 애널리스트 제이슨은 이러한 현상의 영향으로 기존 자본 시장이 무의식적으로 비트코인에 대한 간접 노출을 확대하고 있다고 생각합니다. 다시 말해, 펀드가 "비트코인에 투자한다"고 명시적으로 밝히지 않더라도 나스닥 지수를 추종하고 기술주에 투자하는 과정에서 이미 "수동적으로 투자에 참여"한 셈입니다.

이를 통해 비트코인이 "기업 주식 + ETF + 섹터 트렌드"의 3중 경로를 통해 기존 투자자의 일일 자산 포트폴리오에 미묘하게 통합된 것은 처음입니다.

거시경제 정책 조정: 연방준비제도와 재정 적자가 "비트코인 가치 바닥"을 만들어낸다

2025년, 연준은 경기 둔화와 높은 재정 적자라는 이중 압력에 직면하고 있으며, 완화 정책으로의 전환 신호가 점점 더 뚜렷해지고 있습니다. 미국의 재정 적자는 1조 7천억 달러를 넘어섰고, 실질 금리는 다시 하락하면서 투자자들은 위험 헤지 수단으로 희소 자산을 다시 찾고 있습니다.

스타엑스 거래소의 애널리스트 제이슨은 이러한 맥락에서 금과 비트코인이 "더블 앵커" 패턴을 형성한다고 분석합니다. 특히 비트코인은 총액이 고정되어 있고 신용 위험이 없으며 전 세계로 자유롭게 송금할 수 있어 높은 인플레이션과 통화 가치 하락이 발생하는 환경에서 가치 저장 수단으로 더욱 적합합니다. 법정화폐 관련 위험 증가라는 거시적 배경은 비트코인의 재정적 속성과 가치 평가 논리를 더욱 강화했습니다.

규제 명확성 개선: 제도적 우려 제거 및 구성 장벽 해소

지난 몇 년 동안 기관 투자자들의 진입을 가로막았던 가장 큰 문제는 규제 불확실성이었습니다. 이제 이러한 장애물은 빠르게 사라지고 있습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 비트코인과 이더리움을 증권이 아닌 "상품"으로 분류하여 여러 규정 준수 위험을 회피했습니다. 여러 비트코인 ​​ETF가 상장 및 거래 승인을 받았으며, 코인베이스와 그레이스케일과 같은 플랫폼도 규정 준수 운영을 위한 라이선스를 취득했습니다.

일본, 싱가포르, 독일 등 국제적으로 암호화폐 자산에 대한 과세 및 회계 처리에 대한 명확한 기준을 마련했습니다. 기업은 합법적으로 재무제표에 비트코인을 포함할 수 있으며, 관련 세금 면제 혜택도 누릴 수 있습니다.

StarEx 거래소 분석가 제이슨은 이러한 일련의 규제 발전의 핵심은 기관들이 더 이상 "정책 블랙스완"을 두려워하지 않고 암호화폐 자산을 자산 배분 시스템에 과감하게 통합하여 막대한 양의 자금을 시장에 유입할 수 있다는 것이라고 생각합니다.

이번 시장 구조는 과거와는 완전히 다릅니다. 2017년에는 ICO 버블이었고, 2021년에는 DeFi, NFT, 그리고 개인 투자자들의 핫머니였습니다.

2025년에는 구조적 펀드, ETF, 기업 국고, 인덱스 펀드, 거시정책, 규제 프레임워크가 주도하는 강세장이 될 것입니다.

암호화폐 시장이 글로벌 자본 시장에서 진정으로 "구조적으로 인정"받은 것은 이번이 처음입니다. 스타엑스 거래소의 애널리스트 제이슨은 이것이 암호화폐 시장 내부의 강세장이 아니라 외부 자본 시장이 주도하는 "디지털 자산 재평가 사이클"이라고 생각합니다. 그리고 이 사이클은 이제 막 시작일 뿐입니다.